ВикиЧтение

ВикиЧтение

Управляя рисками. Клиринг с участием центральных контрагентов на глобальных финансовых рынках
Норман Питер

22. Выводы и размышления

22. Выводы и размышления

1. Исторические данные взяты из источника: Kennedy, Paul, The Rise and Fall of the Great Powers, 1988. В 2009 году доля Китая в мировом объеме выпуска условно чистой продукции обрабатывающей промышленности составляла 15,6 %. Таким образом, Китай стал второй индустриальной державой мира (по данным ЮНИДО и Организации Объединенных Наций).

2. Комиссия по торговле товарными фьючерсами, 1 октября 2010 года.

3. См. главу 6.

4. Комментарии в ходе дискуссии с топ-менеджерами бирж на Международной выставке деривативов – IDX, 8 июня 2010 года, Лондон.

5. Из электронной переписки с автором, 14 октября 2010 года.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.

Читайте также

22. Выводы и размышления

22. Выводы и размышления 1. Исторические данные взяты из источника: Kennedy, Paul, The Rise and Fall of the Great Powers, 1988. В 2009 году доля Китая в мировом объеме выпуска условно чистой продукции обрабатывающей промышленности составляла 15,6 %. Таким образом, Китай стал второй индустриальной

Заключительные размышления

Заключительные размышления Том Роллингер, мой друг, работающий в сфере хеджирования, этой весной помог мне получить приглашение на конференцию по инвестициям в Ла-Джолле, в Калифорнии, одним из спонсоров которой являлась Altegris Investments, Inc. Altegris, которая разместила более

Вопросы для размышления

Вопросы для размышления Как, с помощью каких исследовательских процедур, можно выделить средиразличных наблюдаемых регулярностей в поведении людей те, которые обусловлены существованием институтов?Являются ли институты общественными благами? Если являются, в чем

Вопросы для размышления

Вопросы для размышления 1. «Если общая величина трансакционных издержек, обусловленная соответствующими правилами обмена минимальна, то его участники могут извлечь из него максимально возможную выгоду». Прокомментируйте данное суждение.Объясните, почему

Вопросы для размышления

Вопросы для размышления Раскройте соотношение между технологической зависимостью объема выпуска одного продукта от объема выпуска другого и ситуацией, когда существуют технологические внешние эффекты.Объясните, какой из вариантов формулировки теоремы Коуза

Вопросы для размышления

Вопросы для размышления «Система открытых полей — способ организации производства в сельскомхозяйстве, основанный на обычае». Прокомментируйте данный тезис.«Система принудительного труда по определению является экономическинеэффективной». Прокомментируйте данный

Личные размышления

Личные размышления Возвращайтесь мысленно к своему жизненному опыту. Овладевайте искусством размышлять, т. е. научитесь оценивать и взвешивать события жизни, с тем, чтобы уметь извлекать из них уроки. Я называю этот процесс – «повторной прокруткой лент».События Вашей

РАЗМЫШЛЕНИЯ О ЗАВТРАШНЕМ ДНЕ

РАЗМЫШЛЕНИЯ О ЗАВТРАШНЕМ ДНЕ По словам Гейтса, сейчас наступили самые захватывающие времена.«Мы [в компьютерной индустрии] обладаем великолепной возможностью улучшить способы мышления и обучения при помощи разговорных преимуществ технологий».Задумываясь о будущем,

Размышления и действия

Размышления и действия Прежде чем мы двинемся дальше, попытайтесь, обобщить свои мысли и открытия, произвести инвентаризацию того, что вы узнали из этой главы, и зафиксировать на бумаге, как именно вы собираетесь применить эти знания на практике. Мы будем делать это в

Размышления и действия

Размышления и действия Чему вы

Размышления и действия

Размышления и действия Чему вы

Размышления и действия

Размышления и

Размышления и действия

Размышления и действия Чему вы

Размышления и действия

Размышления и действия Чему вы

Размышления и действия

Размышления и действия Чему вы

Содержание

Предисловие партнера книги
Предисловие
1. Сомнительные герои
2. Клиринговая палата – центральный контрагент нового времени
2.1. Уникальное конкурентное преимущество центрального контрагента
2.2. Торговые площадки и клиринговые рынки
2.3. Управляя рисками
2.4. Клиринг по сделкам с деривативами и ценными бумагами
2.5. Центральный контрагент с коммерческой точки зрения
2.6. Неттинг сделок и открытых позиций
2.7. Вертикальная и горизонтальная системы клиринга в США
2.8. Вертикальная структура против горизонтальной в Европе
2.9. Риски и ответственность
2.10. «Расчищая» последствия кризиса
3. Самое крупное банкротство
3.1. Неутешительное начало
3.2. LCH.Clearnet на передовой
3.3. Проблемный дефолт LBIE
3.4. В центре внимания – SwapClear
3.5. Ситуация в Париже – LCH.Clearnet SA
3.6. Другие компании в борьбе с последствиями дефолта
3.7. Уроки, извлеченные непосредственно из дефолта
3.8. LCH.Clearnet выдержала проверку на прочность
4. Ранняя история клиринговых операций
4.1. Первые трейдеры и посттрейдинговые технологии
4.2. Клиринг в Голландии во времена «золотого века»
4.3. Распространение клиринговых палат
4.4. Рисовый рынок Дэдзима
4.5. Форварды и фьючерсы
4.6. Хлопковые операции в Ливерпуле: трейдинг и клиринг
4.7. Фьючерсная торговля и клиринг в Чикаго
4.8. Борьба с игорным бизнесом в США
5. Европейские новшества
5.1. Гаврский прорыв
5.2. Как работала Caisse
5.3. Европа идет по стопам Гавра
5.4. Антиигорные настроения в Европе
6. Лондонская продуктовая клиринговая палата
6.1. Клиринг для получения прибыли
6.2. Учреждение Лондонской продуктовой клиринговой палаты
6.3. Лондонская продуктовая клиринговая палата: сахар и связи с Германией
6.4. Разделенный рынок и клиринговый конкурент
6.5. Лондонская продуктовая клиринговая палата и Первая мировая война
6.6. Лондонская продуктовая клиринговая палата: нерешительное возрождение
6.7. Вынужденное бездействие и продажа Лондонской продуктовой клиринговой палаты
7. Полный клиринг в Северной Америке
7.1. Клиринговая ассоциация Миннеаполиса
7.2. Миннеаполис: непризнанный новатор
7.3. Становление полного клиринга
7.4. Центральный контрагент для CBOT
7.5. Клиринговая корпорация Товарной биржи
7.6. Процветание и депрессия
7.7. Глобальное послесловие: слабость и сила
8. Распад Бреттон-Вудской системы и изобретение финансовых фьючерсов
8.1. Возврат к мирному времени и экономический рост
8.2. LPCH возобновляет клиринг
8.3. Новые виды деятельности и появление компьютеров
8.4. Плавающие курсы валют и финансовые фьючерсы
8.5. Опционы, процентные фьючерсы и оплата наличными
8.6. Влияние органов регулирования
8.7. Горизонтальная интеграция для клиринга акций в США
8.8. Финансовые фьючерсы в Великобритании
8.9. Неудачи центральных контрагентов
9.1. Крах 1987 года
9.2. Реакция США
9.3. Кросс-маржинальные соглашения, теоретическая система межрыночной маржи (TIMS) и анализ риска стандартного портфеля (SPAN)
9.4. На пороге катастрофы в Гонконге
9.5. Крах банка Barings
9.6. Реакция органов регулирования
10. Континентальная Европа: центральные контрагенты и стремительное развитие бирж
10.1. Изобилие акронимов
10.2. Европейский союз, Валютный союз и единый рынок Европы
10.3. Три биржевых лидера
10.4. Корпоративное маневрирование во Франции
10.5. Биржи Eurex и Clearnet
11. Пользователи и расчетные организации
11.1. Центральные контрагенты, управляемые пользователями, в США и Великобритании
11.2. Великобритания: от ICCH к LCH
11.3. Новые продукты: RepoClear и SwapClear
11.4. Создание DTCC
11.5. Опционная клиринговая корпорация (OCC)
12. Факторы перемен
12.1. Вызовы нового тысячелетия
12.2. Требование снизить затраты
12.3. Первичное размещение акций финансовых инфраструктур
12.4. Консолидация и разделение европейских провайдеров посттрейдинговых услуг
12.5. Отсутствие трансатлантических клиринговых решений
12.6. Регулирующие органы разрываются между безопасностью и конкурентоспособностью финансовых рынков
12.7. Финансовая инновация
12.8. Концентрация участников клиринга
13. Чикагские горки
13.1. Общий клиринг для электронных трейдеров
13.2. Быстро жениться – долго каяться
13.3. CBOT и BOTCC: пути расходятся
13.4. Возвышение CME
13.5. После принятия решения CFTC
13.6. Вертикальная интеграция и открытые позиции
14. Риски и новые возможности
14.1. Необходимость снизить риски
14.2. Операционные риски и 11 сентября
14.3. Международные стандарты для центральных контрагентов
14.4. Конфликты и инновации в Азии
14.5. Enron, ICE и клиринг внебиржевых энергетических деривативов
14.6. Проблемы с внебиржевыми контрактами
14.7. Центральный контрагент по кредитным деривативам?
15. Международный клиринг в Европе
15.1. Центральный контрагент по сделкам с акциями
15.2. Clearnet: первый международный центральный контрагент Европы
15.3. LCH и Clearnet подумывают о брачных узах
15.4. Борьба за единого центрального контрагента
15.5. LCH и Clearnet наконец-то объединяются
16. Посттрейдинговая политика Европы
16.1. Фрагментарное регулирование: пример LCH.Clearnet
16.2. Контуры посттрейдинговой политики ЕС
16.3. Стандарты ESCB – CESR
16.4. Еврокомиссия приближается к принятию законодательства
16.5. Маккриви настаивает на невмешательстве в работу отрасли
16.6. Антимонопольные органы против вертикально интегрированных структур
16.7. Закат идеи о создании единого центрального контрагента
16.8. Операционное взаимодействие в повестке дня
16.9. Кодекс деловой этики
16.10. Проблемы с Кодексом деловой этики
17.1. Отставка Дэвида Харди
17.2. Власть переходит к Тапкеру и Лидделу
17.3. Turquoise и EuroCCP
17.4. ICE, LIFFE, Rainbow и LSE
17.5. LCH.Clearnet: поиск союза ради безопасности
17.6. Вертикальное восхождение
17.7. Трансатлантические перспективы
18.1. Слишком великие и влиятельные, чтобы рухнуть
18.2. Клиринг-политика на высшем уровне
18.3. Бурная деятельность Федерального резервного банка Нью-Йорка
18.4. Недоверие по ту сторону Атлантики и внутри ЕС
18.5. Совместная работа
18.6. Дорога к законодательству: реверсивное движение
18.7. Питтсбургские договоренности
18.8. Очерчивая границы
19. Клиринг свопов
19.1. Новые продукты, новые соперники, новые горизонты
19.2. Клиринг по кредитным деривативам
19.3. Депозитарная трастовая и клиринговая корпорация и LCH.Clearnet объявляют о слиянии
19.4. Попытка Lily
19.5. Сражение за LCH.Clearnet
19.6. Вражда стихает
19.7. Соперники SwapClear
19.8. Гарантии для инвесторов
20. Перемена мест
20.1. Конкуренция, рост и развитие
20.2. Падающие тарифы на клиринг по сделкам с европейскими акциями
20.3. Клиринг по алгоритмическому и высокочастотному трейдингу
20.4. Операционное взаимодействие в Европе: успехи и неудачи
20.5. NYSE Euronext создает собственную клиринговую палату
20.6. Вызов Чикагской товарной бирже
20.7. Клиринг на Лондонской фондовой бирже: «брожение» в индустрии
20.8. Другое будущее для LCH.Clearnet
21.1. Закон Додда – Франка
21.2. EMIR. Проект правил регулирования инфраструктуры европейского финансового рынка
21.3. «Базель III» и центральные контрагенты
21.4. Размышления о банкротствах центральных контрагентов
21.5. Центральные контрагенты по всему миру
21.6. Азиатская эра клиринговых палат
22. Выводы и размышления
Часть I. «Расчищая» последствия кризиса
1. Сомнительные герои
2. Клиринговая палата – центральный контрагент нового времени
3. Самое крупное банкротство
Часть II. Клиринг с участием центрального контрагента: становление системы
4. Ранняя история клиринговых операций
5. Европейские новшества
6. Лондонская продуктовая клиринговая палата
7. Полный клиринг в Северной Америке
Часть III. Годы становления
8. Распад Бреттон-Вудской системы и изобретение финансовых фьючерсов
9. Крах 1987 года, регулирование и центральные контрагенты
10. Континентальная Европа: центральные контрагенты и стремительное развитие бирж
11. Пользователи и расчетные организации
Часть IV. Центральные контрагенты в десятилетие бума и краха
12. Факторы перемен
13. Чикагские горки
14. Риски и новые возможности
15. Международный клиринг в Европе
16. Посттрейдинговая политика Европы
17. LCH.Clearnet под угрозой
18. Снижение рисков на внебиржевом рынке
19. Клиринг свопов
20. Перемена мест
21. Движение вперед
22. Выводы и размышления
Приложение 2. Глоссарий[7]
Приложение 3. Аббревиатуры компаний, промышленных групп и названия регуляторов