Предсказуемость доходов

Предсказуемость доходов

Часто приходится слышать вопросы такого плана: «Что вы думаете об акциях Microsoft? А об акциях “Газпрома”?»

Об этих акциях точно известно лишь одно: никто не знает, подорожают они или подешевеют через несколько лет. Обычно инвестор с энтузиазмом начинает вкладывать деньги в покупку той или иной бумаги. Однако стоит его акциям упасть на 10–15 % и продержаться в «красной» зоне (зоне убытка) примерно полгода, как инвестор превращается в классического пессимиста. Начинается запоздалое раскаяние, и появляются мысли вернуть свои деньги обратно.

• В 2007 году прошло «народное IPO» ВТБ, по результатам которого около 120 тысяч россиян стали акционерами банка. Однако вскоре цена акций начала стремительно падать. Зимой 2012 года акции торговались лишь вполовину изначальной цены. Все перестали мечтать о прибылях и лишь ждали возможности вернуть свои деньги. Владимир Путин грамотно воспользовался ситуацией, обратив ее из проблемы во благо. Перед президентскими выборами, по его просьбе, банк выкупил акции по изначальной цене у большинства инвесторов.

Даже если вы абсолютно правы насчет перспектив компании, помните, что путь к прибыли может быть долог и тернист.

• Рассмотрим компанию Amazon.com. Наверное, если вернуться в 1999 год, вряд ли можно было бы сделать более удачную инвестицию. Акции стоили 30–40 долларов, притом что сегодня их цена около 200 долларов. Но давайте посмотрим, что должен был за это время пережить инвестор. Вначале все было хорошо: к 2000 году котировка достигла 100 долларов. Но затем рухнула до 8 долларов за акцию в 2002 году. В конце 2008 года цена была на изначальном уровне в 40 долларов – а это почти 10 лет с момента покупки. И лишь затем начала уверенно расти. Стоила ли игра свеч? Да, стоила. Но нервов потрепала столько, что вряд ли сделала инвестора счастливым.

Кстати, я был абсолютно уверен, что они разорятся. Компания утопала в долгах, но упорно продолжала генерировать убыток. В 2000 году я даже подарил своему брату опцион на падение цены акций Amazon.com. Однако время показало, что конкурентное преимущество важнее любых долгов. Amazon.com не только удержалась на плаву – она стала одной из самых успешных компаний на мировом интернет-рынке.

Наверное, максимальной непредсказуемости можно добиться, играя в рулетку.

• «Бабушка прямо накинулась на z?ro и тотчас же велела ставить по двенадцати фридрихсдоров. Поставили раз, второй, третий – z?ro не выходил. “Ставь, ставь!” – толкала меня бабушка в нетерпении. Я слушался.

– Сколько раз проставили? – спросила она наконец, скрежеща зубами от нетерпения.

– Да уж двенадцатый раз ставил, бабушка. Сто сорок четыре фридрихсдора проставили. Я вам говорю, бабушка, до вечера, пожалуй.

– Молчи! – перебила бабушка. – Поставь на z?ro и поставь сейчас на красную тысячу гульденов. На, вот билет.

Красная вышла, а z?ro опять лопнул; воротили тысячу гульденов.

– Видишь, видишь! – шептала бабушка. – Почти все, что проставили, воротили. Ставь опять на z?ro; еще раз десять поставим и бросим»[28].

Вы хотите превратить свою жизнь в рулетку? Вы не желаете знать, что сможете приобрести, продав ваши инвестиции? Тогда к вашим услугам казино, тотализатор, курсы валютных спекулянтов Forex, акции популярных компаний и прочие сиюминутные радости. Только имейте в виду – любой, кто порекомендует вам подобные инвестиции, заинтересован в вашем поражении.

• Лиса Алиса: «В Стране Дураков есть волшебное поле – называется Поле Чудес… На этом поле выкопай ямку, скажи три раза: “Крекс, фекс, пекс”, положи в ямку золотой, засыпь землей, сверху посыпь солью, полей хорошенько и иди спать. Наутро из ямки вырастет небольшое деревце, на нем вместо листьев будут висеть золотые монеты»[29].

Предсказуемость стоит денег.

Причем больших.

• Чем лучше владеть: магазином в центре Москвы или торговыми площадями в маленьком городке, расположенном в 500 километрах от столицы? В Москве вы можете заработать 10 %, а в глуши – 18 %. Проблема лишь в том, что в Москве это заработок, а в глуши – игра. Даже в случае кризиса на московский магазин будет спрос. А маленький городок, возможно, вообще перестанет функционировать вместе со всей его недвижимостью.

Можно получать меньше денег при условии, что ситуация абсолютно понятна. Можно зарабатывать больше, если инвестиции рассчитаны на длительный срок или сопряжены с определенными рисками. Но инвестировать в абсолютно непредсказуемые сценарии не стоит.

• В начале бурных 90-х я одалживал деньги поставщикам водки под 1 % в день. Правда, мои заемщики были немного мафиози. Когда их посадили, все мои денежки плакали.