2.4.6. Индекс прибыльности

2.4.6. Индекс прибыльности

Индекс прибыльности (profitability index, PI) – это:

? увеличенное на единицу отношение NV к накопленному объему инвестиций;

? увеличенное на единицу отношение NPV к накопленному дисконтированному объему инвестиций;

? отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений.

Показатель PI демонстрирует относительную величину доходности проекта, относительную отдачу проекта на вложенные в него средства. Он определяет сумму прибыли на единицу инвестированных средств.

Индекс прибыльности рассчитывается по формуле:

где:

? Investments – начальные инвестиции;

? CFt – чистый денежный поток периода t;

? N – длительность проекта в периодах;

? r – ставка дисконтирования.

Индексы доходности могут быть различными, например:

? индекс доходности затрат – отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным затратам);

? индекс доходности дисконтированных затрат – отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

Индексы доходности могут вычисляться как для дисконтированных, так и для недисконтированных денежных потоков. При расчете индексов доходности могут учитываться либо все капиталовложения за расчетный период, включая вложения в замещение выбывающих основных фондов, либо только первоначальные капиталовложения, осуществляемые до ввода предприятия в эксплуатацию (рассчитанные показатели будут, конечно, иметь различные значения).

Значения PI:

? для эффективного проекта PI должен быть больше 1;

? индексы доходности превышают 1, если для этого потока NV положителен;

? индексы доходности дисконтированных затрат и инвестиций превышают 1, если для этого потока NPV положителен.