Япония

Япония

Крупнейшим виновником интервенций на рынках G7 в последние годы был Банк Японии. В 2003 г. японское правительство истратило на интервенции рекордные 20,1 трлн иен. Предыдущий рекорд — 7,64 трлн иен — был установлен в 1999 г. Лишь в декабре 2003 г. (с 27 ноября по 26 декабря) японское правительство продало 2,25 трлн иен. Сумма, которую оно потратило тогда на интервенции, составляла 84% торгового профицита страны. Поскольку экономика Японии ориентирована на экспорт, чрезмерное укрепление иены создает серьезный риск для национальных производителей. Частота и мощь интервенций Банка Японии в последние годы создала невидимый «пол» под USD/JPY. Хотя в 2002-2005 гг. этот «пол» постепенно опустился со 115 до 100, рынок все еще испытывает глубоко укоренившийся страх, когда вновь видит руку Банка Японии и японского министерства финансов. Этот страх вполне оправдан, поскольку в случае интервенции со стороны Банка Японии среднедневной диапазон 100 пунктов легко может утроиться. Кроме того, во время проведения интервенции USD/JPY взлетает на 100 пунктов за считанные минуты.

В первом примере (рис. 9.23) японское правительство 19 мая 2003 г. вышло на рынок и купило доллары США, продав 1,04 трлн иен (приблизительно 9 млрд долл. США).

Интервенция произошла примерно в 7:00 по стандартному восточному времени. До нее USD/JPY торговался по 115,20. За первую минуту после интервенции цены выросли на 30 пунктов. В 7:30 USD/JPY был уже на 100 пунктов выше, в 14:30 USD/JPY — на 220 пунктов выше. В целом, интервенция привела к движениям рынка примерно на 100-200 пунктов. Торговля на стороне интервенции может быть очень прибыльной (хотя и рискованной), даже если в итоге цены разворачиваются.

Второй пример USD/JPY (рис. 9.24) показывает, как трейдер мог оказаться на стороне интервенции и получить прибыль, хотя цены в тот же день развернулись.

9 января 2004 г. японское правительство вышло на рынок, чтобы купить доллары и продать 1,664 трлн иен (приблизительно 15 млрд долл. США). До интервенции USD/JPY торговался около 106,60. Когда Банк Японии вышел на рынок в 12:22 по стандартному восточному времени, цены выросли на 35 пунктов. Спустя три минуты USD/JPY был уже на 100 пунктов выше, через пять минут USD/JPY сделал пик на 150 пунктов выше уровня, предшествовавшего интервенции. Спустя полчаса USD/JPY все еще находился на 100 пунктов выше цены на 12:22. Хотя впоследствии цены вернулись к 106,60, для тех, кто следил за рынком, движение в том же направлении во время интервенции было бы прибыльным.

Здесь главное не жадничать, поскольку USD/JPY вполне может развернуться, если рынок решит, что в данном случае фундаментальные факторы действительно поддерживают более сильную иену и более слабый доллар, а японское правительство просто замедляет неизбежное падение или ведет проигрышную битву. Если поставить твердую задачу, например взять 100 пунктов прибыли (из движения на 150-200 пунктов) или использовать очень краткосрочный внутридневной следящий стоп 15-20 пунктов, то это поможет запереть прибыль.

Последний пример японской интервенции (рис. 9.25) относится к 19 ноября 2003 г., когда Банк Японии продал доллары и купил 948 млрд иен (приблизительно 8 млрд долл. США).

До интервенции USD/JPY торговался примерно по 107,90 и снизился до 107,65. Когда Банк Японии вышел на рынки в 4:45 по стандартному восточному времени, менее чем за минуту USD/JPY вырос на 40 пунктов. Через 10 минут USD/JPY торговался на 100 пунктов выше — по 108,65. Спустя 20 минут после интервенции USD/JPY торговался на 150 пунктов выше уровня, который был до интервенции.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.