Глава 14. Будьте осторожны с поведенческими финансами

Глава 14. Будьте осторожны с поведенческими финансами

1. Большинство специалистов согласны с тем, что отправной точкой в истории поведенческих финансов можно считать статью Вернера ДеБондта и Ричарда Талера «Не слишком ли сильна реакция рынка?». См.: Werner DeBondt and Richard Thaler, “Does the Stock Market Overreact?”, Journal of Finance 40 (1985): 793–805.

2. См.: Alfred Rappaport and Michael J. Maboussin, “Pitfalls to Avoid”, www.expectationinvesting.com/pdf/pitfalls.pdf.

3. Hersh Shefrin, Beyond Greed and Fear: Understanding Behavioral Finance and the Psychology of Investing (Boston: Harvard Business School Press, 2000), 5.

4. Vernon L. Smith, “An Experimental Study of Competitive Market Behavior”, Journal of Political Economy 70, no. 3 (June 1962): 111–37.

5. Andrei Schleifer, Inefficient Markets: An Introduction in Behavioral Finance (Oxford: Oxford University Press, 2000), 3. Через несколько страниц Шлейфер высказывается смелее: «Теории Канемана и Тверски не оставляют от этого аргумента камня на камне».

6. Sherry Sontag and Christopher Drew, Blind Man’s Bluff: The Untold Story of America Submarine Espionage (New York: Perseus Books, 1998), 58–59.

7. Jack L. Treynor, “Market Efficiency and the Bean Jar Experiment”, Financial Analysts Journal (May-June 1987): 50–53.

8. Это не относится к руководителям компаний. В их случае индивидуальные ошибки при принятии решений могут оказывать существенное отрицательное влияние на акционерную стоимость. Хороший тому пример – проклятие победителя, когда компания, выигравшая на аукционе (победитель), как правило, переплачивает за приобретенный актив (проклятие).

9. См. главу 11.