Курс ценных бумаг

Курс ценных бумаг

Ключевым понятием во всех сделках с ценными бумагами является курс, котировка бумаги или ее цена. Если не вдаваться в тонкости, то все вышеперечисленное, по сути, мало отличается друг от друга, если вообще можно найти различия. Для «пользователя» это означает, сколько нужно заплатить, чтобы стать владельцем данной бумаги. Теоретический или базовый курс бумаги определяется очень просто. Поскольку в рыночной экономике, где движущим мотивом является получение прибыли, то и стоимость ценной бумаги оценивается на основе прибыли, которую она может принести ее владельцу. Акция приносит доход в виде дивиденда, то есть, части прибыли предприятия, приходящейся на одну акцию. Это потенциальному покупателю понятно. Но прежде, чем купить акцию, то есть потратить на нее сбережения, покупатель внимательно оглянется вокруг и изучит другие инструменты – может быть они более прибыльные.

Но, допустим, по каким-то соображениям, он остановился все-таки на акции определенного предприятия. Сколько же она должна стоить? Ответ таков – ее цена равна сумме банковского депозита, который приносит доход, равный дивиденду. При этом ставка по депозиту принимается равной ставке рефинансирования центрального банка данной страны. Такое достаточно категоричное утверждение основывается на законе усреднения нормы прибыли в рыночном хозяйстве, согласно которому в различных отраслях и видах производств процент прибыли на вложенный капитал должен быть приблизительно одинаковым или, во всяком случае, стремиться к усреднению.

Это базовый курс, своего рода отправная точка, а дальше вступают в силу разнообразные «корректирующие» факторы. Например, отрасль, в которой данное предприятие действует и неплохо себя чувствует в финансовом отношении в настоящее время не имеет заметных перспектив для дальнейшего долгосрочного развития, скажем, паровозостроение. Понятно, что покупать акции в расчете, на бурный рост их курса вряд ли стоит (хотя предприятие может удачно перестроить свои производственные программы и, в перспективе, преуспевать, но это другая история). Поэтому и ажиотажный спрос на акции в паровозостроении маловероятен, а, значит, и курс поползет вниз.

Но в жизни встречается, особенно в эпоху научно-технического прогресса и вариант с энергичной компанией в отрасли, переживающей расцвет и расширение. Котировки акций, естественно, будут несколько выше, потому, что многие захотят участвовать в дележе пирога будущих прибылей. Это факторы – базовые. Но есть и конъюнктурные. Допустим, компания опубликовала годовой отчет с блестящими цифрами по прибыли и, в том же отчете, сообщила о программах развития, выпуске новой продукции, завоевании новых географических рынков. Что будет с котировками ее ценных бумаг? Конечно, они чуть подрастут. А если компания замешана в скандалах, налоговых махинациях или чем-нибудь похуже? Надо ли уточнять, что спрос на ее акции ослабнет, а цены на них двинутся вниз. Помимо экономических факторов могут быть и политические, и социальные и многие-многие другие… Все эти обстоятельства принимаются во внимание брокерами и дилерами. На основании всестороннего анализа они принимают решения относительно каждой конкретной сделки: что купить, на какой срок, по каким ценам, на каких условиях, а что, вовремя продать и снова купить, но уже что-то другое и по другой цене.