Глава 7. Отбор акций для торговли

Глава 7. Отбор акций для торговли

«Вы хороши настолько, насколько хороши акции, которыми торгуете». Огромное число молодых трейдеров смутно представляют себе, что такое - Акции в Игре, не умеют их находить и попусту растрачивают время, ошибочно полагая, будто рынок не предоставляет им возможности для торговли. В данной главе я расскажу, как находить акции для внутридневной торговли, расскажу о том, почему и как мы работаем с акциями, и поделюсь несколькими интересными историями, которые позволят лучше уяснить преимущества торговли теми или иными акциями.

Повторю еще раз: «Вы хороши настолько, насколько хороши акции, которыми торгуете». Самый лучший трейдер в мире не сумеет заработать и доллара, если акции, по которым он работает, не двигаются или неликвидны. (Хорошим примером может служить один трейдер, с которым мы вместе начинали, заработав за год 18 миллионов, торгуя исключительно акциями стоимостью не более 5 долларов, он в течение следующего года потерял 20 миллионов). Внутридневные трейдеры должны эффективно распоряжаться своим временем и покупательной способностью. Судьба не наградила нас 50-миллионными счетами, которыми управляют дилеры крупных банков (если, конечно, такого рода счета, еще существуют после кровавой бани 2008-09 годов). Поэтому нам необходимо уметь отыскивать акции, цена которых активно меняется. Таким образом, мы сможем добиться приемлемого результата по нашим относительно скромным торговым счетам.

Трейдеры спрашивают:

Как найти нужную акцию? 

На мой электронный адрес приходят тысячи писем, подобных тому, что прислал мне трейдер по имени Чак:

«Привет, Майк,

Прежде всего, спасибо тебе за твои комменты на StockTwits IV. Они вдохновляют меня на действие. Отличная работа! Мой вопрос. Я совершенно не умею отбирать акции для торговли. По ночам я просматриваю все графики, но это не помогает. Не поможешь ли советом?

Всего хорошего, Чак»

Во-первых, я не совсем уверен относительно себя, как источника вдохновения. Я не Лэнс Армстронг (американский велосипедист, выигравший семь гонок Тур де Франс подряд после того, как пережил раковое заболевание), но все равно приятно читать такое. Во-вторых, подобный вопрос часто встречается в письмах трейдеров. Существует много способов отбора акций, но в конечном итоге, лучше всего остановить выбор на Акциях в Игре.

Что такое Акции в Игре

Ими может оказаться любая (порядок перечисления случаен):

• Акция, по которой поступили свежие новости;

• Акция, цена которой еще до открытия торговой сессии изменилась (поднялась или опустилась) на три процента;

• Акция, объем торговли, по которой превышает 3 миллиона;

• Акция, проходящая за день более трех пунктов;

• Акция с интенсивным потоком заказов и хорошо сформированными внутридневными уровнями поддержки и сопротивления, от которых мы можем торговать.

В августе 2009-го года я получал в день сотни посланий от угодивших в передрягу трейдеров. Вы влезли, не в те акции! Я регулярно получаю электронные послания от опытных трейдеров, результаты которых явно не соответствуют их возможностям. Вы торгуете, не теми акциями! Ко мне постоянно подходят расстроенные проп-трейдеры и брюзжат о том, что их все время выбивает из рынка. Мой ответ? «Ты торгуешь неправильными акциями, дружище!» Молодые трейдеры часто жалуются на недостаточно хорошие результаты. Причина всегда одна и та же: не те акции!

Есть много способов внутридневного трейдинга. Общий для всех этих способов критерий, без которого немыслим успех, можно выразить следующими словами: нужно торговать акциями, предоставляющими наилучшие возможности для успеха. Мы должны тщательнейшим образом определять качество товара, с которым приходится работать. Если вы проводите слишком много времени вне рынка, жалуясь при этом на отсутствие возможностей для торговли, значит, ваша система отбора акций оставляет желать лучшего.

Мы торгуем Акциями в Игре, поскольку они:

• Позволяют наилучшим образом задействовать имеющийся в нашем распоряжении капитал;

• Обладают ЛУЧШИМ соотношением риск/прибыль для внутридневных сделок;

• Обеспечивают возможность увеличения объемов;

• Позволяют последовательно реализовывать торговые идеи, придерживаясь при этом правил трейдинга;

• Помогают в борьбе против алгоритмических программ;

• Позволяют в полной мере задействовать навыки трейдинга;

• Ускоряют процесс профессионального становления молодых трейдеров.

Пальцев одной руки достаточно для того, чтобы подсчитать, сколько на протяжении трех лет выдалось дней, когда ни по одной из Ащий в Игре нельзя было торговать.

В некоторых частных трейдинговых компаниях торгуют корзинами акций. Мы этим не занимаемся. Некоторые фирмы работают исключительно по биржевым индексным фондам (ETF - Exchange Trade Fund). Есть и такие, кто разработал специальные фильтры для поиска акций. Специализацией других, является торговля целыми рынками -фьючерсные контракты по фондовым индексам. В некоторых торговых залах - особенно в крупных банках - работа идет исключительно по конкретным секторам: по нефти, фармацевтике или высокотехнологичному сектору. Есть много способов сделать деньги, и среди них немало верных. Многие частные трейдинговые компании добиваются значительных успехов, с помощью ими же самими созданных стратегий, но не забывайте о том, что мы - внутридневные трейдеры с ограниченным рабочим капиталом. Помимо всего прочего, я хочу присутствовать там, где развивается действие. Я хочу держать мяч, в своих руках. Я живу для того, чтобы принимать участие в игре по-крупному, ведь только так можно опробовать навыки трейдинга, над которыми я работал на протяжении всей моей карьеры. Поэтому мы торгуем всем, что движется. (Один из номеров журнала Trader Monthly, поместил на обложке наше со Стивом изображение и подписал: «Детекторы движения»). После 12 лет торговли на фондовом рынке, я все еще иногда открываюсь по новой для меня акции. Если она является активной, на ней можно заработать.

К сожалению, я все еще получаю массу писем от людей, не желающих отказываться от ставшей привычной для них корзины акций. Они мучаются и не перестают жаловаться на отсутствие возможностей для открытия позиций, на низкую волатильность рынка. Но для успешной торговли вполне достаточно и одной Акции в Игре, пусть даже весь остальной фондовый рынок охватит летаргический сон.

Что такое хорошая внутридневная акция?

Трейдеры спрашивают:

Расскажите поподробнее о внутридневных акциях

Я получил от своего читателя Сэма, это лаконичное послание:

«Белла,

Каковы характерные особенности хорошей внутридневной акции?

Сэм»

По хорошей внутридневной акции, всегда имеется прекрасное соотношение риск/прибыль. Это находящаяся в центре внимания спекулятивной общественности акция, по которой всегда выдается куча различных прогнозов, рынок по ней отличается глубиной, и что самое главное, она хорошо ходит.

Хорошая внутридневная акция предлагает множество формаций с прекрасным коэффициентом риск/прибыль (1:5). Речь идет о возможностях входа в рынок, когда вы рискуете пятью центами ради двадцати пяти, или двадцатью - ради одного доллара. При работе с хорошей внутридневной акцией, можно смело рассчитывать на коэффициент риск/прибыль - 1:5, как правило, действительность не разочаровывает. С обычной акцией соотношение риск/прибыль на много хуже - 1:1. Временами акции выглядят так, будто коэффициент риск/прибыль по ним чрезвычайно высок. Однако, открывшись по ним, вы вскоре обнаруживаете, что мало того, что цена идет против вас, от позиции еще невозможно избавиться. («Что за черт! Я не могу выбраться из этого куска д***!!»). Причина не в вашей медлительности или упрямстве. Довольно быстро приходит болезненное осознание того, что риск по трейдам значительно больше первоначально рассчитанного. Короче говоря, хорошей внутридневной акцией является Акция в Игре.

Акция в Игре в течение дня предлагает нам множество прекрасных возможностей для входа в рынок, с прекрасным соотношением риск/прибыль по каждой из них. В этом суть всей игры. Эти акции щедро одаривают вас формациями, при которых, риск проигрыша в пять раз меньше потенциала выигрыша, и шансы на то чтобы закрыть трейд в плюс превышают 60 процентов.

Вот пример: вы купили JPM по 30$ и установили цену выхода 29.85$, сможете ли Вы на самом деле выйти по 29.85$? Или же вам придется проводить трейд по лучшей цене спроса, которая запросто может быть 29.50$? Если вы торгуете JPM, и ваши умозаключения говорят о том, что вы сможете закрыться по 29.85$, но в действительности вы выходите по 29.50$, то это очень неудачный трейд дня внутридневного трейдера. Акции в Игре ликвидные настолько, что вы сможете без труда закрыть трейд именно там, где вы решите.

И опять, - вы хороши настолько, насколько хороши акции, которыми торгуете. Если вы являетесь самым лучшим трейдером в мире, но цена акций, по которым вы работаете, остается неизменной, то вы не сможете делать деньги. Работа с акцией, которая не ходит, означает впустую потраченный рабочий день. Я ищу акции, которые пройдут за день минимум 3-5 пунктов. Например, в начале 2009-го года мой выбор, еще до начала сессии, был сделан в пользу акции WYNN. Цена спустилась с уровня 23$ до уровня 21$, потом поднялась с 21$ обратно до 23$, вновь опустилась до 21$ и закрыла сессию на уровне 22.50$ (см. Рисунок 7.1). В течение дня акция прошла 7.5 пунктов. Вот какие движения мне нужны для того, чтобы заработать деньги. Прекрасное внутридневное движение.

Рисунок 7.1. График движения цены по акции WYNN 25.02.2009

Утром следующего дня, с самого открытия, я стал торговать акцией FLS. Акция подорожала с 50$ до 53$, затем упала до уровня 51.50$, а к 11 часам утра опять оказалась в районе 53$ (см. Рис.7.2). Еще до обеда акция умудрилась пройти чуть менее 8 пунктов.

Рисунок 7.2. График движения цены по акции FLS 26.02.2009

Не стоит думать, что от акций я ожидаю простого изменения цены, и ничего больше. Я ищу акции, направление изменения цены которых поддается идентификации. Может случиться и так, что проходящая 50 пунктов за день бумага, не даст возможности войти в рынок, при устраивающем меня коэффициенте риск/прибыль. Цена некоторых акций серьезно меняется в течение дня, но при этом абсолютно невозможно понять направление движения. Скажем, молодым трейдерам бывает сложно разобраться с направлением следующего движения по акциям BIDU или GOOG. Я запрещаю новичкам работать с этими акциями. Также вне закона - акции РОТ и СМЕ. При торговле этими акциями, ошибка обходится слишком дорого. Всех этих акций следует сторониться.

Есть акции, которые легко читаются. В конце февраля 2009-ого читались WYNN и FLS. Мне не составляло труда разобраться с направлением их движения. Я люблю такие акции. Бывает трудно понять, к какую сторону будет изменяться цена бумаги, например, сейчас мне очень трудно уловить настроение по акции GS. В прошлом месяце она так меня замучила, что кажется, позвони мне работающий по ней специалист биржи и проинформируй о направлении, я все равно потерял бы деньги.

Когда я держусь подальше от акций GS, 90 процентов моих торговых сессий закрываются в плюс, а когда ввязываюсь в борьбу с ней, день обязательно оказывается негативным. Закономерность налицо.

Наконец, я ищу акцию с хорошими котировками. Акцию, по которой можно открыть позицию у самого дна. Акцию, которую можно продать по цене, близкой к дневному максимуму. Многие акции за один раз пролетают вверх или вниз 50 центов, но не стоит рассчитывать на то, чго ваш приказ на покупку в районе минимума будет исполнен. А когда вы захотите продать у максимума, специалист и маркет-мейкеры наверняка проигнорируют вас. Невозможность исполнения трейда по выгодной цене, отрицательно сказывается на коэффициенте риск/прибыль. Если вы не можете добиться хорошей цены открытия, не стоит надеяться на прекрасный результат. Случается, что цена акции ходит вверх-вниз, а совершить по ней хороший трейд нельзя. И ничего с этим не поделаешь, приходится мириться.

Если во время исполнения трейда я чувствую, что ситуация под контролем, сумею сконцентрироваться, наверняка дождусь появления формации с коэффициентом риск/прибыль 1:5 и с 60-процентной вероятностью закрытия позиции с прибылью - это Акции в Игре, именно такие какие мне и нужны. Надо будет сделать что-нибудь ужасное, чтобы закрыться в минус. Но если такое и произойдет, вина самой акции будет минимальной.

Если угодно ознакомиться с иной точкой зрения, выслушайте Стива. Он проводит летучки перед открытием сессии, на которых мы определяем, какие именно акции являются на данный момент времени активными. Стив выступает в роли генератора идей, но иногда он не прочь воспользоваться чужими открытиями. Недавно, когда мы вместе возвращались домой, он похвастался мне положительным результатом трейда, которым был обязан молодому трейдеру, который рассказал о сильном уровне на 10.80$, по акции MGM. После открытия, акция сумела удержать этот уровень, и Стив, купив 3 тысячи бумаг, заработал целый пункт. Этот трейд помог ему, закрыть день с прибылью. Акция MGM оказалась хорошо торгуемой акцией или, как мы говорим, Акцией в Игре.

В продолжение всего лета 2007-го года, когда на нас обрушилось несчастье в виде кризиса субстандартных ипотечных кредитов, я ничего не слышал о компании Countrywide Financial Conporation, и ее знаменитом исполнительном директоре Анджело Модзило, которому в настоящий момент предъявлено обвинение в мошенничестве с ценными бумагами. Тогда у меня состоялась беседа с Джи-Мэном:

Джи-Мэн: «Белла, ты когда-нибудь торговал акциями CFC?»

Белла: «Ни разу».

Джи-Мэн: «А не собираешься?»

Белла: «Собираюсь».

Джи-Мэн: «Спенсер, ты когда-нибудь торговал акциями CFC?»

Спенсер: «Нет».

Джи-Мэн: «Кто-нибудь когда-нибудь торговал акциями CFC?»Молчание.

Джи-Мэн: «Стоит браться за нее?»

Белла: «Да, это Акция в Игре».

До тех пор, пока акция удовлетворяет моим критериям (как правило, мы не торгуем акциями, по которым имеется очень большой короткий интерес - общая сумма открытых коротких позиций, или с дневным объемом менее 600 тысяч акций), я работаю по ней, независимо от того, насколько четко я представляю себе характер движения.

Акции в Игре - лучший стартовый питчер бейсбольной команды, разрезающий оборонительные порядки пас куортербека, способность положить мяч в корзину сверху на последних минутах игры НБА. Можно сколько угодно распространяться о торговых стратегиях и формациях. Можно рассуждать о скользящих средних линиях, конвергенции-дивергенции (MACD) и уровнях Фибоначчи (Fibonacci levels). Легче всего торговать Акциями в Игре. Насколько легче? Вы можете получить убыток с открытия, прозевать 20% лучших возможностей, но один успешный трейд с Акцией в Игре - и ваш торговый день будет закрыт в плюсе. Это возможно благодаря, невысокой цены ошибки с одной стороны, хорошему соотношению прибыль/риск, а также высокой вероятности движения по определенному сценарию. Все это - Акции в Игре.

Почему следует торговать именно Акциями в Игре

Стив и я не всегда торговали такого рода акциями. Как станет ясно из Главы 12, обстоятельства вынудили нас к переходу на них. В 2003-ом году мы приступили к работе с Акциями в Игре, поскольку перестали работать апробированные методы зарабатывания денег. В то далекое уже время, Стив и я торговали в частной трейдинговой компании ETrade (впоследствии она была закрыта - долгая история, расскажу ее вам как-нибудь при личной встрече). Компании SMB Capital пока еще не существовало, как и ее дочерних структур - SMB Training и SMB Capital Management (я уже сбился со счета, не могу сказать точно, владельцами скольких независимых компаний мы являемся). Мы тихо торговали, каждый день уходили из офиса в пять минут пятого, проводили выходные, как нам вздумается, и наслаждались массой свободного времени (интересно, о чем я думал, заводя эту канитель с SMB?). В те дни мы были двумя неоперившимися трейдерами, ломавшими головы над способами зарабатывания денег после того, как лопнул пузырь интернетовского бума.

У нас было четкое понимание того, что в предлагавшихся обстоятельствах вести себя придется намного умнее, чем трейдеры могли себе позволить в конце благословенных, но расхлябанных 90-ых. Мы заметили, что рынок все еще предоставляет удобные возможности для торговли, но все упирается в правильный выбор акций. Поэтому мы стали более внимательно подходить к процессу утреннего отбора бумаг. До этого речь шла просто о торговле акциями компаний производящих полупроводники, акциями высокотехнологичного сектора или акциями интернетовских компаний, главным образом вследствие того, что традиционно, они лучше всего двигались согласно «аксиоме» (Если ты не торговал в 90-х акциями компаний как-то связанных с высокими технологиями - на тебя как минимум странно смотрели.) Особого внимания на конкретные названия не обращалось. Отбирать акции можно было броском дротика в мишень, где каждый сектор означал какую-либо компанию. Но после краха пузыря доткомов все изменилось. Мы стали торговать всеми бумагами, по которым поступали неожиданные новости, и влезали в рынок по всему, что двигалось. Обладая хорошими профессиональными навыками, мы схватывали все серьезные движения, по самым разным акциям, которые среднего уровня трейдеры наверняка упустили бы.

Мы променяли хорошо нам известные акции, пожертвовали комфортом, ради высоких прибылей. Мы разработали стратегию трейдинга, позволившую нам начать вновь зарабатывать деньги на рынке. Мы создали систему отбора акций, которую позже использовали как основу для создания нашей компании. В этой главе рассказывается об этой системе, которой мы столь многим обязаны.

Эффективное управление капиталом

Я уже упоминал, что в большинстве частных трейдинговых фирм трейдеры лишены удовольствия, работать с 50-миллионными счетами. Возможно, это совсем неплохо, ибо в противном случае, при отслеживании раздутых позиций наших молодых и горячих трейдеров, не удалось бы избежать ужасных стрессов, что в моем возрасте чревато последствиями. В любом случае, проп-трейдеры должны эффективно управлять имеющейся в нашем распоряжении покупательной способностью. Обычно трейдер-новичок в частной трейдинговой фирме стартует со 100 тысяч долларов. (Напоминаю, что покупательная способность складывается из капитала партнеров фирмы и предоставляемого брокером кредитного плеча). Увеличивая потенциал прибыли, плечо равным образом ведет и к возрастанию рисков. Но, не держа позиции слишком долго, как правило, закрывая их еще до окончания сессии, мы до минимума сводим число таких досадных неприятностей, как потеря денег. Хороший внутридневной трейдер, может торговать акциями на общую сумму 800 тысяч долларов. И только суперзвезды получают в распоряжение миллионы.

Немногие осознают степень эффективности обращения внутридневного трейдера с покупательной способностью. Я даже прекратил отвечать на вопросы о цифрах нашего показателя возврата инвестиций (ROI Return Of Investment), поскольку им никто не верит. Последний раз, на мои пояснения по этому поводу, лишь насмешливо улыбнулись и поинтересовались, как такое возможно. Я не обижаюсь, прекрасно понимая, сколь дико звучит для постороннего уха информация о нашем показателе возврата инвестиций. Однако не следует забывать, что мы не частная инвестиционная фирма, которая покупает компании целиком и держит их, дожидаясь, прибыли или удобного момента для продажи. Инвестиционные фирмы приняли на вооружение новый статистический показатель -внутреннюю норму доходности (IRR- internal rate of return). Честно говоря, я не знаю, что это такое.

Мы не инвесторы, а трейдеры. Чтобы быть совсем точным -внутридневные трейдеры. Со своим делом мы справляемся хорошо. Талантливый молодой трейдер может заработать более полумиллиона долларов чистыми, имея в своем распоряжении менее 250 тысяч долларов. Я предупреждал, что на первый взгляд все это выглядит довольно неправдоподобно. Выяснить вопрос прибыльности частного трейдинга можно, побеседовав напрямую с трейдерами. Но не стоит использовать для этого, показатель возврата инвестиций в качестве мерила. Внутридневной трейдер, услышав вопрос о значении его показателя возврата инвестиций, скорее всего, недоуменно вытаращит глаза и разразится неудобоваримой для слуха тирадой.

Ближе к концу 2008-го года Джи-Мэн получил электронное послание, в котором читатель блога интересовался результатами его работы за год. Во время интервью, нас нередко спрашивают о доходности внутридневной торговли. Почти каждый день Джи-Мэн видит, как трейдеры размещают в Facebook и в некоторых блогах, статистические данные рентабельности отдельных акций. Мы не только не частная инвестиционная фирма, но и не традиционного типа хедж-фонд, о результатах работы которого, судят по показателям краткосрочной доходности. Впрочем, лучше предоставить слово Джи-Мэну:

«Активные внутридневные трейдеры очень много работают. В волатильные дни я совершаю 250-300 сделок. Лично я не вижу смысла в суммировании мелких результатов сделок по разным акциям. Поэтому вопрос, об общем показателе рентабельности моего торгового счета, кажется мне глупым и по сути своей неверным.

Выражаясь понятным образом, как трейдер частной фирмы вы должны располагать определенными финансовыми средствами. В конце рабочего дня общая сумма прибыли или убытка, добавляется к вашему счету или вычитается из него. Образовавшийся в конце месяца излишек финансовых средств определяет ваш доход (зарплату). Любые потери, понесенные в следующем месяце, должны быть возмещены. До тех пор, пока они не будут компенсированы, деньги вам выплачиваться не будут. (В этом плане мы похожи на обычный хедж-фонд, в котором трейдеры получают поощрительную премию лишь после того, как вернут потерянные суммы). Вы начинаете каждую торговую сессию с одним и тем же объемом покупательной способности, зависящим от вашего опыта, запросов и уровня профессионального мастерства. Показатель объема покупательной способности, никак не зависит от результатов, показанных в предыдущую торговую сессию.

В свете вышесказанного любые математические подсчеты, как я уже отмечал, теряют смысл. Скажем, на торговом счете трейдера-А лежат 10 тысяч долларов, которые дают ему покупательную способность на 100 тысяч. Допустим, торговая сессия сложилась крайне удачно для трейдера-А, и он заработал 3 тысячи. Это означает, по сути, 30 процентов доходности по его торговому счету и 3-процентную доходность по покупательной способности. Если удачная полоса для трейдера-А продлится, и он сделает за месяц 50 тысяч, это будет означать 500 процентов прибыли по счету и 50 процентов - по покупательной способности. В начале следующего месяца этот удачливый трейдер-А получит чек на 50 тысяч, после чего его счет будет возвращен в исходное положение. Нескольких месяцев достаточно для того, чтобы цифры доходности стали ошеломляющими, но насколько они релевантны? Действительно ли возможно по ним судить о степени возврата инвестиций? Наиболее эффективным и верным мерилом оценки месячных и годовых результатов нашей работы, является чистое значение прибыли или убытков. Вместе с тем, результат работы за день, неделю или даже месяц, не может определять степень успешности вашей карьеры трейдера. Есть множество других показателей, по которым мы оцениваем торговлю в масштабах дня, недели и месяца. Мы заинтересованы в непрерывном процессе профессионального роста: в более быстрой и успешной адаптации к меняющимся рынкам; в повышении умения быстро избавляться от того, что мешает нашей работе; в развитии профессиональных навыков. Чрезмерная зацикленность на результатах, в их денежном эквиваленте, приводит лишь к излишней нервозности. Основной момент, на который следует обратить повышенное внимание, заключается в следующем: упорная работа над собой, самоотдача и задействование всей ментальной энергии для повышения мастерства, рано или поздно, приведет к улучшению результатов.

Выраженный в процентах показатель рентабельности труда, не может быть мерилом качества работы внутридневных трейдеров. Во время моего первого интервью в компании SMB Capital, я не знал об этом. Помню, как Белла выпучил глаза, услышав от меня этот вопрос. Как инженеру и повернутому на математике человеку, мне хотелось больше узнать обо всех этих мелких деталях».

Приведенные здесь Джи-Мэном цифры, являются реальностью исключительно благодаря тому, что мы работаем с Акциями в Игре. Обладая сравнительно скромной покупательной способностью, мы, тем не менее, способны на получение приличных сумм денег. Акции в Игре предоставляют нам больше возможностей для торговли, и что очень важно, на трейды по ним уходит совсем немного времени.

Возможности здесь и сейчас

Доктор Стинбарджер в августе 2009-го года писал в своем блоге об ограниченных возможностях, которыми, по его мнению, располагает внутридневной трейдер. («В чем причина чрезвычайной ограниченности внутридневного трейдинга по американским акциям?»). Наш торговый зал изучает посты доктора Стинбарджера с воистину религиозным рвением, поэтому еще до открытия сессии, я успел получить два письма, в которых сквозила нервозность: Трейдеры опасались, что в скором будущем рынок перестанет исправно поставлять нам возможности для торговли. Можно было подумать, что авторы писем считают, будто мы уже собираем чемоданы, готовясь к неизбежному переезду в Гонконг. Напротив, эта запись в блоге и спровоцированные ею электронные послания, как раз продемонстрировали силу тех акций, которыми мы торгуем.

Догадка доктора Стинбарджера оказалась верной - никто из тех, кто был занят внутридневной торговлей на Уолл-стрит, деньги не зарабатывал. Мощные и опытные проп-трейдеры переживали тяжелые времена. Всем приходилось тяжко. Всем, кроме нас.

Тот месяц выдался очень непростым для тех, кто исповедует стратегии, основанные на использовании значительных движений. Страдали те, кто специализировавшиеся на отдельных секторах и корзинах акций, когда их цена замирала. У меня же и у тех, кого я обучал, дела обстояли по-другому. Честно говоря, август 2009-ого стал для нас самым успешным месяцем года. Угадайте, чему мы этим обязаны? Акциям в Игре.

Последняя неделя августа - есть о чем вспомнить

Исторически сложилось так, что август обделен событиями. И в 2009 году не предвиделось исключений. Я повторил в эфире StockTwits TV то, о чем написал в своем блоге - «Август... Каникулы...» Пришло время передохнуть. Я советовал всем воспользоваться наиболее подходящим временем для отдыха, которое, по моему мнению, выпадает на конец августа - начало сентября. Действительность оказалась совершенно иной.

Стив разместил в блогах множество интересных комментариев на тему Акций в Игре. Философия работы краткосрочных внутридневных трейдеров заключается в поиске бумаг, цена которых активно изменяется, и торговле на основе паттернов, больше всего подходящих этим акциям. Основным преимуществом этой стратегии является то, что можно подсчитать на пальцах одной руки число рабочих дней в году, в которые отсутствовали возможности для торговли. Случилось так, что традиционно тихая августовская неделя, выдалась самой богатой на события в 2009-ом году.

Что же такое? Белла, ты только что сказал, что последняя неделя августа 2009-ого оказалась убийственно хороша? Но ведь рынок был мертвым! Это была последняя летняя неделя. Все нормальные люди находились в отпуске и занимались всем чем угодно, кроме трейдинга. Молодые трейдеры охотились на моделей в Хэмптонсе -хорошо быть молодым! Отцы семейств приносили свободное время в жертву своим обязанностям. Люди вовсю развлекались. Трейдеры не занимались трейдингом, Белла. Что с тобой, ведь тебе прекрасно известно об этом?

Огромным преимуществом работы с Акциями в Игре является то, что для реальной торговли требуется всего одна бумага. Одной активной компании достаточно, для работы в течение нескольких торговых сессий. Нечто подобное произошло и в последнюю неделю августа 2009-ого с акцией AIG (см. Рис. 7.3). Мы наблюдали это, в последние 20 минут биржевой сессии в среду, весь четверг и всю пятницу. Этим дело не ограничилось, и всю следующую неделю акция AIG продолжала оставаться активной. Трейдеры в нашем торговом зале сумели сорвать несколько больших кушей!

Рисунок 7.3. График движения цены по акции AIG с 26.08.2009 по 28.08.2009

Мой любимый бейсбольный слоган, который нередко можно услышать во время трансляций матчей - «Каждый раз, приходя на стадион, вы становитесь свидетелем чего-то нового». В том же августе 2009-ого на стадионе Yankees я увидел человека, поглощавшего четыре хот-дога разом. Или такое не в счет? Последняя неделя августа 2009-го года принесла нам много нового, доселе невиданного на рынке. Она щедро одарила нас потрясающими возможностями.

Я собирался отдохнуть в четверг и пятницу, свалив бремя ответственности на плечи партнера, но вдруг случается многообещающее движение по акциям AIG - перед самым закрытием сессии в среду. Стало ясно, следующий день выдастся очень веселым. Я мгновенно составил план-Б. План-Б подразумевал активную торговлю по акции AIG в продолжение всей сессии. Хороший план-Б. Джи-Мэн планировал в пятницу отправиться с компанией друзей в Грейт Эдвенчур (парк развлечений в Нью-Джерси), но поездка была отменена. Мудрое решение.

В нашем виде спорта, как и в профессиональном баскетболе, случаются временные серии, решающие исход борьбы. Есть дни, которые делают результат недели. Есть недели, определяющие итоги месяца. Август 2009-ого оказался месяцем, решившим судьбу всего года. Упустить такую возможность, означало потратить впустую год. В этом, кстати, можно усмотреть серьезное неудобство, связанное со стилем нашей работы. Нельзя терять ни на мгновение связь с рынком и быть готовым к внесению корректив в планы, как только на горизонте замаячит прекрасная возможность трейдинга.

Трейдеру нельзя быть зашоренным, надо быть готовым ко всему. Никакая неожиданность не должна застать вас врасплох. Ожидайте неожиданного. Лишь потому, что все августы на моей памяти оказывались медленными и спокойными, этот август, не обязательно должен быть похоже на предыдущие. Этот случай относится к разряду тех, что имени отношение к теории - «Черного лебедя» (Black Swan theory — объясняет существование и возможность возникновения труднопрогнозируемых событий, влекущих за собой значительные последствия). Мы переоцениваем то, что знаем, и недооцениваем нам неизвестное. Одиннадцать подряд концовок августа, которые протекли совершенно спокойно, отнюдь не означают, что и двенадцатая окажется безмятежной.

В начале сентября 2009-го года, перед выходными на День труда (в США празднуется в первый понедельник сентября), я посетил зал прекрасной частной трейдинговой компании. Один из старших трейдеров поднялся и стал поучать своих трейдеров - «Все, кто сейчас в рынке, сильно рискуют, в данной ситуации торговать, вообще не стоит». Эти трейдеры сосредотачивали внимание на корзине акций и поджидали определенные ценовые уровни, вход по которым дал бы им преимущество. Они являлись типичными корзинными трейдерами (basket traders). В тот день перед праздником, торговать им действительно было нечем. Я решил связаться со Стивом и проверить, как обстоят дела у нас. Он не ответил на звонок. Немного погодя я получил от него текстовое сообщение - «Прости, я в рынке. AIG активничает. Мы опять ее убиваем!» Тогда как руководство уважаемой фирмы устраивает нагоняй своим трейдерам, за излишнюю инициативность, мой партнер настолько поглощен торговлей, что не в состоянии ответить на телефонный звонок. Мы редко не находим возможности для торговли, потому что всегда концентрируемся на Акциях в Игре.

В один из летних дней 2009-го года, мне пришлось уехать из Нью-Йорка по делам бизнеса. Я включил мой риск-монитор, чтобы проверить, чем торгуют мои ребята. Они перешли на индексные биржевые фонды FAS и FAZ, отказавшись от акций AIG. Немедленно на электронный адрес Стива было отправлено сообщение — «Возвращай парней на AIG! Она все еще активна». Эта акция начала день вяло, поэтому большинство наших трейдеров решило заняться поиском новых возможностей. Им следовало проявить немного выдержки - боевые действия по акциям AIG вскоре вспыхнули с новой силой. Наш торговый зал получал прибыль от операций по FAS и FAZ, но это было лишь бледной тенью успеха, которого ребята добились в последние недели, охотясь на крупнейшего американского страховщика. Джи-Мэн вернул их к акции AIG, и наши лучшие трейдеры перед самым закрытием сессии, успели хорошо заработать на ней. Этого не случилось бы, продолжай они торговать FAS и FAZ.

Загрузись по полной

Старое трейдерское выражение - «Load the Boat» (Загрузись по полной) - одно из моих любимых. Во время моего первого года на рынке, мы искали наиболее сильное закрытие по хай-текам и загружались по полной. Это означало открытие огромной позиции. Джи-Мэн любит говорить - «Если эта акция удержится над уровнем сопротивления, я загружусь под завязку». Под завязку... ну да, правильно. Его слова меня немного пугают. Мы же здесь не в видеоигры играем, Джи-Мэн. Но ты уловил главное. Бывают ситуации, в которых нам хочется быть сверхагрессивными. В такие моменты Акции в Игре предлагают внутридневному трейдеру наивысшее соотношение риск/прибыль.

Отыскав такую бумагу, мы начинаем следить за ней. Мы наблюдаем за потоком заказов. Мы ожидаем момента, когда покупатели и продавцы сойдутся в решительной схватке. Мы хотим стать свидетелями эпической битвы. Чем яростнее она будет, тем сильнее окажется движение после того, как одна из сторон одержит верх. Именно такая картина наблюдалась по акциям AIG в августе 2009-го года.

Акции AIG торговалась в ограниченном диапазоне. В течение долгого времени цена не могла выйти за пределы уровней 40.80$ и 41.50$. Накануне, перед самым закрытием сессии, акции AIG минут за 20 резко подорожали, более чем на 5 пунктов. Следующее утро акция открыла по цене, превышающей цену закрытия предыдущего дня. Затем акция чуть откатилась, но нашла твердую поддержку на уровне 40$. Цена сформировала дно и снова пошла вверх. Следующий откат оказался еще мельче - он был остановлен на уровне 40.80$. Уровень сопротивления сформировался на 41.50$ (см. Рис 7.4).

Рисунок 7.5. График движения цены по акции AIG 27.08.2009

Наши умозаключения основанные на базисных принципах говорили в пользу возможного ралли: цена пошла вверх после опубликования новостей, все считали бумагу достаточно ценной, объемы были громадными, а короткий интерес по ней - высоким. Черт побери, даже у меня сложилось четкое мнение о ней, которым я не замедлил поделиться с читателями сайта TheStreet.com. «Инвесторы надеются на то, что если эти двое сумеют договориться, Гринберг поможет новому исполнительному директору, которому есть что предложить», - говорит Майк Беллафиоре, трейдер и партнер компании SMB Capital. Неужели это мои слова? Что бы это значило? Так или иначе, AIG была активной акцией и обладала потенциалом роста.

Убедившись, что она хорошо держится над внутридневным уровнем сопротивления на 41.50$, я принял решение загрузится по полной. Это было сделано по многим причинам. Быки одержали верх над медведями. Соотношение риск/прибыль выглядело очень соблазнительно. Цена по акции AIG находилась над уровнем 41.50$. Могу еще сказать то, что на сайт TheStreet.com не попало: «Вот это куш!»

Стабильность

Предоставляю слово моему партнеру Стиву, который своими словами объяснит, каким образом торговля Акциями в Игре, позволяет внутридневным трейдерам добиваться более стабильных результатов.

«Компания SMB Capital специализируется на работе с «Акциями в Игре». Наших трейдеров обучают особенностям поиска таких бумаг. Во время регулярных утренних совещаний мы определяем, какие акции сегодня могут оказаться активными. За последние несколько лет у меня состоялось всего несколько бесед с интервьюируемыми, включая и тех, кто считает себя опытными трейдерами, в которых была затронута тема их базовой философии трейдинга. По-видимому, многие не понимают важности этого принципа. Позвольте объяснить свою точку зрения.

Способность внутридневного трейдера стабильно зарабатывать деньги зависит от показателя количества выигрышных торговых сессий. Любой профессиональный трейдер скажет вам, сколько у него позитивных дней в каждом месяце. Почти у всех успешных трейдеров, этот показатель колеблется между 80 и 90 процентами (в нашем торговом зале только Джи-Мэн может похвастаться 95 процентами). Каким образом профессиональные трейдеры достигают столь высокого результата? На то есть три причины:

1. Со временем они овладевают особыми навыками, которые позволяют эффективно входить в рынок и выходить из него.

2. Они разрабатывают навык распознавания, благодаря которому оказываются в состоянии четко оценивать соотношение риск/прибыль.

3. Они торгуют ПРАВИЛЬНЫМИ акциями. ПРАВИЛЬНЫМИ акциями следует считать те, которые

идентифицированы нами в качестве Акции в Игре. Поток заказов по ним намного более интенсивный, нежели по всем остальным бумагам. Вследствие этого мы получаем ряд преимуществ: ( 1 ) возросший поток заказов ведет к увеличению ликвидности, благодаря чему снижается риск при каждом входе и выходе из рынка; (2) за увеличением потока заказов следует рост волатильности, следовательно, и появление множества торговых сценариев с благоприятным соотношением риск/прибыль; (3) мощный поток заказов затруднит работу алгоритмических трейдинговых программ, вследствие чего движение цены будет более чистым.

Вероятность того, что я сделаю деньги, открывшись по «Акции в Игре», достигает 95 процентов. В одну из пятниц декабря 2008-го года мы на утреннем совещании пришли к выводу о том, что у акции RIMM есть все шансы для того, чтобы стать «Акцией в Игре». Тот день оказался позитивным для 19 из 22 открывавшихся трейдеров по акции RIMM. Я закрыл с убытком три или четыре трейда подряд. Но во второй половине дня, эта акция предоставила мне столько возможностей, что под конец сессии мой дневной баланс был уже позитивным».

В качестве примера, расскажу еще об одном дне декабря 2008-го года, в который мне довелось торговать акциями MON и AAPL (См. Рис.7.5). Обе акции были активными, мне не составило труда сделать по ним деньги.

Рисунок 7.5. График движения цены по акции AAPL 22.12.2008

Не стану утаивать - подчас мне не удается найти акцию, отвечающую всем требованиям, которые предъявляются для кандидатов в Акции в Игре. В таких случаях мы открываемся по биржевым индексным фондам (ETF) или по акциям с сильным импульсом, потому что они, совершают по несколько сильных движений за день. Тем не менее, наиболее предпочтительным вариантом для меня, безусловно, являются Акции в Игре.

Торговля в период корпоративной отчетности

С тех пор, как у нас появился блог, Стив часто публикует комментарии касательно Акций в Игре. Когда наступает период корпоративной отчетности, каждый день приходится выбирать из множества Акций в Игре. Трейдер может посвятить свой рабочий день, торговле не более чем двумя-тремя такими акциями. На большем числе бумаг сконцентрироваться не удается. Лучше прилично заработать, концентрировавшись на ограниченном числе акций, чем весь день бессмысленно и безрезультатно скакать с одной на другую.

До наступления сезона квартальных отчетов в апреле 2009-го года, Стив торговал индексным биржевым фондом FAZ почти каждый день. Он предупредил всех в торговом зале, что как только начнут выходить квартальные отчеты по заработкам компаний, надо будет переключиться на акции, по которым публикуются новости. Умелый трейдер должен постоянно находиться на переднем крае. Увеличение потока заказов ведет к увеличению ликвидности, внутридневной волатильности и появлению ЛЕГКОРАСПОЗНАВАЕМЫХ паттернов с прекрасным значением коэффициента риск/прибыль.

Рисунок 7.6. График движения цены по акции QCOM 27.04.2009

В продолжение семи торговых сессий в апреле, Стив каждый день находил новую Акцию в Игре. В самый неудачный из этих дней, он смог заработать только три тысячи долларов. Нет никакого сомнения, что своей спешной торговлей он во многом обязан профессиональному мастерству, однако, ключевым моментом стала его способность правильно отбирать акции. В число акций, с которыми ему пришлось поработать в тот период входили RIMM, AAPL, QCOM, АХР, GS, MS и AMZN. Интересно взглянуть на график изменения цены на акции QCOM, в день выхода отчета по доходам. Думаю, даже трейдерам-новичкам удалось бы прилично заработать на этой акции, при условии, если им было известно о существовании ключевого уровня сопротивления на 42.60$ - 43$ (см. Рис.7.6). Посмотрите на ценовой график акции AMZN (см. Рис. 7.7) и задумайтесь над тем, насколько сложно было сделать деньги, когда цепа прорвала уровень сопротивления на 83$. Совсем не сложно.

Рисунок 7.7. График движения цены по акции AMZN 24.04.2009

Мистер Дисциплина: жертва неверного выбора

У одного из наиболее дисциплинированных трейдеров, из числа мне известных, отлично получалась торговля при наличии тенденции к повышению. Этот отважный трейдер помимо всех прочих достоинств, не был отягощен ни одной унцией жира. За два года совместной работы я ни разу не видел, чтобы он ел на обед что-нибудь кроме салата. Обычно он пользовался фильтрами для нахождения растущих акций, открывался по ним и терпеливо держал позиции до тех пор, пока движение полностью не иссякало. Мистер Дисциплина, будучи опытным трейдером, походил на жокея, он умел выжать из акции все, до последнего цента.

Случалось, что его результаты по некоторым акциям, оказывались самыми лучшими в торговом зале. Но затем рынок захлестнула волна ипотечного кризиса. Большая часть наших трейдеров работала по акциям CFC, MBI и АВК. Акция CFC проходила в день по 8-10 пунктов, а этого опытного трейдера, как будто приклеили к его фильтрам. Мы открывали короткие позиции, длинные, опять короткие, потом снова длинные. Разворачиваясь по много раз за сессию, мы выбивали дух из этих акций.

К концу дня я чувствовал себя так, будто у меня головокружение. бешеные движения и необходимость все время оставаться сосредоточенным, действовали изматывающе. Иногда я тряс головой и усиленно моргал, пытаясь привести себя в нормальное состояние. Такие торговые сессии полностью опустошают человека, как эмоционально, так и физически. Невозможно расслабиться ни на мгновение, поход в туалет может обойтись в тысячи долларов.

Мистер Дисциплина отказывался верить своим глазам: молодые и неопытные трейдеры один за другим обходили его. Ко всему прочему, он начал терять деньги. Незадолго до этого он женился, и возможно, нестабильный характер внутридневного трейдинга диссонировал с новой для него ситуацией - семейной жизнью. Но этот парень был донельзя упрямым. Мы побеседовали с ним об Акциях в Игре. Его они не интересовали. Он был не в восторге от слишком сумбурного движения этих акций. Я сказал мистеру Дисциплина, что он достаточно хорош как трейдер для того, чтобы суметь внести в свои действия необходимые коррективы. Он на самом деле был сильным трейдером, но как слушатель никуда не годился. Мистер Дисциплина был явно заинтересован в доказательстве правоты своих теорий больше, чем в заработке денег. Людей подобных мне, донимавших его альтернативными предложениями по торговле, он терпел исключительно ради предоставляемого доступа на рынок.

Время шло, а мистер Дисциплина продолжал свою неравную и безнадежную борьбу с рынком. Я решил еще раз объясниться с ним. Наша компания была еще молодой, и мы нуждались в опытных людях, из которых могли получиться успешные трейдеры. В то время он был одним из наших лучших трейдеров. Теперь я понимаю, что ожидания были неоправданными. В реальности же они оказались просто глупыми. От него требовалось лишь одно: надо было торговать акциями, цена которых хорошо движется. Работать с ними были трудно, но, так или иначе, они давали возможность делать деньги. Его взгляд на рынок походил на мышление баскетболиста из университетской лиги, настаивающего на том, что ему по силам обыграть блокирующего из НБА и забить мяч в кольцо сверху. Бросок! Блокшот. Ладно, на этот раз получится. Бросок! Снова блокирован. Еще один бросок! Блокирован. Великолепно! Всегда мечтал о том, чтобы быть звездным блокирующим в НБА. В детстве мне всегда нравилось играть против таких парней. К несчастью, на этот раз, именно такой парень выступал за мою команду.

Мистер Дисциплина полагал, что Акции в Игре чересчур непостоянны и быстры. Непостоянны и быстры? Вы издеваетесь надо мной? Может только мне хочется, чтобы в решающий момент игры, мяч оказался в моих руках? Я хочу постоянно проверять свои навыки трейдинга. Я люблю принимать вызов от наитруднейших акций, когда они предоставляют возможность для торговли. Я ведь трейдер, и я живу именно для таких дней! К богам трейдинга обращены мои молитвы с одной лишь просьбой -посылать нам почаще высокую волатильность подобно той, что мы наслаждались в дни ипотечного кризиса.

Данный текст является ознакомительным фрагментом.