Государственный долг США (долг федерального правительства США)

Государственный долг США (долг федерального правительства США)

Я ставлю экономию в число первых и важнейших республиканских добродетелей и государственный долг считаю величайшей из угроз, которых следует опасаться.

Томас Джефферсон

Правительство США восприняло привычку тратить от американских потребителей. Как уже было сказано, в 2000 г. США имели профицит федерального бюджета в размере 2 % ВВП.

Всего лишь несколько лет спустя этот профицит превратился в крупный дефицит, равный 5 % ВВП (см. рис. 2.3–2.9).

Хотя многие администрации США и конгрессы начинали с благих намерений и в некоторых случаях даже принимали законодательные меры, направленные на сбалансирование бюджета, в последние годы национальный долг США неуклонно растет. Это опасная ситуация, которая в один прекрасный день должна разрешиться. Кроме того, она сопряжена с крупными издержками: чем больше долг, тем выше проценты, которые приходится платить правительству США держателям облигаций.

В декабре 2003 г. государственный долг США превысил 7 трлн дол. (рис. 2.3), т. е. 7 000 000 000 000. Да-да, цифру с 12 нулями! Поскольку Джорджу Бушу обеспечены еще четыре года в Белом доме, можно ожидать продолжения безответственных федеральных расходов, начало которым было положено в первый президентский срок Буша. Судя по нынешним данным о дефиците, к моменту, когда Джордж Буш вручит ключи от Белого дома своему преемнику, национальный долг достигнет примерно 10 трлн дол. В 2004 г. американское правительство израсходовало свыше 300 млрд дол. на выплату процентов держателям долговых обязательств США. Повышение процентных ставок означает, что расходы по обслуживанию этого распухающего долга за десятилетие вполне могут возрасти вдвое. Это огромное расточительство денег, которые можно было бы с большей пользой потратить на здравоохранение, образование, пенсии, не говоря уже о погашении части самого национального долга. Вместо этого деньги пойдут кредиторам, почти половину из которых составляют иностранцы.

Достижение сбалансированности бюджетов

Национальный долг США – совокупная сумма денег, которые должно федеральное правительство США. Этот долг – прямое следствие того, что правительство расходует больше денег, чем собирает в виде налогов и из других источников доходов.

Ежегодно в процессе принятия бюджета правительство решает, сколько денег оно намеревается потратить; статей расходов множество – от обороны и образования до помощи иностранным государствам.

Если правительство тратит столько же, сколько получает по бюджету конкретного года, то бюджет оказывается сбалансированным. Если правительство расходует больше, чем получает, то возникает бюджетный дефицит. Если правительство тратит меньше, чем получает, т. е. доходы превышают расходы, то складывается профицит бюджета. Если правительство из года в год сводит бюджет с дефицитом, то совокупная величина этих дефицитов составляет государственный (или национальный) долг.

Последние данные о величине государственного долга США приводятся в Интернете на сайте: http://www.brillig.com/debt_clock. Данный счетчик вращается быстрее, чем счетчик оборотов двигателя любого гоночного болида, и продолжает работать день и ночь, ежеминутно. Для того чтобы представить эту гигантскую сумму в реальных цифрах, поясним, что для полной ликвидации государственного долга каждый живущий в Америке человек (т. е. каждый мужчина, каждая женщина и каждый ребенок) должен был бы выплатить 24 тыс. дол. Эта сумма равна ВВП, производимому американской экономикой примерно за девять месяцев. К моменту, когда вы будете читать эту книгу, государственный долг США превысит 7 трлн дол., а к моменту окончания второго президентского срока Буша эта сумма приблизится к 10 трлн дол.

Если вы пожелаете помочь Америке погасить ее государственный долг, воспользуйтесь счетом «Пожертвования на сокращение государственного долга», который заботливо открыло Казначейство США. Он называется именно так, мы не шутим. Но помните: для полного погашения этого долга с каждого американца надо получить чек на 24 тыс. дол.; поторапливайтесь, ибо к моменту, когда эта книга попадет на прилавки, сумма долга уже возрастет!

С сентября 2004 г. и по конец 2005 г. средняя сумма государственного долга ежедневно возрастала на 2,17 млрд дол. в день, а так как процентные ставки в США, как мы и ожидаем, повышаются, растет и сумма государственного долга.

Итак, немного повторения, ибо эти данные важны:

• В 1980 г. США владели международными активами, совокупная стоимость которых равнялась примерно 8 % ВВП США.

• К концу 2003 г. этот показатель превратился в отрицательную величину, равную 30 % ВВП США.

• Если США будут и дальше проводить прежнюю экономическую политику, к 2010 г. дефицит инвестиций составит примерно 60 % их ВВП.

Никогда прежде ни одна страна не играла роли сверхдержавы, будучи при этом самым крупным должником в мире.

Даже последняя империя, владения которой занимали значительные участки на карте мира, – Великобритания – до вступления в Первую мировую войну обладала зарубежными активами, сумма которых равнялась 140 % ее ВВП.

В мае 2003 г. президент Буш тихо подписал закон, повышающий предел разрешенных правительству США заимствований с 6,4 трлн дол. до 7,4 трлн. Но и этот верхний предел был также легко преодолен. Тогда в ноябре 2004 г. сенат США разрешил увеличить размеры государственного долга до 8,18 трлн дол. (а что еще ему оставалось делать?).

Несомненно, что после того, как эта книга уйдет в печать, будут приняты новые законы, повышающие пределы заимствований. Это то же самое, что просить эмитента кредитной карточки продолжать повышение пределов вашего кредита для того, чтобы вы смогли совершить еще одну прогулку по магазинам (к счастью для американского правительства, оно платит проценты более низкие, чем те поражающие воображение, которые компании, обслуживающие кредитные карточки, взимают со своих клиентов).

У нас есть все основания для того, чтобы поинтересоваться: кто настолько глуп, что ссужает деньги расточительному американскому правительству?

Во-первых, США заимствуют у самих себя: около половины заемных средств предоставлены Федеральной резервной системой, которая под председательством легендарного, прошедшего все испытания, непостижимого и т. д. Алана Гринспена, по сути дела, просто печатает деньги под расходы (рис. 2.4). Как долго смогут печатные станки Федеральной резервной системы работать на скорости, соответствующей скорости роста государственных расходов?

Следующая крупнейшая группа кредиторов – иностранные инвесторы, в основном японцы и китайцы. Чуть более 35 % совокупного государственного долга США принадлежит иностранцам. Неоднократные интервенции Японии на мировых валютных рынках привели к массированному притоку долларов в японские хранилища, и большая часть этой долларовой массы была инвестирована в государственный долг США.

Инвесторы, вкладывающие средства в долговые обязательства американского правительства, обычно покупают государственные облигации, которые, по существу, представляют собой долговые расписки, приносящие проценты, рассчитанные на основе процентных ставок и оценки рискованности кредита. Поскольку кредитование правительства США для кредиторов считается нерискованным (пока) делом, ставки процентов по ним определяются сложившимися на рынке облигаций представлениями об уровне инфляции, наблюдавшейся в разное время. Таким образом, облигации с короткими сроками погашения обычно приносят более низкий процент, поскольку у инвесторов существует большая уверенность относительно того, какова будет инфляция в краткосрочной перспективе. Облигации с более длительными сроками погашения – в несколько, а возможно, и много лет – обычно приносят более высокие проценты, ибо неясно, каковы будут темпы инфляции через 10, 20, а тем более через 30 лет. Для людей, вкладывающих средства в облигации, темпы инфляции важны, поскольку реальная стоимость денег, которые они получат при погашении облигаций (в день погашения), будет зависеть от величины, на которую вырастут цены, пока люди являются держателями облигаций. Инвесторы пытаются получить реальную прибыль, а это значит, что ставка процента, выплачиваемого по облигациям, должна превышать уровень инфляции. В противном случае инвесторы понесут убытки по ссуженным ими деньгам.

Говоря о государственном долге, стоит упомянуть еще об одном обстоятельстве: показанный на рисунке 2.4 огромный долг – это долг только правительства США, в который не входит долг частного сектора (об этом долге поговорим далее).