Достоинства золотого стандарта

Достоинства золотого стандарта

Простота и понятность

Первым достоинством золотого стандарта по сравнению с другими стандартами, стремящимися занять главенствующее место в денежном мире, является его простота. Основные принципы золотого стандарта не представляют собой ничего сложного для понимания. Единицей ценности служит фиксированное количество общеизвестного товара, который тысячи лет использовался в качестве денег и первобытными, и самыми передовыми народами мира. При демократическом строе крайне важно, чтобы люди понимали, как устроены их деньги. Старинная мудрость гласит: «Люди не доверяют тому, чего не понимают». Сравните по этому критерию золотой стандарт с любым из многочисленных «бумажноденежных стандартов, управляемых на основе индексов цен», которые предлагаются сейчас вниманию публики.

Высокое доверие людей к золоту

С таким достоинством, как простота, тесно связано и второе достоинство золотого стандарта – доверие со стороны населения. Инстинкт к золоту прослеживается у всех народов мира – как диких, так и цивилизованных. Сегодня, как и в течение столетий, золото остается самым широко ценимым и самым легко продаваемым товаром в мире, о чем нам говорят известные строки из Томаса Гуда:

«Золото! Золото! Золото! Золото!

Блестящее, желтое, холодное, твердое.

В слитках, в монетах, в бляшках, листами.

С трудами добываемое, легко сохраняемое.

Его копят, меняют, продают, покупают,

Воруют, заимствуют, швыряют на ветер.

Для юнцов – презренное, для стариков – бесценное.

Золото! Золото! Золото! Золото!

Ценою безвестных злодейств оплаченное,

Тысячекратно благое и проклятое!»

Ценность унции золота в США в смысле ее покупательной способности по отношению к другим товарам в течение пятилетия с 1936 по 1940 г. была выше, чем в любое другое пятилетие, по которым у нас есть данные об индексах цен, т.е. начиная с 1801 г. А ведь следует учитывать, что количество золота, добытого в мире после 1929 г., равно всем известным общемировым запасам денежного золота на 1923 г., накапливавшимся в течение веков. В обезумевшем послевоенном мире никакая другая денежная система не сумеет так быстро восстановить общественное доверие, как истинный золотой стандарт. Можно ли сомневаться в том, каков будет вердикт, если сегодня вынести в США на всенародное голосование вопрос: «В каких долларах вы бы хотели получать выплаты по социальному страхованию и облигациям государственного займа – в долларах золотого стандарта или в долларах управляемого бумажного стандарта?» Золото не нуждается в гарантиях. Оно принимается повсюду в качестве окончательного платежа. Недаром Чарльз Диккенс использовал выражение «хорош, как золото», т.е. «самый лучший», мирового класса.

Автоматическое действие золотого стандарта не требует особого политического регулирования

Типичный золотой стандарт, существовавший до Первой мировой войны, работал совершенно автоматически. Золото в ходе международной торговли свободно перетекало оттуда, где оно было дешево, туда, где цена на него была выше, благодаря чему ценность золота поддерживалась на среднем общемировом уровне. В большинстве стран мира производилась свободная чеканка золотых денег и была широко распространена взаимная конвертируемость с другими видами денег, осуществлявшаяся по первому требованию. Как правило, вмешательство человека в автоматическое функционирование золотого стандарта до Первой мировой войны было минимальным и ограничивалось главным образом манипулированием учетными ставками со стороны центральных банков и небольшими объемами операций на открытом рынке. Более того, попытки «удержать под контролем» международные перемещения золота часто приносили больше вреда, чем пользы. Автоматический характер довоенного золотого стандарта был одним из его главных достоинств. «Мы храним золото, – гласит старая поговорка, – потому что не можем доверять властям».

За долгие годы такое недоверие к правительству и к вмешательству политиков в работу американской денежной системы глубоко укоренилось в обществе и получило широкое распространение, имея для этого все основания. Послужной список американских властей в этой сфере столь же непригляден, как и во многих других странах, особенно в Латинской Америке и на Ближнем Востоке. Свидетельство тому – неуклюжие попытки нашего конгресса управлять биметаллической системой с 1791 г. до Гражданской войны[320], война президента Джексона со Вторым банком США и последующая печальная история банкнот спекулятивных [wildcat] банков. В этот же список можно включить 17-летний опыт использования неразменных гринбеков с 1862 по 1879 г., неудачные законы о серебре 1878 и 1890 г., а также абсурдная и крайне дорогостоящая серебряная политика администраций Франклина Рузвельта[321]. Далее следует вспомнить петицию, направленную президенту Рузвельту в 1933 г. за подписями 85 членов конгресса, в которой президента просили назначить отца Кафлина экономическим советником делегации США на Всемирной монетарной и экономической конференции в Лондоне, и последующий саботаж этой конференции президентом в интересах злосчастного уорреновского плана золотых закупок. Наконец, упомянем поправку Томаса 1933 г., с ее многочисленными еретическими монетарными мерами, включая возрождение давно дискредитированной гринбековщины.

При подобных «заслугах» американского правительства нет ничего удивительного в том, что американский народ питает больше доверия к автоматически работающей денежной системе, обычно функционирующей в соответствии с естественными экономическими законами, чем к управляемой системе, функционирующей главным образом в соответствии с законами и суждениями политически ангажированных людей.

Международный стандарт

Четвертое достоинство золотого стандарта – его международный характер, что будет иметь важное значение в послевоенный период, когда интернационализм вступит в борьбу с узким национализмом.

Хотя при золотом стандарте каждая страна сама определяет для себя размер своей денежной единицы[322], собственно стандартом в каждой стране является золото. Цены выражаются в золоте, золото свободно перетекает из страны в страну при осуществлении международных платежей. Напротив, бумажные стандарты носят узконациональный или в лучшем случае региональный характер. При этих стандартах каждая страна сама определяет не только размер своей единицы ценности, но и свой конкретный стандарт ценности, который согласно большинству нынешних планов будет представлять собой ценность группы избранных товаров, выраженную в соответствующем индексе товарных цен. Эти цены неизбежно будут определяться относительным значением тех или иных товаров в экономической жизни каждой нации. Однако и товары, и цены на них будут разными в разных странах, а соответственно разными окажутся методы управления денежным стандартом, как и результаты их применения. Осуществляя это управление, финансовые власти будут постоянно подвергаться политическому и фискальному давлению. Все это означает, что управляемым бумажноденежным стандартам с большой степенью вероятности будет присущ узконационалистический характер. Но такой национализм применительно к денежным стандартам привнесет в функционирование международной торговли и финансов много препятствий и значительную неопределенность.

В этой связи следует отметить, что нынешнее поколение по большей части явно незнакомо с международными монетарными проблемами, которые волновали их непосредственных предшественников. Я имею в виду проблемы, связанные с торгово-финансовыми отношениями между странами, придерживающимися золотого стандарта, и странами, придерживающимися других стандартов, таких как серебряный стандарт в Китае, Индии и Мексике и бумажные стандарты во многих латиноамериканских странах. Страны, придерживавшиеся серебряного стандарта, испытывали серьезные проблемы, которые пристально изучались множеством финансовых комиссий, и буквально все они в качестве единственного практического решения рекомендовали замену серебряного стандарта золотым стандартом, в результате чего к началу Первой мировой войны серебряный стандарт практически исчез с карты мира. Единственным серьезным исключением был Китай, но и тот строил планы перехода на золотой стандарт. Аналогичные проблемы вынудили многочисленные страны, придерживавшиеся управляемого бумажноденежного стандарта, также ввести золотой стандарт[323].

Проблемы, встающие из-за существования разных стандартов в разных странах – например, золотого стандарта, серебряного стандарта, всевозможных бумажных стандартов, – весьма многочисленны; но самые серьезные из них связаны с торговлей и финансами. Вкратце эти проблемы сводятся к следующему.

Торговля. Когда валюта страны обесценивается по отношению к валюте других стран, с которыми ведется торговля, то это обесценивание равносильно введению премий на экспорт и пошлин на импорт[324]. Если, например, доллар обесценивается по отношению к фунту стерлингов, то и цены на товары в США, и обменный курс в Нью-Йорке на Лондон (т.е. цена фунта стерлингов в долларах) возрастают; но поскольку обменный курс обладает гораздо большей чувствительностью по сравнению с ценами большинства товаров, то он вырастет гораздо быстрее, чем большинство товарных цен. Это означает, что, несмотря на то что американский экспортер в Англию предположительно получит те же стерлинговые цены в Англии за экспортированные товары, он имеет возможность продавать свои стерлинговые векселя в Нью-Йорке в обмен на постоянно растущее количество долларов, благодаря чему его прибыль возрастет, что стимулирует экспорт в Англию.

С другой стороны, то же самое обесценивание доллара по отношению к фунту приведет к повышению цен на товары, импортируемые из Англии. Английские цены на эти товары предположительно останутся прежними, однако американскому импортеру придется тратить все больше американских долларов на покупку того же количества фунтов стерлингов. При этом цены на британские товары в США не вырастут пропорционально росту курса фунтов стерлингов, и прибыли импортера снизятся.

С течением времени увеличение экспорта из США в Англию и снижение импорта из Англии в США вместе с соответствующими изменениями цен и перетеканием золота из одной страны в другую приведет к восстановлению равновесия, и инфляционная премия на экспорт и пошлина на импорт исчезнут. Однако этого не случится до тех пор, пока доллар будет продолжать обесцениваться по отношению к фунту стерлингов.

Искусственно стимулируемый американский экспорт вступит в конкуренцию с такой же или аналогичной продукцией в Англии и других странах мира, где это будет восприниматься в качестве «валютного демпинга» и вызовет возмущение и ответные меры в виде компенсационных пошлин и прочих торговых ограничений. Если такой валютный демпинг зайдет достаточно далеко, он вполне может привести к конкурирующим девальвациям[325].

Международные финансы. Проблемы, создаваемые наличием националистических денежных стандартов в сфере международных финансов, как государственных, так и частных, аналогичны проблемам, возникающим в сфере международной торговли.

Если какое-либо правительство или население страны, придерживающейся одного денежного стандарта, сделают заем в стране, где действует другой стандарт, с выплатой основной части долга и процентов в деньгах страны-кредитора, то эта операция влечет за собой серьезные риски, связанные с обменным курсом. В том случае, когда отечественные деньги обесцениваются по отношению к деньгам страны-кредитора, будь это золотые, серебряные или бумажные деньги, то цены, ставки заработной платы и налоги не возрастают пропорционально возрастанию суммы долга[326].

В основном именно по этой причине после Первой мировой войны наблюдалось так много случаев дефолта по международным обязательствам. Или, если взять другой пример, это была главная причина, по которой британская Индия полвека назад решила отказаться от серебряного стандарта и перейти на золотой стандарт. Ежегодно Индия была вынуждена выплачивать Англии крупные денежные суммы. Эти выплаты производились в золоте, и большинство из них были более-менее фиксированными. Они включали в себя проценты и ежегодную ренту по долгам, сделанным в золоте; жалование, пенсии и отпускные работающим в Индии британцам на индийской службе или служащим, вернувшимся в Англию из Индии, также выплачивавшиеся в золоте; оплату британских поставок для индийского правительства; и прочие расходы, вмененные индийским госучреждениям. Общий объем этих выплат в 1892 г. достигал 16 млн ф. ст. С учетом индийской финансовой ситуации советник вице-короля Индии по финансам сэр Дэвид Барбур в 1893 г. сделал публичное заявление: «Непосредственной причиной наших финансовых затруднений – причем такой причиной, по сравнению с которой меркнут все остальные, – является падение цен на серебро по отношению к золоту, которое… за два года увеличило расходы индийского правительства более чем на 40 млн рупий… В наступающем году наше финансовое положение находится всецело во власти обменного курса и тех, кто имеет возможность оказывать влияние на цену серебра. При нынешнем бюджетном дефиците в 15,951 млн повышение обменного курса на одно пенни [к рупии] обеспечивает профицит, падение курса на одно пенни увелчивает дефицит до более чем 30 млн рупий. Если мы введем налог, способный принести 15 млн рупий, то при неблагоприятном раскладе можем столкнуться с необходимостью ввести дальнейший налог на сумму, не меньшую этой; при ином обороте событий может оказаться, что никаких налогов вовсе не требовалось»[327].

Стабильность золота

Еще одно преимущество международного золотого стандарта – стабильная ценность золота, о чем уже шла речь выше[328]. В течение 94-летнего мирового опыта использования организованного и полноценного золотомонетного стандарта, начиная с учреждения такого стандарта в Англии в 1821 г. и кончая его отменой там в 1914 г. во время Первой мировой войны, золото продемонстрировало большую стабильность в смысле ценности, чем любой иной товар[329].

Оптовые цены в Англии в годы действия золотого стандарта^a

(1913 = 100)

^a За период с 1821 г. по 1 августа 1914 г. и с апреля 1925 г. по сентябрь 1931 г.

^b Золотой стандарт был восстановлен в апреле 1925 г. Приведена цифра за 9 месяцев, с апреля по декабрь.

^c Действие золотого стандарта было приостановлено 21 сентября 1931 г. Приведена цифра за 9 месяцев, с января по сентябрь.

Насколько велика в годы действия золотого стандарта в Англии и в США была стабильность ценности золота, выраженной в его покупательной способности, можно судить по таблицам и диаграммам, приведенным на с. 191—194[330].

В течение 19 лет из 94-летнего периода, завершившегося в 1914 г., индекс цен в Великобритании не опускался ниже 95 и не поднимался выше 105, а в течение 33 лет находился в интервале между 90 и 110. В 1830, 1847, 1912, 1913 и 1914 г. – пять лет, разделенных большим промежутком времени – он равнялся 100. Максимальное значение индекса цен (126) наблюдалось в 1821 г., а минимальное (72) – в 1896 г. Лишь в 14 случаях из этих 96 лет индекс цен опускался ниже 80 или поднимался выше 120.

Рис. 3. Оптовые цены в Англии в годы действия золотомонетного стандарта (1821—914 гг.) и золотослиткового стандарта (1925—931 гг.). 1913 = 100

Цены в США в годы действия золотого стандарта до вступления страны в Первую мировую войну (1913 = 100)

^a Общие цены включают в себя оптовые товарные цены, ставки заработной платы, некоторые элементы стоимости жизни и уровень ренты. См.: Carl Snyder, A New Index of the General Price Level from 1875, Journal of the American Statistical Association, June, 1924.

^b США фактически приостановили действие золотого стандарта 10 сентября 1917 г., когда вступил в силу указ президента от 7 сентября, вводивший жесткие ограничения на экспорт золота. Поэтому цифры для 1917 г. вычислены для периода с января по август.

За 36 лет действия довоенного золотого стандарта в США (с 1879 по 1914 г.) индекс цен в течение 8 лет находился в интервале между 95 и 105, а в течение 12 лет – в интервале между 90 и 110. Максимальное значение индекса цен за эти годы составляло 105 (в 1882 г.), а минимальное – 69 (в 1874 г.). Лишь за 11 из этих 36 лет индекс цен опускался ниже 80.

Хотя за этот почти столетний период действия золотого стандарта цены не отличались абсолютной стабильностью, все равно их стабильность была достаточно высока. Ни в одной стране, где бы действовал управляемый бумажноденежный стандарт, насколько мне известно, не наблюдалось ничего, хотя бы отдаленно напоминающего эту стабильность.

Рис. 4. Цены в США в годы действия золотого стандарта вплоть до вступления страны в Первую мировую войну (1913 = 100)

Рис. 5. Цены в США в годы действия золотого стандарта после Первой мировой войны (1913 = 100)

Лорд Кейнс, в последние годы прославившийся как один из самых решительных критиков золотого стандарта в мире, в 1923 г., ссылаясь на опыт применения в Англии золотого стандарта в течение XIX и начала XX в., писал: «…Характерной и существенной для этого длительного периода была сравнительная устойчивость уровня цен. Приблизительно одинаковый уровень цен был в 1826, 1841, 1855, 1862, 1867, 1871 и 1915 г., равно как на одном уровне были цены в 1844, 1881 и 1914 г.. Если принять за 100 индекс уровня цен за 1914 г., выяснится, что за промежуток времени, равный почти столетию, с 1826 г. по год объявления войны, наиболее сильное отклонение вверх и вниз составляло всего 30 пунктов,т.е. индекс цен никогда не поднимался выше 130 и не опускался ниже 70. Нет ничего удивительного, что создалось убеждение в устойчивости днежных обязательств с длительными сроками…»[331]

Цены в США в годы действия золотого стандарта^a после Первой мировой войны (1913 = 100^b)

^a Термин «золотой стандарт» используется в смысле, описанном на с. 161—164. Таблица охватывает период с 30 июня 1919 г., когда было отменено военное эмбарго на экспорт золота, до 6 марта 1933 г. – начало национальных «банковских каникул», объявленных указом президента от этой даты; и с 30 января 1934 г., когда вступил в силу Закон 1934 г. о золотых резервах, до настоящего времени (за исключением периода с 21 декабря 1936 г. по 14 апреля 1938 г., когда правительство приостановило импорт золота). См.: Kemmerer, The ABC of the Federal Reserve System, 11th ed., pp. 257—261.

^b Цифры пересчитаны к уровню 1913 г. для того, чтобы их было легко сопоставить с цифрами из двух предыдущих таблиц.

^c За период с июля по декабрь.

^d За период с января по февраль.

^e За период с февраля по декабрь.

^f Золотой стандарт в этот год не действовал из-за выполнения плана по стерилизации импорта золота.

^g За период с мая по декабрь.

^h Вычисление данного индекса общих цен после 1938 г. не производилось.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.