5.4. Характеристики финансовых институтов, или «Каждая девушка может дать только то, что она имеет»

5.4. Характеристики финансовых институтов, или «Каждая девушка может дать только то, что она имеет»

В предыдущих главах мы дали самую общую характеристику финансовому рынку в целом. В этой главе более подробно поговорим о каждом типе финансовых институтов, детально обсудим услуги, которые они оказывают гражданам, и рассмотрим, какие из этих услуг можно использовать при построении своей личной инвестиционной стратегии.

Коммерческие банки

Общие принципы работы. Основной и наиболее часто посещаемый клиентами финансовый институт – это, конечно, банк. В банке вы лично или ваше предприятие храните часть (или целиком) своих денег. Банк не только хранит ваши средства, но и может обслуживать их: отправить по вашему распоряжению какому-либо адресату, конвертировать в валюту (теоретически) любой страны либо просто выдать их вам наличными.

Помещенные на время в банк и невостребованные пока клиентами средства банк выдает в виде кредита предпринимателям на развитие бизнеса или гражданам на приобретение товаров. За предоставление кредитов банки взимают проценты, из которых и формируют свои доходы. Увеличить свои доходы они могут лишь увеличивая объемы выдаваемых кредитов, а для этого нужно больше привлеченных средств. Для более широкого привлечения средств банки заинтересовывают вкладчиков, выплачивая им проценты. Поскольку вкладчики могут потребовать свои средства от банка в любой момент, а он обязан выплачивать им проценты регулярно, банки, как правило, выдают кредиты на небольшие сроки. Они также предпочитают не ввязываться в долгосрочные инвестиционные программы (три первых года – затраты на строительство, еще год – на пусконаладочные работы, в конце пятого года – сумасшедшие прибыли).

Поскольку основным продуктом, с которым банки работают, являются деньги, государству очень удобно назначить банки своими агентами по контролю за своей денежной политикой. Практически во всех развитых странах движение средств через банки является обязательным в бизнесе. А коль скоро государство требует от вас помещения денег в банк, то оно осуществляет надзор за его деятельностью и гарантирует возвратность помещенных туда средств.

Делается это через механизм независимого государственного страхования вкладов граждан.

Банки являются основой финансовой системы и более ориентированы на надежность, чем на доходность. Поэтому практически всегда получение процентов по банковскому вкладу – это наименее доходный вид вложения средств, порой даже не покрывающий убытков от инфляции.

В течение последних 20–25 лет американские банки с удовольствием вкладывали деньги в развитие китайской экономики. В конце 90-х годов прошлого века один из крупнейших банков северо-запада США за один день (!) проводил только на клиентов Bank of China платежей больше, чем на все российские банки в течение года (!).

И вот наступило другое время. Китайцы сами лопаются от денег. Иностранному капиталу делать в Китае нечего – китайский капитал начал искать активного применения за рубежом. Результат налицо – проценты по депозиту во многих банках США упали до 1 % в год. Говорят, что в следующем году будут платить 0 %. А через год – брать 1 % в год за сохранность средств. Шутка, конечно, но в ней очень велика доля истины.

УСЛУГИ, ПРЕДЛАГАЕМЫЕ ФИЗИЧЕСКИМ ЛИЦАМ. Из услуг, предлагаемых банками гражданам, необходимо отметить следующие.

1. Валютообменные операции. Это первый вид услуг, который в средневековой Европе начали оказывать всем желающим сидевшие на специально отведенных местах на рыночной площади менялы. Сидели они на специальных скамьях, откуда и получили свое название – банкиры (скамья по-итальянски – banco).

Интересное замечание. Если банкир вдруг разорялся, то его скамью публично ломали (по-итальянски – banco rota). Вот вам и происхождение термина «банкрот».

За обмен валюты одной страны на валюту другой банки берут комиссию. Иногда очень приличную – от 0,2 до 2,5 %. Поэтому этой услугой банка при построении личной инвестиционной стратегии лучше не пользоваться.

2. Открытие вклада «до востребования». В настоящее время, как правило, со счетом этого вклада неразрывно связана пластиковая карточка. Это очень удобный инструмент для доступа к счету практически из любой точки земного шара. Доступ к деньгам на таком счете очень прост и удобен, клиенты банка быстро привыкают к этому удобству и начинают активно потреблять предлагаемые услуги. Пользуясь тем, что клиенты в большинстве своем не могут отказаться от карточки (или двух, или трех), и говоря, что деньги на вкладах до востребования очень подвижны, банки либо не платят проценты по этим вкладам, либо платят смехотворные проценты.

Вклад до востребования – очень полезный инструмент для сбережения средств, находящихся в режиме накопления. А чтобы обеспечить сохранность средств на счете (то есть защитить их от собственных посягательств), нужно избавиться от связанной с таким счетом карточки.

3. Открытие «срочного» вклада. Вклад открывается на более-менее значительный срок, например на 6 месяцев, год, два. По такому вкладу банки платят проценты, но такие, которые, как правило, не покрывают даже инфляцию.

Срочный вклад – еще один элемент в системе сбережения денег. На нем можно аккумулировать уже ставшие более-менее приличными суммы, чтобы заработать пускай и небольшие, но дополнительные доходы в виде процентов. Однако, если вы решите прервать договор вклада до наступления оговоренного в нем срока, банк в виде штрафа выплатит вам проценты по ставке вклада «до востребования». А может, и не выплатит вовсе. Поэтому перед открытием такого вклада необходимо хорошо взвесить, не понадобятся ли вам эти деньги в другом месте в течение срока действия договора, и внимательно прочитать его, чтобы при досрочном расторжении не было сюрпризов.

4. Совершение платежей. Выдавая вам связанную с вкладом до востребования карточку, банк дает вам в руки мощнейший инструмент для совершения платежей. Платить с помощью карточки просто, удобно, быстро. Деньги с собой носить не надо, карточкой можно воспользоваться в любой точке земного шара.

В этом удобстве таятся очень опасные для сбережения денег каждого клиента банка особенности.

Во-первых, поскольку деньги на этом счете очень подвижны, банки предпочитают за остатки средств на нем вообще не платить клиентам процентов.

Во-вторых, если вы активно пользуетесь пластиковой карточкой, то в скором времени уже не счет в банке, а именно карточка начинает олицетворять для вас и банк, и услуги, которые он оказывает. И банк с удовольствием предлагает вам дополнительную услугу по карточке: если у вас сегодня нет на счете денег, то «по карточке» их вам с удовольствием ссудят на небольшой срок.

В этом «удобстве» очень часто кроется основная банковская уловка – выдать пассив за актив. Только что у вас на счете были собственные средства, которые по всем канонам можно было считать активами, но вот совершена покупка, денег на счете не хватило, банк с удовольствием вам их ссудил, и вы, сами того не замечая, уже должны ему. И это бы полбеды. Чтобы вас не тревожить, банк первые 20 дней даже проценты насчитывать не будет. В первый раз вы погасите задолженность в течение недели, второй раз – в течение двух. А затем плавно перейдете в категорию людей, регулярно платящих проценты (и, поверьте, немаленькие!). Дальше – больше. Столько хороших вещей вокруг, столько всего надо купить! Банк с удовольствием выдает ссуды (причем заметьте, выдает всем подряд, автоматически), вы с удовольствием покупаете, а расплата настает позже.

ВЛОЖЕНИЯ В БАНК КАК ЭЛЕМЕНТ ЛИЧНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ. Вложения в банк как элемент личной инвестиционной стратегии возможны лишь на этапе накопления средств либо их хранения. С этой функцией банки справляются великолепно. Использовать же банковские вклады как объект инвестирования, по крайней мере, неразумно. Слишком мал доход, получаемый в результате, слишком жесткие условия предлагаются банками (при досрочном расторжении – уменьшение и без того невысокого дохода).

Страховые компании

ОБЩИЕ ПРИНЦИПЫ РАБОТЫ. Предположим, что вы уже преодолели ту часть жизни, когда беззаветно трудились на кого-то другого в качестве работника по найму. Теперь вы – бизнесмен. Если ваш бизнес перерос стадию младенчества, то регулярно приходящие на счет вашей компании платежи позволяют планировать деятельность, давать гарантии своим поставщикам и просто чувствовать себя комфортно. Наверное, можно сказать, что регулярность совершения платежей всеми субъектами рынка – один из индикаторов стабильно функционирующей экономики.

Подтверждение этих слов – болезни роста в делающих первые шаги рыночных экономиках. Симптомы болезней: на ранних этапах хронические неплатежи в бюджет, как следствие – отсутствие платежей из бюджета, то есть сокращение расходов на социальные программы, на оборону, на перспективные и развивающиеся направления деятельности. В последующие годы – попытки найти решение проблемы неплатежей – использование всевозможных бартерных схем расчетов, взаимозачетов, оплат векселями и другими суррогатами. Сейчас, когда, будем надеяться, основные негативные моменты в развитии, например, российской экономики преодолены, мы должны как-то решить оставшиеся от предыдущих лет проблемы. Несмотря на то что текущие бюджеты вроде бы исполняются, груз прошлых неплатежей в виде огромных задолженностей сковывает движение многих отраслей.

Мировая практика ведения дел однозначно отдает предпочтение регулярности платежей. Убеждает в этом и знакомство с принятыми формами расчетов между компаниями, и обилие предлагаемых покупателям форм оплаты товаров в рассрочку, и даже то, что зарплату в США, например, часто платят понедельно.

Регулярность совершения платежей автоматически предполагает дробление основной суммы на более мелкие. Теоретически этому дроблению предела нет: платежи поставщику можно отправлять хоть каждый час, ограничением здесь служит лишь здравый смысл и стоимость совершения самих банковских операций.

Теперь представьте, что вы потратили огромные усилия на поиск товара, маркетинг, рекламу и построение системы продвижения товара, согласовали с поставщиком график платежей, получили товар на склад, начали рекламную кампанию – и… ваш склад сгорел. А в соответствии с заключенным с поставщиком договором вы должны рассчитаться с ним безусловно, причем в очень короткий срок. А коль склад сгорел, это означает, что товара нет и рассчитаться просто невозможно. Причина для головной боли может быть и более серьезная, и более прозаическая – жизнь ведь постоянно корректирует выстраиваемые нами схемы. Результатом все равно будет необходимость срочно изыскивать какие-то средства для погашения задолженности, отвлекаться от другой деятельности, корректировать планы.

В этом случае на выручку может прийти страховая компания. В зависимости от условий страховки вашего товара (склада, автомобиля, здоровья и т. д.) значительная сумма будет предоставлена вам в виде компенсации в оговоренное в страховом полисе время. Средства на такую выплату страховая компания возьмет из аккумулированных ею страховых взносов (ваших и тех, кто также застраховался от пожара, но его склады не сгорели). Если говорить на языке финансистов, в основу работы финансовых компаний положен принцип равенства финансовых обязательств страховщика и страхователя (страховщик – это страховая компания, а страхователь в данном случае – вы). Иными словами, сколько взносов на конкретный вид страхования страховая компания соберет со своих клиентов, например, за пять лет, столько же средств она должна выплатить им в виде страховых возмещений за это же время. Если, например, в вашем городе застраховать автомобиль от угона на год стоит 4 % от страховой суммы, можно утверждать, что в городе за год угоняют четыре машины такого класса из сотни. В основу своих тарифов страховые компании закладывают статистические данные обо всех интересующих их событиях. Поэтому за рубежом бытует мнение, что единственные, кто знает все и обо всем на свете, это страховые компании.

Пользование страховыми услугами во всем мире развито чрезвычайно широко. И именно потому, что страховые кампании позволяют сгладить напряженные финансовые ситуации (нарушения в регулярности платежей), возникающие из-за непредвиденных ситуаций, либо при наступлении каких-то обстоятельств. Даже в том случае, когда вы, как вам кажется, предусмотрели все возможные последствия, услугами страховой компании пренебрегать не стоит.

Представьте, что вы – самый аккуратный водитель автомобиля. Машина ваша в идеальном состоянии. Вы никогда не садились за руль даже «после вчерашнего». И тем не менее попадаете в аварию по вине столкнувшегося с вами пьяного водителя. После разбирательства и суда вступает в силу приговор, по которому противная сторона признается виновником аварии и обязана погасить нанесенный вам ущерб. Казалось бы, все нормально. Но… Судебное заседание происходит через четыре месяца после аварии и длится два месяца по причинам опозданий, неявок, болезней сторон и т. д. Все это время вы находитесь в постоянно взвинченном состоянии, ожидая результатов суда и волнуясь по поводу необоснованных задержек. Вы лишены возможности ездить на своем автомобиле (поскольку он практически уничтожен) и ищете деньги на покупку нового. Вот суд состоялся, и по приговору виновная сторона возмещает нанесенный вам ущерб из официальной зарплаты (которая в большинстве случаев в нашей стране в разы меньше реально получаемой) в течение последующих 50 лет. Комментарии излишни.

Если же вы застраховали автомобиль от данного вида риска, в течение двух-трех недель вы получаете возмещение и покупаете новую машину. Судится и получает возмещение в течение 50 лет страховая компания. Причем, заметьте, страховая компания практически не пострадала. Выплату вам она произвела исходя из принципа равенства обязательств, то есть из специально предназначенных для таких выплат сумм. А получаемые компанией в течение 50 лет платежи с виновника аварии – это ее чистый доход. При этом компания-страхователь выполнила свою главную функцию – помогла не нарушить регулярность вашей финансовой деятельности. И, как бесплатное приложение, сэкономила вам нервы и четыре месяца активной жизни.

Перед тем как обсудить те услуги, которые страховая компания предлагает гражданам, хочется сделать следующие замечания.

Все виды страхования можно, хотя и условно, разбить на две большие группы – рисковые и накопительные.

К рисковым видам страхования относятся, например, страхование имущества, страхование грузов, страхование от несчастного случая и т. д. – все виды страховых событий, которые можно условно назвать «риск потерять что-нибудь», например риск уничтожения здания от пожара, наводнения, противоправных действий третьих лиц или риск потерять трудоспособность от несчастного случая. При таких видах страхования наступление страхового события – это реализация риска, то есть пожар, наводнение, кража. При наступлении страхового события страховая компания производит выплату. Поскольку риски, как правило, малы, страховые тарифы также соответственно невелики. Обычно от 0,5 до 2 % в год от страховой суммы. В некоторых случаях, если вы страхуете от угона безумно дорогой автомобиль, марка которого популярна среди угонщиков, тариф может доходить до 5, иногда 7 % в год.

К другим видам страхования относятся так называемые накопительные виды. Предположим, вам 45 лет, и вы застраховали свою жизнь (не факт смерти по любой причине – это в чистом виде рисковое страхование), а именно жизнь, то есть факт дожития вами до 50 лет. В этом случае страховым событием будет являться тот факт, что вы доживете до указанного в полисе возраста. Очевидно, что назвать такой приятный факт риском язык не поворачивается. Каким же должно быть название такого вида страхования? Давайте разберемся. В каком бы возрасте вы ни заключили такой договор страхования, вероятность того, что вы доживете до 50 лет, гораздо больше 50 %. Предположим, что для вашего пола, возраста и профессии она составляет 90 %. До 50 лет не доживут только 10 % заключивших договоры страхования людей. И только их страховые взносы пойдут на выплату тем, кто дожил. В соответствии с принципом равенства финансовых обязательств страховая компания выплатит вам сумму, всего на 10 % превышающую ту, которую вы заплатили за свой полис.

Принципиальная разница в двух видах страхования кроется в том числе и в относительной величине выплачиваемой суммы. В рисковых видах страхования – внес 200 долларов, получил (при наступлении страхового события) 10 000 долларов. В накопительных – внес 100 000, через пять лет получил 110 000.

Предположим, вы застраховали свою жизнь на миллион. Это значит, что в случае дожития вами до указанного срока вам выплатят миллион. А это, в свою очередь, означает, что в качестве взносов вы должны заплатить чуть больше 90 000 (910 000 + 10 % от этой суммы = 1 000 000). Понятно, что такая сделка кажется неразумной. Ну кто готов отдать 900 000, ждать пять лет и потом получить миллион? Если у человека есть такие деньги, он найдет им более разумное применение. А вот если таких денег у него нет, но, получая зарплату, он готов понемногу вносить ежемесячно, то это уже имеет смысл. Пять лет – это 60 месяцев. 900 000 делим на 60, получаем 15 000 в месяц. Тоже немало, но это уже понятная сумма, которую многие могут позволить себе откладывать.

Получается, что страховая компания помогает вам «накопить» деньги, и название «накопительные» виды страхования кажется разумным. А чтобы еще больше заинтересовать своих страхователей, компании предлагают начислять на остаток внесенных средств небольшой, обычно на уровне банковских процентов, процент дохода. Это вполне логично, поскольку вы отдаете им деньги на годы, и страховщики попытаются заработать на этих деньгах какой-либо дополнительный доход. Значит, должны поделиться. В итоге доживший до указанного в полисе возраста человек получит доход в виде части средств не доживших до окончания договора людей и банковские проценты на свои личные взносы за весь срок накопления средств в страховой компании.

ПРЕДЛАГАЕМЫЕ ФИЗИЧЕСКИМ ЛИЦАМ УСЛУГИ

1. Все виды рискового страхования.

К ним относятся:

• страхование имущества от большого количества рисков. Можно даже сказать, от всех мыслимых и немыслимых рисков. Об обилии такого рода страховых продуктов мы уже говорили выше;

• страхование от несчастного случая;

• страхование ответственности (яркий пример – «печально» известное ОСАГО);

• страхование на случай смерти с предоставлением комплекса услуг (так называемое «ритуальное»). Очень часто по способу оплаты ритуального страхования его можно отнести к накопительным видам.

2. Накопительные виды страхования.

К ним относятся:

• страхование жизни (или, как часто говорят страховщики, «страхование дожития»);

• дополнительное медицинское страхование.

Необходимо еще пару слов сказать о технологии совершения сделок по страхованию жизни. Если вы заключили такой договор и дожили до указанного в нем срока, то, как говорится, все довольны. А теперь представьте ситуацию, когда некто, заключивший такой же договор, не дожил до его окончания пару недель. То есть все взносы сделал, вложил, точнее «выложил», свои 910 000, но, поскольку не дожил до указанного срока, то есть страховое событие не произошло, наследники не имеют права на получение вожделенного миллиона.

Чтобы такие случаи не возникали, страховые компании предлагают так называемое «смешанное» страхование жизни. При заключении договора страхования вы страхуетесь одновременно и от риска умереть в течение срока действия договора (при принятых ранее предположениях тариф на такое страхование составляет 10 % за пять лет), и на случай дожития (тариф – 90 %). Итоговые ежемесячные платежи составят: 1 000 000 / 60 = 16 666 в месяц. Выигрыш страхователя в этом случае (его дополнительный доход) будет состоять только в банковских процентах. А возможный выигрыш наследников – в получении всей суммы (даже если внесен всего один платеж, то есть 16 666).

Вот вам и готовый сюжет для детектива с убийством страхователя!

ИСПОЛЬЗОВАНИЕ СТРАХОВЫХ ПРОДУКТОВ В КАЧЕСТВЕ ЭЛЕМЕНТОВ ЛИЧНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ. Использование рисковых видов страхования как элементов личной стратегии позволяет серьезно уменьшить возникающие в течение жизни непредвиденные траты. Обязательно должны быть застрахованы:

• жилье и домашнее имущество – на случай пожара, наводнения, землетрясения (далее можно перечислить все природные катаклизмы, характерные для местности вашего постоянного проживания) и противоправных действий третьих лиц;

• то же касается загородного дома, дачи, другого недвижимого имущества;

• автомобиль – на случай угона, разукомплектования, ущерба, полученного в ДТП;

Кроме того, что в случае наступления страхового события вы получите возмещение, у имущественного страхового полиса есть и еще одно преимущество. Как ни странно, страховая компания поможет вам серьезно поберечь нервы и здоровье.

Мой приятель застраховал квартиру и имущество от всех рисков на свете. В том числе и от затопления соседями сверху. Спустя некоторое время в квартиру наверху въехал пожилой мужчина, злоупотребляющий алкоголем. Первый раз он затопил квартиру моего приятеля, когда отмечал новоселье. Страховая компания оценила и компенсировала нанесенный потопом ущерб. Через месяц ситуация повторилась. Страховая компания оценила и компенсировала ущерб, а к верхнему жильцу сходили и провели с ним беседу сотрудники службы безопасности страховой компании. Через неделю он переехал в другую квартиру, а вместо него вселились очень милые, симпатичные люди.

Кроме вышеперечисленного следует застраховать:

• свою гражданскую ответственность как автовладельца. Причем поскольку в качестве виновника ДТП вы можете нанести кому-нибудь существенно более серьезный урон, чем предполагает обычное ОСАГО, сумму ответственности надо бы скорректировать с учетом того, насколько дорогие машины у ваших обычных партнеров по дорожному движению;

• престарелых родственников – по «ритуальному» виду страхования. Сумма здесь должна быть небольшой, просто покрывающей затраты на приличные похороны;

• детей – от несчастного случая и распространенных инфекций.

Учитывая большой набор необходимых видов страхования, которыми вам необходимо воспользоваться, разумными кажутся следующие шаги.

• Заключить все договоры в одной компании и получить там скидку «за опт». Нам кажется, что если вести речь обо всем вышеприведенном списке, можно смело говорить о 10 %-ной скидке с обычных тарифов по каждому из видов страхования.

• Пока наши компании не избалованы добровольно приходящими к ним клиентами, просить о возможности оплаты всех полисов в рассрочку. Это позволит вам в гораздо более мягком режиме оплатить все необходимые страховки.

Использование накопительных видов страхования.

Эти виды страхования используются по своему прямому назначению – помогают накопить приличную сумму к определенному сроку. Выше мы обсудили два вида накопительного страхования – страхование жизни и дополнительное медицинское.

Страхование жизни (вернее, смешанное страхование жизни) – это прекрасный способ сделать определенную часть зарплаты недоступной, то есть гарантированно отложенной в сбережения. Если у вас еще нет объекта для инвестиций либо вы планируете активно заняться инвестированием через три года, когда накопится приличная сумма, то из тех 10 % доходов, которые необходимо безусловно откладывать в сбережения, третью часть, например, можно откладывать на страховой полис. Исходя из этой пропорции, вам подсчитают в страховой компании сумму страховки, на которую можно будет заключить договор страхования.

Дополнительное медицинское страхование может гарантировать качественные медицинские услуги, если они понадобятся. Перед заключением такого договора узнайте в страховой компании, какие лечебные учреждения оказывают услуги для клиентов этой компании, посетите их и удостоверьтесь, что качество обслуживания и квалификация персонала вас устроят, и смело заключайте договор. В течение накопительного периода вы делаете взносы, а затем, по достижении вашим «фондом» некоторой суммы, которой, как вы считаете, хватит на оплату необходимых вам медицинских услуг, эта сумма хранится в страховой компании и может быть востребована только по ее прямому назначению – на оплату необходимого вам лечения.

Очень часто страховые компании рекламируют такую услугу – под залог своего полиса страхования жизни вы можете получить в компании ссуду на льготных условиях (под небольшой процент). Это может оказаться удобным в том случае, когда период взносов еще не окончился, а вам подвернулся выгодный объект для инвестирования. Тогда, не разрывая договора смешанного страхования жизни, можно быстро изыскать необходимые для инвестирования средства.

Паевые инвестиционные фонды

ОБЩИЕ ПРИНЦИПЫ РАБОТЫ. Предположим, вы неплохо зарабатываете. В семье есть свободные деньги. Нужно срочно инвестировать их, чтобы хотя бы спасти от обесценивания. Вы прочитали последние строчки наших сведений о банках и ищете более выгодного, чем банки, приложения своих средств. Многие считают, что в сегодняшней России наиболее разумный ход, видимо, один – на половину суммы купить валюты и отнести в тот же банк, а на вторую половину отправить жену (тещу, сестру) в Китай (Польшу, Турцию, ОАЭ) за товарами. Привезенными часами, зонтиками и колготками надо заниматься серьезно, а если тем более начнет получаться, следует срочно повторить бизнес-вояж. И вот вы уже бросили свою престижную работу и стали профессиональным «шопником».

Жители развитых стран делают по-другому. Поскольку бросать основную работу не хочется, а на шопинг нет ни сил, ни времени (иначе и не может быть, если работаешь серьезно), то заботу о своих деньгах нужно поручить профессиональному инвестиционному агенту. Лет 50 назад это был бы биржевой маклер, который, основываясь на своем знании фондового рынка, покупал и продавал бы ценные бумаги в ваших интересах, зарабатывая себе комиссионные. При удачной игре вашим выигрышем стало бы многократное увеличение капитала, при неудачной – полная его потеря. В наши дни роль такого агента выполняют паевые инвестиционные фонды (ПИФы). В США такие организации называются Mutual Funds, или фонды взаимного инвестирования. Если биржевого маклера, которому вы доверили свои деньги, можно сравнить с одной, максимум с двумя-тремя корзинами, куда сложены все яйца, то ПИФ – это множество маленьких корзинок. Можно даже сказать, что ПИФ – это такая организация, где каждое яйцо лежит в своей корзинке.

Работают ПИФы по следующему принципу. Они выпускают свои собственные акции (паи) и продают их желающим приумножить свободные деньги. На вырученные от продажи паев средства фонды покупают большой набор различных ценных бумаг и начинают спекулировать ими на рынке. Текущая цена акции самого ПИФа складывается из текущих стоимостей ценных бумаг в портфеле фонда. Если фонд приобрел различные по размеру пакеты, например ста разных акций, считайте, что он разложил ваши деньги в сотню маленьких корзинок. У какого-нибудь американского фонда цена пая в конкретный момент времени может состоять из стоимости 1,1 акции IBM, 17 % стоимости акции Microsoft, стоимости 2,5 акции General Dynamics, стоимости двух облигаций местного муниципалитета и стоимости разных долей еще сотни компаний, мало-известных за пределами конкретного штата. Каждый фонд стремится действовать (продавать одни бумаги и покупать другие) так, чтобы стоимость его вложений (или, как говорят, портфеля) постоянно росла. Многие добиваются при этом поразительных успехов. Существуют фонды, показывающие стабильный рост в течение десятилетий (!), в некоторые годы их доходность доходит до 70 % годовых.

Если же у вас возникла потребность срочно получить у ПИФа назад свои деньги, вы просто продаете кому-нибудь (чаще всего самому же фонду) принадлежащие вам паи. Если фонд стабильно доходный, то проблем с этим у вас не возникнет. Разница между тем, что вы вложили в акции фонда в начале и получили от их продажи в конце, и составит ваш доход. Несколько процентов от этой суммы фонд возьмет себе в виде комиссии. Поскольку ваше вложение в ПИФ является делом добровольным, государство не принимает на себя никаких гарантий по сохранности ваших средств в нем, и платой за возможные высокие доходы будет риск. Риск не только не приумножить свои деньги, но, возможно, и потерять часть из них. Именно поэтому искушенные инвесторы распределяют свои средства между двумя-тремя фондами, постоянно интересуются их доходностью, стараются «держать руку на пульсе».

Во всем мире ПИФы аккумулируют огромные средства граждан. В США в 2003 г. сумма средств, вложенных в ПИФы, превысила 8 триллионов долларов. Это грандиозная, невообразимая сумма. Все эти средства фонды взаимного инвестирования предлагают экономической системе, то есть активно работающим на рынке компаниям. Если фонды работают успешно, деньги вкладываются в ПИФы на годы. А коль скоро эти сроки так велики, то именно ПИФы и являются основными источниками средств для длительных инвестиций.

В России в силу целого ряда причин ПИФы делают лишь первые шаги, но нет сомнения в том, что и у нас со временем появится возможность для цивилизованного инвестирования личных средств граждан в экономику через использование такого удобного инструмента, как фонды взаимного инвестирования.

ПРЕДЛАГАЕМЫЕ УСЛУГИ. ПИФы предлагают своим пайщикам, по большому счету, всего одну услугу: размещение свободных средств – сбережений – в обращающиеся на рынке ценные бумаги. Благодаря тому, что это размещение ведется не в одну-две избранных акции или облигации, его риск существенно снижается, то есть фонд предлагает размещение ваших средств в диверсифицированный пакет ценных бумаг. Это, конечно же, огромный плюс для каждого конкретного инвестора.

Еще одну услугу фонды предлагают неявно, практически не говоря о ней. Она связана с существенной экономией ваших средств благодаря возможности отсрочить выплату налога на доходы физических лиц до момента фиксации прибыли при продаже пая фонду или даже полностью уйти от уплаты налога на вполне законном основании. Проясним эту ситуацию.

Предположим, что ПИФ работает устойчиво и дает вам ежегодно 20 % дохода на вложенные в него средства. Если бы вы, ежегодно получая этот доход, вынуждены были бы платить подоходный налог (НДФЛ – налог на доходы физических лиц) по ставке 13 %, ваше богатство прирастало бы со следующей скоростью (табл. 15).

Таблица 15

Скорость прироста средств при условии ежегодной уплаты НДФЛ

Таким образом, при инвестировании 1000 рублей в дающий стабильный 20 %-ный доход бизнес через пять лет ваш доход составил бы 1231 рубль.

При инвестировании такой же суммы в ПИФ наблюдаем следующую картину. В фондах, как правило, доход по итогам года начисляется и присоединяется к основной сумме вашего вклада. Однако в денежной форме доход не выплачивается. Вернее, выплачивается только тогда, когда произойдет обратная продажа пая, или, говоря языком брокеров, «фиксация прибыли». Если вы не фиксировали прибыль, то есть не получали деньги на руки, то не возникает и необходимости уплаты подоходного налога. Налог будет уплачен только в конце срока со всей суммы полученного за пять лет дохода.

При ставке 13 % сумма налога составит 194 рубля. Иными словами, полученный вами за пять лет доход составит 1295 рублей вместо 1231, то есть на 5 % больше.

Таблица 16 иллюстрирует этот факт.

Таблица 16

Скорость прироста средств в ПИФе при условии уплаты НДФЛ в конце пятилетнего срока

В действительности же ситуация выглядит еще более благоприятной для инвестора. В соответствии с действующим на момент написания этих строк Налоговым кодексом продажа пая в такой ситуации – это продажа вашего личного имущества, которое находилось у вас в собственности более пяти лет. Это значит, что на всю сумму продажи вы можете получить налоговый вычет в сумме 100 % независимо от размера пая, и необходимости уплаты НДФЛ вообще не возникнет.

Надо заметить, что возникающие при инвестировании в фонды налоговые льготы, независимо от того, какими они оказываются, во всем мире являются одним из главных побудительных мотивов при инвестировании средств в эти организации. 5 % экономии за пять лет по нашим российским меркам – это, конечно, несерьезно. Но даже у нас за 30 лет это уже далеко не 30 % (кстати, тренировки ради подсчитайте, сколько же это будет), да если еще и сумма инвестиций приличная, то уверяю вас, интерес получается солидный.

ПОКУПКА ПАЕВ КАК ЭЛЕМЕНТ ЛИЧНОЙ ИНВЕСТИЦИОННОЙ СТРАТЕГИИ. Покупка пая инвестиционного фонда – прекрасный элемент собственной инвестиционной стратегии. Большинство российских ПИФов сегодня показывают доходность на уровне 20 % и более в год. Можно предположить, что такая динамика развития будет доминирующей на этом рынке в ближайшие годы. Предпосылки для этого следующие. С одной стороны, экономика нашей страны в последние годы развивается стабильно, и, видимо, темпы ее роста останутся такими же в ближайшие пять-семь лет. С другой стороны, рынок частных инвестиций только начинает становиться цивилизованным, и предложение на нем будет еще достаточно долго отставать от спроса на эти услуги. Как следствие, инвестиции в ценные бумаги российских предприятий могут быть чрезвычайно доходным элементом личной инвестиционной стратегии. Для реализации этой стратегии покупка паев инвестиционных фондов является наиболее разумным подходом.

Какой же стратегии лучше всего придерживаться при инвестировании своих средств в ПИФ?

Очень привлекательным моментом при инвестировании средств во взаимные фонды является тот факт, что размер минимального взноса большинства фондов действительно минимальный. Многие фонды определили его на уровне 100 долларов, или около 3000 рублей.

Это, конечно, очень привлекательная особенность для начинающих инвесторов. Однако не надо забывать, что вложения в фонд – это обычные, никем не застрахованные, рискованные вложения. Поэтому не стоит, наверное, все откладываемые в виде сбережений средства тут же помещать в ПИФ. А вот на 25–30 % средств, имеющихся у вас в виде сбережений, даже на начальном этапе накопления можно смело заключать договор о покупке паев фонда.

Вообще, на наш взгляд, наилучшей стратегией инвестирования средств в ПИФ может быть следующая: в течение длительного времени на регулярной основе вносить равные платежи. Эта стратегия так и называется – РДРД, или РД2 – Равными Долями, Регулярно, Долго.

В чем преимущества этой стратегии? Их несколько. Перечислим некоторые, самые серьезные.

1. Внося равные суммы на регулярной основе в серьезный финансовый институт, вы начинаете, несмотря на возможную смехотворность первоначальных сумм, жизнь настоящего инвестора. Вы контролируете процесс внесения денег на счет фонда, регулярно получаете выписки, интересуетесь доходностью, сравниваете показатели работы своего фонда с другими, заводите знакомства, быть может, находите партнеров. Потихоньку начинает складываться тот процесс уважения и любви к собственным деньгам, о котором мы говорили выше.

2. Если стоимость пая фонда постоянно растет, это очень хорошо. Внесенные в прошлые месяцы взносы уже приносят свои зримые плоды, и вы, можно сказать, становитесь участником «бычьего» рынка.[1]

3. Если же стоимость пая падает, это одновременно и рискованно, и может оказаться очень выгодным. Последнее утверждение нуждается в пояснении.

Предположим, вы ежемесячно вносите 1000 рублей в качестве покупки пая в фонд. Предположим также, что ценные бумаги, в которые вложены средства пайщиков, дешевеют примерно на 10 % в месяц. Это очень настораживает многих пайщиков, и они подумывают об изъятии своих средств из этого фонда. Многие подумывают, а некоторые изымают. То есть в тот момент, когда вы приносите очередной взнос, кто-то изымает такую же сумму из фонда, и общее количество средств пайщиков в фонде не растет. Сведем все наши предположения в таблицу (табл. 17).

Таблица 17

Рост доли инвестора в активах фонда при усреднении по убыткам

Давайте проанализируем данные в таблице. Если вы делаете регулярные вклады в фонд, а общий размер вкладов не прирастает (то есть кто-то изымает средства из фонда), ваша доля в общем объеме вкладов увеличивается. Вы становитесь крупным, уважаемым вкладчиком. От простого уважения двинемся дальше. Внеся 1 января свою 1000 рублей, вы приобрели 1 % от стоимости активов фонда. Придя же 1 февраля и увидев, что объем активов фонда упал до 90 000 рублей (вернее, упала текущая рыночная стоимость активов фонда), вы не побоялись и внесли еще 1000 рублей. Однако заметьте, что при этом вы купили не 1 %, или 1/100 от размера активов фонда, а 1/90, то есть 1,11 %. Ваша доля в активах теперь составляет 2,11 %, а не 2 %. Повторив ту же операцию в марте, вы приобретаете уже 1,25 % активов всего фонда. В итоге вы являетесь владельцем 3,36 % процентов активов фонда. В случае, если акции, составляющие портфель активов фонда, начнут подниматься в цене, ваш доход будет очень значительным.

Мы, конечно, далеки от того, чтобы советовать вам искать теряющие активы фонды и заниматься скупкой их паев. Ни в коем случае. Вышеописанный пример приведен для иллюстрации того факта, что не надо бояться вкладывать деньги в фонд, если в тот день, когда вы пришли делать очередной взнос, вы обнаруживаете, что стоимость активов фонда упала. Краткосрочные падения возможны, поскольку, как ни крути, мы живем в стихии рынка. Но если вы верите в квалификацию управляющих активами фонда специалистов, если вы уже долгие годы работаете вместе и фонд демонстрирует хорошие результаты, то краткосрочное падение может быть вам на руку – вы недорого купите то, что потом подорожает. Такой прием очень распространен среди брокеров, предпочитающих играть на понижение, то есть у любителей и специалистов «медвежьего» рынка.[2] Называется этот прием усреднение по убыткам.

Другие специализированные фонды

НЕГОСУДАРСТВЕННЫЕ ПЕНСИОННЫЕ ФОНДЫ. Пенсионные фонды (в нашей стране – Негосударственные Пенсионные Фонды) предназначены для создания альтернативной, по отношению к государственной, пенсионной системы. Рассмотреть деятельность пенсионного фонда лучше всего на примере организации пенсионного обеспечения отдельно взятого гражданина.

В развитых странах достигший совершеннолетия гражданин либо предприятие, на котором он начинает свой трудовой стаж, заключают договор с пенсионным фондом об открытии лицевого счета и начале пенсионных накоплений на этом счете. Взносы на него могут делать как сам гражданин, так и предприятие, на котором он работает.

Самый сильный побудительный мотив для отчисления средств на указанный лицевой счет – налоговые льготы. Типичные льготы в этом случае таковы:

• гражданин, делающий личные взносы на свой пенсионный счет, вычитает определенную сумму из облагаемого налогом годового дохода. Обычно эта сумма составляет 5—10 тысяч долларов в год;

• предприятие, делающее взносы на пенсионный счет своего работника, часть этих взносов относит на себестоимость. Эта сумма также составляет несколько тысяч долларов в год.

Зачисляемые сверх установленных лимитов на пенсионный счет суммы облагаются всеми обычными налогами и сборами.

С поступающими на пенсионные счета средствами пенсионные фонды действуют так же, как и паевые инвестиционные фонды, – обращают их в ценные бумаги, банковские депозиты или другие активы и занимаются работой на фондовом рынке. Самое существенное их отличие от паевых инвестиционных фондов состоит в том, что в своей инвестиционной политике пенсионные фонды более консервативны. Они скорее предпочтут инвестировать средства в менее доходные, но более стабильные бумаги, предпочтительнее даже в низкодоходные бумаги с гарантированными выплатами. За такой консервативной политикой инвестирования в той или иной мере наблюдает и регулирует ее государство. Причина здесь в том, что пенсионные фонды выполняют важную социальную функцию – финансовое обеспечение старости.

Получаемый пенсионным фондом доход (в виде процентов по ценным бумагам, курсовой разницы либо доход, получаемый в другом виде) ежегодно распределяется на личные пенсионные счета. Следовательно, объем средств на личном пенсионном счете гражданина ежегодно прирастает на сумму сделанных взносов и полученного на уже имеющиеся средства дохода. Таким образом, происходит накопление необходимых для обеспечения старости сумм.

По достижении гражданином пенсионного возраста с личного пенсионного счета начинают производиться выплаты. Режим и размеры этих выплат регулируются законодательством. Наиболее часто это бывают ежемесячные пожизненные выплаты, размер которых определяется исходя из накопленной на пенсионном счете суммы.

Сроки, на которые граждане помещают средства в пенсионные фонды, исчисляются десятилетиями, а суммы – десятками и сотнями тысяч долларов. Неудивительно поэтому, что пенсионные фонды также принадлежат к числу наиболее крупных инвесторов. В США объем средств на пенсионных счетах населения в 2003 г. превысил 15 трлн долларов (это почти вдвое больше, чем на счетах в паевых инвестиционных фондах).

Вокруг взносов в пенсионные фонды нередко разгорается ожесточенная политическая борьба. Например, если профсоюзы в борьбе с предпринимателями добьются увеличения взносов предприятий на пенсионные счета работающих (вне зависимости от налоговых льгот), это может привести к тому, что для обеспечения тех же самых финансовых результатов личные взносы граждан для обеспечения старости можно будет уменьшить, то есть вырастет текущее благосостояние членов профсоюза.

В нашей стране негосударственные пенсионные фонды проходят период становления. Есть два фактора, сильно сдерживающие их развитие: отсутствие развитой системы налоговых льгот для таких взносов и «стихийность» нашего фондового рынка, отвергающая возможность надежного и доходного инвестирования средств.

ПОСТРОЕНИЕ ЛИЧНОЙ ПЕНСИОННОЙ СИСТЕМЫ. В последнее время в РФ проведена серьезная реформа государственной системы пенсионного обеспечения. К сожалению, о ее результатах, то есть об эффективности работы системы, можно будет судить только спустя десятилетия, когда все звенья этой системы – и сбор средств, и инвестирование, и пенсионные выплаты – заработают в полную силу. Но в любом случае, на наш взгляд, ожидать от государственной пенсионной системы стопроцентного решения проблем обеспечения старости не приходится.

Как ни банально это звучит, «спасение утопающих – дело рук самих утопающих». Независимо от того, какие шаги предпринимает в отношении обеспечения пенсий государство, каждый гражданин должен сам озаботиться тем, чтобы что-то отложить на старость. По большому счету, вся наша книга как руководство по управлению личными финансами имеет своей целью способствование улучшению благосостояния граждан и, как следствие, финансовому обеспечению старости.

Для тех, кто молод, полон сил, надежд и амбиций, самый лучший совет по обеспечению старости – это, наверное, усердно работать, накапливать, создавать бизнес и инвестировать полученные результаты.

Тем, кому уже поздно заниматься созданием бизнеса, можно посоветовать обратиться в негосударственный пенсионный фонд. Из имеющихся в наличии фондов при этом надо выбрать скорее не самый доходный, а наиболее крупный и устойчивый. Задача пенсионного фонда – не обеспечить вам большой инвестиционный доход, а попытаться сохранить и защитить от инфляции ваши накопления на старость.

Услугами пенсионного фонда нужно воспользоваться и потому, что в случае накопления средств через фонд деньги будут защищены от ваших собственных посягательств. И вклад в банк, и вклад в ПИФ при желании можно изъять и потратить.

Накопления на счете в НПФ по закону можно снять только при получении права на государственную пенсию – либо по старости, либо по инвалидности. Этот факт поможет сохранить ваши деньги в любой, даже самой тяжелой жизненной ситуации.

Отношения за пределами организованного рынка ценных бумаг

ВОЗМОЖНОСТИ ЧАСТНОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ. Не всегда получается инвестировать на организованном рынке ценных бумаг, или, как говорят в России, «цивилизованно». Не всегда получается, но иногда очень хочется. Ну почему бы, например, не дать в долг приятелю-предпринимателю, у которого уже долгое время развивается очень серьезный бизнес и которому на полгода-год нужны очень ограниченные средства и он готов платить высокие проценты?

Не рассматривать возможность таких инвестиций – значит лишить себя доходных и надежных вложений. Но делать их нужно, конечно, с оговорками. Все правила, которыми надо пользоваться, делая такие вложения, можно вывести из поговорки: «дружба – дружбой, а денежки – врозь». Попытаемся сформулировать такие правила.

Независимо от степени близости (родственной или дружественной), следует предварительно поговорить с заемщиком и объяснить, что в случае задержек или проблем с возвратом долга вас ничто не остановит перед необходимостью прибегнуть к самым крутым мерам для возврата задолженности.

При планировании сделки неукоснительно соблюдать правило «Чем выше риск, тем выше должен быть доход». Если в обеспечение займа предлагается некая недвижимость, доход может быть один, например 2 % в месяц, а если заем выдается без обеспечения, то и доход должен быть другой, например 5 % в месяц.

Все сделки непременно оформляются, и лучше – нотариально. Даже такие, для которых закон не требует обязательного нотариального оформления. Оплату оформления должна производить занимающая сторона.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.