Глава 6

Глава 6

ЕСЛИ ВЫ ИНВЕСТИРУЕТЕ, ТО ЭТО ЕЩЕ НЕ ЗНАЧИТ, ЧТО ВЫ ИНВЕСТОР

Самой большой ошибкой пенсионной реформы богатый папа считал то, что она заставляла инвестировать тех, кто не был инвесторами. С точки зрения богатого папы, предположение о том, что изменение закона вдруг, в один миг превратит людей в экспертов по инвестициям, было недоработкой гигантского масштаба. Он говорил: «Как можно взять человека, которому на роду написано быть работягой, и внезапно сделать из него готового на риск инвестора? Ищущий безопасности человек - это не то же самое, что рискующий инвестор». По мнению богатого папы, это предположение было самой большой ошибкой и рано или поздно станет причиной самого большого фондового краха в истории.

Те из вас, кто прочел «Квадрант денежного потока» (вторую книгу из серии «Богатый папа»), очень хорошо знакомы со следующей диаграммой этого квадранта:

Для тех, кто не знаком с квадрантом денежного потока или не читал эту книгу, я вкратце объясню, что означают четыре буквы в этом квадранте.

Р - те, кто работает по найму. С - те, кто работает на себя или владеет мелким бизнесом.

Б - те, кто владеет крупным бизнесом. И - инвесторы.

Существуют четыре способа заработать деньги и, соответственно, четыре категории людей. Каждому квадранту свойственны разные представления о деньгах и финансовой безопасности.

Богатый папа говорил: «Самая большая ошибка закона ERISA заключается в предположении, что люди из левой стороны квадранта могут легко переключиться и стать людьми из правой стороны квадранта. В каждом квадранте люди разные - очень, очень разные. Предполагать, что кто-то из квадранта Р способен стать инвестором из квадранта И только потому, что закон требует такого изменения - это абсурд. Росчерком пера можно изменить закон, но не человека».

Говоря проще, закон ERISA и последующие поправки к нему требуют следующего.

Тут я слышу вопли протеста из квадранта С, - вопли тех, кто желает иметь собственное дело. Но прежде чем протестовать, примите во внимание, что, в то время как большинство людей из квадранта С свободно могут открыть свое дело, им по-прежнему нужно делать его, независимо от того, нравится им это или нет. Человек, который действительно принадлежит к квадрантам Б или И, может не делать ничего и все равно получать свои деньги. В этом и заключается их отличие. (Еще раз- для тех, кто не читал «Квадрант денежного потока», - рекомендую это сделать, потому что данная книга гораздо подробнее рассказывает о ключевых отличиях между разными людьми из разных квадрантов. Это очень важная книга для каждого, кто серьезно намерен внести изменения в свою жизнь, а не просто переходить с одной работы на другую, не покидая квадранта Р, или всю жизнь надрываться в квадранте С.) Недавно я присутствовал на инвестиционной конференции и разговорился с одним молодым человеком, который заявил мне, что он инвестор. Тогда я спросил его, во что он инвестирует. Вот что он ответил:

- У меня есть план 401 (k) моей компании с хорошо диверсифицированным портфелем акций фондов с большой и малой капитализацией, нескольких групповых фондов и, разумеется, облигационного фонда.

Я кивнул головой и сказал про себя: «Уолл-Стрит проделал хорошую работу по образованию этого вечного потребителя». Не желая прерывать его, я спросил:

- И какой доход вы получаете в месяц от ваших инвестиций?

- Доход? - ответил он. - Какой доход? Нет у меня никакого дохода. Каждый месяц я перечисляю часть зарплаты в компании этих взаимных фондов.

- А когда вы рассчитываете получить какой-нибудь доход от этих инвестиций?

- Ну, сейчас мне двадцать семь. Я планирую позволить моим деньгам расти без налогов, пока не выйду на пенсию, а это будет, надеюсь, лет в шестьдесят. Затем я переведу мой портфель на самоуправляющийся счет и буду жить на свои сбережения. Видите ли, я инвестирую на длительный срок.

- Поздравляю, - сказал я, пожимая ему руку. - Продолжайте инвестировать.

Я готов согласиться, что этот молодой человек инвестирует, но я бы не стал называть его инвестором - по крайней мере, он не подходит под определение, использованное богатым папой, когда он объяснял нам суть квадранта денежного потока. По определению богатого папы, инвесторы регулярно получают деньги от своих инвестиций. Пока вы не начнете получать деньги, вы будете инвестировать, но не станете инвестором. Чтобы доказать богатому папе, что я был инвестором, я должен был доказать ему, что деньги стали притекать ко мне и перестали утекать. Недавно миллионы инвесторов, вкладывающих деньги в планы категории DC, обнаружили, что инвестиции утекли из их карманов, а потом утекли из их планов DC. Вот почему сегодня так много разочарованных инвесторов. Когда дело доходит до инвестирования, у многих людей прекрасно получается организовать утечку денег, но только немногие умеют заставить деньги притекать. А ведь именно умение организовать приток денег сделает вас хорошим инвестором. Когда дело доходит до инвестирования, у большинства людей деньги утекают и почти ничего не притекает. После принятия закона ERISA миллионы людей начали инвестировать, но мы до сих пор не знаем, станут ли они инвесторами. Только время покажет, сколько из них совершат переход из квадрантов Р, С или Б в квадрант И, когда их рабочая карьера закончится.

В кинофильме «Джерри Магуайр» есть классическая фраза: «Покажите мне деньги». Самые крутые из моих друзей-инвесторов считают се священной. Они знают, что инвестировать деньги-еще не значит получить прибыль от инвестиции. В кругу моих друзей инвестицию не считают настоящей, пока вложенные деньги не вернутся, а как только деньги вернутся, эта инвестиция начнет приносить еще больше денег. На сегодняшний день у миллионов людей, связавшихся с пенсионными планами категории DC, деньги утекают, и миллионы задаются вопросом, потекут ли они обратно. Многие вызвали своих брокеров и попросили их: «Покажите мне деньги». Недавно мы с женой были на вечеринке, и хозяйка спросила мою жену, чем та зарабатывает на жизнь. Ким ответила просто:

- Я инвестирую в недвижимость.

У хозяйки загорелись глаза, и она поведала нам:

- И я тоже. Мы с мужем начали с маленького домика и продали его, когда он поднялся в цене. Мы провернули эту операцию трижды, а теперь только посмотрите на наш дом. Прелестный, не правда ли?

Я знаю, что наша знакомая искрение считает себя настоящим инвестором, и с технической точки зрения так оно и есть. И все же в кругу наших друзей ее не назвали бы инвестором, ее назвали бы домовладелицей, которой повезло. Несмотря на то что у нее прелестный дом, есть огромная разница между инвестором в недвижимость, владеющим домом, который обходится ему в 5000 долларов в месяц, и инвестором в недвижимость, который зарабатывает на нем 5000 долларов чистого дохода в месяц. По определению нашей инвестиционной группы, настоящий инвестор в недвижимость - это тот, кто ежемесячно получает доходы от сдаваемых в аренду домов, коммерческой собственности, складов, офисных зданий и так далее. Другими словами, независимо от того, работаем мы или нет, мы можем показать им деньги, которые к нам притекают.

Самая большая из всех ошибок

Итак, почему богатый папа решил, что попытка заставить людей из квадранта Р перейти в квадрант И-это самая большая из всех ошибок? Ответ, опять же, заключается в том, что у них совершенно другой склад характера. Человек из квадранта Р или С работает за деньги, а люди из квадрантов Б и И работают, чтобы построить или приобрести активы. На бумаге разница незначительна, но после ухода человека на пенсию различия огромны. Как профессиональный инвестор с многолетним стажем, скажу, что научиться ежемесячно показывать деньги, заработанные на инвестициях,-это не самая легкая вещь на свете, но это именно то, чем ERISA заставляет заниматься людей. После того как люди с пенсионными планами категории DC уйдут на покой, они окажутся изгнанными из безопасных убежищ своей работы. Многим придется впервые в жизни столкнуться с реальным миром, с которым мой богатый папа познакомился в 13 лет, я в 32, мой бедный папа в 53, а служащий «Enron» с обложки журнала «USA Today» в 58.

Встреча с реальным миром

В добрые старые времена, когда работник уходил на пенсию, в честь него могли устроить вечеринку, подарить ему золотые часы, а пенсионный план категории DB обеспечивал его до конца жизни. Другими словами, при уходе на пенсию работники могли рассчитывать на чек в почтовом ящике.

В те же добрые старые времена, если компания, в которой работал пенсионер, была щедрой или имела сильный профсоюз, он мог получить COLA (cost-of-living adjustment) - поправку на рост прожиточного минимума. По мере роста инфляции росли и размеры установленных выплат. У некоторых были также медицинские планы, действующие до конца жизни пенсионера. Пока пенсионер был жив, он мог пойти к врачу, а компания платила врачу деньги. Другими словами, по мере того как все больше людей начали жить дольше благодаря улучшению медицинского обслуживания, планы категории DB стали очень дорогими. Эти огромные расходы и послужили одной из истинных причин принятия закона ERISA. Работники с пенсионными планами категории DB и медицинские планы оказались просто слишком дорогими в мире усиливающейся глобальной конкуренции.

Сегодня, когда работник уходит на пенсию, ему тоже могут устроить «отходную» и преподнести золотые часы, но после ухода он, скорее всего, окажется предоставленным самому себе. Одни работники могут оставить свои деньги в пенсионном плане компании, другие решают перевести их в IRA, индивидуальный пенсионный план, а основная масса продает свои финансовые активы за наличные и относит деньги в банк.

Вот три действительные причины, по которым богатый папа предсказал самый большой фондовый крах в истории:

1. На рынке произойдет массовый сброс ценных бумаг беби-бумерами, конвертирующими их в деньги. Богатый папа говорил: «Люди из квадрантов Р и С всю жизнь работают за деньги, а не за финансовые активы. Большинство из них не доверяют фондовому рынку. Стоит им покинуть компанию, как весь страх и неуверенность, которые сидели в них всегда, - страх и неуверенность в завтрашнем дне, заставившие их всю жизнь в своих квадрантах Р и С, только усилятся. Стоит им уйти на пенсию, как они устремятся к тому, что знают и чему доверяют, то есть к деньгам, а не к акциям и не к взаимным фондам».

По данным журнала «Business Week», в 1990 году в планы 401 (k) и им подобные было вложено в общей сложности 712 миллиардов долларов. Только 45 процентов из этих средств составляли акции. К концу 2000 года эта цифра разбухла до 2,5 триллиона долларов, причем 72 процента из них было вложено в акции или другие ценные бумаги. Другими словами, когда на биржу пришли деньги из пенсионных фондов, рынок переживал бум. Пока бум набирал темны, так называемые инвесторы почувствовали в себе уверенность и начали покупать ценные бумаги просто потому, что могли получить от них более высокий процент, чем от сбережений. По мере того как бум прогрессировал, к так называемым инвесторам присоединялись толпы опоздавших. Люди кинулись снимать деньги со сберегательных счетов и вкладывать их в рынок, главным образом в акции взаимных фондов, что привело к раздуванию этого вида активов до 4 триллионов долларов. Примерно в то же время появились данные, что рост семейных сбережений в Америке упал до менее чем 1 процента. Началась настоящая мания, и на рынке появились люди, которым там совершенно не место.

Многие из тех, кто инвестировал в свои пенсионные планы категории DC, реально ощутили, как их планы набирают силу. Они сразу поверили, что наконец-то стали настоящими инвесторами, и принялись вкладывать в рынок все свои сбережения. Большинство этих людей пришли из квадрантов Р и С. Те, кому на роду было написано сберегать деньги, внезапно начали их инвестировать. Но они не были инвесторами.

Богатый папа был убежден, что величайший крах фондового рынка в истории произойдет, когда миллионы людей начнут продавать финансовые активы, в которых они не разбираются и которым не верят. Он говорил: «Людям из квадранта Р нравится чувствовать себя в безопасности. Если они почувствуют, что их безопасность оказалась под угрозой, то не станут держаться за свои финансовые активы. Если они почувствуют себя в опасности, то никакого систематического изъятия, к которому призывает пенсионная реформа, не будет.,. Вместо этого начнется всеобщая паника, вызванная бсбн-бумсрамп, желающими превратить свои финансовые активы в деньги для своих сберегательных счетов. И как можно быстрее».

Сначала я не понимал, что имел в виду богатый папа. 11о теперь я стал старше и лучше вижу эту, казалось бы, несущественную разницу. Сегодня я сразу подмечаю эту разницу, когда слышу, как люди говорят: «Я откладываю деньги на пенсию». Или: «Я откладываю деньги па обучение детей». Очень редко приходится слышать, чтобы люди заявляли: «Я инвестирую, чтобы обеспечить себе пенсию». Или: «Я инвестирую, чтобы оплатить обучение детей». Как говорил богатый папа, «сбережениями и инвестициями занимаются разные люди. Те, кто сберегает, чувствуют себя в безопасности с деньгами, а не с взаимными фондами. Но когда они почувствуют угрозу своей безопасности, то начнут продавать, а когда продавать начнут миллионы, рынок рухнет. Никакого систематического изъятия не будет».

Уже несколько лет па грани банковской и финансовой катастрофы находится Япония. В то же время японские банки ломятся от допет, потому что большинство японцев - это наемные работники, привыкшие сберегать деньги. После того, в Японии самый высокий к мире уровень роста сбережений. По причине того, что их банки битком набиты деньгами, процентные ставки на вклады приближаются там к 0 процентов. Но даже хотя банки практически ничего не платят японцам за их сбережения, деньги из банков не уходят. Почему? Просто потому, что наемные работники, склонные к сбережению, считают, что пусть лучше их деньги не приносят ничего, чем идти на риск. Берусь предсказать, что уже через несколько лет банки США тоже будут ломиться от денег. Но если банки набиты деньгами под завязку, им сложно выплачивать вкладчикам 10 процентов. Полагаю, что банки США будут выплачивать по сберегательным счетам не больше 2 процентов. А это не очень высокая прибыль на вашу инвестицию.

Итак, главная причина грядущего краха в том. что большинство людей сегодня не уверены во взаимных фондах и акциях. Как только миллионы беби-бу-меров начнут выходить на пенсию, они ринутся обналичивать свои акции и вклады во взаимные фонды и вернутся к тому, ради чего трудились всю жизнь, - к деньгам. Как сказал богатый папа, «можно изменить закон, но не людей».

2. Стоимость жизни и расходы па медицину возрастут. Как я уже говорил, многие пенсионные планы категории DB предусматривали поправку на рост прожиточного минимума. Пенсионные планы категории DC рассчитаны на то, что после ухода на пенсию, когда возрастут стоимость жизни и расходы на медицину, пенсионеры станут продавать свои активы, чтобы оплачивать счета. И это станет еще одним ударом по теории систематического изъятия. Эти незаметные различия между планами категорий DB и DC внесут свою лепту в грядущий крах рынка. Чтобы жить, людям нужны деньги, а не взаимные фонды. И поэтому взаимные фонды придется обменять на наличные.

3. Число дураков увеличится. Цитирую Уоррена Баффета: «Тот факт, что людьми овладеют алчность, страх или глупость, предсказуем. Непредсказуемы последствия». Большинство из нас знают, что двигателем рынка являются алчность и страх. Причиной фондового бума 1990-х годов была алчность, а причиной его краха станет страх. В ближайшем будущем еще одна причина заставит людей обращать свои пенсионные счета в деньги, и эта причина - глупость.

Приведу пример инвестиционной глупости. В 1990-х годах многие богатые работяги думали, что разбогатели потому, что являлись инвесторами, но на самом деле они были всего лишь работягами, которым повезло. Один такой работал в компании «Intel». В 1997 году, когда рынок шел на подъем, он обналичил свои опционы почти на 35 миллионов долларов. Он был уверен, что является инвестором, а не просто удачливым служащим, и вскоре принялся вкладывать деньги в инвестиции, зарезервированные для тех, кого Комиссия по ценным бумагам и биржам КЦББ квалифицирует как аккредитованных инвесторов. По определению, аккредитованным инвестором может быть человек, имеющий состояние более миллиона долларов или высокооплачиваемую работу. Правда, я никогда не понимал, каким образом эти критерии могут доказать, что человек достоин быть аккредитованным инвестором, но таковы правила. Я знаю гораздо лучший способ доказать, что человек заслуживает этого звания, но в КЦББ моего мнения не спросили.

Итак, этот бывший работник «Intel» со своими миллионами позволил деньгам ударить ему в голову и принялся инвестировать во что попало. Он покупал ценные бумаги без регистрации, он покупал партнерство в компаниях, он покупал компании целиком, заставляя своих сыновей и дочерей управлять ими, он покупал предметы роскоши, какие могут позволить себе действительно богатые люди, такие как личный самолет, яхта и два особняка. Вдобавок ко всему, он встретил женщину моложе своей дочери и развелся с женой, которая отхватила при разводе очень приличную сумму. Богатый папа часто повторял: «Дай дураку деньги, и он устроит вечеринку». И можете мне поверить, этот парень умел закатывать вечеринки. Сегодня он банкрот. Откуда я это знаю? Он приходил ко мне просить работу. И это только один из десятков подобных, с которыми я был знаком в бурные 1990-е. Они были работягами, которым повезло, и считали себя инвесторами, но обнаружили, что на самом деле были дураками, способными только закатывать вечеринки. Я ничего не имею против вечеринок, но прежде убедитесь, что завтра сможете позволить себе следующую.

Подобные примеры инвестиционной глупости встречаются среди звезд спорта, теле- и рок-, обладателей крупных лотерейных выигрышей, людей, неожиданно получивших большое наследство, и любых других, кого глупость заставила поверить в то, что инвестировать и быть инвестором - это одно и то же. Уже через несколько лет, когда некоторые из наиболее удачливых беби-бумеров начнут уходить на пенсию с крупными суммами денег в пенсионных планах категории DC, вы начнете читать в газетах об обманутых дураках, у которых выманили их пенсионные деньги. А обманутыми окажутся многие, потому что они не видят никакой разницы между инвестированием денег и умением быть инвестором.

В заключение-еще раз о самой большой ошибке, которая, по мнению богатого папы, заключалась в том, что, занимаясь инвестициями, люди не становились инвесторами. Он говорил: «Эта совершенно незначительная на вид мелочь способна обрушить весь фондовый рынок». Итак, пророчество богатого папы состояло в том, что вскоре миллионы людей постепенно начнут просыпаться и осознавать, что закон заставил их купить то, чего они не хотят (план категории DC) и чего не смогут продать, если не желают заплатить огромный налоговый штраф за преждевременное изъятие. Кроме того, многих побуждают инвестировать в товары, которых они совершенно не ценят, не понимают и за которые, по их мнению, платят чересчур дорого. «И тогда,-говорил он,-эти люди кинутся конвертировать свои инвестиции в то, ради чего они работали всю жизнь, - ради денег, а не ради акций, облигации пли взаимных фондов. Фондовый крах произойдет потому, что людей с помощью закона вынуждали инвестировать, по они так и не научились быть инвесторами. Помни, что инвесторам правятся активы, а тем, кто рожден сберегать, правятся деньги. И вот почему ты так часто слышишь, как люди говорят: «Надежно, как деньги в байке».

«Тюльпановая мания» в Голландии 1634-1637 гг.