Глава пятая. Инвестируем!
Глава пятая. Инвестируем!
Инвестиционный портфель
Инвестиционный портфель это совокупность ценных бумаг разного вида, разного срока действия и разной степени ликвидности, принадлежащая одному инвестору и управляемая как единое целое.
Инвестиционный портфель, в котором удельный вес каждого из активов не является доминирующим, а активы различны по типу и подобраны так, чтобы никакое событие не влияло на них в одинаковой степени, называется диверсифицированным. Такой портфель является менее рискованным и волатильным по сравнению с портфелем, состоящим из однотипных активов.
Хочу подчеркнуть, что в данном случае речь не идет об инвестициях в какие-либо реальные активы: приобретении партнерских долей в компаниях, недвижимости, ценных металлов в физической форме, предметов коллекционирования, произведений искусства. Подобное инвестирование называется проектным, или венчурным, финансированием и не является предметом нашего обсуждения.
Пример:
Предположим, человек зашел в обувной магазин и увидел на полках тысячи моделей туфель. Как ему удается выбрать свою пару? Прежде всего он говорит себе: «Хочу выглядеть лучше, буду ходить в спортзал, для этого мне нужны кроссовки». Сразу заметим: в обувном магазине красивую фигуру не купить. Но в нем человек может приобрести обувь, необходимую для посещения спортзала. Сами по себе кроссовки человеку не нужны: они – инструмент для посещения спортзала; спортзал – инструмент для создания красивой фигуры; красивая фигура – уже инструмент достижения поставленной цели: стать более привлекательным. Покупатель уже не смотрит на всю обувь без разбора: ему нужны именно кроссовки, «персонализированные» под него. Теперь человек смотрит только на кожаные кроссовки 42-го размера. Его интересует их цвет, производитель, цена. Если все характеристики товара подходят, осуществляется покупка.
Таким образом, приобретение кроссовок прошло три этапа:
• определение цели, для которой нужны кроссовки и которая оправдывает трату денег;
• определение требований, которым должны соответствовать кроссовки и нахождение среди разнообразных моделей обуви кроссовок, отвечающих этим требованиям;
• выяснение свойств самих кроссовок и нахождение тех, в которых комбинация свойств является оптимальной.
Такой же подход применим к выбору инвестиционного портфеля.
Первый этап формирования инвестиционного портфеля: определение цели, для которой он формируется. Конечно, можно инвестировать и просто для того, чтобы «было больше денег». Но деньги сами по себе ни на что не годны: их ценность проявляется только тогда, когда на них что-то покупается. Инвестиция начинается с изымания денег из бюджета, то есть с самоограничения. Поэтому для того, чтобы человек сознательно подверг себя «лишениям», ему необходима достойная цель.
Второй этап формирования инвестиционного портфеля: определение условий, на которых будет осуществляться инвестирование. В мире существует несколько различных типов инвестиционных инструментов. Это акции, облигации, фонды акций или облигаций, хедж-фонды, фьючерсы, деривативы. Внутри каждого типа существуют тысячи индивидуальных инструментов, причем и они бывают разных видов. Например, акции бывают обычными и привилегированными, облигации – государственными и корпоративными, краткосрочными, среднесрочными, долгосрочными. Как разобраться в этом многообразии и подобрать для себя идеальный портфель? Для этого прежде всего нужно определиться, какова цель инвестиции, какая сумма на какой срок инвестируется, какую часть вашего благосостояния она составляет, есть ли у вас опыт инвестирования, как вы относитесь к риску, какие инвестиционные инструменты, отрасли экономики, страны вы считает наиболее перспективными.
Третий этап формирования инвестиционного портфеля: выбор инвестиционных инструментов. Эту работу проводит инвестиционный консультант в соответствии с пожеланиями клиента. Каждый инструмент, который предлагается сделать частью инвестиционного портфеля, представляется клиенту и должен быть им одобрен.
Хорошо диверсифицированный портфель, состоящий из лучших фондов, застрахованный, хранящийся в солидном западном банке, является прекрасным банковским залогом. Например, если вы захотите приобрести недвижимость в Испании, то можете использовать ваш счет в качестве залога при получении ипотечного кредита в испанском банке под минимальный процент – и купить приглянувшуюся вам квартиру или дом. Такая сделка обойдется намного дешевле, а портфель останется нетронутым – вы всегда сможете выкупить его назад.
Несколько слов о еще одной возможности использования портфеля. Предположим, у вас есть накопления и вы одолжили их в России, скажем, под 20 % годовых. Ваш доход будет в этом случае составлять 20 %, но он, как вы прекрасно понимаете, будет связан с риском дефолта вашего заемщика. Можно поступить иначе: вложить средства в диверсифицированный портфель западных фондов с ожидаемой доходностью в 12 % годовых, потом заложить портфель в западном банке под 4 % годовых и получить наличными 50 % от заложенной суммы. Эту сумму мы и одалживаем под 20 % годовых. Что имеем в итоге? У нас ожидаемая доходность в 12 % на всю сумму инвестиций плюс 16 % (20 % по долгу за вычетом 4 % за банковский кредит) на ее половину. То есть, ожидаемая доходность на всю сумму у нас те же 20 % (12 % + 16 % / 2), но при этом одолженная сумма в два раза меньше; доход мы получаем из двух источников, а не из одного, причем один из них – безусловно стабильный. Всегда надо стараться использовать тот факт, что на Западе можно взять деньги по более низкой ставке, чем в России.
Пример инвестиционного портфеля
Я всегда подбираю портфель согласно индивидуальным предпочтениям клиента, но, тем не менее, в качестве примера, я попытался создать «портфель среднестатистического клиента по состоянию на февраль 2012 года».
Все выбранные фонды являются частью одной инвестиционной программы, предлагаемой крупнейшей западной финансовой организацией, с которой клиент имеет прямой контракт. В портфеле пять фондов (хотя их может быть и больше). Я отобрал их из сотни фондов, каждый из которых участвует в программе потому, что считается одним из лучших в своей отрасли.
Будем считать, что «среднестатистический» клиент – человек лет 30–40, имеющий стабильный доход. Это означает, что даже если в ближайший год стоимость портфеля «на бумаге» снизится, его это не огорчит, поскольку он инвестировал на 10–20 лет, то есть до выхода на пенсию в 50–60 лет. В инвестировании важен только конечный результат, только курс фонда на день продажи.
Поскольку фонды портфеля можно в любой момент бесплатно поменять, сегодня мы создаем портфель в расчете на продолжение кризиса в обозримом будущем, а потом, вероятно, что-то в нем изменим. Я предлагаю следующий портфель (с распределением вложенных средств в процентах):
• MAN AHL Diversified Futures USD (не зависит от направления рынка) – 10 %. MAN Investments – крупнейшая и очень успешная компания хедж-фондов;
• JF India Fund USD (фонд акций Индии; они сейчас сильно упали, так что теперь могут только расти) – 30 %. JF или Jardine Fleming, возможно, лучшие специалисты по азиатским рынкам ценных бумаг, часть J.P. Morgan Asset Management, одного из пяти крупнейших банков США;
• Blackrock Global Funds World Gold USD (золото должно расти, так как все правительства печатают деньги и возможна большая инфляция) – 20 %. Blackrock Partners, самая крупная и самая лучшая фондовая компания США;
• DWS Global Agrobusiness USD (сельское хозяйство – перспективная отрасль, и мы покупаем ее по достаточно низкой цене) – 20 %. DWS, это Deutsche Bank;
• Barings Latin America USD – 20 %. Barings – громадная фирма, управляющая инвестиционными фондами. Мне нравится Бразилия, я думаю, там есть хороший потенциал роста.
Хотя портфель состоит из пяти фондов с высоким потенциалом роста и падения, 10 % портфеля не зависят от направления рынка, золото – защита от инфляции и от кризиса, а Латинская Америка, Индия и сельхозфонд пойдут вверх подобно ракете, как только наметится конец кризиса.
Позиция, которую отражает предложенный портфель, соответствует ситуации на сегодняшний день, но она может меняться в соответствии с реальностями рынка. В этом и есть важнейшее преимущество данного типа инвестирования: доступ к лучшим фондам и возможность адаптировать портфель к изменениям на рынке.
Единовременный вклад
Это контракт, при котором клиент для создания диверсифицированного портфеля, состоящего из лучших фондов акций, соглашается сделать единовременное вложение размером в $36 000 или более.
Программа не имеет определенного срока действия и прекращается в любой момент по желанию клиента, в связи с отсутствием на ней средств или в связи со смертью клиента. Например, клиент может распорядиться, чтобы программа ежемесячно перечисляла ему определенную сумму, сохраняя остальные средства инвестированными. Таким образом, программа может обеспечивать клиента пенсией до тех пор, пока на счету не закончатся деньги. При этом она структурирована таким образом, что средства на ней рекомендуется сохранять как минимум в течение пяти лет.
Программа управляется компанией, которая входит в пятьдесят крупнейших компаний мира и является одной из ведущих страховых компаний (под ее управлением находятся $400 млрд). Клиент имеет с ней прямой контракт, его права защищаются законодательством Великобритании. Компания зарегистрирована на о. Гернси (лучший британский оффшор) и занимается исключительно администрированием инвестиционных портфелей. Она имеет возможность выбирать самые лучшие инвестиционные фонды в каждом секторе мировой экономики и вкладывать туда деньги своих клиентов с большим дисконтом за обслуживание. В настоящее время в программе доступно около 130 таких фондов.
Я обычно предлагаю сделать портфель из пяти фондов, но их может быть десять и более. Каждый из этих фондов признан лучшим в своем секторе мировой экономики, то есть показал лучшие долгосрочные результаты и имеет самый высокий рейтинг и репутацию. Фонды управляются лучшими инвестиционными компаниями мира: HSBC, Templeton (фонд, которым управляет «гуру» инвестиций Марк Мебиус), Fidelity и т. д.
Это означает, что соотношение риска и доходности у клиента, остановившего свой выбор на таком портфеле, будет наилучшим. Компания исключает те или иные фонды из программы, если они перестают быть лучшими (в этом случае клиентам предлагается перевести деньги в другой фонд). Кроме того, клиент может в любой момент бесплатно поменять свои фонды.
Важно осознавать, что деньги будут вложены в фонды, что это не банковский счет, где средства находятся в моментальной доступности. Забрать деньги можно будет примерно в течение недели, когда ваши фонды будут проданы. Добавление средств на счет бесплатным не является, поэтому правильно забирать деньги со счета только при наличии серьезного повода. Здесь уместна следующая аналогия: покупка новой машины – правильное решение, но покупка новой машины на месяц, чтобы потом продать ее как подержанную – дорого и неправильно.
Юридический аспект
Инвестор имеет прямой контракт с компанией и находится под защитой британского законодательства. Я готов предоставить полный перевод инвестиционного контракта на русский язык.
В случае банкротства компании вы обязательно получите не менее 90 % стоимости вашего портфеля на момент банкротства. Это достигается тем, что 90 % ваших паев хранятся не в самой компании, а в другом банке на эскроу-счете. То есть, другой банк держит деньги у себя на счету, но сам, без разрешения инвестора, не имеет к этому счету доступа. Иными словами, это своеобразный «юридический сейф», «ключ» от которого находится только у владельца счета.
Единовременный вклад абсолютно легален по российскому законодательству, инвестиции могут совершаться совершенно официально. У нашей фирмы сотни клиентов, имеющих подобный портфель, и это не только россияне, но и граждане стран с высокими налогами, много клиентов из ведущих бухгалтерских фирм, юристов, финансистов.
Прибыльность
Фонды подразделяются на высоко-, средне– и низкорисковые. Соответственно, от вашего выбора фондов и желания рисковать зависит и прибыльность. Я предлагаю ориентироваться на среднегодовую доходность в 10–15 %. Естественно, стоимость фондов может как возрастать, так и падать. Возьмем, например фонд акций Китая: какими будут его результаты в следующем году? Это может быть плюс 40 %, а может и минус 30 %. Однако, в следующие десять лет фонд акций Китая, скорее всего, покажет среднегодовую доходность около 15 %. А постоянный мониторинг портфеля и возможность бесплатно менять фонды помогает избежать неприятных неожиданностей.
Инвестиции на российском рынке должны быть на 1/8 доходнее, чем инвестиции в данную программу, ведь налог на инвестиционный доход в нашей стране составляет 13 %.
Условия контракта
• Начальный вклад $36 000.
• Минимальный размер дополнительного вклада $2 700.
• Программа продолжается, пока на счету остается 10 % от всех вложенных средств.
Стоимость программы
• За внесение средств – 1,5 % в год поквартально в течение пяти лет, то есть 7,5 %.
• За управление инвестициями – 1 % в год от находящейся под управлением суммы (то есть ежедневно 1/365 %).
• Некоторые фонды (мы их обычно не используем), кроме того, берут дополнительную плату в 1 % за инвестирование в них.
Защищенность вклада
• Размер компании делает ее банкротство маловероятным.
• 90 % средств находятся в трасте (то есть в полной безопасности), что делает счет самым защищенным в мире.
• Закон о. Гернси обеспечивает максимальную сохранность средств и конфиденциальность вклада.
• Деньги могут уйти со счета только на счет, указанный клиентом в договоре.
Что нужно для открытия счета
• Заполненная форма для открытия счета.
• Копия первой страницы загранпаспорта.
• Доказательство вашего постоянного адреса.
• Адрес вашего банка.
• Информация о вашей кредитной карте.
• Копия первой страницы загранпаспорта бенефициара.
Управление счетом
С нашей помощью, а также самостоятельно, с использованием соответствующих форм.
Дополнительное преимущество
Счет в компании можно использовать как залог при получении ипотечного кредита в западном банке, если вы решите приобрести недвижимость за рубежом.
Долгосрочная инвестиционная программа
Контракт, при котором клиент соглашается ежемесячно (или с иной периодичностью) в течение десяти или более лет инвестировать по $300 или больше в диверсифицированный портфель, состоящий из лучших фондов акций.
Данная программа рекомендуется в том случае, если инвестирование ориентировано на наступление того или иного жизненного события, ради которого создаются накопления. Это может быть время выхода на пенсию или восемнадцатилетие ребенка (например, если цель – скопить деньги на его образование). Можно поступить иначе: разработать программу на срок, необходимый для накопления определенной суммы, например миллиона долларов.
Программа структурирована таким образом, что в идеале ее длительность должна быть больше десяти лет, причем лучше, чтобы количество лет было кратным пяти, то есть 10–15–20–25–30 лет (хотя это не обязательно). Лучше всего, если сумма ежемесячного взноса будет не меньше $1250, но можно начать программу и с $300 в месяц. Главное, чтобы бюджет клиента мог позволить выполнять это обязательство.
Программа прекращается по желанию клиента, в связи с отсутствием на ней средств или с его смертью. Клиент вкладывает деньги, а потом (в любой момент) может распорядиться, чтобы программа ежемесячно перечисляла ему определенную сумму, сохраняя остальные средства инвестированными. Таким образом, программа может обеспечивать клиента средствами до тех пор, пока на счету не закончатся деньги.
Программа управляется компанией, которая входит в пятьдесят крупнейших компаний мира и является одной из ведущих страховых компаний. Клиент имеет с ней прямой контракт, его права защищены законодательством Великобритании. Компания располагается на о. Гернси и занимается исключительно администрированием инвестиционных портфелей.
Условия контракта
В начальный период, который продолжается столько месяцев, на сколько лет заключен контракт, нужно обязательно платить взносы, но забирать деньги нельзя. По окончании начального периода деньги уже можно взять, оставив на счету $2250, чтобы программа не закрылась. В любое время на счет можно класть дополнительные средства, уменьшать или увеличивать размер взноса.
Можно временно перестать платить взносы, можно даже вообще прекратить их платить и свернуть программу досрочно. Здесь уместна аналогия с покупкой абонемента на кинофестиваль. Если вы купили абонемент на 30 сеансов, а были в кинотеатре трижды, то билеты обошлись вам слишком дорого. А если посетите двадцать сеансов, то цена получится вполне нормальной.
Начальный период существует для того, чтобы сразу инвестировать деньги клиента в фонды, а не требовать от него предоплаты всей программы. Деньги, вложенные вами в начальный период, растут и принадлежат вам, но они при этом играют роль залога, служат гарантией того, что услуги компании по открытию и поддержанию вашего инвестиционного счета будут оплачены.
Стоимость программы
Программа берет деньги в оплату, но и начисляет вам определенные суммы в виде бонусов, стимулируя вкладывать больше и на более долгий срок.
• Плата за управление – 2 % от ожидаемых взносов в год в первые 10 лет, впоследствии ежегодно 0,30 %.
• Месячная плата – $4,50.
• Плата за управление инвестициями – 1,5 % в год от находящейся под управлением суммы (то есть 1,5/365 % ежедневно).
• При подписании контракта на ваш счет сразу зачисляется бонус в размере одного месячного вклада.
• Зачисление средств на уровне 100–105 % от поступившей на счет суммы (105 % – на сумму $1250 в месяц и выше). Бонусы: 5 % от вложенных средств после десяти лет и после каждых последующих пяти лет.
• За внесение дополнительных средств (сверх регулярных взносов) надо платить 1,5 % в год поквартально в течение пяти лет, то есть всего 7,5 %. За управление инвестициями – 1 % в год от находящейся под управлением суммы (то есть 1/365 % ежедневно).
• Некоторые фонды берут дополнительную плату в 1 % за инвестирование в них.
Защищенность вклада
90 % средств находятся в трасте. Закон о. Гернси максимально обеспечивает сохранность средств и конфиденциальность вклада. Деньги могут уйти со счета только на счет, указанный клиентом в договоре.
Что нужно для открытия счета
• Заполненная форма для открытия счета.
• Копия первой страницы загранпаспорта.
• Доказательство вашего постоянного адреса.
• Адрес вашего банка.
• Информация о вашей кредитной карте.
• Копия первой страницы загранпаспорта бенефициара.
Управление счетом
С нашей помощью, а также самостоятельно, с использованием соответствующих форм.
Дополнительное преимущество
Счет в компании можно использовать как залог при получении ипотечного кредита в западном банке, если вы решите приобрести недвижимость за рубежом.
Профессиональный инвестиционный портфель
Особенность данного портфеля – небольшая минимальная сумма инвестиций по сравнению с частными банками – $150 000. У программы есть разные способы оплаты услуг, в зависимости от вложенной суммы:
• доступ к финансовым инструментам. «Профессиональный портфель» позволяет купить любой финансовый инструмент, при условии, что он является ликвидным. Инвестор может иметь на своем счету акции, облигации и наличные средства; «Профессиональный портфель» может быть деноминирован в шести валютах (доллар США, фунт стерлингов, евро, гонконгский доллар, японская иена, шведская крона). Российские акции должны быть деноминированы в долларах. Таким образом, инвестор может выбирать из тысяч финансовых инструментов, предлагаемых во всем мире;
• широкие инвестиционные возможности. Раздельные счета в разных валютах. Возможность держать акции, облигации и наличные средства деноминированными в шести основных валютах;
• удобный способ приобретения фондов. Минимальная сумма инвестиций может быть значительно меньше, чем при обращении напрямую в фонд, плата за вход может также быть меньше или вообще сведена к нулю;
• более дешевая плата за совершение сделки. Частные банки берут за это значительно дороже;
• конфиденциальность. Ценные бумаги приобретаются на имя офшорной компании, которая администрирует эти портфели, а не на имя клиента;
• эффективность. Все необходимые услуги «Профессионального портфеля» значительно дешевле банковских;
• так как «Профессиональный портфель» является полисом страхования жизни, инвестиционная прибыль не облагается налогом;
• консолидация. Возможность видеть портфель на экране вашего монитора. Инструмент упрощает получение дивидендов, управление портфелем и торговлю ценными бумагами. В любой момент можно снять деньги со счета или полностью закрыть счет. Можно организовать регулярное снятие определенной денежной суммы, то есть совершать пенсионные или иные выплаты;
• «автоматическое» использование заемных средств. Владельцы «Профессионального портфеля» имеют возможность одалживать у управляющей компании до 20 % стоимости портфеля. Это означает, что можно приобрести активы, не дожидаясь операции купли-продажи своих активов и получения за них средств;
• использование внешних заемных средств. Если стоимость вашего «Профессионального портфеля» превышает $250 000, то заложив его в банке, вы можете получить столько же средств (если добавите их к заложенному счету) или до половины закладываемых средств (если захотите взять их наличными) под низкий «западный» банковский процент, то есть получить двукратное плечо;
• надежная защита ваших средств и ваших прав. Законодательство о. Гернси – самая надежная защита инвестора. 90 % средств инвестора находятся в трасте, то есть не будут потеряны в случае банкротства управляющей компании. При этом управляющая компания является одной из 50 крупнейших компаний мира, что должно придать вам уверенность в сохранности ваших средств;
• возможность создания траста. Траст обеспечит вашим накоплениям максимальную защиту и конфиденциальность;
• возможность наполнять счет ликвидными акциями вместо денег;
• использование при покупке недвижимости за рубежом. Владелец может передать свой «Профессиональный портфель» в залог зарубежному банку для получения первой выплаты по ипотечному кредиту, а также чтобы упростить процедуру получения самого ипотечного кредита;
• упрощенная процедура проверки. Владелец «Профессионального портфеля» покупает ценные бумаги не на свое имя: их покупает для него управляющая компания. Таким образом, для покупки в большинстве случаев не требуется проверка, а значит, сделка может быть совершена очень быстро, без сбора и подписания многочисленных бумаг и предоставления конфиденциальной информации об инвесторе соответствующим финансовым и надзорным организациям.
Данный текст является ознакомительным фрагментом.