10.4. Рентабельность чистых активов как показатель эффективности использования собственного капитала

10.4. Рентабельность чистых активов как показатель эффективности использования собственного капитала

Рентабельность собственного капитала отражает уровень эффективности его использования.

Сумму собственного капитала коммерческой организации можно рассчитать несколькими способами (с различной степенью точности).

Первый способ расчета (приблизительный):

Сумма собственного капитала = Итог III раздела бухгалтерского баланса (стр. 490).

Второй способ расчета (уточненный):

Сумма собственного капитала = Итог III раздела бухгалтерского баланса (стр. 490) + стр. 640 из V раздела баланса.

Третий способ расчета:

Сумма собственного капитала = Сумме чистых активов.

При определении показателей рентабельности собственного капитала может быть принят любой из трех вариантов расчета суммы собственного капитала.

Остановимся на методике определения суммы чистых активов.

Гражданским кодексом РФ и Законом «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ (в редакции Федеральных законов от 13.06.1996 г. № 65-ФЗ, от 24.05.1999 г. № 101-ФЗ и от 07.08.2001 г.

№ 120-ФЗ) для оценки финансового состояния организаций предусмотрен показатель «Чистые активы» [1, 2].

Порядок расчета стоимости чистых активов определен совместным Приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку от 29.01.2003 г. № 10н/03-6/пз «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ» [7].

Стоимость чистых активов отражается в форме № 3 «Отчет об изменениях капитала». Чистые активы показывают стоимость имущества организации, сформированную за счет собственного капитала. Сумма чистых активов равна сумме активов, принимаемых к расчету, минус сумма обязательств, принимаемых к расчету:

? чистых активов = ? активов, принимаемых к расчету, – ? обязательств, принимаемых к расчету.

Сумма активов, принимаемых к расчету = Итог актива баланса (стр. 300) – Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

Информацию о задолженности участников (учредителей) можно определить по данным бухгалтерского учета.

Рассчитаем сумму активов, принимаемых к расчету, по балансу нашей организации:

• на начало года = 209 800 тыс. руб.;

• на конец года = 284 600 тыс. руб.

Сумма обязательств, принимаемых к расчету = Итог IV раздела баланса (стр. 590) + стр. 610 + стр. 620 + стр. 630 + стр. 650 + стр. 660.

По анализируемому балансу:

• на начало года = 25 300 + 36 000 +24 200 = 85 500 тыс. руб.;

• на конец года = 27 500 + 30 300 + 31 700 = 89 500 тыс. руб.

Сумма чистых активов по балансу коммерческой организации:

• на начало года = 209 800 – 85 500 = 124 300 тыс. руб.;

• на конец года = 284 600 – 89 500 = 195 100 тыс. руб.

Расчет чистых активов мебельной фабрики «Аквилон» за 20072008 гг. представлен в табл. 10.5.

Сумму чистых активов необходимо сравнить с уставным капиталом организации. В нашем примере и на начало, и на конец года сумма чистых активов больше величины уставного капитала:

Таблица 10.5. Расчет чистых активов организации, тыс. руб.

* За исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (в нашем примере нет).

124 300 тыс. руб. > 108 000 тыс. руб.;

195 100 тыс. руб. > 108 000 тыс. руб.

В соответствии со ст. 35 Закона «Об акционерных обществах», если у акционерного общества по окончании второго и каждого последующего года в соответствии с годовым балансом стоимость чистых активов будет меньше уставного капитала, то акционерное общество обязано объявить об уменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости его чистых активов.

Если же стоимость чистых активов будет меньше величины минимально допустимого уставного капитала (для закрытого акционерного общества – 100 МРОТ, для открытого акционерного общества – 1000 МРОТ), то акционерное общество обязано принять решение о своей ликвидации.

Если общество в разумный срок не примет решения об уменьшении уставного капитала или о ликвидации, то кредиторы вправе потребовать от общества досрочного исполнения обязательств и возмещения убытков. В этих случаях орган, осуществляющий государственную регистрацию юридических лиц, либо иные государственные органы вправе предъявить в суд требование о ликвидации акционерного общества [2].

Акционерное общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов и не вправе выплачивать дивиденды по акциям, если стоимость его чистых активов меньше суммы уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше указанной суммы в результате выплаты дивидендов [2].

Пример расчета коэффициентов рентабельности собственного капитала за отчетный год:

можно рассчитать в проектном, плановом и отчетном вариантах. При анализе фактические коэффициенты рентабельности собственного капитала сопоставляются с проектными, плановыми, с показателями предыдущего аналогичного периода времени, с показателями аналогичных объектов, со среднеотраслевыми показателями, с высшими и низшими показателями по отрасли.