Резкий рост потребительского долга

Резкий рост потребительского долга

Потребительский долг на Западе, особенно в США и Великобритании, увеличился до безумных размеров. К сожалению, экономика США находится в предельной зависимости от американских потребителей, расходы которых составляют около 70 % ВВП. В третьем квартале 2004 г. потребительские расходы достигли 89 % реального ВВП США! Поскольку личные сбережения упали до рекордно низкого уровня, будущее экономики, построенной на задолженности, которую невозможно поддерживать, вызывает еще большую тревогу (рис. 2.8).

В Японии противоположная проблема: нормы сбережения велики, а потребительские расходы малы. Но последние несколько лет показали, что у американских потребителей нет никаких сложностей с расходованием денег, полученных в долг. Несомненно, когда потребители истощат доступные им источники денежных средств, экономика США вступит в тяжелый период. Есть признаки того, что эти трудности уже начались.

Из-за легкости использования кредитных карт при покупке товаров, особенно при покупках под влиянием импульса, многие из нас тратят неизбежно больше, нежели тратили бы, расплачиваясь наличными. В результате значительное количество потребителей расходуют больше, чем зарабатывают, и поддерживают на своих карточках баланс, который постоянно колеблется от положительного до отрицательного. В действительности 42 % американцев вносят лишь минимальные платежи по счетам, обеспечивающим их кредитные карты, а то и вовсе не делают таких платежей{27}, что опять-таки предвещает беду, поскольку процентные ставки растут и минимальные суммы платежей возрастают.

Благодаря так называемому рынку рефинансирования, суть которого заключается в том, что имеющие заложенные дома люди рефинансируют эти залоги, продлевая или изменяя условия ипотечных договоров для того, чтобы воспользоваться более низкими процентными ставками и ростом цен на жилье, потребители могут извлекать деньги из своих домов. За последние несколько лет рынок рефинансирования обеспечил значительную часть роста потребительских расходов в США и представляет опасные материальные обязательства, обременяющие экономику США. Он разбух до гигантских размеров: в 2003 г. домовладельцы вывели 138 млрд дол. наличными за счет рефинансирования своих закладных.

И все же, несмотря на эту накачку семейных бюджетов денежными средствами (которые могли бы быть использованы для погашения других долгов вроде долгов по кредитным картам), американцы ведут себя безответственно. По данным Федеральной резервной системы США, американские семьи тратят более 13 % своего располагаемого дохода на обслуживание долгов, которые, в свою очередь, уже превышают 100 % их располагаемого дохода. На рисунке 2.9 показано, что обслуживание долга достигло рекордных высот – как можно заметить, последний пик соответствующих расходов составлял примерно 12,25 %, и это имело место непосредственно перед обвалом 1987 г.

Для погашения такого долга, особенно долга по кредитным картам, потребуется жизнь нескольких поколений. Несмотря на то что Федеральная резервная система удерживает ставки банковских кредитов на почти рекордно низком уровне, процентные ставки по счетам, обеспечивающим кредитные карты, достигают ростовщических величин и обычно равны 18–20 %.

Правительство США раздувает пламя потребления и провоцирует людей тратить, тратить и тратить. Сначала потребители получают вычеты из налогов, затем их побуждают рефинансировать залоги домов (и извлекать выгоду из низких процентных ставок) в целях получения средств для расходов, хотя рефинансирование залогов снизилось до 80 % от максимальных величин. Представляется, что потребители исчерпали все возможности заполучить новые средства для расходов.

Отчасти ответственность за проблему потребительского долга можно возложить даже на корпорации, которые предлагают потребителям чрезвычайно привлекательные финансовые условия приобретения автомобилей и других товаров массового потребления и зачастую соблазняют покупателей нулевым процентом по кредиту без выплаты первого взноса. В условиях дефляции такие условия означают, что ежемесячные платежи вносить все труднее.

Собственно говоря, именно введение потребительского кредита и продаж в рассрочку немало поспособствовало кризису 1929 г. и последовавшей Великой депрессии. Бесстрастный наблюдатель не сможет не заметить жутких параллелей между прошлым и сегодняшним днем.

Почему мы уделяем столь пристальное внимание американским потребителям? Причина проста. Они не только обеспечивают 70 % ВВП США; на их долю приходится 21 % мирового ВВП.

Для того чтобы затормозить нарастание долга, необходимо одно из двух: увеличение либо процентных ставок, либо безработицы. Возможно также параллельное протекание данных процессов. Это грозит бедой должникам и экономикам стран, которые зависят от экспорта своей продукции в США. Даже если процентные ставки останутся низкими, дефляционная среда, характеризующаяся неопределенностью и растущей безработицей, будет все более усложнять обслуживание долгов.

И напоследок – душераздирающие статистические подробности: каждые 19 секунд кто-нибудь из американцев заявляет 10 о несостоятельности{28}.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.