5. Рождение бизнеса

5. Рождение бизнеса

Реализация проекта с точки зрения создания актива, после начала инвестиционного финансирования осуществляется в 5 этапов-периодов, которые пересекаются во времени:

1. инвестиционный этап, в этот период создаётся имущественный комплекс предприятия за счет получаемых инвестиционных средств;

2. этап освоения мощности, в этот период имущественный комплекс предприятия, запущенный в эксплуатацию, выводится на плановую мощность;

3. этап расчётов с кредиторами (займодателями, соинвесторами), в этот период предприятие возвращает все заёмные и инвестиционные средства, уже работая, как правило, в плановом режиме;

4. этап плановой эксплуатации, в этот период предприятие, уже расплатившись по всем заёмным и инвестиционным обязательствам, работает в интересах команды проекта и владельцев предприятия до конца прогнозного периода;

5. постпрогнозный этап, в этот период, находящийся за пределами периода планирования, предприятие продолжает работать в плановом режиме неопределённо долго до его возможной ликвидации или перепрофилирования в результате смены конъюнктуры рынка или внедрения новой прогрессивной технологии.

Управление предприятием может осуществлять его прежнее руководство и его собственники. А команде проекта как реальному предпринимателю целесообразно продать свою долю предприятия по рыночной цене и заблаговременно заняться подысканием и реализацией нового перспективного проекта.

Творческие и организационные способности команды проекта это, по сути, её интеллектуальный капитал, который должен приносить ей дополнительный доход в виде сверхнормативной прибыли по отношению к вложенному материальному капиталу. Чем больший капитал команда проекта сможет продуктивно освоить, тем большую пользу она принесёт себе, своим партнёрам по бизнесу, государству и обществу в целом. Не надо зарывать свой талант в рутину повседневного налаженного управления предприятием ради нормативной прибыли. Профессиональное и гражданское призвание членов команды проекта – это содействие научно-техническому прогрессу для обеспечения устойчивого развития общества в целом.

Рассмотрим жизненный цикл проекта подробнее.

Первый этап (инвестиционный) любого проекта осуществляется с условного первого месяца первого года. Фактическое начало этапа определится номером месяца (квартала), в котором начнётся инвестиционное финансирование проекта. Управление предприятием осуществляет дирекция по строительству, заключающая договора с фирмами-подрядчиками и принимающая выполненные работы.

Текущие расходы на работу дирекции и привлекаемых ею специалистов считаются включенными в общую стоимость строительства, поэтому в инвестиционный период трудно предсказуемые затраты на оплату персонала в бизнес-плане формально могут не отражаться. В состав дирекции могут входить члены команды проекта, привлечённые руководителем команды проекта менеджеры и специалисты, а также представители соинвесторов и партнёров проекта.

На втором этапе назначенное руководство предприятия при содействии специалистов от фирм-подрядчиков по мере необходимости набирает и обучает персонал, выводя предприятие на плановый режим эксплуатации. При этом суммы продаж (выручка) постепенно растут до плановой мощности, достигаемой в запланированный период.

Третий этап – это период расчётов с кредиторами (займодателями, соинвесторами). Все транши (или кредит в целом) погашаются по определенной, согласованной заранее с займодателем схеме: тело кредита (с учетом капитализированных процентов за период от выдачи транша до начала его погашения) выплачивается, например, ежемесячно равными взносами плюс проценты на текущий остаток долга в прошедшем месяце, или по другой согласованной схеме.

На четвёртом этапе задолженность перед займодателями полностью погашена, и предприятие приносит прибыль только своим владельцам и команде проекта. В отчете о движении денежных средств имеется строка взаиморасчётов инвестора (команды проекта) с предприятием в течение всего прогнозного периода. Временно свободные средства предприятия (кроме неснижаемого резервного фонда) передаются в распоряжение инвестора, а при недостатке средств у предприятия его расходы оплачиваются из средств инвестора. График получения и погашения заёмных средств в бизнес-плане должен быть оптимизирован таким образом, чтобы у инвестора (команды проекта) всегда был хотя бы минимальный запас средств.

Для количественной оценки степени надежности бизнеса для кредиторов (займодателей) и прибыльности для инвестора (команды проекта) мы специально рассчитываем таблицу чувствительности NPV проекта к изменениям 5 основных исходных параметров проекта в пределах +-10 % и +-20 % от их наиболее вероятных значений, что позволяет в определенной мере защищать владельцев проекта от возможных рисков.

Степень защищённости прибыли владельцев предприятия от временных неблагоприятных обстоятельств оценивается расчётом точки безубыточности, то есть расчётом минимального годового объёма выпуска продукции, обеспечивающего работу предприятия на уровне нулевой прибыли. Метод расчёта (в том числе, как считать постоянные и переменные затраты предприятия) зависит от вида неблагоприятных обстоятельств и применяемых руководством предприятия мер.

Пятый этап продолжается до окончания периода амортизации основного оборудования. Владельцам предприятия и команде проекта важно оценить достигнутую к концу прогнозного периода прибыльность предприятия. Для этого по разработанной и обновляемой модели бизнес-плана проводится финансовый анализ результатов работы за последний год прогнозного периода. Финансовый анализ позволяет также оценить для команды проекта рыночную цену предприятия и своей доли предприятия для её продажи.

При этом цена успешно работающего предприятия как бизнеса определяется по методу капитализации с учётом остаточной стоимости основных фондов. При правильном бизнес-планировании видно, что намного большую часть дохода инвесторы получат в постпрогнозный период. И этот факт часто скрывается.

Таким образом, венчурная предпринимательская деятельность команды проекта имеет очень высокую оценку в форме платы за успешное применение своего интеллектуального капитала (творческие и организационные способности членов команды проекта, приобретенные права на технологические и организационные изобретения, деловые связи и репутация, административный ресурс). А те предприниматели, которые в действительности ничего не предпринимают под свою ответственность и свой предпринимательский риск, а только вкладывают деньги в готовые проекты, имеющие надёжное залоговое обеспечение, обычно получают лишь минимальный рыночный процент на их материальный капитал.

Нужно отметить еще и такой специфический момент. В бизнес-плане не отражаются материальные затраты команды проекта на подготовительном этапе до начала финансирования проекта. Эти сравнительно небольшие материальные затраты покрываются будущими доходами и могут учитываться как часть вклада команды проекта в разработку и реализацию проекта. Важно учесть, что главный вклад команды проекта – это её интеллектуальный капитал, размер которого должен быть подтверждён в ходе реализации проекта.

Следовательно, ключевым элементом любого инвестиционного проекта является его команда.