3.1. Понятие и показатели экономической оценки инвестиционных проектов

Одной из важнейших задач инвестиционного менеджмента является экономическая оценка эффективности инвестиционных проектов. Обычно в понятие эффективности инвестиционного проекта вкладывается степень соответствия его результатов целям и интересам участников инвестирования. При этом эффективность проекта может оцениваться в целом, т. е. с позиций его общественной или коммерческой эффективности, а также со стороны каждого участника.

Задача количественной экономической оценки инвестиционных проектов сводится к определению показателей реализуемости проекта, показателей абсолютной эффективности проекта, а также определению сравнительной эффективности альтернативных проектов. Грамотно проведенная оценка позволяет:

– оценить реальную потребность в инвестиционных ресурсах;

– выбрать оптимальные инвестиционные решения;

– выявить факторы, способные оказать влияние на результаты инвестиционного проекта;

– оценить приемлемые параметры риска и доходности.

Сама оценка базируется на принципах, которые можно объединить в следующие структурные группы:

– методологические принципы, т. е. наиболее общие, относящиеся к концептуальной стороне дела и мало зависящие от специфики рассматриваемого проекта;

– методические принципы, т. е. те, которые непосредственно связаны с проектом, его спецификой, экономической и финансовой привлекательностью проекта;

– операциональные принципы, т. е. те, которые облегчают процесс оценки эффективности проекта с информационно-вычислительной точки зрения.

К методологическим принципам относятся следующие:

1. Результативность проекта: означает положительность эффекта его осуществления, т. е. превышение оценки слагаемых результатов над оценкой совокупных затрат, требуемых для реализации проекта.

2. Адекватность и объективность: при оценке результатов и затрат необходимо обеспечить правильное отражение структуры и характеристик объекта, применительно к которому рассматривается проект, с учетом степени недостоверности и неопределенности, объективно присущих будущему.

3. Общие формальные требования:

– монотонность, т. е. при повышении результатов и уменьшении затрат оценка эффективности проекта при прочих равных условиях должна повышаться;

– антисимметричность, т. е. при сопоставлении двух проектов количественное выражение величины преимуществ одного из них должно совпадать с выражением величины недостатков другого;