Трейдинг (самостоятельная торговля на фондовой бирже). Является ли трейдинг инвестицией?

Если наша цель – минимизировать комиссии за управление, зачем кому-то вообще платить эту комиссию? Многие инвестиционные компании предложат Вам открыть у них брокерский счет. После этого Вы заводите средства на этот счет и отдаете своему брокеру распоряжение, какие акции и облигации Вы хотите купить. Или просто покупаете интересующие Вас ценные бумаги сами, используя системы онлайн-трейдинга.

Вы покупаете ценные бумаги по текущей рыночной цене. Комиссии за все операции минимальны. А если Вы нацелены на то, чтобы «купить и держать» выбранные Вами ценные бумаги, Вам даже эти незначительные комиссии за покупку/продажу ценных бумаг придется платить нечасто. Возможно, раз в несколько лет для каждого приобретенного Вами пакета ценных бумаг. Что может быть более экономным?

К сожалению, такой подход во многих случаях может оказаться фатальной ошибкой. Хорошо, если Вы ограничитесь приобретением пакетов облигаций (которые еще нужно уметь правильно выбрать). Причем с расчетом, что Вы будете спокойно ждать вплоть до погашения этих облигаций. Тогда возможные колебания их рыночной стоимости не будут создавать для Вас непредвиденных рисков. Главное, чтобы еще и каждая компания-эмитент, выпустившая приобретенные Вами облигации, дожила до их погашения и в запланированный срок выплатила вам полную стоимость облигации. А до этого своевременно и в полном размере выплачивала купонный доход по этим облигациям. Если, конечно, облигации предусматривали эти выплаты (ведь есть и бескупонные облигации).

Совсем другое дело, если Вы инвестируете средства на Вашем брокерском счете в приобретение обыкновенных акций. За портфелем акций обязательно нужно следить. Хотя бы раз в неделю. Иначе кто знает, что может произойти с Вашими инвестициями! А ведь наша цель – получать пассивный доход от инвестиций. А не организовать себе еще одно рабочее место, связанное с фондовым рынком.

Кроме того, не нужно забывать, что большинство брокерских компаний зарабатывают небольшой процент от каждой операции купли-продажи на Вашем брокерском счете. Чтобы зарабатывать больше, они заинтересованы в том, чтобы Вы совершали как можно больше операций купли-продажи. Ведь капитал, который Вы к ним разместите, так или иначе будет ограничен. Поэтому, если Вы совершаете по нескольку операций купли-продажи ежедневно, заработок брокерских компаний будет в десятки раз выше, чем если бы Вы покупали ценные бумаги и «держали» их на своем брокерском счете много лет. При том же размере капитала. И даже с учетом более низких комиссий за каждую сделку для клиентов, ведущих активную спекулятивную торговлю на фондовом рынке.

Поэтому цель Вашего брокера – сначала завлечь Вас, чтобы Вы разместили капитал на брокерском счете в его инвестиционной компании. А потом бомбардировать Вас предложениями о приобретении привлекательных активов. На что-то Вы среагируете! И если Вы хотите приобрести новый понравившийся Вам актив, Вы внесете дополнительные средства на Ваш брокерский счет. Либо, если у Вас сейчас нет такой возможности, Вы продадите что-то из имеющихся у Вас активов, чтобы приобрести новый. Вашему брокеру все равно, покупаете Вы или продаете, зарабатываете Вы или теряете деньги. Главное, чтобы Вы совершали побольше операций. А он заработает свою комиссию на каждой из них.

Более того, лучший вариант для брокера – чтобы Вы совершали множество операций купли-продажи каждый рабочий день. Поэтому брокеры всячески склоняют своих клиентов к тому, чтобы активно заниматься спекуляциями на фондовом рынке. Вместо того чтобы спокойно и планомерно инвестировать в активы, приносящие пассивный доход, стараясь придерживаться одного из ключевых принципов инвестирования Уоррена Баффета: «Идеальный горизонт для инвестиций – вечность».

Самые любимые клиенты брокеров – те, которые каждый день активно спекулируют на фондовом рынке, пытаясь заработать на краткосрочных колебаниях рынка. Такой стиль торговли на фондовом рынке называется интрадей-трейдинг. Любимый аргумент брокеров – то, что с помощью интрадей-трейдинга можно зарабатывать на любом рынке: растущем, падающем и идущем «в боковике». А если Вы хотите заработать быстрее – брокер с удовольствием предоставит вам кредитное плечо! Разумеется, за использование заемных средств Вы будете платить. Максимальный размер заемных средств, которые может предоставить Вам брокер, достигает 3-10-кратного размера Вашего капитала.

О чем брокеры Вам не скажут, так это о том, что большинство тех, кто спекулирует на фондовом рынке, в итоге не зарабатывают деньги, а теряют весь свой капитал. Причем большинство начинающих спекулянтов делают это довольно быстро. Но и опытные спекулянты могут раз за разом терять весь свой капитал. Об этом можно прочитать в подробностях в замечательной книге Эдвина Лефевра «Воспоминания биржевого спекулянта». Реальный прототип главного героя этой книги – Джесси Ливермор – был одним из самых успешных спекулянтов в истории американского фондового рынка. За свою жизнь он четырежды зарабатывал большие состояния благодаря спекуляциям на фондовом рынке. И четырежды терял весь свой капитал. Причем дважды ему приходилось объявлять себя банкротом. Так что свою карьеру он закончил очередным банкротством и… самоубийством. И это один из самых талантливых, выдающихся, профессиональных биржевых спекулянтов в американской истории! Честно говоря, у нас с Вами мало шансов когда-либо приблизиться к его уровню. И уж точно, я думаю, мы с Вами не стремимся к тому финалу, которым завершилась жизнь Джесси Ливермора.

ПРИМЕР 1

Играя на фондовом рынке, проигрывать, ксожалению, проще, чем зарабатывать. Если вы проиграли 50 % капитала, после этого Вам потребуется обеспечить доходность уже 100 %, чтобы компенсировать свои потери. Вниз движешься быстрее, чем вверх.

ПРИМЕР 2

Если брокер предоставляет Вам большое кредитное плечо, Ваше разорение может наступить еще быстрее. Допустим, Вы разместили на своем брокерском счете миллион. А брокер предоставил Вам кредитное плечо 1:10. Благодаря этому кредитному плечу Вы инвестировали в понра вившиеся Вам акции 10 миллионов. В расчете на то, что акции вырастут в цене. И Вы, рассчитавшись с брокером за предоставленный им кредит, получите высокий доход.

Однако произошло какое-то незапланированное Вами событие. И акции, вместо того чтобы идти вверх, пошли вниз. К примеру произошла авария на «Фукусиме» или еще что-то в этом роде. Так или иначе, если акции падают хотя бы на 8–9 %, с учетом предоставленного брокером кредитного плеча потери становятся близки к размеру Ваших собственных средств, первоначально внесенных на брокерский счет. Ведь на 8–9 % падает портфель акций стоимостью 10 миллионов. Значит, само падение уже равнозначно убытку 800 000–900 000. Плюс есть еще стоимость использования кредитных средств, комиссия за совершение операций… все это тоже минусуется со счета. А первоначально внесенная Вами сумма, напоминаю, составляет всего миллион. В торговой системе брокера срабатывает контроль, и ваш портфель ценных бумаг автоматически выставляется на продажу. Пока акции продаются, курс может продолжать свое движение вниз. В итоге, если за вычетом потерь, стоимости использования заемных средств и комиссий брокера Вам вернут 50 000 и Вы ничего не будете должны брокеру, можно считать, что Вам повезло. Вот и нет Вашего миллиона!

ПРИМЕР 3

Самый показательный пример того, насколько сложнее зарабатывать трейдингом, чем «пассивными» инвестициями в инструменты фондового рынка, нетребующими активного управления с Вашей стороны, я получил в 2006 году.

Мой хороший друг был на тот момент генеральным директором и собственником крупнейшей в одном из регионов инвестиционной компании; 92 % всех активов, размещенных на российском фондовом рынке из этого региона, были размещены именно через эту компанию.

В начале 2006 года компания подвела итоги результатов за прошедший 2005 год. Одним из важнейших результатов была доходность инвестиций различных категорий клиентов. Эту доходность сопоставляли с прошлыми годами, а также с ростом индекса российского фондового рынка. Надо заметить, что в 2004–2005 годах российский фондовый рынок имел выраженный восходящий тренд [чего не скажешь о периоде после лета 2008 года). Доходность рынка отражалась в инвестициях тех, кто вложил средства в ПИФы, а также тех, кто вложил средства в доверительное управление. И те и другие получили доходность 25–30 % годовых как за 2004-й, так и за 2005 год. Подобную же доходность показали портфели консервативных инвесторов, которые купили и держали акции российских «голубых фишек».

К сожалению, совсем другие результаты были у тех, кто активно занимался спекуляциями на фондовом рынке. Включая интрадейтрейдинг. В сумме их портфели показали незначительную доходность. Одни трейдеры заработали. В то же время многие другие потеряли значительную часть собственного капитала. Немало трейдеров, потеряв капитал, ушли с фондового рынка.

Генеральный директор инвестиционной компании рассказал мне, как, по их опыту, выглядит портрет успешного трейдера, занимающегося активной торговлей на фондовом рынке. Сначала такой трейдер заводит на брокерский счет стартовую сумму. После этого он обычно зарабатывает на первых операциях с этой суммой. Получив первый положительный опыт, он заводит на брокерский счет все свои свободные средства. И начинает вести спекуляции со значительно большим размахом, часто используя значительное кредитное плечо. Начинается «головокружение от успехов». Очередные операции оказываются неудачными и приводят к серьезным потерям.

В худшем случае трейдер теряет все. Или практически все. После чего уходит с фондового рынка. Возможно, через некоторое время, заработав денег, он вернется, чтобы начать все заново. К сожалению, нет никаких гарантий, что трейдер сделал должные выводы из опыта своих предыдущих инвестиций. Многие трейдеры раз за разом теряют таким образом все размещенные на фондовом рынке средства по одному и тому же сценарию.

Более благоприятное развитие событий возможно, если трейдер вообще не использует кредитного плеча для спекулятивных операций на фондовом рынке или хотя бы ограничивается кредитным плечом от 1:1 до 1:2. В этом случае при неудаче трейдер может понести ощутимые потери, но все же сохранить основную часть своего капитала. Если после неудачи (или серии неудач) трейдер делает выводы, начинает действовать более осторожно и обдуманно – у него есть шансы постепенно восполнить свои потери.

В целом считается, что, если после первых двух лет торговли трейдер сошелся «в ноль», из него будет толк. Так что в начале 2000-х большинство успешных и перспективных трейдеров начинали более или менее стабильно зарабатывать только на третий год (!) активной работы на фондовом рынке. А первые два года при благоприятном стечении обстоятельств уходили только на набор опыта и квалификации, без существенного заработанного дохода. И это на рынке, где любой инвестор, пассивно вложивший средства в ПИФ акций, каждый год получал доход 25–30 % годовых!

Вывод: трейдинг и вообще все разновидности активных спекуляций на фондовом рынке не имеют никакого отношения к инвестициям, приносящим пассивный доход. Фактически, занимаясь трейдингом, Вы обеспечиваете себе трудоустройство еще на одну работу. Которая будет регулярно отнимать Ваше время, силы и нервы. Трейдинг сокращает количество Вашего свободного времени. В то время как инвестиции с пассивным доходом предназначены для того, чтобы обеспечить Вам больше дохода, свободы и свободного времени.

Если у Вас много свободного времени, нечем себя занять, не хватает адреналина и Вы хотите исправить все это благодаря трейдингу – дело Ваше! Только помните: это еще одна работа, а не инвестиции.

При этом не стоит рассчитывать, что, если Вы сами будете активно спекулировать на фондовом рынке, Вы заработаете больше, чем если бы Вы инвестировали эти средствав ПИФы, ETF и облигации. Скорее всего, после первых успехов у Вас начнется достаточно продолжительный период, когда Вы будете больше терять, чем зарабатывать. Почему? Прочитайте «Воспоминания биржевого спекулянта» Лефевра и «Одураченные случайностью» Нассима Талеба. Если это постоянно (и многократно) происходит с серьезными и опытными профессионалами финансового рынка, почему это не должно случиться с Вами?

ПРИМЕР

Джесси Ливермор (герой Лефевра) перед своим третьим разорением был, скорее всего, несравнимо более опытным и профессиональным спекулянтом, чем когда-либо будем мы с Вами. И все же его ждало не только третье, но и четвертое (!!!) разорение. Однако после третьего разорения он еще раз заработал капитал, сняв куш $100 миллионов на биржевом крахе 1929 года, что на сегодняшний день приблизительно соответствует (с учетом инфляции) $13 миллиардам. После чего Ливермор совершил самый продуманный поступок в своей финансовой жизни – вывел часть заработанных денег в траст. Именно на доходы с этого траста он и его семья жили до конца своих дней.

Нельзя забывать и о том, что для того, чтобы обеспечить существенные доходы благодаря трейдингу, Вам потребуется серьезный капитал. В то же время Вы можете без проблем ежемесячно инвестировать в ПИФы небольшие суммы (тысячи и десятки тысяч рублей). Поскольку при инвестициях в ПИФы Вам не нужно управлять инвестиционными портфелями этих фондов, Вы можете сосредоточить свои усилия на том, чтобы больше зарабатывать и больше инвестировать. Тем временем ранее инвестированные средства будут давать Вам доход.

Если Вы хотите именно заниматься инвестициями, приносящими пассивный доход, а не найти себе дополнительный повод, чтобы еженедельно (а то и ежедневно) тратить время и силы на контроль своих инвестиций, не открывайте без нужды брокерский счет. В те же ПИФы можно инвестировать и без этого! Вдобавок, если у Вас нет ощутимых средств на брокерском счете, брокер не будет постоянно убеждать Вас что-то покупать и продавать, а то и посвятить себя интрадей-трейдингу. Что было бы очень выгодно для Вашего брокера, но вряд ли будет выгодно для вас.

Если же Вы все-таки открыли брокерский счет и разместили на нем капитал для инвестирования, постарайтесь хотя бы не приобретать инвестиционных инструментов, которые потребуют Вашего регулярного и частого контроля. Избегайте приобретения отдельных пакетов акций! В то же время не будет ничего страшного, если Вы станете держать на своем брокерском счете пакеты облигаций, а также паи ПИФов, взаимных фондов и ETF. Такой портфель Вам не потребуется обязательно контролировать каждую неделю. Эти инвестиции вполне соответствуют нашей цели увеличения инвестиционного капитала, приносящего пассивный доход.

Более того, начиная с весны 2014 года для наиболее эффективных инвестиций (на период, пока идет кризис в российской экономике) Вам как раз и потребуется брокерский счет в зарубежной инвестиционной компании. В США или в Европе. Или, если у Вас есть банковский счет в крупном и надежном американском или европейском банке (в США или в Европе – не в России), Вы можете открыть брокерский счет в том же банке. Наконец, Вы можете сформировать свой зарубежный инвестиционный портфель по английскому способу. В последнем случае желательно, чтобы у Вас имелся существенный официальный доход, подтвержденный документально. Подробнее все эти варианты инвестиций обсуждаются на моем тренинге «Инвестиции в России и за рубежом». Как Вы понимаете, исключительно лично и очно.

Средства, размещенные на брокерском счете или в портфеле по английскому способу, Вы сможете инвестировать в еврооблигации (евробонды), в том числе российских компаний. А также в такие ETF, как SPY и VOO (США, индекс Standart & Poors 500), RSX (Россия, индекс РТС) и FXI (Китай).