16.2.3. Механизм установления равновесия на денежном рынке в краткосрочном и долгосрочном периодах

16.2.3. Механизм установления равновесия на денежном рынке в краткосрочном и долгосрочном периодах

Равновесие – такая ситуация, при которой количество денег, находящееся за пределами банковской системы, совпадает с количеством денег, которое желает иметь публика в составе своего портфеля активов. Графически эта ситуация характеризуется точкой пересечения кривых спроса и предложения денег (рис. 16.14).

Рис. 16.14. Равновесие на денежном рынке

Взаимодействие спроса и предложения денег устанавливает на денежном рынке равновесную ставку процента.

Денежный рынок является самым совершенным рынком. Он чаще всего находится в равновесии. Выход из состояния равновесия, как правило, влечет за собой финансовый кризис.

Равновесие в коротком периоде

I. Процентная ставка ниже равновесной (рис. 16.15).

Рис. 16.15. Процентная ставка ниже равновесной

1. Публика сталкивается с нехваткой денег L > M, низкая процентная ставка означает низкую доходность облигаций и высокую их курсовую стоимость.

2. Публика будет продавать ценные бумаги по высокой курсовой стоимости.

3. В результате предложение ценных бумаг будет расти (?), курсовая стоимость их начнет падать (?), доходность увеличиваться (?), то есть процентная ставка будет расти (?), а спрос на деньги падать (?).

4. Испытывая нехватку денег, публика, беря кредиты у банковской системы, будет соглашаться на более дорогие кредиты. Банки будут поднимать ставку процента (?).

II. Текущая ставка процента выше равновесной (рис. 16.16).

Рис. 16.16. Текущая ставка процента выше равновесной

Банковская система не может заставить публику держать в своем портфеле все активы, которые она может предложить.

При i₂ банки столкнутся с трудностью размещения кредита и будут вынуждены понижать (?) ставку процента по кредитам.

Банки будут менять структуру своих активов, увеличивая в их составе долю вложения в ценные бумаги.

Спрос на ценные бумаги со стороны банковской системы растет (?). Их курсовая стоимость увеличивается (?), а доход падает (?).

В ответ на понижение процентной ставки (?) публика увеличит спрос на деньги.

В долгосрочном периоде приспособление к состоянию равновесия зависит от тактических целей Центрального банка (см. п. 16.2.1): жесткая политика (рис. 16.17, а), гибкая политика (рис. 16.17, б), промежуточная политика (рис. 16.17, в).

Рис. 16.17. Равновесие в долгосрочном периоде