Скрестить ежа с ужом

Во-первых, теорию целевой структуры капитала и теорию последовательного выбора надо использовать совместно. Сначала вы определяете целевую структуру капитала, которая должна максимизировать использование налогового щита, но не подвергнуть компанию риску чрезмерных потерь в случае возникновения финансовых проблем. Затем вы стараетесь достигнуть этой цифры шаг за шагом с помощью последовательного выбора средств финансирования. Нет ничего страшного в том, что реальная структура капитала будет отличаться от целевой. Главное, чтобы эти отличия не стали слишком постоянными и чрезмерными.

Во-вторых, финансовая стратегия и структура капитала должна сочетаться с бизнес-стратегией. Агрессивная бизнес-стратегия подразумевает консервативную финансовую стратегию. Агрессивное использование заемного капитала при агрессивном развитии – это прямой путь к финансовым проблемам. Надо сказать, что в России очень многие компании до кризиса 2008 года недооценивали важность управления структурой капитала, сочетая агрессивный рост с масштабным использованием заемного капитала. Расплатой для многих из них стала потеря бизнеса. На новом витке развития российской экономики в 2009 году и далее правильное управление структурой капитала станет ключевой задачей финансовых директоров.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.