«Цена» финансово-экономического кризиса для России

«Цена» финансово-экономического кризиса для России

Вводные замечания

Когда задаются вопросом, сколько стоит финансово-экономический кризис в России, то обычно ищут ответа на этот вопрос в размерах финансовых средств, которые государством направляются на антикризисную программу.

Но правильно ли это? Ведь реальная «цена» финансово-экономического кризиса во многом связана с тем, как этот кризис повлияет на социально-экономическое развитие страны, насколько он его замедлит и в период кризиса, и в последующие годы. А сумма государственных средств, потраченная на смягчение кризиса, является лишь одним, и далеко не главным компонентом «стоимости» финансово-экономического кризиса. К тому же мы рассмотрели эту стоимость в этой главе ранее.

Но не рано ли мы заговорили о стоимости этого кризиса в России? Ведь фактически он начался здесь только год назад, и мы переживаем пока его первую фазу. Экономический спад в отдельных отраслях и сферах народного хозяйства продолжается и дно его, возможно, будет пройдено, скорее, в конце 2009 г.

На глазах идет сокращение объемов производства и продаж по многим товарам и услугам, уменьшается, а в большинстве случаев попросту исчезает прибыль, сменяясь убытками. Предприятия ощущают острую нехватку финансовых ресурсов в связи с затруднениями получения кредитов и сверхвысокой их процентной ставки. Они вынуждены отказываться от инвестиционных вложений и обычно идут на ухудшение своего будущего развития ради выживания сегодня. Они страдают от неплатежей, задолженностей, с большими трудностями, крайне болезненно им приходится при сокращении персонала, чтобы опять-таки снизить издержки и выжить. Такое ухудшение в экономическом положении многих предприятий и организаций приведет к тому, что значительная их часть не сможет вовремя вернуть ранее взятые кредиты как зарубежным инвесторам, так и российским банкам, не смогут расплатиться полностью за полученное сырье, материалы, комплектующие. И пиковый период всего этого начнется, видимо, осенью 2009 г. и может продлиться и в следующем году.

В свою очередь, экономический кризис постепенно перерастает в социальный кризис. Безработица в России, достигшая минимума в III квартале 2008 г. – 4 млн человек, уже заметно выросла, особенно с учетом скрытой и частичной безработицы. И это при условии сокращения численности трудящихся-мигрантов на 1 млн человек и больше. В этой связи правительством принято правильное решение о сокращении на 2009 г. квоты привлечения трудящихся-мигрантов в 2 раза, с 2 до 1 млн человек.

Сокращение рабочей силы процесс непростой и небыстрый. Такая необходимость возникает по мере ухудшения положения предприятий и организаций. Даже когда организация уже достигнет дна и станет ясно, что она выжила, сокращение рабочей силы может продолжиться, для того чтобы иметь необходимые средства для выхода из ямы кризиса. Поэтому мы ожидаем, что пик безработицы и социального кризиса может продлиться и в 2010 г. Рост безработицы существенно снизит уровень реальных доходов тех семей, работающие члены которых временно становились безработными.

Из месяца в месяц нарастает снижение реальной зарплаты и реальных доходов, розничной торговли, увеличивается число бедных.

Как видно, финансово-экономический кризис может оказаться достаточно продолжительным – трехлетним. И вряд ли сегодня, находясь, в лучшем случае, в серединной стадии кризиса, мы можем с достаточной точностью предвидеть все трудности, которые нас ждут впереди. К тому же масштабы этих трудностей, возможная динамика производства и уровень жизни существенно зависят от многих причин, не поддающихся сколько-нибудь достоверному прогнозу.

Для будущего экономики России, например, ключевой вопрос состоит в том, когда и на сколько сократятся или возрастут цены на нефть, а значит, и на газ, когда цена на нефть пойдет вверх и на каком уровне она остановится хотя бы в ближайшие несколько лет. Большую зависимость испытывает экономика России от валютных курсов доллара и евро. 30-процентный подъем курса доллара в последние месяцы, грубо говоря, с 23,5 до 29–30 рублей за 1 доллар в последнее время (октябрь 2009 г.) вызвал сокращение золотовалютных резервов в стране, намного затруднил возврат зарубежных кредитов, которые стали дороже, поднял цену закупаемых за рубежом оборудования и машин, необходимых для технического обновления нашей устаревшей техники. С другой стороны, подорожание доллара снизило доходность импорта в Россию из дальнего зарубежья и усилило конкурентоспособность нашей продукции. Дополнительные доходы при этом получают российские экспортеры, особенно готовой и инновационной продукции. Так что от рублевого курса валют, как видно, многое зависит.

Каковы здесь прогнозы? Что касается цен на нефть, то ожидается, что ОПЕК может принять решение о сокращении добычи нефти, и что в будущем упавшее в результате кризиса мировое производство начнет потихоньку восстанавливаться, а значит, предъявлять дополнительный спрос на нефть и газ. Поэтому эксперты прогнозируют определенный рост цен на нефть и газ, в то же время ограничивая возможные цены на нефть на обозримое время 70–80 долларами за баррель. Но есть, как говорилось, и обратная тенденция, связанная с ограничениями на торговлю нефтяными фьючерсами и сокращением потребления.

Если же взять более долговременный тренд, то преодоление кризиса, оживление и подъем приведут к устойчивому спросу на нефть и, особенно, на газ, в то время как ресурсы углеводородного сырья ограничены, а вновь осваиваемые месторождения отличаются все большей сложностью и капиталоемкостью. Так что в долговременной перспективе цена на нефть, вероятно, будет расти и через ряд лет, может быть, даже вернется к 100-долларовой величине за баррель.

Иначе обстоит дело с возможной динамикой курса доллара. В период кризиса рост курса доллара по отношению к рублю составил в конечном счете около 30%. Этот рост курса доллара связан с продолжающейся продажей активов иностранными инвесторами с преимущественным использованием долларового эквивалента, что повысило спрос на доллар. К тому же доллар является главной резервной валютой, и, пытаясь сохранить свои финансовые средства, инвесторы их сберегают, естественно, в самой надежной резервной валюте страны с минимальной инфляцией или даже без нее.

В то же время внутренние условия США не способствуют поддержанию сильного по отношению к другим валютам доллара. Продолжается дефицит платежного баланса США, по-прежнему, импорт существенно превышает экспорт. С другой стороны, не только сохраняется, но резко увеличился дефицит государственного бюджета США. Он увеличился, прежде всего, из-за баснословных сумм, выделенных из бюджета на антикризисную программу США: «программа Полсона» размером в 703 млрд долларов оказалась только первым этапом антикризисных мер в США и недавно решен вопрос о выделении еще 800 млрд долларов на эти цели по плану нового президента США Б. Обамы. Поэтому, как только ажиотажный спрос на доллары в связи с кризисом схлынул, то доллар опять начал сдавать свои позиции относительно других валют, и эта тенденция может быть достаточно быстрой и сильной.

Новый Президент США Б. Обама – представитель Демократической партии, заявил, что он сторонник сильного доллара. И исторически сильный доллар всегда был одним из приоритетов Демократической партии и ее президентов.

Понижающие и повышающие тенденции валютного курса доллара чередуются в последние десятилетия. Такие однонаправленные тренды обычно занимают 7–8 лет. Так что нынешний понижающий тренд, который был нарушен кризисом, возможно, скоро кончится и начнется новый 7–8-летний тренд повышающегося курса доллара.

Конечно, кроме цены на нефть и газ и валютного курса рубля на экономику России среди внешнеэкономических факторов сильное влияние оказывает отток и приток зарубежного капитала в Россию. В последние перед кризисом годы – 2006-й и 2007-й – Россия вышла на ведущие в мире позиции по привлечению иностранного капитала. Чистый приток иностранных средств в 2007 г. – составил 82 млрд долларов, небывало высокую величину для России. Привлеченные инвестиции в 2007 г. позволили удвоить темпы роста инвестиций, прирост которых превысил за год 21% – беспрецедентный темп. В период кризиса, естественно, происходит большой отток капитала из России. В 2008 г. размер чистого оттока капитала из России составил 129,9 млрд долларов В январе–октябре 2009 г. чистый отток составил еще 53 млрд долларов. А что будет потом? Насколько привлекательность российских активов, рост их капитализации превысит опасения рискованности вложений в Россию?

Здесь, с одной стороны, нужно учесть, что российский фондовый рынок в период кризиса по максимуму сократился, примерно, в 5 раз и сумма акций эмитентов, представленных на фондовых биржах России, резко снизилась. Все признают, что нынешние курсы акций российских компаний явно недооценены. Поэтому можно предположить, что после кризиса наш фондовый рынок ждет определенный подъем. Так было и после огромного, почти в 10 раз падения российского фондового рынка 1998 г.: рынок довольно быстро восстановился и увеличивался рекордными темпами, давая инвесторам, которые вложились в этот рынок, небывалый прирост доходов, по 40– 80% в отдельные годы. Поэтому с данной точки зрения российский фондовый рынок может быть привлекательным для иностранных и российских инвесторов. И действительно, после падения в 5 раз фондовый рынок России за год увеличился в 2,5 раза – больше, чем фондовые рынки развитых стран.

Вместе с тем Россия не единственная привлекательная страна в этом отношении. Большой приток капитала -, по-видимому, сохранится в Китай, а также может значительно возрасти в Индию и Бразилию.

Значительная часть притока капитала в Россию в 2006–2007 гг. привлекалась предприятиями и организациями России, испытывающими дефицит в получении финансовых средств с внутреннего рынка при повышенной в сравнении с зарубежной норме процентов. Однако этот долг предприятий и организаций уже достиг почти предельной величины, вплотную приблизился к критической черте, за которой может последовать череда дефолтов в связи с возможными невозвратами долга из-за отсутствия средств у отдельных предприятий и организаций.

Потому Центральный банк и правительство России, на ученные негативным опытом Казахстана, где размеры внешнего долга банков, предприятий и организаций из-за ослабления контроля превысили критическую величину и создали кризисную обстановку в Казахстане, на наш взгляд, начнут жестко контролировать и ограничивать долги предприятий и организаций, прежде всего системообразующих, на которые приходится подавляющая часть этого долга. Среди лидеров долга – «Газпром» и «Роснефть». Так что, по этой линии вряд ли стоит ожидать «большого» притока капитала. Таким образом, приходим к выводу, что чистый приток капитала в Россию будет ограниченным, возможно, вдвое-втрое меньшим, например, чем в 2007 г. Перейдем теперь к центральному вопросу о том, как скажется современный финансово-экономический кризис в России на социально-экономическом развитии страны, прежде всего на основных макроэкономических показателях.