Глава 37 Превратные эмоции Приноравливаемся к резкой смене рыночных настроений

Глава 37

Превратные эмоции

Приноравливаемся к резкой смене рыночных настроений

Убеждение, что до конца вечеринки еще далеко, – одна из причин… почему технологические акции взлетают все выше. «Ничто не поколеблет моей веры в этот рынок», – утверждает мистер Аллен. Мистер О’Кифи добавляет: «Даже если мы упадем на 30 %, то быстро вернемся обратно».

«Конечно, недавно все немного понервничали, – продолжает мистер О’Кифи. – Парни звонили мне и спрашивали: “Что нам делать?” Я им отвечал: “Покупайте дальше!”»

Болтовня о технологических акциях обогатила многих жителей Кейп-Кода. The Wall Street Journal, 2000, 13 марта

«Они только и делают, что твердят: “Покупайте, покупайте, покупайте!” всю дорогу от 100 баксов за акцию до банкротства, – говорит 63-летний парикмахер. – Теперь, когда они рекомендуют купить какие-то акции, я стараюсь держаться от них подальше. Никому больше не доверяю».

Вместо того чтобы вкладывать деньги в акции, теперь мистер Флинн каждый понедельник ездит в казино в соседний Коннектикут, чтобы сыграть в блэкджек и покер. «Здесь я зарабатываю больше, чем на рынке», – говорит он.

В парикмахерской на Кейп-Коде все говорят о падении акций. Wall Street Journal, 2002, 8 июля

Туфли Hush Puppies и жестокость фондового рынка

В 1994 г. было продано всего 30 000 пар туфель Hush Puppies – классических мужских туфель из замши на каучуковой подошве. Производитель некогда популярных ботинок уже думал о том, чтобы снять их с производства. Но тут произошло чудо: внезапно Hush Puppies стали хитом на Манхэттене. Продажи классических Hush Puppies выросли до 430 000 пар в 1995 г., а в 1996 г. составили более 1,7 млн. Всего за два года добродушный бассет, изображенный на логотипе Hush Puppies, стряхнул с себя пыль и стал обязательным предметом гардероба всех ценителей моды¹.

Что общего у истории о туфлях Hush Puppies с фондовым рынком? В обоих случаях главным определяющим фактором является настроение рынка. За внезапной популярностью туфель Hush Puppies стоит тот же самый механизм, который заставляет инвесторов метаться от безудержного оптимизма к глубочайшему пессимизму и обратно.

В качестве эпиграфа к этому эссе я взял отрывки из двух статей, посвященных парикмахеру из маленького городка на Кейп-Коде, которые были опубликованы в The Wall Street Journal более двух с половиной лет назад. В первой статье вера парикмахера в рынок непоколебима – стоимость его портфеля приближается к семизначной цифре, он раздает советы и думает о раннем уходе на пенсию. Во второй статье он полностью теряет веру в фондовый рынок и биржевых аналитиков, предпочитая инвестированию игру в казино. Подобный переход от эйфории к пессимизму был свойственен не только парикмахеру с Кейп-Кода; аналогичную смену настроения можно было наблюдать у многих профессионалов на фондовом рынке, осведомленных не в пример лучше рядового парикмахера.