4.3.4 Финансы и государственный долг

4.3.4

Финансы и государственный долг

Долгосрочную бюджетную политику нужно строить исходя из того, что для достижения высоких темпов развития экономики государственные расходы (расходы расширенного правительства) не должны превышать 25–30 % ВВП. При этом будет возможность снижать налоговое бремя, стимулировать частные сбережения и инвестиции.

В начале этого периода необходимо достигнуть долгосрочного и всеобъемлющего урегулирования государственного долга. Жить взаймы Россия больше не может.

Требуется срочное создание современной системы управления государственным долгом, которая учитывала бы временную структуру обязательств, возможные источники их покрытия, способность экономики обслуживать долг, текущую конъюнктуру рынка, а также оптимизацию соотношения между внутренним и внешним долгами.

Необходима законодательная конкретизация правовых норм, регламентирующих заимствование государства. Требуется установить более жесткие и конкретные, чем в Бюджетном кодексе и законах о бюджете, ограничения по заимствованиям государством (в том числе по объему эмиссии государственных ценных бумаг и выпуску иных обязательств); по объему выдаваемых государственных гарантий; по доходности государственных ценных бумаг; по объему выдаваемых за счет средств бюджетов всех уровней государственных гарантий. Одновременно следует повысить уровень обеспечения государственных ценных бумаг, снизив тем самым риск инвестиций. В этом направлении, во-первых, необходимо осуществить переход функций эмитента государственных ценных бумаг от Министерства финансов к создаваемому Казначейству, ценные бумаги которого были бы обеспечены конкретным имуществом Казначейства. Во-вторых, создать четкую и эффективную систему обращения взысканий на государственное имущество в случае неисполнения государством своих обязательств по займам.

Представляется, что согласия об урегулировании долга удастся достигнуть на выгодных для России условиях, если кредиторам будет предложена намеченная выше программа.

Участие государства в решении проблемы развития в последующие годы будет необходимо. Однако вряд ли целесообразно увеличивать государственные инвестиции, финансируемые из текущего бюджета за счет налогов. Следует увеличить эффективность предоставления государственных гарантий по наиболее важным инвестиционным программам.

Было бы целесообразно при создании подходящих условий сформировать бюджет развития за счет долгосрочных государственных займов. Полученные средства могли бы пойти прежде всего, на развитие инфраструктуры для частного бизнеса, на гарантии экспорта и т. п.

Учитывая недостаток доверия к российскому правительству со стороны иностранных кредиторов, крайне важно, чтобы обязательства по этим займам были гарантированы развитыми индустриальными странами и международными финансовыми институтами (например, Brady-bonds). Это позволило бы восстановить доверие к российским государственным финансовым институтам, привлечь средства по доступным ставкам и серьезно содействовать подъему российской экономики.

Разумеется, это потребует соответствующих усилий и обязательств со стороны России.

Необходима жесткая бюджетная политика, сведение федерального бюджета в течение трех-четырех лет с первичным профицитом в 3–3,5 % ВВП.