8.2.2. Расчеты по проекту
8.2.2. Расчеты по проекту
Рассматриваются два варианта финансирования проекта[12].
1. За счет кредитных средств.
2. За счет собственных средств.
Для оценки проекта при финансировании за счет кредитных средств следует рассмотреть графики поступлений и платежей в разных вариантах. Основной смысл – показать эффективность проекта, притом что необходимые для финансирования кредитные средства возвращаются вовремя с учетом процентов.
Для этого выполнено 8 вариантов расчетов для участка площадью 2 гектара. За переменные параметры в рассматриваемых вариантах взяты:
? количество мест (100 или 120);
? объем капитальных затрат (стандартные – 2,6 миллиона рублей для 100 номеров и 2,85 миллиона рублей для 120 номеров);
? средний уровень занятости номерного фонда СКК (70% или 80%);
? выручка от обслуживания 1 клиента в сутки (70 или 77 долларов);
? процентная ставка по кредиту (14% или 20%).
В результате подбора параметров получены оптимистический, пессимистический варианты и несколько наиболее вероятных вариантов проекта. Результаты сравнения вариантов сведены в таблице 26. Полученные в вариантах результаты сравниваются с помощью итоговой таблицы, анализируя которую можно сделать выводы о том, к какому варианту стоит приближать проект.
Таблица 26 Сравнительный анализ вариантов с кредитом
В качестве примера варианта приводится план поступлений и платежей по базовому пессимистическому варианту (100 мест, стандартные капитальные затраты, 70 долларов в сутки с клиента, 20% ставка по кредиту) – таблица 27. Кредит возвращается за четыре года и три квартала. Далее собственник ежеквартально получает по 372 600 рублей.
Таблица 27 План поступлений и платежей (тысяч долларов), базовый пессимистический вариант с кредитом
При рассмотрении варианта самофинансирования (без использования кредитных средств) рассматриваются прогнозы:
? недисконтированных поступлений и платежей (табл. 28);
Таблица 28 Недисконтированные денежные потоки проекта без кредита (тысяч долларов)
? дисконтированных поступлений и платежей (табл. 29).
Таблица 29 Дисконтированные денежные потоки проекта без кредита (тысяч долларов)
Затем анализируется чистый денежный поток проекта с учетом дисконтирования и без его учета. Основной смысл – понять влияние дисконтирования на эффективность проекта.
В качестве основы для анализа взят базовый пессимистический вариант проекта с параметрами: 100 мест, стандартные капитальные затраты, цена номера – 70 долларов в сутки.
В качестве ставки дисконтирования принята ставка 12% годовых – ожидаемая инвестором в данном конкретном случае норма доходности капитала.
При дисконтировании проекта срок окупаемости проекта сдвинулся на три квартала вправо. Положительный эффект проекта для инвестора наблюдается начиная со II квартала пятого года.
Данный текст является ознакомительным фрагментом.