Адвокат Меркли Родерик делится советами и своим знанием о краудфандинге

Адвокат Меркли Родерик делится советами и своим знанием о краудфандинге

Много лет проработав в качестве адвоката, специализирующегося по налоговому праву, Меркли Родерик (Markley Roderick) решил изменить специализацию и заняться правом, регулирующим деловые отношения в области слияний и поглощений; помимо своего основного занятия, он помогал бизнесу в привлечении денег посредством частных транзакций. Затем в течение десятков лет Меркли Родерик работал с компаниями над привлечением капитала (capital formation). Когда на горизонте появился краудфандинг, он сразу же распознал в нем прекрасный способ привлечения инвестиций в бизнес.

Когда Меркли Родерик – адвокат, работающий на компанию Flaster Greenberg (www.flastergreenberg.com) – впервые услышал о Законе о стартап-компаниях (JOBS Act), он мгновенно понял, что краудфандингу уготовано прекрасное будущее и ему предстоит изменить облик индустрии привлечения капитала. Он начал уделять огромное количество времени и усилий изучению всего, что так или иначе имеет отношение к краудфандингу, и со временем превратился в признанного эксперта этого дела. Меркли Родерик ведет блог, в котором освещаются различные стороны основанного на вознаграждении краудфандинга (http://crowdfundattny.com).

Вопрос: Какое воздействие оказал на краудфандинг Закон о стартап-компаниях?

Меркли Родерик: Фактически краудфандинг был создан Законом о стартап-компаниях. Раньше этот термин использовали для любой кампании по привлечению средств, проводившейся в интернете. После вступления в силу Закона о стартап-компаниях краудфандинг стал легальным предприятием по продаже долей капитала и привлечения финансов посредством сети интернет. Сервисы типа Kickstarter, позволяющие проведение кампаний основанного на вознаграждении краудфандинга или практикующие краудфандинг на основании предпродаж, всегда были легальными.

Но краудфандинг, основанный на передаче доли капитала, получил легальный статус благодаря Закону о стартап-компаниях. Здесь бизнес продает долю капитала или отказывается от нее или от доли собственности в обмен на капитал. Я верю в то, что уже не в столь отдаленном будущем компании любого типа – крупные и маленькие, стартапы и фирмы с устоявшейся репутацией – начнут пользоваться услугами краудфандинга.

В настоящее время наибольший успех на ниве краудфандинга приходится на долю самых крутых, восхитительных и социально ответственных бизнесов. Компании и проекты, в том числе в сфере социального предпринимательства, финансирования которых в недавнем прошлом приходилось добиваться с огромным трудом, теперь имеют возможность привлечь капитал с помощью краудфандинга. В то же время успеха в краудфандинге добиваются интересные деловые предприятия и проекты, создаваемые людьми, которые умеют пользоваться возможностями социальных сетей.

Вопрос: Каким образом традиционный бизнес будет использовать краудфандинг?

Меркли Родерик: Они будут использовать краудфандинг точно так же, как всегда использовали другие техники привлечения денег. Просто теперь они смогут апеллировать к широкой публике, в распоряжении которой находятся триллионы долларов. С юридической точки зрения, в соответствии с положениями закона о стартап-компаниях, есть два типа краудфандинга. Основанный на отчуждении доли капитала краудфандинг позволяет компаниям заниматься поисками финансирования. Бизнес занимался этим и раньше, но сегодня он ищет спонсоров и сторонников среди широкой публики. Это самое масштабное изменение законодательства США о ценных бумагах со времен Великой депрессии, и именно в этом лежат причины всей мощи краудфандинга.

Вопрос: Какое влияние окажет все это на традиционные методы, которыми компании пользовались раньше для привлечения капитала?

Меркли Родерик; Рано или поздно традиционные методы поиска инвестиций устареют, уйдут в прошлое и уступят дорогу краудфандингу. Прошлые методы привлечения капитала были довольно затратными, поскольку приходилось платить различным посредникам – брокерам, инвестиционным банкирам, маклерам и юристам. Эти методы зависели от развития личных отношений с людьми, имеющими доступ к инвестиционному капиталу, но требовали присутствия цепи посредников, каждому из которых надо было платить комиссионные.

Основанный на передаче доли капитала краудфандинг обходится без посредников, вследствие чего возрастает эффективность индустрии привлечения заемного капитала. В таких условиях компаниям и изобретателям находить деньги проще и дешевле. Инвесторы также получают возможность заключения более выгодных сделок. Проигрывают лишь посредники, участие которых в процессе привлечения денег не предусматривается схемой краудфандинга.

Вопрос: Как быстро, на ваш взгляд, популярность краудфандинга превратит его в мейнстрим инвестиционной индустрии?

Меркли Родерик: В течение 10 лет, полагаю, краудфандинговый портал прибавит в мощи настолько, что ему будет по силам купить, к примеру, компанию Morgan Stanley.

Вопрос: Какого рода компании к настоящему времени успешно пользуются основанным на передаче капитала краудфандингом?

Меркли Родерик: Многие компании из различных отраслей уже открыли для себя способы использования этого типа краудфандинга. Мне приходилось видеть, например, каких огромных успехов добивались в краудфандинге компании, работающие на рынке недвижимости. Я также знаю высокотехнологичные компании, достаточно эффективно работающие с краудфандингом, пользующиеся стремлением обычных людей вкладывать деньги в следующий большой бум. Однако сейчас еще рано говорить о том, какие отрасли извлекут наибольшие преимущества из Закона о стартап-компаниях и краудфандинга, основанного на передаче доли капитала.

Вопрос: Люди часто полагают, что основанный на передаче доли капитала краудфандинг подходит только для стартапов. Однако все большее число компаний с устоявшейся репутацией пользуется краудфандингом для финансирования разработки и производства новой продукции. Считаете ли вы, что данная тенденция продолжится и в будущем?

Меркли Родерик: Безусловно. Компании используют краудфандинг не просто для сбора средств, но и для проверки нового проекта или продукта «на прочность», чтобы выяснить уровень конкурентоспособности еще до инвестирования больших денег.

Скажем, стоимость разработки нового продукта составляет 50 тысяч долларов. Крупная компания располагает такими деньгами, то есть краудфандинг ей нужен не в силу ограниченности в средствах. Однако с помощью краудфандинга можно заранее выяснить спрос на продукт и – с помощью спонсоров – отладить идею еще до того, как начать тратить деньги. Такой подход серьезно увеличивает шансы на успех нового продукта, в то же время сокращая финансовый риск, с которым компании приходится иметь дело при разработке, производстве и маркетинге.

Если достаточное количество потребителей согласны на предварительную покупку продукта или финансовую поддержку проекта, запущенного на краудфандинговой платформе, это хороший индикатор того, что компания не прогадала, взявшись за проект. Таким образом, краудфандинг становится более надежным инструментом тестирования потребительских настроений, чем, например, фокус-группы.

Вопрос: Каково общее заблуждение людей относительно краудфандинга?

Меркли Родерик: С моей точки зрения, оно заключается в непонимании разницы между платформами, практикующими основанный на вознаграждении краудфандинг и краудфандинг, основанный на передаче доли капитала. Между двумя этими видами краудфандинга существует фундаментальное отличие, суть которого люди все еще не понимают. Кроме того, многие не разбираются в двух основных типах основанного на передаче доли капитала краудфандинга и правилах работы с ними.

Существует два типа основанного на передаче доли капитала краудфандинга, которые известны как раздел Им раздел III (Title II и Title III) – по номерам разделов Закона о стартап-компаниях, описывающих соответствующие типы краудфандинга. Раздел II позволяет компании привлекать неограниченное количество денег от неограниченного количества инвесторов, но только если все они аккредитованы в соответствии с требованиями американской Комиссии по ценным бумагам и биржам. Аккредитованным инвестором может быть только богатый человек.

С другой стороны, раздел III наделяет компании правом привлекать деньги от неограниченного числа небогатых людей, однако годовая сумма привлеченных средств не должна превышать миллиона долларов; кроме того, существует верхний потолок суммы, которую может инвестировать спонсор. Итак, вы можете, собрав большое количество маленьких сумм денег от индивидуальных инвесторов, привлечь до одного миллиона долларов в год. Несложно догадаться, что все эти хитросплетения правил с трудом укладываются в головах обычных людей. Краудфандинг раздела III станет легальным не ранее лета этого года.

Вопрос: Как компании определиться с наиболее подходящим ей типом краудфандинга?

Меркли Родерик: До легализации краудфандинга раздела III и опубликования всех правил пользования им трудно сказать, станет ли этот метод краудфандинга пригодным для всех видов бизнеса. Большинство компаний без каких-либо осложнений пользуется краудфандингом раздела II.

Вопрос: Мы наблюдаем рост популярности и основанного на вознаграждении краудфандинга и краудфандинга, основанного на передаче доли капитала. Который из двух методов вы рекомендуете?

Меркли Родерик: Все зависит от типа компании, проекта и ваших целей. В реальности с помощью основанного на вознаграждении краудфандинга вы можете собрать довольно ограниченную сумму денег. Да, некоторым компаниям удалось привлечь миллионы долларов с помощью Kickstarter и других подобных платформ, но количество их ничтожно по сравнению с числом проектов, запускавшихся на всех этих платформах.

Все дело в том, что за свои деньги спонсоры получают недостаточно. То, что они делают, не является инвестированием. Они просто совершают предварительную покупку продукта или получают некое вознаграждение в обмен на свою поддержку. Следовательно, компании, планирующей привлечь сотни тысяч долларов, вероятно, лучше воспользоваться краудфандингом, основанным на передаче доли капитала.

Мир краудфандинговых порталов претерпевает серьезные изменения каждые несколько месяцев. Поэтому вне зависимости от типа краудфандинга, который вы планируете использовать, нужно изучить текущую ситуацию и выяснить, какие платформы в настоящий момент времени лучше всего подходят для ваших целей. Даже наиболее продвинутые краудфандинговые порталы и платформы все еще находятся, так сказать, в младенческом возрасте. Поэтому невозможно утверждать, которая из них окажется в конечном итоге самой популярной.

Вопрос: Существуют ли какие-то особые параметры функционирования, которые следует учитывать при выборе краудфандинговой платформы или портала?

Меркли Родерик: Да, таковые имеются. Однако мы видим, что все новые платформы заявляют параметры функционирования уже при запуске. Существующие сегодня порталы основанного на передаче доли капитала краудфандинга – например Funders Club (https://fundersclub.com), Realty Mogul (www.realtymogul.com) или Speed Invest (http://speedinvest.com) – обладают прекрасными параметрами, которые с течением времени будут улучшаться. Все они в конечном итоге будут обладать приблизительно одинаковым уровнем функциональности.

В будущем отличительным признаком порталов/платформ станет их способность привлекать наилучших инвесторов и наилучшие компании, ищущие финансирования. В настоящий момент это сравнимо с вопросом о том, что было раньше – курица или яйцо, и поэтому самым успешным порталам придется выполнять функции сильной маркетинговой компании. Все они приблизительно равны в плане используемых технологий, а к успеху придут те порталы и краудфандинговые платформы, которые сумеют, используя для этого все доступные инструменты маркетинга, создать себе репутацию наиболее подходящих как для спонсоров, так и для тех, кто стремится к получению финансирования.

Портал должен быть в состоянии создать и развивать процветающее сетевое сообщество, которое и детерминирует его успех. Взглянем, к примеру, на eBay. Одна-единственная платформа стала местом встречи одного миллиарда покупателей и продавцов. Завтра кто-то может создать конкурента eBay – новую платформу с лучшей технологией и самым современным инструментарием покупки-продажи. Проблема в том, что новая платформа не будет иметь сообщества, благодаря которому eBay столь успешен.

Вопрос: С какими новыми задачами сталкивается добивающаяся финансирования компания, обращающаяся к краудфандингу?

Меркли Родерик: Капитал на краудфандинговой платформе привлекается сильным рекламным видеороликом. Глупо тратить силы на краудфандинг, если собираешься обойтись без видео. Эти видеоролики обладают огромной силой. Раньше, когда компании хотели получить финансирование, юристы составляли толстый документ, в котором говорилось о компании, рисках и преимуществах. Разница между этим документом и коротким рекламным видеороликом огромна – это все равно что день и ночь.

Компания, собирающаяся использовать краудфандинг, должна снять действительно хорошее видео. Думаю, в видеоролике должны объясняться несколько вещей – размер рынка, существующий спрос на продукт или проект, а также почему компании или инвесторы обязательно должны откликнуться на призыв о финансировании. Думаю, что в хорошем краудфандинговом видеоролике должен звучать мотив общественной пользы.

Одна ошибка, которой обязательно следует избежать, связана с некорректным использованием основанного на передаче доли капитала краудфандинга, в результате чего на вас или вашу компанию может быть наложен запрет на занятие краудфандингом. Такое может произойти по нескольким причинам, и все они связаны с неправильно структурированной краудфандинговой сделкой. В моем блоге я выложил образец хорошо структурированного соглашения (http://crowdfundattny.com); это тот случай, когда услуги адвоката могут оказаться весьма кстати.

Хорошо структурированное краудфандинговое соглашение можно использовать многократно. Нет необходимости изобретать велосипед для каждой новой сделки. Это одна из причин высокой эффективности краудфандинга. Все сделки по краудфандингу, основанному на передаче доли капитала, выглядят примерно одинаково. Это удобно, поскольку инвесторы, желающие вложиться в краудфандинговые проекты, не хотят уделять излишнее внимание юридическим деталям, предпочитая концентрироваться на инвестиционных возможностях.

Вопрос: На каком этапе владельцы малых предприятий или изобретатели, желающие использовать основанный на передаче доли капитала краудфандинг, должны консультироваться с адвокатами?

Меркли Родерик: Я советовал бы уже на самом раннем этапе обратиться за консультацией к юристу, разбирающемуся в краудфандинге. Следует найти юриста, который хорошо разбирался бы во всех альтернативных сценариях краудфандинга и сумел бы объяснить сильные и слабые стороны того или иного варианта действий.

Наилучший способ поиска специализирующегося на краудфандинге юриста – рекомендация опытного человека. Само собой разумеется, можно воспользоваться и услугами поисковика Google. В настоящее время есть немало юристов, наработавших солидный опыт в области краудфандинга. Думаю, что спустя пару лет большинство юристов, занимающихся ценными бумагами, будут разбираться хотя бы в основах краудфандинга.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.