86. Инвестиционная политика предприятий. Источники финансирования капитальных вложений

86. Инвестиционная политика предприятий. Источники финансирования капитальных вложений

При разработке инвестиционной политики предприятия целесообразно предусмотреть:

— соответствие мероприятий, которые предполагается осуществить в рамках этой политики, законодательным и иным нормативным и правовым актам по вопросам регулирования инвестиционной деятельности в Российской Федерации;

— достижение экономического, научно-технического, экологического и социального эффекта рассматриваемых инвестиций;

— получение предприятием прибыли на инвестируемый капитал;

— эффективное распоряжение средствами на осуществление бесприбыльных инвестиционных проектов;

— использование предприятием государственной поддержки в целях повышения эффективности инвестиций;

— привлечение субсидий и льготных кредитов международных и иностранных организаций и банков.

Продолжительность периода, на который обосновывается инвестиционная политика предприятия, целесообразно определить равным сроку реализации реформы предприятия.

При определении инвестиционной политики учитываются:

— состояние рынка продукции, производимой предприятием, объем ее реализации, качество и цена этой продукции;

— финансово-экономическое положение предприятия;

— технический уровень производства предприятия, наличие у него незавершенного строительства и неустановленного оборудования;

— сочетание собственных и заемных ресурсов предприятия;

— возможность получения предприятием оборудования по лизингу;

— финансовые условия инвестирования на рынке капиталов;

— льготы, получаемые инвестором от государства;

— коммерческая и бюджетная эффективность инвестиционных мероприятий, осуществляемых с участием предприятия;

— условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков.

Инвестиционная политика, разработанная работниками предприятия (и/или других специализированных организаций), подлежит рассмотрению руководящими работниками предприятия.

Положения разработанной инвестиционной политики рекомендуется учитывать при принятии решений по разработке технико-экономических обоснований инвестиционных проектов, использованию различных источников финансирования, участию в реализации инвестиционных проектов совместно с другими предприятиями (организациями), организации работ других структурных подразделений предприятия.

Исходным пунктом обоснования инвестиционной политики предприятия служит анализ рынка продукции, либо уже производимой предприятием, либо новой, намечаемой к выпуску (далее именуется продукция предприятия). Задачей изучения рынка является подтверждение возможности сбыта этой продукции.

При проведении анализа рынка продукции предприятия оцениваются:

— географические границы рынка реализации продукции предприятия, в том числе другими предприятиями, а также продукции, аналогичной продукции предприятия (региональный, российский, внешний рынок);

— общий объем реализации продукции предприятия, в том числе аналогичной ей, производимой предприятиями — конкурентами, на соответствующем рынке в течение предыдущих трех лет;

— динамика потребительского спроса, прогнозируемая на период намеченной инвестиционной политики предприятия;

— наличие предприятий-конкурентов на этом рынке;

— технический уровень продукции предприятия;

— возможности повышения конкурентоспособности продукции предприятия и расширения ее рынка сбыта в рамках конкретных инвестиционных проектов.

В связи с анализом рынка продукции предприятия определяется необходимость рекламы, ее вид, направления и масштаб осуществления.

Анализ рынка и разработка системы реализации продукции предприятия завершается оценкой объема и сроков предстоящих затрат.

При обосновании инвестиционной политики предприятия учитывается:

— вид, объем и качество продукции, которая должна производиться предприятием в соответствии с принятой им инвестиционной политикой;

— состав и последовательность намеченных к реализации инвестиционных проектов;

— уровень отраслевой специализации предприятия, преимущества его технологии производства и оборудования, техническую и экономическую безопасность предприятия;

— единовременные затраты при реализации инвестиционных проектов, а также капитальные вложения, расходы на строительно — монтажные работы, НИОКР и приобретение нематериальных активов;

— текущие эксплуатационные расходы предприятия, операционные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия (расходы на приобретение топлива, энергии, сырья и материалов, арендная плата за использование оборудования, в том числе лизинговые платежи, оплата труда и начисления на нее, прочие операционные расходы);

— эффективность использования объектов незавершенного строительства и оплаченного неустановленного оборудования, реализацию демонтированного неамортизированного оборудования;

— амортизационные отчисления;

— постоянные и переменные затраты предприятия, в том числе на производство продукции предприятия;

— налоги и другие обязательные платежи, относимые на себестоимость продукции предприятия;

— цена продукции предприятия и выручка от реализации продукции.

Потребность предприятия в инвестиционных ресурсах соответствует затратам, предстоящим с начала периода реализации инвестиционной политики. Стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, другие затраты прошлых лет не включаются в объем инвестиций.

Перечисленные затраты учитываются при определении стоимости основных фондов, амортизационных отчислений, налога на имущество.

Перечень возможных источников финансирования капитальных вложений является одним из азбучных положений экономической теории. Среди таких источников объективно выделяются: собственные средства, кредиты банков и иные средства, привлеченные на условиях возвратности; целевое финансирование (в том числе бюджетное) и иные средства, привлеченные на безвозвратной основе.

Система учета источников финансирования капитальных вложений должна состоять из следующей последовательности этапов.

Во-первых, формируется система контроля объемов и целевого характера использования адресных источников — средств кредитов банков, целевого финансирования и др.

Во-вторых, внесистемно, то есть без проводок по счету 02, ведется учет амортизации, накопленной и использованной в течение отчетного периода на финансирование капитальных вложений. Вести этот учет с использованием проводок, дебетуя счет 02, не оправданно, так как в этом случае будут искажаться данные об остаточной (она же — балансовая) стоимости данных активов. Когда данные этого внесистемного учета свидетельствуют об исчерпании накопленной за период амортизации как источника, финансирование капитальных вложений начинает осуществляться за счет чистой прибыли организации.

В-третьих, ведется учет использования на финансирование капитальных вложений чистой прибыли организации.