Заключение

Заключение

Акции насчитывают длительную историю роста, что делает их одной из наилучших сфер приложения долгосрочного инвестиционного капитала. Для индивидуальных инвесторов, не имеющих возможности или желания тратить много времени на отслеживание изменений, происходящих с акциями отдельных компаний (а для большинства людей это именно так), диверсификация и потенциально низкие трансакционные издержки ПИФов и биржевых фондов, тщательно отобранных из общей массы, делают их наиболее предпочтительными посредниками при инвестировании в акции.

Мы рассмотрели два метода классификации акций – по размеру компаний-эмитентов и по оценочной стоимости. Акции мелких компаний в долгосрочном периоде демонстрировали большую доходность, чем акции крупных компаний. Но они также отличаются и более высоким уровнем риска. При внимательном изучении исторической динамики видно, что у акций небольших компаний были как периоды бурного роста, так и периоды отставания по доходности от акций крупных компаний, каждый из которых продолжался по нескольку лет. В идеале, вместо того чтобы все время сохранять позиции в акциях мелких компаний в погоне за сверхприбылью, инвесторам стоит усиливать свои позиции в этих акциях лишь в те периоды, когда высока вероятность того, что их доходность будет выше среднерыночной. В следующей главе вы узнаете о простом способе, позволяющем это делать.

Акции также можно разделить на кажущиеся дешевыми (недооцененные акции) и те, курс которых превышает средний уровень ввиду радужных перспектив его дальнейшего роста в будущем (акции роста). В 1969–2006 гг. недооцененные акции были более доходными и менее рискованными, чем акции роста. Однако точно так же, как инвестор мог получить большую прибыль, выбирая благоприятные моменты для открытия позиций в акциях крупных и мелких компаний, он может выбрать наиболее подходящие периоды для выгодного инвестирования в акции роста либо в недооцененные акции. В главе 4 описано, как распознать эти периоды.

Наконец, мы убедились, что диверсификация способствует снижению риска, не уменьшая при этом доходности. Это видно при сравнении уровня риска индивидуальных акций и диверсифицированных портфелей акций (как те, что находятся под управлением ПИФов или биржевых фондов) и так же верно, если проводить сравнение с более широким спектром рыночных сегментов. Сочетание капиталовложений в индекс S&P 500 (например, посредством участия в первом биржевом фонде – SPY), в недооцененные акции низкокапитализированных компаний и инвестиционные трасты недвижимости может служить весьма эффективным способом снижения риска.