Глава 9

Глава 9

ИДЕАЛЬНЫЙ ШТОРМ

Не так давно я посмотрел великолепный фильм «Идеальный шторм» с Джорджем Клуни в главной роли. Фильм основан на реальной истории о том, как на людей с разных сторон одновременно обрушилось несколько разрушительных атмосферных явлений. Другими словами, это была история о том, что произойдет, если в природе вдруг все пойдет наперекосяк. Во многих отношениях 2000 год стал сигналом приближения такого «идеального финансового шторма».

Кроме того, он обещал стать и стал значительной вехой в истории. Больше четырех веков назад Нострадамус предсказал, что в 1998 году появится третий Антихрист. Многие верят, что под это описание и время подходит Осама бен Ладен. Возможно, вы также помните ужас перед компьютерным вирусом миллениума, который якобы мог остановить движение всего мира. Мне также приходилось слышать от людей, что 2000-й станет годом конца света, - и в каком-то смысле это произошло - по крайней мере, с тем миром, к которому мы привыкли.

Я уже писал о значении замены пенсионных планов категории DB на пенсионные планы категории DC. Пенсионный план DB - это порождение индустриального века, в то время как пенсионный план категории DC - это детище века информационного. Многие из нас начинают осознавать, что с переходом из индустриального века в информационный правила изменились. Например, если раньше существовали такие ценности, как гарантия занятости и лояльность к компании, то сейчас каждой из них придается все меньше и меньше значения. В индустриальном веке, чем старше вы становились, тем больше вас ценили. В информационном веке часто наблюдается прямо противоположное, особенно в сфере высоких технологий. Эти перемены в конце индустриального века и в начале информационного века повышают серьезность надвигающегося идеального финансового шторма.

Морякам всего мира знакома.эта поговорка: «Красное небо к вечеру - моряку бояться нечего. Небо красное с утра, паруса убрать пора». Так же, как Ною Господь внушил мысль о необходимости строить ковчег, курсантам Академии торгового флота США, где я получил диплом бакалавра и где готовят офицеров для торговых судов (танкеров, сухогрузов, пассажирских лайнеров, буксиров, паромов, барж и т. д.), внушали мысль о необходимости постоянно присматриваться к признакам надвигающихся изменений погоды, изменений, которые пока еще не проявились и скрываются где-то за горизонтом.

Меня больше всего тревожит то, что многие люди не способны заметить признаки грядущих перемен просто потому, что не видят разницы между индустриальным и информационным веком. Так как многие не понимают разницы между пенсионными планами категории DB и DC, они не придают значения переменам, которые надвигаются, но еще не начались.

Задолго до любого возмущения атмосферы, такого как ураган, люди на пляже начинают замечать изменения в воздухе, в воде и в настроении. Нечто похожее мы переживаем сейчас. Миллионы людей чувствуют эти изменения, по большинство из нас не уверены, в каком направлении двинется ураган, насколько он окажется силен и ударит ли он именно по нашему участку берега. Тем не менее, если бы мы находились на пляже, большинство из нас знали бы, что нужно принимать какие-то меры. Вот несколько изменений, за которыми я наблюдаю с особым беспокойством, интересом и волнением, изменения, которые могут стать топливом для идеального шторма.

Изменение № 1. Миллионы людей в старости окажутся без средств к существованию. Поколение Второй мировой войны имело надежные рабочие места, обеспеченные пенсии и гарантированное медицинское обслуживание в старости. Начиная с беби-бумеров, все это изменилось. Хотя сегодня мы чувствуем изменение ветра и изменения в настроении, вызванные скандалом с «Enron», я предсказываю, что полную силу этот шторм наберет где-то в 2025 году, примерно через 50 лет после вступления в силу закона ERISA. К 2025 году у нас на руках окажутся миллионы беби-бумеров старше семидесяти, не имеющих денег, не располагающих временем и нуждающихся в самом серьезном медицинском уходе. Без государственных программ, таких как «Social Security» и «Medicare», которые к тому времени, скорее всего, обанкротятся, забота о престарелых и неимущих ляжет тяжким финансовым грузом на плечи поколений, следующих за беби-бумерами.

Изменение № 2. Медицинское обслуживание станет еще дороже. В 2000 году, когда фондовый рынок и взаимные фонды переживали обвал, стоимость медицинского обслуживания подскочила на 17 процентов. Если добавить к этому тот факт, что многие профессионалы уйдут из медицины в другие отрасли бизнеса, в то время как все больше и больше беби-бумеров будет нуждаться в их услугах, мы получим еще один очаг возникновения шторма.

Изменение № 3. Волна терроризма будет нарастать.

11 сентября 2001 года мы с Ким зарегистрировались в одной из гостиниц Рима. Коридорный поставил наши сумки на пол, взял дистанционный пульт, включил телевизор и внезапно выронил его. Мы с Ким обернулись и увидели кадры, которые повторяли потом снова и снова, кадры, на которых самолеты врезались в небоскребы Всемирного торгового центра. Так как передача шла на итальянском языке, мы не понимали, что говорил комментатор, но коридорный понимал. Он просто стоял, лишившись дара речи. Переключившись в конце концов на английский канал, мы осознали, что событие, предсказанное несколько лет назад, произошло.

Причина, по которой я говорю, что это событие было предсказано, заключается в существовании книги, которую я советую прочитать всем. Она называется «Большой расчет», и написали ее Джеймс Дэйл Дэвидсон и лорд Уильям Рис-Могг. В ней рассказывается об ожидающей Америку депрессии. Первое издание вышло в свет в 1993 году, задолго до нападения на башни Всемирного торгового центра. Эта книга состоит по большей части из предсказаний, многие из которых оправдались, хотя время их осуществления не всегда совпадало с конкретно предсказанными датами. Я читал другие книги этих авторов о будущем, и многие из их более ранних предсказаний тоже оправдались.

В «Большом расчете» Дэвидсон и Рис-Могг предсказали, что терроризм усилится, потому что его стоимость невелика. Для этого нужны вооруженные силы стоимостью в триллионы долларов. Бойня в средней школе Колумбайн, письма со спорами сибирской язвы, уличные банды, полевые командиры разных племен, наркобароны Южной Америки и, конечно, Осама бен Ладен доказали справедливость этой концепции. Терроризм на подъеме во всем мире, а так как его питает человеческий страх, СМИ без конца прокручивают любую информацию о нем. Терроризм эффективен, даже если ничего не происходит. Даже страх перед терроризмом может быть так же эффективен, как реальный теракт. Каждый раз, когда я слышу, как какой-нибудь политический лидер предупреждает о нарастающей угрозе терроризма, это значит, что террористы победили. Они победили, потому что политик делает их работу за них. Как утверждают Дэвидсон и Рис-Могг, терроризм стоит дешево, очень дешево, и он будет только разрастаться. Даже если мы уничтожим Осаму бен Ладена и его сеть, нам не уничтожить причину терроризма.

Через месяц после 11 сентября один ведущий американского телевидения брал интервью у израильского эксперта по терроризму. Американский ведущий мельком упомянул, что в данный момент мы находились в безопасности, потому что бомбили Афганистан. На это эксперт по терроризму ответил:

- В Америке все еще только начинается. Тогда ведущий заметил:

- Но ведь у вас уже много лет не угоняли самолеты. Мы учимся на вашем опыте предотвращения угонов.

- Да, это правда, что мы предотвращаем угоны, но мы не можем предотвратить теракты. Сегодня террористы устраивают взрывы в торговых центрах, ночных клубах и в любых других местах, где собираются люди.

Далее эксперт рассказал, что новая тактика террористов заключается в том, чтобы украсть военную форму и снаряжение, войти в переполненный людьми торговый центр под предлогом защиты покупателей, войти к ним в доверие, а затем открыть по ним стрельбу. Эксперт по терроризму закончил так:

- Эта тактика очень быстро заставила наших людей смотреть на всех наших солдат и полицейских как на потенциальных террористов. Сегодня мы не доверяем никому. Сегодня мы нигде не чувствуем себя в безопасности. То же самое произойдет и в Америке.

Когда я становлюсь авиапассажиром, меня постоянно вытаскивают из очереди, ощупывают, охлопывают, обыскивают. Я помню времена, когда так обращались только с уголовниками. Сегодня, каждый раз, когда нам приходится лететь, с нами всеми обращаются как с потенциальными террористами, а не как с законопослушными пассажирами. Другими словами, террористы победили, потому что сегодня на всех нас смотрят как на террористов.

В 1920 году набитый взрывчаткой грузовик был припаркован напротив Нью-йоркской городской фондовой биржи и банка Дж. П. Моргана. Когда он взорвался, было много убитых и раненых. Если вы приедете в Нью-Йорк, то еще и сейчас увидите шрамы на этих зданиях. Людей, ответственных за эту бомбу в грузовике, так никогда и не нашли. Это была не первая атака на капитализм, и далеко не последняя.

Усиление терроризма означает, что многие предприятия, такие как торговые центры, рестораны, университетские стадионы, церкви и административные здания, пострадают так же, как авиалинии. Дешевизна терроризма привела к тому, что эффективным террористом может стать любой псих. Главная его сила- в самой идее террора, а в информационный век идеи распространяются быстрее и дальше, чем когда-либо. Другими словами, несмотря на то, что терроризм существовал всегда, в информационный век он станет наиболее эффективным.

Изменение № 4. Япония, чья экономика сейчас на втором месте в мире, находится на грани финансового коллапса и депрессии. Многие из нас помнят, что всего несколько лет назад весь мир смотрел на японскую экономику как на сияющую звезду. Сотни тысяч американцев кинулись изучать японский способ ведения бизнеса. Внезапно, почти в один миг, все изменилось.

Может ли то же самое произойти тут, в Америке? Многие американцы при этих словах сразу ощетиниваются. Другие не столь уверенны. Так или иначе, но мы все можем извлечь несколько уроков из внезапного падения такого глобального экономического локомотива, как Япония. Вот некоторые из них:

1. В Японии поколение детей демографического взрыва достигло пенсионного возраста в конце 1980-1990 годов. Американские беби-бумеры войдут в этот возраст в 2010-м. Какое воздействие окажет стареющая часть населения Америки на нашу экономику? Окажется ли оно аналогичным японскому?

2. Стареющая часть населения Японии удерживает контроль над страной. А кто окажется у власти в США образца 2010 года? Будут ли стареющие беби-бумеры контролировать Америку, как это было в Японии? Если так, то это приведет к принятию законов, направленных на увеличение налогов и обеспечение потребностей пенсионеров. Если налоги с молодого поколения будут повышены, то спад в экономике Америки, вероятнее всего, ускорится, так как производители переведут свои предприятия в другие страны, где налоговое законодательство стоит на стороне производителей, а не стариков.

3. Япония - страна старой экономической культуры, которая упорно сопротивляется переменам. Говорят, что коренным японцем считается тот, чья семья живет на островах более 500 лет. Люди в Японии живут на своей земле в боль-.шсй или меньшей изоляции уже тысячи лет. Поэтому ее культурные корни замедляют проведение реформ.

За исключением американских индейцев, большинство американцев не подходят под категорию коренного населения страны. Это означает, что у нас нет тысячелетних культурных традиций, с которыми надо считаться, как это приходится делать японцам. Тем не менее, хотя в большинстве своем мы не являемся коренными жителями, нам ничто не мешает на чужих примерах узнать, к чему приводит замедление перемен и неспособность адаптироваться к меняющемуся миру. Возможно, вы заметили, что отстающими в финансовом отношении часто становятся люди, закосневшие в своем мировоззрении и образе действий. Поэтому мы можем многое почерпнуть у коренных народов и извлечь опыт из их ошибок.

4. Японцы славятся своей образованностью, трудолюбием, сплоченностью, религиозностью и высокими темпами роста сбережений. Все эти достоинства мы, американцы, хотели бы привить нашим детям. И, тем не менее, даже при таких достоинствах страна катится к депрессии. Почему?

Как японо-американец в четвертом поколении и человек, знакомый с обеими культурами, я могу указать на одно существенное различие. В японской культуре существует понятие «спасти лицо». Позор считается бесчестьем. Позор в сочетании с неудачей является причиной для самоубийства. Другими словами, в японской культуре смерть предпочтительнее позора.

В Америке все иначе. После принятия в 1986 году Закона о налоговой реформе, триллионы долларов американской недвижимости в буквальном смысле превратились в ничто. Этот закон изменил правила и отменил некоторые из фиктивных налоговых стимулов, которые вздували стоимость недвижимости. Тут же последовали обвалы на фондовом рынке, рынке недвижимости и крах ссудно-сберегательной (банковской) системы. Вместо того чтобы тянуть за уши завышенную по стоимости и увязшую в долгах систему недвижимости, правительство взяло инициативу на себя и обанкротило неплатежеспособную индустрию (ссудно-сберегательную отрасль финансов).

Было сформировано федеральное агентство, известное как Трастовая компания для урегулирования (Resolution Trust Corporation RTC), которое собрало недвижимости на триллионы долларов и продало се за бесценок. Другими словами, правительство США осознало, что несколько сделанных ошибок грозят обернуться бедой для всей страны, и постаралось как можно быстрее очистить дом от мусора. Япония не сделала этого до сих пор. Они собираются, но их банки цепляются за недвижимость, в которую они вложили столько кредитов, и, отказываясь признать совершенную ошибку, продолжают сохранять лицо в надежде, что цепы на недвижимость в их портфелях снова поднимутся. Другими словами, они цепляются за старую мебель, вместо того чтобы очистить дом. В своей попытке спасти лицо банки Японии, ее политики и люди превратились во всемирное позорище, разрушив экономику высокообразованного, трудолюбивого и бережливого народа, обладающего всем, к чему должны стремиться другие народы мира. Если этот урок ничему не научит Америку, она тоже может последовать по стопам Японии.

Я уже писал о разнице между держателями сбережений и инвесторами, а также о разнице между людьми из квадранта Р и людьми из квадранта И. Одно из самых больших различий заключается в том, что инвестор знает, как быстро инициализировать убытки. Профессиональные инвесторы не боятся сразу же признавать свои ошибки. Они заботятся не о сохранении лица, а о том, чтобы спасти деньги. Когда инвестиция оказывается неудачной, они «рубят концы и уносят ноги», пусть даже на этом они теряют часть денег. Сколько раз мне приходилось видеть, как неграмотные инвесторы что-то покупают, а потом цепляются за сделанную инвестицию, пока не идут на дно вместе с ней. Именно это произошло со многими служащими «Enron». To, что для работника является достоинством - преданность и упорство, - в квадранте инвесторов считается недостатком. Истинный инвестор испытывает к своим инвестициям очень мало преданности. Если инвестиция убыточна, инвесторы «рубят» концы и отправляются искать новое выгодное дело. Сколько раз я видел, как посредственные инвесторы делают то же самое, что японцы, - отказываются признать совершенную ошибку и цепляются за инвестицию, пока не потеряют все деньги.

Сколько лет я слышу одни и те же слова от многих инвесторов-неудачников! Мне и самому приходилось произносить их. Когда курсы акций падают, они говорят «Это всего лишь незначительная корректировка. Я точно знаю, что все встанет на свое место. В конце концов, рынок в целом всегда растет». А после того как их акции ложатся на «твердое дно» (падают до предела), они говорят «Пока акции не проданы, нельзя сказать, что ты понес убытки. Я подержу этот пакет, пока курс снова не вырастет, а потом продам». Другими словами: «Как только курс вырастет, я продам акции - а пока курс проигрышный, я буду их держать». Если акции не пользуются спросом и цена на них не растет в течение нескольких месяцев, они говорят: «Я инвестирую на длительный срок»

Как только я слышу, как люди любой национальности произносят эти слова, то вспоминаю о своих японских корнях, которые требуют, чтобы человек был умен, всегда прав и сохранял лицо. Забавно, но мои американские корни мне почему-то тоже нравятся.

Если вы желаете быть профессиональным инвестором, вам лучше учиться мииимализации убытков на американской, а не японской модели, где смерть предпочтительнее позора. Потеря денег - не позор. Потеря денег и репутация неудачника - это в первую очередь вопрос гордыни и невежества, а гордыня и невежество присуши людям во всех концах света.

Постарайтесь запомнить, как богатый папа объяснял мне разницу между победителями и неудачниками. Он говорил: «Неудачники бросают победителей и примыкают к неудачникам. Победители бросают неудачников и примыкают к победителям». Для богатого паны это было одним из золотых правил жизни. Теперь, став старше, я знаю, насколько ценным оказалось это правило для меня, особенно в тех случаях, когда я его нарушал. Кроме того, я видел очень много людей, которые нарушали это золотое правило, цепляясь за безнадежную работу, безнадежные предприятия, безнадежный брак, безнадежных друзей, безнадежные инвестиции и безнадежные идеи, только чтобы избежать признания в том, что они совершили ошибку. По этому поводу в Америке говорят не «сохранить лицо», а «сделать хорошую мину при плохой игре».

Изменение № 5. Китайская экономика станет крупнейшей в мире. В то время как Япония находится на грани падения со второго места в мировой экономике, Китай готовится стать номером первым. Америка сокращает объемы финансовых операций, а Китай переживает бум. Эксперты ожидают, что где-то к 2020 году Китай сменит США в роли всемирного экономического локомотива. По данным еженедельника «Business Week» от 6 мая 2002 года в Китае проживает 21 процент населения всего земного шара. Страна располагает практически неограниченными ресурсами человеческого капитала, а после открытия границ в результате вступления во Всемирную торговую организацию ее экономическое воздействие начинает проявляться все больше.

Все эти факторы прямо указывают на приближение идеального финансового шторма. Как раз в тот момент, когда беби-бумеры США подойдут к пенсионному возрасту, бум в Китае будет в самом разгаре. Выдвижение Китая на первое место в сочетании с экспансией Всемирной паутины и всех новых технологий, наверняка сделает будущее отличным от сегодняшнего дня. Одно можно сказать определенно, что пропасть между имущими и неимущими в Америке обязательно станет шире. Те, кто будет следовать в направлении этих глобальных перемен, станут богаче. Те же, кто не изменится, отстанут еще больше - как в финансовом, так и в профессиональном отношении.

Давным-давно, в 1271 году, молодой человек по имени Марко Поло совершил путешествие в Китай и обнаружил там громадное государство, где процветали промышленность и торговля. Европа в то время еще только готовилась вступить в мир бизнеса. Всем известно, что после возвращения Марко Поло из Китая Европа перегнала Китай но экономической мощи. В 1492 году Христофор Колумб отплыл на запад в поисках короткого пути в Индию, и уже после этого мир изменился навсегда. Вскоре после этого мировым финансовым центром стала Испания, которая в 1500-е годы награбила несметные богатства в Южной Америке. Затем финансовый центр переместился в Европу, переходя поочередно во Францию, Голландию и Англию. С 1600-х по 1900-е годы Америка считалась страной третьего мира и чрезвычайно рискованным местом для инвестиций, во многих отношениях напоминая сегодняшний Китай. В 1920-е годы, сразу после окончания Первой мировой войны, финансовый центр переместился в США. Но сегодня, после стольких лет, эра доминирования Китая, похоже, возвращается. При таких ресурсах рабочей силы, низких ценах на рабочие руки и высоких технологиях кто знает, что случится?

Мне показался интересным тот факт, что в 2001 году, как раз когда мы начали наносить бомбовые удары возмездия по Афганистану, президента Буша не было в Белом доме и даже в стране. Где же он был? Подбадривал наши войска в Афганистане? Ничего подобного. Он совершал поездку но Китаю в компании лидеров бизнеса, таких как Билл Гейтс из «Microsoft» и Карли Фиорина из «Hewlett-Packard», и вел переговоры о торговле, а не о войне. Если бы мне сейчас шел четвертый десяток, и я мечтал бы о том, как вскарабкаться повыше по корпоративной лестнице, меня бы это встревожило. Почему? Потому, что поговорка гласит: «Все, что только можно сделать в Америке сегодня, завтра будет сделано в Китае». Что уж тут говорить о теплом надежном местечке в среднем звене руководства или на сборочном конвейере!

Каждый раз, когда я бываю в Китае, в моих ушах звучат слова Росса Перо: «Это громкое чавканье к югу от нашей границы производит прорва, пожирающая наши рабочие места…» Он имел в виду потерю рабочих мест в пользу Мексики после принятия NAFTA, Северо-Американского соглашения о свободной торговле. Через несколько лет чавканье станет громче, но исходить оно будет не со стороны Мексики. Скорее, оно будет доноситься со стороны Китая и других стран - по мере распространения технологий в страны с дешевой рабочей силой, блестящими молодыми умами, огромным желанием разбогатеть и наслаждаться хорошей жизнью, которой до сих пор наслаждались мы.

В 1805 году Уильям Плейфер писал: «Очевидный вывод состоит в том, что богатство и сила никогда не задерживаются надолго в одном месте; они путешествуют по лицу земли, как караван купцов. Когда они прибывают, вокруг зелень и свежесть; пока они остаются, вокруг царят суета и изобилие, а когда они уходят, все вокруг растоптано, голо и бесплодно».

Мы все слышали истории о том, что богатство семьи испаряется, как правило, в третьем поколении. Богатство испаряется, потому что третье поколение не ценит тяжкие труды предков по накоплению и сохранению этого богатства. Вместо реинвестирования и обновления капитала третье поколение демонстрирует свою развращенность и ожидает, что жизнь будет богатой и легкой. Зачем им упорно учиться и работать? В конце концов, мама, папа, бабушка и дедушка достаточно потрудились и теперь у них есть деньги. Они дадут детишкам все, чего те пожелают. Дети ожидают, что жизнь будет легкой. Они рассчитывают на то, что просто перетерпят время в колледже, получат высокооплачиваемое теплое местечко, симпатичный дом, красивую машину, вложат деньги в фондовый рынок, курс акций подскочит и они разбогатеют. Неужели это то, к чему мы пришли? Если период одного поколения составляет примерно 25 лет, то Америкой сейчас владеют третье и четвертое поколения, начиная отсчет с 1920 года. Можем ли мы сказать, что поколение беби-бумеров, третье по счету, промотало наше богатство - или богатство и сила попросту решили, что пришло время двинуться дальше?

Изменение № 6. Население мира будет продолжать стареть. Многие из нас слышали гипотезу об астероиде, который столкнулся с Землей миллионы лет назад и стер с ее лица громадных динозавров. Если экономические реформы в Японии не заработают, и не заработают быстро, Япония может стать финансовым астероидом, который столкнется с мировой экономической системой и сметет многих финансовых динозавров. Мои друзья, работающие экономистами в Японии, говорят, что вероятность банкротства Японии к 2006 году, а то и раньше, составляет 50/50. Если это случится, финансовый мир погрузится в хаос.

Вот что может случиться. Как мы уже видели, японцы по натуре умеренны, бережливы и трудолюбивы. Если их экономика рухнет, они сократят потребление, станут работать упорнее и попытаются экспортировать свой путь выхода из финансовых проблем. Это будет означать, что они радикально снизят цены на все, что производят, и тем самым поставят мир перед необходимостью тоже снизить цены ради сохранения конкурентоспособности. А это в свою очередь означает снижение заработков для большинства людей в мире.

Даже если Япония не обанкротится, се экономике придется решать ту же проблему, которая стоит перед Америкой, Францией и Германией, - проблему большого количества людей старшего возраста, за которыми следует гораздо меньшая по численности группа младшего поколения. От того, как эти три экономических гиганта справятся с таким испытанием, во многом зависит наше экономическое будущее.

Если мы обозначим работающих и пенсионеров как активы и пассивы, то получим следующую картину:

Япония, Франция, Германия и Америка сегодня

В индустриальный век работающих было больше, чем пенсионеров. Сейчас пенсионеры живут дольше, и поэтому нам нужно выработать правила того, как общество, то есть мы, будем заботиться о наших стариках.

Китай стоит перед подобной, но другой проблемой. Проблема Китая - в законе об одном ребенке в семье. Вот к чему приведет их проблема в недалеком будущем: