Что такое обеспеченные долговые обязательства?

Что такое обеспеченные долговые обязательства?

Обеспеченные долговые обязательства – это ценные бумаги, обеспеченные активами, то есть основанные на пуле активов, а не каком-то одном.

Уникальными обеспеченные долговые обязательства делает то, что их пакеты делятся на «транши» и продаются в первую или во вторую очередь – в зависимости от степени риска, связанного с ними.

Транши с наименьшим риском называют «старшими», а с наивысшим – «младшими». Прибыль выплачивается «в порядке старшинства», а потери падают в первую очередь на младшие транши.

Таким образом, младшие транши выполняют защитную функцию по отношению к старшим, аккумулируя потери. С другой стороны, чем выше риск, тем выше возможное вознаграждение.

Обеспеченные долговые обязательства были придуманы в 1987 г. Спустя десять лет это был самый быстрорастущий сектор финансового рынка.

Эти обязательства были настолько сложными, что многие инвесторы не понимали, что они покупают. К 2008 г. большинству продавцов таких обязательств потребовались срочные субсидии.

В октябре 2007 г. компания Merrill Lynch сообщила о квартальных потерях в $7,9 млрд на одних только обеспеченных долговых обязательствах. Спустя год они были выкуплены Bank of America.