Вопрос 72 Методы прогнозирования банкротства организации
Вопрос 72
Методы прогнозирования банкротства организации
В отечественной практике используются преимущественно методики, основанные на зарубежном опыте: модель Бивера, Альтмана, Коннана Гольдера, Теффлера, Лиса.
Группой ученых под руководством профессора Альтмана разработаны двухфакторная, пятифакторная и семифакторная модели. Наиболее часто применяемой является пятифакторная модель.
1. Пятифакторная модель Альтмана:
Z = 1,2Коб. + 1,4Кнп+3,3Кр + 0,6Кп + 1,0Ком,
где Коб – доля рабочего капитала в активах; Кнп – нераспределенная прибыль; Кр – рентабельность активов; Кп – коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала; Ком – отдача всех активов.
В рассматриваемой модели первый фактор (Коб) представляет собой долю покрытия активов собственным оборотным капиталом; второй и четвертый отражают структуру капитала; третий рентабельность активов и пятый – оборот капитала. В зависимости от значения Z прогнозируется вероятность банкротства:
• до 1,8 – очень высокая;
• от 1,81 до 2,7 – высокая;
• от 2,8 до 2,9 – возможная;
• более 3 – очень низкая.
Точность прогноза по данной модели в течении одного года составляет 95 %, двух лет – до 83 %.
2. В 1997 г. Теффлер предложил следующую формулу:
Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Х3 + 0,16Х4,
где Х1 – отношение суммы прибыли от продажи к краткосрочным обязательствам; Х2 отношение суммы оборотных активов к сумме обязательств; Х3 – отношение суммы краткосрочных обязательств к сумме активов; Х4 – коэффициент оборачиваемости активов.
Если величина Z меньше 0,3, то банкротство более чем вероятно.
3. Модель Коннана – Гольдера:
КG = –0,16Х1 – 0,22Х2 + 0,87Х3 + 0,10Х4 – 0,24Х5,
где Х1 – доля быстрореализуемых ликвидных средств в активах; Х2 доля устойчивых источников финансирования в пассивах; Х3 отношение финансовых расходов к выручке от продажи; Х4 – доля расходов на персонал в валовой прибыли; Х5 – соотношение накопленной прибыли и заемного капитала.
Расчетные значения индекса KG показывают вероятность банкротства организации:
4. Сущность методики Уильяма Бивера заключается в расчете пяти основных показателей, в соответствии со значениями которых организация может быть отнесена к одной из трех групп по финансовому положению (см. табл. 3).
Таблица 3. Система показателей комплексной оценки финансового состояния Бивера[1]
Помимо формальных признаков, позволяющих причислить предприятие к финансово несостоятельным, существуют различные неформальные критерии, дающие возможность прогнозировать вероятность потенциального банкротства организации. К их числу относятся:
• неудовлетворительная структура имущества предприятия, в первую очередь текущих активов. Тенденция к росту в их составе труднореализуемых активов (сомнительной дебиторской задолженности, запасов товарно-материальных ценностей с длительным периодом оборота) может сделать такое предприятие неспособным отвечать по своим обязательствам;
• замедление оборачиваемости средств предприятия (чрезмерное накапливание запасов, ухудшение состояния расчетов с покупателями);
• сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости текущих активов;
• наличие просроченной кредиторской задолженности и увеличение ее удельного веса в составе обязательств предприятия;
• значительные суммы дебиторской задолженности, относимые на убытки;
• тенденция опережающего роста наиболее срочных обязательств в сравнении с изменением высоколиквидных активов;
• снижение значений коэффициентов ликвидности;
• нерациональная структура привлечения и размещения средств, формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников средств;
• убытки, отражаемые в балансе, и др.
Основные причины банкротства:
1. Объективные причины: несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем; высокий уровень инфляции; диспаритет цен.
2. Субъективные причины: снижение объема продаж и производства, низкая рентабельность; взаимные неплатежи; неумение руководителей проявлять предприимчивость, выбирать эффективную финансовую, ценовую и инвестиционную политику.
Данный текст является ознакомительным фрагментом.