Япония: затяжная дефляция и упадок

Япония: затяжная дефляция и упадок

В конце 80?х – начале 90?х годов XX в. газетные стенды и полки книжных магазинов буквально стонали под весом публикаций, прославляющих экономические успехи Японии.

«Японский способ» ведения бизнеса стал иконой, чем-то таким, что должны были копировать все прочие страны. Управление экономикой в Японии стало образцом для экономик всего мира, и люди устремлялись в Токио учиться этой чудесной системе.

С тех пор Япония ступила на путь медленного и необратимого упадка, и сегодня очень многие считают ее инвалидом – жертвой жесткой, изжившей себя экономической системы и первой страной современного мира, получившей тяжелый удар дефляции. Сегодня образы Японии более походят на кадры из кинофильма «Трудности перевода», в котором Японию представляют причудливой, немного не от мира сего страной, жители которой отличаются эксцентричным поведением. Иконой современного бизнеса снова стала «Корпорация США» – попирающий всех прочих колосс мировой экономики. Мелкие неприятности вроде шумных скандалов, охвативших корпоративную сцену США, бремя огромного долга, которое влачат американские корпорации, и угроза сокрушительной конкуренции со стороны других стран – всего этого не замечают.

Американские, а не японские компании считаются лучшими в мире. Разумеется, есть некий средний уровень, который лучше всего объясняет истину. Корпоративный сектор Японии начинает воспринимать более позитивные аспекты свободного рынка, а американские корпорации не так хороши, как полагают многие. Япония остается второй по величине экономикой мира и обладает запасами иностранной валюты и крупными инвестициями за рубежом. Кроме того, Япония – один из лидеров по производительности труда в промышленности, и впервые более чем за десятилетие ее экономика демонстрирует некоторые признаки роста.

США, напротив, сталкиваются с существенными макроэкономическими и структурными проблемами, которые мы подробно обсуждаем. Впрочем, США – это не та страна, которую показывают Майкл Мур и ему подобные, желающие заставить читателей и зрителей поверить, будто бы США – государство, где есть богатая плутократия и огромный низший класс живущих в трейлерах, зависящих от пособий, не имеющих медицинской страховки и лишенных всякой надежды людей. Но то, что произошло с Японией за последние 15 лет, в течение которых страна из важничающей, самоуверенной райской птицы экономического чуда превратилась в неуверенную, угнетенную дефляцией черепаху, может случиться и с США. И хотя большинство комментаторов уверены в том, что Америке удастся избежать ошибок, совершенных Японией, параллели между двумя странами поистине зловещи. Цены в Японии снижаются (т. е. наблюдается дефляция) потому, что японские потребители предпочитают не тратить, а сберегать, и эта тенденция сохраняется, несмотря на недавние признаки оживления экономического роста в стране. Предпочтение, которое японцы отдают сбережению, приводит к яростной ценовой конкуренции за сократившиеся возможности для бизнеса. Это, в свою очередь, усугублено неспособностью японцев быстро решать серьезные проблемы, возникшие в их банковской системе главным образом в результате чрезмерно оптимистичного и неконтролируемого кредитования в период экономического подъема 80?х годов. Особенно ярко последствия такого кредитования проявляются в сфере недвижимости. Мысль о том, что, согласно подсчетам, на какой-то стадии стоимость земли вокруг императорского дворца в Токио превышала стоимость всей недвижимости в штате Калифорния, действительно поражает!

Конечно, этот пузырь должен был лопнуть, в результате чего цены на землю в Японии с 1990 г., который был годом максимальных цен на фондовом рынке (при закрытии фондовой биржи 29 декабря 1989 г. индекс Nikkei 225 составил 38 916 пунктов), снизились на 65 %{33}. С тех пор фондовый рынок пребывает в почти перманентном упадке (рис. 2.10).

По мере того как пузырь сдувался, людей стала беспокоить перспектива потери работы и они начали увеличивать объемы сбережений. Компании, столкнувшись с огромными долгами и избытком производственных мощностей, также прекратили вкладывать большие средства в капитальное оборудование и, по существу, также стали делать сбережения в попытке сократить свои долги. С другой стороны, японское правительство печатало все больше и больше денег и тратило огромные средства на проекты общественных работ, в том числе дорог, ведущих в никуда, мостов, которыми пользовались редко, а также повысило военные расходы. В принципе все эти меры оказались безрезультатными, и несмотря на огромные государственные расходы, уровни процентных ставок близки к нулю. Японские семьи отчаянно пытаются найти безопасные варианты вложения своих очень больших, постоянно растущих сбережений. Люди боятся как потерять работу, так и признать то, что по мере старения населения страны количество работников, которые могли бы взять на себя содержание нетрудоспособных, будет постоянно сокращаться.

Ситуация в Японии остается напряженной, но огромные усилия японских властей по стимулированию инфляции не приносят особых результатов. Интересно отметить, что несмотря на отмеченный в последнее время рост японской экономики (а это произошло впервые за почти десятилетие), дефляция сохраняется. Ее причина в том, что рост в значительной степени вызван не потреблением, а экспортным сектором. Более того, крупные отрасли (текстильная, химическая и сталелитейная промышленность, автомобилестроение, производство электронных приборов и оборудования), которые после Второй мировой войны подняли Японию из руин и позволили ей стать второй по мощности экономикой мира, подвергаются страшной угрозе, исходящей от стран с низкими расходами на рабочую силу.

До того как в 1853 г. в Японию пришли «черные корабли» под командованием коммодора ВМС США Мэттью Перри, страна и ее феодальное общество почти три века пребывали в изоляции. Огромные успехи, достигнутые Японией со времени ее открытия миру, в конце концов привели страну к ее нынешнему положению величайшего кредитора мира. Японии должны денег больше, чем какой-либо другой стране.

В частности, приобретение японцами финансовых и других активов США в значительной мере компенсирует колоссальный торговый дефицит Америки. Японские инвестиции в капитал и заводы Юго-Восточной Азии и Китая исключительно важны для развития региона. Однако все эти достижения находятся под угрозой из-за неспособности Японии изменить традиции. Предпринимательство в стране по-прежнему ограничено властью крупных промышленных конгломератов и системой образования, которая, по-видимому, отучает людей мыслить самостоятельно, правда, есть некоторые признаки того, что зубрежка в обучении заменяется другими методами.

Хотя американская экономика, крупнейшая в мире, не страдает от недостатка предпринимательства и гибкости, в ключевых областях между США и Японией прослеживаются некоторые близкие параллели:

1. В конце 90?х годов XX в. США пережили бум высоких технологий и Интернета, который привел к созданию огромных избыточных мощностей и возникновению большой корпоративной задолженности.

2. Правительство США, как и Японии, обременено огромными долгами, которые ограничивают его способность противодействовать тенденциям к снижению экономической активности посредством финансовой экспансии.

3. По мере того как потребители проявляют все большую нервозность, уверенность в экономике США и доверие к ней исчезают. Это ведет к увеличению сбережений, которые в настоящий момент в США на мизерном уровне, и к относительному снижению потребления, что, по существу, является началом дефляционной спирали, вырваться из витков которой оказалось так трудно для Японии.

4. В США население также стареет (пусть и не столь быстро, как в Японии), и нет никаких очевидных способов стабилизировать соотношение работающих и иждивенцев.

5. Балансы американских банков и других финансовых институтов США ухудшаются по мере ослабления американской экономики.

Интересно заметить, что «оживление» экономики, начавшееся в США в 2003 г., практически не сопровождалось созданием рабочих мест. Не появляются они и в настоящее время, поскольку компании все еще опасаются делать инвестиции. Кроме того, необходимо учесть также последствия перевода бизнеса в офшоры.

Бизнес уходит в офшоры следующим образом: рабочие места с низкой добавленной стоимостью, например сотрудников справочно-информационных центров, перемещаются за рубеж (в страны типа Индии) для того, чтобы предприятия могли извлечь выгоду из меньших расходов на заработную плату, а также за счет совершенствования глобальных коммуникаций. В этом нет ничего дурного, но поскольку рабочие места в американской промышленности сокращаются, откуда они возьмутся в сфере услуг, если многие из них так же успешно переводятся за рубеж?

В среднесрочной перспективе ни один из этих факторов не является добрым предзнаменованием для крупнейшей экономики мира. Журналы, посвященные проблемам бизнеса, которые сегодня превозносят достоинства «американского образа» ведения бизнеса, могут ошибаться точно так же, как в конце 80?х годов они ошибались в отношении Японии! Действительно, падение относительной стоимости доллара США означает, что экономика зоны евро, если включить в нее Великобританию и Швецию, примерно равна экономике США. Но, как мы увидим далее, у Европы свои проблемы.