Биржа запускает торговлю фьючерсом на индекс Dow Jones

Биржа запускает торговлю фьючерсом на индекс Dow Jones

1997 год был одним из самых сложных для всех нас, избранных в совет директоров СМЕ. Мы решили раздробить контракт на индекс S amp;P 500, релевантная сумма которого разрослась до неимоверных размеров, доведя до возможного предела маржу по гарантиям выполнения контракта (performance bond margin). Мои обязанности председателя комитета по фондовым индексам подразумевали выполнение посреднической миссии между провайдерами ликвидности на площадке и должностными лицами в совете директоров. Обсуждение вопроса увеличения коэффициента дробления с 50 до 250 привело к противостоянию брокерского сообщества и совета директоров.

Торгующие контрактом не желали уменьшения его стоимости, которое заставило бы их входить в рынок большим количеством лотов. Сообщество трейдеров, во главе которого стояли самые крупные брокеры, понимало невыгодность нового контракта в смысле его недостаточной привлекательности для клиентов. Длившиеся на протяжении нескольких месяцев горячие споры мгновенно прервались, когда в середине года биржа СВОТ, давний соперник СМЕ, объявила о своей нашумевшей сделке с компанией Доу Джонс энд Компании Инкорп. (Dow Jones amp; Company, Inc.), разрешившей торговлю фьючерсом на индекс Dow Jones на площадке CBOT.

Я должен был как-то справиться с эффектом этой новости, вызвавшей шок на всей нашей бирже. Многие брокеры считали запуск нового контракта на СВОТ прямой атакой на то, что считали своей нерушимой и вечной собственностью – на рынок фьючерсов по фондовым индексам. Мы быстро провели заседание индексного комитета, на котором выслушали полные опасений речи брокеров и маркет-мейкеров. Совет директоров уведомили о том, что сообщество находится в ожидании ответных действий. То, что в состав совета был возвращен Лео Меламид, вселило во всех нас чувство уверенности.

Почетный председатель СМЕ Лео Меламид имел репутацию отца финансовых фьючерсов. Большего мечтателя и одновременно мудреца я в жизни не встречал. Он мог бы стать героем многих книг: Лео – переживший Холокост, Лео – отец финансовых фьючерсов, Лео – мыслитель, создавший систему Глобекс (Globex – первая электронная платформа для торговли фьючерсами. – Примеч. пер.), Лео – соавтор изобретения е-мини контрактов. По степени революционного воздействия на мир рынков капитала торжество концепции е-мини контрактов, сравнимо с успешным запуском в начале 70-х годов IMM.

Меламид – воистину невероятный человек, полностью оправдывающий все ожидания. Адвокат по образованию, он всегда умел вселить воодушевление в людей, отвечавших ему верностью и преданностью, – качество, типичное и для других харизматических персонажей корпоративной культуры. В первые годы работы на бирже я не раз наблюдал, как Меламид и другие крупнейшие брокеры водили по площадкам сенаторов и конгрессменов, пытаясь передать им свое видение фьючерсной индустрии и важность беспрепятственного функционирования свободного и открытого рынка.

Было любопытно наблюдать за проявлением благоговейного трепета на лицах высокопоставленных посетителей, когда им рассказывали о торговых объемах и теоретической стоимости сделки, за совершением которой они наблюдали. Люди из Вашингтона любили гулять по бирже, слушая пояснения Лео, на которого потом не раз ссылались в своих публичных выступлениях. Вклад Лео в дело развития фьючерсного бизнеса велик и многогранен. Как человек, своими глазами наблюдавший за действиями Лео Меламида в совете директоров после его возвращения из добровольной отставки, могу сказать со всей откровенностью, на которую способен: Лео – самый выдающийся мыслитель из всех, с которыми мне довелось повидаться, при всем моем уважении ко всем остальным выдающимся руководителям СМЕ.