Понимаем ли мы рынок?

Понимаем ли мы рынок?

Стремление людей замыкать причинно-следственные петли вкупе с ускользающими от простого понимания движениями фондового рынка подчас приводит к довольно глупым объяснениям постфактум. Исследователи взяли 50 наиболее значительных дневных изменений цены индекса S&P 500 за период с 1941 по 1987 г. и посмотрели, как пресса объясняла произошедшее (см. приложение 34.1). Они пришли к выводу, что почти в половине случаев скачки цен на фондовом рынке были обусловлены иными факторами, нежели новостями об основных экономических показателях. Вот что они говорят:

В большинстве случаев, когда наблюдались резкие скачки дневной доходности индекса, причина, на которую ссылается пресса как на катализатор движения рынка, не была особенно значимой. Сообщения прессы в последующие дни также не содержат никаких убедительных объяснений по поводу того, почему могли измениться будущие прибыли или ставки дисконтирования⁶.

Я провел похожий анализ, взяв самые сильные движения рынка с середины 2001 по март 2007 г., и получил аналогичные результаты (см. приложение 34.2). Создается впечатление, что пресса похожа на пациента с разделенным головным мозгом, придумывая причины для наблюдаемых следствий, а мы, инвесторы, ловимся на этот крючок, потому что тем самым удовлетворяется наша врожденная потребность.