Натуралистическое инвестирование

Натуралистическое инвестирование

Олсен проверил, объясняет ли теория натуралистического принятия решений то, как работают инвесторы в действительности. Поскольку эта теория относится к экспертам в определенной области, Олсен в качестве объекта исследования выбрал инвесторов, имеющих квалификацию сертифицированного финансового аналитика (CFA®). Из более чем 250 инвесторов 90 % имели опыт инвестирования более шести лет, а 50 % – более 15 лет. Олсен задал инвесторам восемь вопросов, чтобы понять их инвестиционное поведение.

Результаты исследования приведены в приложении 16.2. Олсен делает вывод, что ответы на первый вопрос подтверждают предположение о том, что опытные инвесторы широко используют мысленные образы. Более 90 % респондентов сказали, что создание истории на основе известных фактов играет важную роль при принятии инвестиционных решений.

Ответы на вопросы 2–4 предполагают, что процесс принятия решений у профессиональных инвесторов зависит от контекста. Инвесторы меняют свои подходы в зависимости от того, что диктуют обстоятельства.

Наконец, ответы на последние три вопроса говорят о том, что в своем поведении инвесторы руководствуются принципом разумной достаточности. Они не стремятся принимать оптимальные решения в классическом смысле – более того, могут игнорировать исходы или рушить категории ради того, чтобы сделать процесс принятия решений более управляемым.

Исследование Олсена убедительно доказывает, что опытным инвесторам присущи все признаки натуралистического принятия решений. Этот вывод вряд ли удивит тех, кому удалось вблизи наблюдать за работой выдающихся инвесторов. Одно из значений данного открытия состоит в том, что при обучении инвесторов важно использовать своего рода аналог «симулятора полетов» – моделирование и сценарный анализ, до полняемые своевременной и четкой обратной связью.