Финансовые инструменты массового уничтожения

Финансовые инструменты массового уничтожения

Хотя мы – не сторонники протекционистских предложений м-ра Баффетта, но наиболее согласны с его взглядами, касающимися развития финансовых рисков, связанных с производными инструментами, которые изобретены для того, чтобы переложить риск с одних на других.

Баффетт обвиняет подобные инструменты, множащиеся в финансовом мире, в том, что потенциально они являются оружием массового финансового уничтожения, и такие обвинения не лишены оснований.

Применение этих производных инструментов началось взрывообразно и параллельно с развитием технологий «черного ящика», позволяющих измерять и ограничивать риск. Время от времени производные инструменты или дериваты, представляющие собой по большей части договоры между банками, учреждениями и правительствами о сделках по уровням процентных ставок, валютных курсов, кредитных рисков, вызывают шумиху в прессе, причем тогда, когда они дают сбои.

В начале 90?х годов XX в. игра на рынке дериватов обернулась против округа Ориндж: богатый пригород Лос-Анджелеса обанкротился. Большие убытки на дериватах понесла крупная компания, производящая товары домашнего обихода, Procter & Gamble. Та же участь постигла Gibson Greetings, компанию, занимающуюся изготовлением поздравительных открыток. Конечно же, никому и в голову не приходило, что эта компания начнет играть на сложных финансовых рынках!

У дериватов долгая история, но на мировые финансовые рынки они стали оказывать огромное воздействие лишь сегодня. Японские торговцы рисом продавали свои урожаи на корню, заключая форвардные контракты на рис еще в XVII в. для того, чтобы оградить себя от неурожаев. На рынках всех товаров массового спроса «фьючерсные» рынки существуют многие века.

В общем, производные контракты включают фьючерсные и форвардные контракты. Эти разновидности финансового сильнодействующего наркотика, в сущности, являются опционами (т. е. правами, но не обязательствами купить) или фьючерсами (обязательствами купить). Сегодня фактически любой актив, которым широко торгуют, охвачен такими контрактами. Существуют также свопы, операции обмена, позволяющие участникам «обменивать» движения процентов, платежей и т. д., деноминированных в разных валютах, или делать то же самое с рядом других опционов.

Если это воспринимается сложно, то лишь потому, что на самом деле сложно, и именно эта сложность и непрозрачность рынка дериватов вызывают у м-ра Баффетта кошмары.

Дериваты необычайно полезны. Например, фермеры сегодня могут торговать фьючерсами на погоду в будущем и смягчать воздействие плохой погоды на свои посевы. Однако естественным следствием всей этой полезности оказывается то, что рынок становится настолько большим и настолько нерегулируемым, что во многих случаях рассчитать уровень риска невозможно.

Нас как авторов этой книги особенно заботят так называемые кредитные дериваты – контракты, которые оплачиваются в случае банкротства определенной компании или даже страны.

Суть таких дериватов заключается в том, чтобы позволить держателям облигаций, выпущенных компаниями или странами, «хеджировать» сделанные ими ставки, получая то, что по сути дела является «страховкой» от наихудшего случая – дефолта по кредитам. Все это замечательно, однако остается проблема, называемая риском «контрагентов», которая возникнет, если люди, давшие обязательство расплатиться, не смогут его выполнить.

Этот риск контрагентов не столь уж маловероятен, как может показаться на первый взгляд. Если, например, крупная компания вроде General Motors, акции которой имеют стабильно высокий курс и по ним выплачиваются высокие дивиденды, должна объявить о дефолте по своим долгам, обстоятельства, при которых она будет вынуждена пойти на дефолт, окажутся крайне неблагоприятными и для всех прочих. Список жертв откроют банки и другие финансовые учреждения, выпустившие кредитные дериваты по долгам General Motors. Словом, если падает одна кость домино, возможно, повалятся и другие. На самом деле это было бы неважно, если бы не тот факт, что рынок дериватов столь же обширен, сколь неупорядочен.

В декабре 2000 г. Bank of International Settlements подсчитал, что валовая стоимость мирового рынка внебиржевой торговли, т. е. нерегулируемых производных контрактов, превысила 3 трлн дол. К июню 2003 г. этот показатель перешагнул 8 трлн дол., достигнув трех четвертей всей экономики США. Неудивительно, что бдительные инвесторы серьезно обеспокоены негативным зарядом, таящимся в загадочных и ныне прибыльных рынках дериватов!

Поделитесь на страничке

Следующая глава >

Похожие главы из других книг

1.1.1. Эпоха массового производства

Из книги Стратегическое управление автора Ансофф Игорь

1.1.1. Эпоха массового производства История современного предпринимательства в США берёт начало примерно в 20—30-х годах XIX века. Первый импульс к экономическому объединению страны был дан постройкой системы каналов, второй — созданием общенациональной сети железных


1.1.2. Эпоха массового сбыта

Из книги Кризис? Экспансия! Как создать мировой финансовый центр в России автора Чернышев Сергей Борисович

1.1.2. Эпоха массового сбыта В первые три десятилетия нынешнего века успех был гарантирован фирме, предлагавшей самую низкую цену. Продукция была практически лишена внутривидовых различий, и секрет успеха состоял в умении добиться самой низкой себестоимости единицы


Финансовые институты и инструменты обмена

Из книги Международные экономические отношения: конспект лекций автора Роньшина Наталия Ивановна

Финансовые институты и инструменты обмена Итак, в современной финансовой системе фундаментальная роль отводится институту и стандартам предпринимательских проектов. Стандарт предпринимательского проекта представляет собой систему управления интерактивным


Глава 1. ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ, ИНСТИТУТЫ И ИНСТРУМЕНТЫ

Из книги Как перевести российскую отчетность в международный стандарт автора Соснаускене Ольга Ивановна

Глава 1. ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ, ИНСТИТУТЫ И ИНСТРУМЕНТЫ 1.1. Финансовые рынки Финансовый рынок – организованная или неформальная система торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль


1.3. Финансовые инструменты

Из книги Личные финансы-2. Секреты управления и индивидуальный финансовый план автора Покудов Алексей Валентинович

1.3. Финансовые инструменты Существуют различные подходы к трактовке понятия «финансовый инструмент». В наиболее общем виде под финансовым инструментом понимается любой контракт, по которому происходит одновременное увеличение финансовых активов одного предприятия и


2.2.4. Финансовые инструменты

Из книги РОССИЯ: ПРОБЛЕМЫ ПЕРЕХОДНОГО ПЕРИОДА ОТ ЛИБЕРАЛИЗМА К НАЦИОНАЛИЗМУ автора Городников Сергей

2.2.4. Финансовые инструменты В отношении финансовой отчетности за год применяются принятые Советом по международным стандартам финансовой отчетности (Совет) редакции МСФО (IAS) 32 «Финансовые инструменты – раскрытие и представление информации» и МСФО (IAS) 39 «Финансовые


6.5. Вложения в консервативные финансовые инструменты, или «Срок годности не ограничен»

Из книги Как составить личный финансовый план и как его реализовать автора Савенок Владимир Степанович

6.5. Вложения в консервативные финансовые инструменты, или «Срок годности не ограничен» К консервативным финансовым инструментам принято относить малодоходные, но очень надежные инструменты. Во всем мире к ним относятся: • банковские депозиты (срочные


1. Буржуазно-демократические революции и мировые финансовые кризисы. Финансовые кризисы перерастают в экономические депрессии

Из книги МСФО. Шпаргалка автора Шредер Наталия Г.

1. Буржуазно-демократические революции и мировые финансовые кризисы. Финансовые кризисы перерастают в экономические депрессии Итак. В чём причина мирового финансового кризиса? Как он развивается и что за ним следует?Чтобы разобраться в этом, полезно обратиться к


Финансовые инструменты и их риски

Из книги Наличные денежные расчеты: с учетом последних изменений в законодательстве автора Корнийчук Галина

Финансовые инструменты и их риски На данном этапе составления личного инвестиционного плана необходимо сделать практическое распределение финансовых ресурсов по различным инструментам с разными степенями риска. Определим, какой степенью риска обладает каждый из


МСФО № 32 «ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ: РАСКРЫТИЕ И ПРЕДСТАВЛЕНИЕ ИНФОРМАЦИИ»

Из книги Очнись! Выжить и преуспеть в грядущем экономическом хаосе автора Чалаби Эл

МСФО № 32 «ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ: РАСКРЫТИЕ И ПРЕДСТАВЛЕНИЕ ИНФОРМАЦИИ» Цель МСФО № 32 «Финансовые инструменты: раскрытие и представление информации» заключается в понимании пользователями финансовой отчетности значения финансовых инструментов.Финансовый


ЦЕЛИ МСФО № 39 «ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ: ПРИЗНАНИЕ И ОЦЕНКА»

Из книги 23 тайны: то, что вам не расскажут про капитализм автора Чанг Ха-Джун

ЦЕЛИ МСФО № 39 «ФИНАНСОВЫЕ ИНСТРУМЕНТЫ: ПРИЗНАНИЕ И ОЦЕНКА» Цель МСФО № 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка» – установление принципов признания и оценки финансовых активов.Данный стандарт применяется ко всем типам финансовых инструментов. Исключение


Порядок хранения и уничтожения бланков

Из книги О российской мафии без сенсаций автора Аслаханов Асламбек Ахмедович

Порядок хранения и уничтожения бланков Бланки хранятся в металлических шкафах и (или) сейфах. В организации или у индивидуального предпринимателя, получающих бланки в большом количестве, допускается хранение их в специально оборудованных помещениях в условиях,


ОРУЖИЕ МАССОВОГО УНИЧТОЖЕНИЯ?

Из книги автора

ОРУЖИЕ МАССОВОГО УНИЧТОЖЕНИЯ? Результатом всего этого стал необычайный рост финансового сектора во всем мире, особенно в богатых странах. Этот рост выражался не только в абсолютных показателях. Наиболее важный момент состоит в том, что финансовый сектор вырос намного


Наркотизация как управляемый процесс уничтожения человечества

Из книги автора

Наркотизация как управляемый процесс уничтожения человечества Катастрофическая по своим последствиям наркотизация человечества по мнению многих отечественных и зарубежных экспертов в основе обусловлена издержками урбанизации и демократии, слишком быстрым