Глава 9 Вся правда о верхушке Оценка менеджмента и инвестиционный процесс
Глава 9
Вся правда о верхушке
Оценка менеджмента и инвестиционный процесс
На годовом собрании акционеров меня неизменно спрашивают: «Что будет с компанией, если вы вдруг попадете под колеса грузовика?» Я рад, что пока вопрос задается в такой форме. Возможно, в скором времени у меня будут спрашивать: «Что будет с компанией, если вы не попадете под колеса грузовика?»
Уоррен Баффетт. Ежегодное послание акционерам Berkshire Hathaway, 1993 г.1
Руководители пятого уровня реализуются не через собственный успех, а через достижение большей цели – создание великой компании. Это не означает, что руководители пятого уровня лишены честолюбия. Напротив, они исключительно честолюбивы, но их честолюбие относится, в первую очередь, к компаниям, которыми они управляют, а не к ним самим.
Джим Коллинз. От хорошего к великому2
Менеджмент играет роль
«Важна ли оценка менеджмента в инвестиционном процессе?» – этот вопрос я часто слышу от своих клиентов и студентов.
Ответ, хотя и с определенными оговорками, но настоятельное «да». Я рекомендую подвергнуть внимательной оценке три ключевых аспекта: лидерские качества, стимулы и умение размещать капитал. При этом не претендую на глубокое и всестороннее изучение данного вопроса в рамках своей книги – на то имеется масса литературы. А ставлю перед собой более скромную цель: привлечь внимание к этой чрезвычайно важной, но зачастую игнорируемой области.
Когда оценка менеджмента не нужна? Понимание мотивов руководства не столь актуально для краткосрочных инвесторов – точнее, спекулянтов, которые ориентированы на короткие периоды держания акций. В краткосрочных интервалах цены акций реагируют на конкретные события и причуды рынка. Однако в долгосрочной перспективе действия и решения руководства накладывают глубокий отпечаток на результаты деятельности компании и, следовательно, влияют на цену ее акций.
Не заблуждайтесь. У генеральных директоров непростая работа, особенно в сегодняшних условиях. По данным последних исследований, вынужденная текучесть кадров среди генеральных директоров резко выросла в 2006 г. по сравнению с предыдущим десятилетием. И эта тенденция не ограничивается Соединенными Штатами – исследователи обнаружили аналогичные и даже еще более резко выраженные тенденции в Европе и Азии3.
Так что же представляет собой дружественная к акционерам руководящая команда? В следующем разделе я изложу несколько своих мыслей на эту тему.
Более 800 000 книг и аудиокниг! 📚
Получи 2 месяца Литрес Подписки в подарок и наслаждайся неограниченным чтением
ПОЛУЧИТЬ ПОДАРОКДанный текст является ознакомительным фрагментом.
Читайте также
Глава 9. Вся правда о верхушке
Глава 9. Вся правда о верхушке 1. Ежегодное письмо акционерам компании Berkshire Hathaway, 1993, http://www.berkshirehathaway.com/letters/1993.html.2. Jim Collins, Good to Great (New York: HarperBusiness, 2001), 21[13].3. Meghan Felicelli, “2006 YTD CEO Turnover”, SpencerStuart, December 31, 2006. См. также: Chuck Lucier, Paul Kocourek, and Rolf Habber, “CEO Succession 2005: The Crest on the Wave”, strategy+business,
Глава 16 Сетевой маркетинг. Правда об MLM
Глава 16 Сетевой маркетинг. Правда об MLM Я всегда весьма скептически относился к многоуровневому маркетингу (MLM). Продажа товаров по завышенным ценам друзьям и родственникам, по моему мнению, скорее грозит поставить в неудобное положение, нежели может принести
Глава 11. Знание, правда и ложь
Глава 11. Знание, правда и ложь Наша теория прав собственности может быть использована для того, чтобы разобраться с запутанным узлом комплексных проблем, поднятых вокруг вопросов знания, лжи и правды и распространения этих знаний. Имеет ли Смит право (и опять же, напомним,
Тема 11. Банковские рейтинги. Оценка банковского менеджмента (БМ)
Тема 11. Банковские рейтинги. Оценка банковского менеджмента (БМ) БМ – система управляющих мер, предпринимаемых организационными структурами для обеспечения движения кредитных ресурсов, целью которых является достижение, как микро, так и макроэкономических приоритетов
Оценка эффективности менеджмента
Оценка эффективности менеджмента Уоррен Баффет первым признал, что оценка уровня профессионализма менеджеров по таким параметрам, как рационализм, искренность и независимость мышления – это задача более трудная по сравнению с измерением финансовых результатов
Как инвестиционный процесс работает на практике
Как инвестиционный процесс работает на практике Как мы видели в кейсе Pearl Propylene, расчеты инвестиционных проектов выходят за рамки только финансовой модели. Модель – это всего лишь инструмент для облегчения принятия бизнес-решения в рамках процесса рассмотрения
Инвестиционный процесс
Инвестиционный процесс Что включает в себя понятие «инвестиционный процесс»? Я разделяю его на четыре основных этапа:1. Подготовка проекта к рассмотрению.2. Рассмотрение проекта и принятие решения по нему.3. Реализация и текущий мониторинг внедрения проекта.4. Анализ
43. Инвестиционный процесс как фактор антикризисного управления
43. Инвестиционный процесс как фактор антикризисного управления Любая социально—экономическая система может достичь своего наивысшего успеха лишь при наличии основного показателя, который заключается в том, что эта система должна находиться в состоянии неуклонного
4. Инвестиционный цикл, процесс и инвестиционный комплекс
4. Инвестиционный цикл, процесс и инвестиционный комплекс Инвестиционный цикл – комплекс мероприятий от момента принятия решения об инвестировании до завершающей стадии инвестиционного проекта. Инвестиционный цикл включает три основных этапа: 1) прединвестиционный; 2)
Инвестиционный контур: эмиссионно-инвестиционный банк
Инвестиционный контур: эмиссионно-инвестиционный банк Такую же систему взаимодействия с расчетным контуром абсолютно симметрично можно выстроить в контуре капитала (инвестиций) – после того как люди поймут, что проекты стандартны, и научатся их «считать». Отсутствие
Инвестиционный процесс
Инвестиционный процесс Инвестиции — это зеркало финансовой души. Они неповторимы, как и люди, которые доверяют нам свой капитал. Именно поэтому каждый инвестиционный портфель, который мы формируем, превращается в настоящее произведение искусства.Мы стремимся
Процесс коммуникации и эффективность менеджмента
Процесс коммуникации и эффективность менеджмента В главе 1 мы упоминали, что согласно исследованиям менеджеры затрачивают на коммуникации 50–90 % своего времени. Это может показаться невероятным, но, если учесть, что менеджеру приходится общаться, исполняя роли
Оценка эффективности менеджмента
Оценка эффективности менеджмента Любой работающий в высокотехнологичной отрасли согласится с тем, что люди здесь – самый ценный актив, но, по всей видимости, единого мнения о том, как должна выглядеть идеальная организация труда персонала, не существует.Проблема в том,
Можете ли вы описать инвестиционный процесс, используемый Social Entrepreneurs Fund? В чем его особенности? Иными словами, чем процесс финансирования социального проекта отличается от финансирования обычного бизнеса?
Можете ли вы описать инвестиционный процесс, используемый Social Entrepreneurs Fund? В чем его особенности? Иными словами, чем процесс финансирования социального проекта отличается от финансирования обычного бизнеса? Мы изучаем бизнес и осуществляем инвестиции почти так же, как
Глава 2. Вся правда о вас
Глава 2. Вся правда о вас Если вы хотите взять под контроль свою жизнь, то в первую очередь должны понять, кто вы такой. Образ собственного «я», то есть мысленное представление о самих себе, играет решающую роль в нашей жизни. Все наши действия, чувства, мысли и даже