Капитализация работает не только в одну сторону

Капитализация работает не только в одну сторону

Прочитав последнюю главку о том, как сделать своего ребенка миллионером, некоторые подумают: «Слишком скучно, да и невыполнимо. 52 года ждать, чтобы накопить $1 000 000. На фондовом рынке можно заработать больше и быстрее». Вы правы, на фондовом рынке можно заработать больше 11 % годовых. Но рынок есть рынок. Он движется в разные стороны. И следует обратить внимание на то, что капитализация может обернуться против вас, если в данный момент у вас не доходы, а убытки.

Вы не замечали, что профессиональные финансисты и частные инвесторы пытаются найти варианты вложений с максимальной доходностью, которую они могут получить в течение трех, шести или 12 месяцев? Зачастую для того, чтобы достичь желаемой цели, они вынуждены вкладывать свои деньги в спекулятивные операции, которые подвергают их деньги большому риску. Может быть, вы слышали об акциях, которые выросли, например, на 250 % в 2007 году и упали на 40 % в 2008 году. Если такое случилось с вами когда-то, вы, возможно, сказали: «Хорошо, я потерял немного во второй год, но у меня все равно осталось 210 % прибыли».

Извините, но это так не работает.

Вы не можете просто вычесть убыток, полученный в одном году, от прибыли, полученной ранее, для того чтобы узнать ваш реальный доход. В таком случае вы игнорируете основной элемент инвестирования – капитализацию. Капитализация означает, что вы получаете (или теряете) деньги на деньгах, которые уже сделали ранее. Когда вы кладете деньги на срочный депозит в банк, вы получаете проценты. Прибавленные к основной сумме, эти проценты тоже начинают зарабатывать проценты. Благодаря капитализации деньги растут в прогрессии, если заработанные проценты остаются на счете для того, чтобы заработать дополнительные деньги.

Все, о чем здесь идет речь, известно очень многим. Это азбука инвестирования. Но думаю, лишь некоторые из вас делали расчеты. Для того чтобы определить, сколько вы на самом деле заработали на той или иной инвестиции, необходимо принять во внимание не только основную сумму, вложенную вначале, но и те дополнительные деньги, которые вы заработали или потеряли за прошедший период.

Предположим, два года назад вы купили акции компании ААА на сумму $1000. Так получилось, что через год стоимость акций этой компании упала на 50 % и общая стоимость вашей инвестиции снизилась из-за этого до $500. Но в следующем году акции этой же компании поднялись на 100 %. Вы, конечно, должны радоваться: если отнять 50 % от 100 %, ваша доходность по акциям компании ААА должна бы составить 50 % (100 – 50 = 50). Но так ли это? Давайте посчитаем.

$1000 – 50 % = $500. Такова сумма вашей инвестиции через год, когда цена упала на 50 %. Далее цена выросла на 100 %. $500 + 100 % = $1000. Иными словами, через два года вы вернулись к той же отметке, на которой были с самого начала.

Другой пример. Одна из ваших инвестиций выросла в прошлом году на 100 %, а в этом году упала на 50 %. Вы не можете просто вычесть второе число из первого, чтобы узнать, какова на самом деле ваша доходность на сегодня. Если вы так сделаете, то получится, что доходность по вашей инвестиции составила 50 %. Таким образом, если вы инвестировали $1000 в первый год, то сейчас ваша инвестиция должна стоить $1500. Неплохо, да? Конечно, неплохо, если не считать, что это неправильно.

Такая простая математика не берет в расчет те деньги, которые заработаны в первый год, и то, как результаты второго года повлияли на общую ситуацию с инвестицией.

Если сделать расчет правильно, то получается, что в первый год ваша инвестиция выросла на 100 % – до $2000. Во второй год стоимость инвестиции упала на 50 %, и $2000 стали $1000, то есть вернулись на ту же отметку, с которой начинали.

Ваш доход за два года равен нулю!

Стоимость акций компании «Голубая лагуна» упала в 2009 году на 23 %, а в 2010 году поднялась на 48 %. Вы можете подумать, что в результате доход по этим акциям составил 48 – 23 = 25 %. Но это не так. Расчеты показывают, что в действительности доходность за два года составила 14 %, или 6,7 % в год.

Если вы инвестировали $1000, то к концу первого года ваша инвестиция стоила $770. Если доходность во втором году составила 48 %, то стоимость вашей инвестиции поднялась до $1140. Согласны с такими расчетами?

Еще более наглядный пример – компания «Нефтяная вышка». Акции этой компании упали на 62 % в 2008 году и поднялись на 68 % в 2009 году. Если считать по-простому, то доходность составила 6 % (68 – 62) за два года. Но не тут-то было! На самом деле стоимость инвестиции уменьшилась на 36 %.

Другой важный элемент капитализации – волатильность. Или, другими словами, как часто и сильно изменяется цена на акции. Волатильность может значительно повлиять на доходность инвестиции. Чем больше колебания доходности во времени, тем меньше капитализированная среднегодовая доходность.

Взгляните на данные, подготовленные компанией Чарльз Шваб (см. табл. 14). Были рассмотрены три случая, в каждом из которых цены на акции колебались по-разному.

Табл. 14 Три случая инвестирования

Наибольшие колебания цен были во втором случае, когда цена на акции поднялась вначале на 75 %, а затем упала на 45 %. Наименьшие колебания – в третьем случае, когда цена вообще не падала, а потихоньку росла. Итоговая цифра – результат простого (но, как мы уже выяснили, неправильного) расчета. Эта цифра одинакова во всех трех случаях: +40 %. Такой расчет ведет к неверному пониманию, чего стоит ваша инвестиция. Какова же получилась в результате настоящая среднегодовая доходность в каждом случае?

Первый случай – 11,4 %.

Второй случай – 1,9 %.

Третий случай – 13,3 %.

Во втором случае, когда цена на акции колебалась более всего, среднегодовая доходность оказалась самой низкой – всего 1,9 %. Максимальную доходность показала та инвестиция, которая меньше всего колебалась в цене, – третий случай.

Из всего, о чем шла речь, можно сделать все тот же вывод: консервативное инвестирование и время создают капитал. Вот почему я не устаю повторять: если вы не занимаетесь инвестированием профессионально и не посвящаете этому занятию хотя бы два часа в день, то вам лучше не вкладывать в отдельные акции, а доверить свои деньги профессионалам – паевым и взаимным фондам. А еще лучше, на мой взгляд, инвестировать деньги в индексные фонды.

Согласно многочисленным исследованиям, чем активнее вы торгуете акциями, тем меньше денег зарабатываете. Вы не даете капитализации работать на вас.

Две любопытные истории, заставившие меня по-новому взглянуть на некоторые вещи

(Статья из моей рассылки от 17.09.2009.)

Недавно у меня состоялись очень любопытные беседы с двумя бизнесменами, и я решил ознакомить вас с ними. Естественно, разговор касался финансов и инвестирования. И после этих встреч я с сожалением обнаружил, что психолог из меня, по всей видимости, не очень тонкий: я и предположить не мог, что столь обыденные вещи могут заинтересовать столь успешных и далеко не бедных людей. Я решил рассказать вам, моим подписчикам, об этих беседах, но так и не смог придумать название для рассылки.

Встреча первая: Родион

В начале недели мы встретились с Родионом, которого интересовало, как навести порядок в финансах и разработать долгосрочный инвестиционный план. Мы беседовали довольно долго: Родион рассказал мне о своем образе жизни, об источниках дохода и о том, что все шаги он делал спонтанно, без всяких планов. И самое главное, он не знает, сколько ему требуется денег и сколько нужно инвестировать, чтобы достичь желаемых целей. Именно поэтому мы решили, что первым основным документом должен стать инвестиционный план, который покажет, сколько и с какими периодами Родион должен инвестировать. Будет план – будут и деньги для его реализации.

Так уж получилось, что у Родиона, который ездит на дорогом автомобиле, живет в доме на Рублевке, имеет офис в центре города, нет средств на счете в банке. Нет, не подумайте, что все так плохо: у него есть несколько стабильных источников дохода, он является акционером трех компаний, но деньги, которые он получает от своих активов, полностью уходят на различные нужды и на инвестирование в новый бизнес. А банковский счет опустел. И вот тогда Родион рассказал мне историю, которую он услышал на каком-то семинаре:

«Жила-была в Америке молодая чернокожая женщина, которая получала невысокую зарплату и из этой зарплаты каждую неделю откладывала $5 на свой счет в банке. Каждый четверг она заходила в банк и клала на свой счет $5. Это было для нее так же естественно, как чистить зубы каждое утро и ходить на работу. Она никогда даже не смотрела, сколько денег у нее накопилось на счете, – ей это было все равно. Это продолжалось на протяжении 62 лет. И вот однажды, когда она пришла в банк, служащий в банке спросил у нее:

– Вы хоть знаете, сколько денег у вас накопилось на счете?

– Понятия не имею, – ответила она.

– 250 000 долларов!

– Это большая сумма? – спросила женщина.

– Это огромная сумма!

Служащий взял десять однодолларовых монет и сложил их пирамидкой.

– Видите эту стопку из десяти долларов? – спросил он у женщины. – Так вот, у вас на счете 25 000 таких столбиков. Может быть, вы хотите их как-то использовать?

– Давайте поступим так, – сказала женщина, подойдя ближе к стопке монет. – Одну монету мы отдадим церкви – это мое пожертвование. Две монетки я отдам своим детям и внукам – пусть купят себе что захотят. Еще две монетки я оставлю себе на жизнь. А остальные пять монет отдайте университету… И попросите их, пожалуйста, чтобы из этих денег они дали стипендии хотя бы двум чернокожим студентам из небогатых семей.

50 % из накопленных средств были переведены в один из американских университетов, который учредил в честь этой женщины стипендию».

Обычная история о чуде капитализации. Таких десятки и сотни, и я всегда рассказываю их на семинарах. Мне понравилась не история, а то, как вполне состоятельный человек относится к ней и какое впечатление она произвела на него. В завершение разговора Родион сказал: «Смотрите, какой парадокс. $250 000 – сумма очень большая для этой бедной женщины. И она у нее есть. Для меня эта сумма совсем небольшая, но у меня ее нет!»

Именно отношение Родиона к этой истории зацепило меня больше всего. Ведь, беседуя с состоятельными клиентами, я никогда даже не предполагал, что истории роста капитала из регулярных инвестиций $5 может их как-то заинтересовать. Я также прекрасно понимаю, что и на Родиона произвела впечатление не сумма $5 или $250 000 – он увидел и понял один из основных принципов инвестирования, который выражается в жесткой инвестиционной дисциплине. Этот принцип и позволил бедной женщине сформировать значительный капитал.

Встреча вторая: Павел

Павел – владелец одного довольно крупного производственного бизнеса. С Павлом мы тоже беседовали о том, как навести порядок в финансах. У Павла несколько иная проблема: у него остаются значительные суммы от прибыли, которые он не инвестирует, а просто держит в банковской ячейке. Это ему не очень нравится, и он решил создать сбалансированный консервативный портфель, который помог бы ему сохранить его капитал.

Но меня заинтересовало другое. Во время нашей беседы я узнал, что год назад Павел открыл пенсионную программу в зарубежной страховой компании и сейчас получает из этой компании пенсию. Но целью была не пенсия – он решился на эту программу потому, что страховая компания в таком случае помогает клиенту открыть счет в зарубежном банке, если такого счета у него не было. Павлу нужен был только счет в банке, поэтому он открыл пенсионную программу с минимальным взносом – $30 000, и сейчас из этой суммы страховая компания платит ему пожизненную пенсию.

Что же удивительного в этой истории? Меня поразило то, что бизнесмен с капиталом в несколько миллионов долларов так радуется $100 в месяц, которые страховая компания платит ему и будет платить всю его жизнь!

«Владимир, я уже не останусь без куска хлеба никогда. Могу потерять бизнес, недвижимость, но $100 в месяц у меня будут до конца моей жизни (со временем эти выплаты растут на 1–2% в год. – В.С.). Я читал и твои книги, и слышал много раз о финансовой защите, но только сейчас на себе почувствовал, что такое финансовая защита. Честно говоря, я думаю немного увеличить сумму – с $30 000 до $90 000. Сегодня мне несложно изъять эти деньги из сейфа, но благодаря этому я получу пожизненное обеспечение в размере $300 в месяц».

Данный текст является ознакомительным фрагментом.