14.2. Денежный сектор национальной экономики и его основные пропорции
14.2. Денежный сектор национальной экономики и его основные пропорции
Денежный сектор – важнейшая сфера экономики, связанная с денежными и финансовыми сделками, охватывающая инфляционные процессы, механизм достижения равновесия на рынках финансовых активов, благ, труда, отражающая циклические колебания и проблемы экономического роста.
Определяющей категорией денежного сектора являются деньги. Наиболее характерная черта денег – ликвидность, представляющая собой единство двух свойств:
скорость и минимальные издержки обмена на другие виды активов;
способность сохранения номинальной стоимости.
Измерение денег может быть представлено:
в номинальном выражении, т. е. как денежные единицы;
в реальном выражении, как покупательная способность денег.
Реальная покупательная способность денег, находящихся в обращении (номинальная денежная масса, делимая на уровень цен), выражается величиной реальных кассовых остатков (М/Р).
Для измерения номинальной денежной массы используются различные денежные агрегаты, отличающиеся по степени ликвидности (М0 – наличность; М1 = М0 + вклады до востребования, дорожные чеки, прочие чековые депозиты; М2 = М1 + нечековые сберегательные депозиты, мелкие срочные вклады; М3 = М2 + срочные вклады, срочные соглашения об обратном выкупе, депозитные сертификаты; L = М3 + банковские сертификаты, казначейские сберегательные облигации, краткосрочные государственные обязательства, коммерческие бумаги).
В макроэкономике используются агрегаты М1 и М2. Кроме вышеуказанных агрегатов существует показатель «квазиденьги» (QM = М2 – М1), то есть сберегательные и срочные депозиты. Квазиденьги – неденежные ликвидные активы, включающие в себя долги и обязательства некоторых частных и государственных финансовых учреждений и государственного казначейства. Это могут быть срочные вклады в банках, вклады и паи в сберегательных и ссудных учреждениях, страховые договоры, краткосрочные ценные бумаги.
Альтернативной стоимостью денег является номинальная ставка процента, которая назначается банком по кредитным операциям.
Для агрегатов М0 и М1 исчисляется доход, который не получит держатель денег, предпочитая ликвидные активы менее активным. Этот недополученный доход может быть представлен:
i = r + Пе[16],
где i – номинальная ставка процента, r – реальная ставка процента, Пе – ожидаемый темп инфляции. Реальная ставка процента отражает темп прироста покупательной способности одной единицы денежной суммы, предоставленной в кредит.
В экономической теории существует положение, согласно которому изменение количества денег, находящихся в обращении, влияет лишь на абсолютный уровень цен, оставляя неизменным объем производства, что получило название «нейтральность денег». Понятие нейтральности денег предполагает, что одноразовое изменение количества денег в обращении не окажет воздействия на равновесный уровень реального объема производства на долгосрочных временных интервалах.
Сторонники неоклассической школы выдвигают предположение о том, что изменения в денежно-кредитной политике не приводят к каким-либо изменениям в экономической системе даже в краткосрочном периоде при условии, что экономические объекты ожидают предполагаемые изменения. Данное предположение получило название «супернейтральности денег».
Пропорции, складывающиеся в денежном секторе, отражают зависимости между следующими экономическими категориями: денежная масса, денежная база, денежный, депозитный, кредитный мультипликаторы.
Денежная база (D) – сумма находящихся в обращении наличных денег (МН) и банковских резервов:
обязательных, MR, представляющих часть депозитов коммерческих банков, содержащихся в форме кассовой наличности или депозитов в Центральном банке;
избыточных UR, отражающих сумму, на которую фактические резервы коммерческих банков превышают сумму их обязательных резервов.
Отсюда, денежная база равна H = МН + MR + UR.
Денежная масса (М) – сумма находящихся в обращении наличных денег (МН) и банковских депозитов (Д).
Экономические субъекты распределяют в определенной пропорции свои денежные ресурсы между наличностью и депозитами. Данную пропорцию отражает коэффициент депонирования денежной наличности
b = МН / D,
который в свою очередь является составляющим компонентом депозитного мультипликатора, выраженного следующей формулой:
md = 1/(b + rr + fr),
где md – депозитный мультипликатор;
rr – коэффициент обязательного резервирования;
fr – доля избыточных резервов.
Депозитный мультипликатор показывает максимальные возможности расширения депозитов коммерческих банков при увеличении денежной базы на единицу.
Пропорции и зависимости между объемом денежной массы, денежной базы, коэффициента депонирования и норм резервирования отражены в показателе денежный мультипликатор, который характеризует величину прироста денежной массы, обусловленную увеличением денежной базы на единицу:
M = [(1 + b)/(b + rr + fr)] H.
Согласно представленной формуле величина денежной массы находится в прямой зависимости от величины денежной базы и обратной зависимости от коэффициента депонирования и нормы резерва.
Поскольку сумму выдаваемых кредитов можно представить как разницу между депозитами и обязательными резервами, то кредитный мультипликатор будет равен
Мультипликатор показывает, насколько увеличится сумма банковских кредитов при росте денежной базы на одну единицу.
Данный текст является ознакомительным фрагментом.