Сравнительный анализ трех DCF-методов

Сравнительный анализ трех DCF-методов

Итак, к настоящему моменту мы рассмотрели три основных DCF-метода.

• «Классический» метод с использованием WACC.

• Метод оценки с помощью скорректированной дисконтированной стоимости (APV, или Adjusted Present Value).

• Метод оценки с помощью денежных потоков акционерам (FCFE или Free Cash Flows to Equity).

Давайте проведем небольшой сравнительный анализ этих методов, чтобы вы смогли лучше понять сходства и различия:

Чтобы ознакомиться с применением этих методов на практике, давайте рассмотрим ситуацию американского ретейлера Kmart.

Во время прочтения кейса постарайтесь самостоятельно ответить на следующие вопросы.

? Что Kmart может сделать с Builders Square? Что произойдет, если менеджмент компании не примет предложение Леонарда Грина?

? Что получит Kmart от предложения Грина?

? Предположим, что Kmart принимает предложение Грина. Как вы думаете, каковы будут операционные результаты BSQ / Hechinger? Какие проблемы будут решены? Какие проблемы останутся?

? Что произойдет, если BSQ / Hechinger будет успешной? А если она обанкротится?

? Оцените предложение Грина c точки зрения цифр. Используйте анализ с помощью мультипликаторов и DCF-анализ. Справедлива ли цена, которую Грин предлагает за BSQ? Какие основные знаки вопроса остаются в вашем анализе? Какие основные предположения вы использовали?

Данный текст является ознакомительным фрагментом.