10.4. Стратегии инвестирования в паевые фонды

10.4. Стратегии инвестирования в паевые фонды

Плох тот еж, который не мечтает стать противотанковым.

Лесная мудрость

Помните: деньги обладают способностью размножаться.

Б. Франклин, американский государственный деятель

В России появилась закономерность: после периода быстрого роста фондового рынка, когда стоимость акций наших компаний резко увеличивается, наблюдается наибольший приток денег в ПИФы. Увидев, что сбережения выросли и, читая замечательную рекламу ПИФов, многие пайщики решают увеличить объемы инвестиций и делают это в самый неподходящий момент – как раз накануне нормального для любого рынка отката. В итоге лишь месяцы спустя их сбережения возвращаются на исходные рубежи. Полностью избежать риска такого развития событий нельзя, но уменьшить вероятность можно.

Исходные предпосылки. Если кто-то из ваших знакомых, вложившись в ПИФы, смог за несколько лет удвоить-утроить исходную сумму, то сейчас не стоит рассчитывать, что вы сможете повторить их успех. Сегодня можно почти со 100 %-ной вероятностью утверждать, что вы не сможете это сделать. Последние годы стоимость акций российских компаний действительно росла быстрыми темпами. Однако сегодня потенциал для такого роста существенно меньше. Уже прошло время, когда инвестиции в акции российских компаний могли увеличиваться на 40–60 % в год. Сегодня надо ориентироваться на более скромные цифры типа 15–20 % годовых, да и то, к сожалению, даже после прохождения кризиса, не всегда. Главное – результаты ваших вложений должны быть в пределах здравого смысла. Так, если индекс РТС за год вырос на 20 %, лучший ПИФ показал доходность 30 %, то результаты в пределах 15–25 % можно считать приемлемым. А вот результаты типа доходности в 10 % и менее слабыми. Какие бы оправдания вам ни рассказывали.

Методы вложений. Все известные стратегии вложений средств имеют свои достоинства и недостатки. И зачастую решающим фактором выбора стратегии становятся ваши личные обстоятельства: объем свободных средств, время их возможного инвестирования, темперамент и т. д. Советы же различных консультантов во многом зависят от их заинтересованности. Так, «инвестиционные консультанты» управляющих компаний, т. е., в сущности, продавцы товара – паев своих ПИФов, – обычно рекомендуют одно: «Войдите в наш фонд, покупайте его паи регулярно, не забирайте никаких денег лет десять, и будет счастье». Попробуем разобраться.

1. «Регулярное инвестирование». Можно не регулярно вносить равные платежи. Такая стратегия имеет свои особенности.

Ее преимущества:

• регулярно инвестируются равные суммы. Это жизнь настоящего инвестора;

• если стоимость пая постоянно растет, то взносы приносят зримые плоды;

• если же стоимость пая падает, то краткосрочное падение может быть вам на руку: вы недорого купите то, что потом подорожает.

Недостатки:

• риск «недобора доходов»: на растущем рынке лучше инвестировать сразу и много. Анализ не раз показывал, что в определенные годы постепенное инвестирование снижало доходы;

• большинство управляющих компаний стремится стимулировать крупные инвестиции. Поэтому прежде, чем расчленять сумму инвестиций, вы должны еще раз внимательно изучить правила ПИФа;

• деньги, просто ждущие «регулярного инвестирования», дохода не приносят.

2. «Усреднение вложений». Агитаторы от фондов любят пропагандировать разные идеи. В предмете «источниковедение» существует важное положение: при анализе любой информации надо непременно подумать, в чем заинтересован ее источник. Так, например, различные «барышни» – инвестиционные консультанты ПИФов (в сущности, обычные «сейлы») – любят пропагандировать идею «усреднения»: когда цены на рынке акций падают и паи ПИФов дешевеют, нужно немедленно покупать. Но полезно помнить: управляющие компании заинтересованы в притоке денег. Вознаграждение менеджмента напрямую зависит от объема активов, находящихся под управлением фонда. Конечно, теоретически после любого падения бывает подъем; однако вам неизвестно, насколько серьезен спад. Падение цен может быть долгим.

3. «Гонка за лидером». Можно ежегодно перекладывать деньги в фонд с наилучшей доходностью по итогам прошедшего периода. Однако исследования показали, что на длительных отрезках (пять и более лет) эта стратегия иногда дает результат, иногда нет.[66] Можно порекомендовать следить за информацией о доходности ПИФов. Это не означает, что надо забирать деньги сразу, как только доходность упала. Но хорошо бы, чтобы ваши деньги работали в ПИФе, стабильно располагающемся в верхней трети/четверти общего ранжированного по доходности списка. Возможно, если вкладчики ПИФов станут поактивнее перекладывать свои средства от неудачников, то ускорится и совершенствование мастерства управляющих.

Вывод. Единой универсальной чудо-стратегии нет. Усреднение, равномерное инвестирование подходит тем, кто все равно не может аккумулировать крупную сумму и вынужден приобретать паи ежемесячно из зарплаты. Задача всех «сейлов» одинакова – продать побольше своего товара. Продавцы инвестиционных продуктов исключением не являются. Их задача – обеспечивать непрерывный поток поступления средств в свои фонды. От этого зависят их доходы. Вот они и агитируют вкладывать всегда. В ваших же интересах выбирать фонды и вкладывать столько и тогда, когда это соответствует вашим целям и возможностям. А если ПИФ стабильно показывает результаты ниже среднего – значит, надо задуматься о его замене.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.