Эйфория на рынке

Эйфория на рынке

Если кому-либо требуется классический учебный пример воздействия на психологию рынка, ему следует заняться изучением событий конца прошлого – начала нынешнего столетий. Конец 90-х годов совершенно беспрецедентен в плане масштабов наработанного и распределенного по некоторым секторам экономики богатства. Человечеству еще не доводилось переживать ничего близко напоминающего революцию «хай-теков». На рынке царило праздничное настроение, и вечеринка была в полном разгаре. Все делали деньги. Когда я садился в такси, водитель рассказывал мне о целом состоянии, которое он заработал на отдельной акции. За этим естественным образом последовал взрыв пузыря фондового рынка, похоронившего многие пенсионные счета и обнулившего балансы торговых счетов. Трейдинговые компании закрывались одна за другой, брокерство на финансовых рынках по прибыльности стало похоже на продажу змеиного масла. 2001 год навсегда изменил всех нас, но об этом чуть позже.

В середине 90-х всем нам стало ясно, что происходит нечто особенное. Цены упорно шли вверх, день за днем, они переписывали максимумы. У нас было осознание причастности к историческому движению, которому предстоит войти в учебники истории. Мы знали о серьезных подвижках на рынке, происходивших в прошлые годы, но никто не мог представить, что целый фондовый рынок заберется так высоко.

Отстраненному взгляду ученого представилась великолепная возможность понаблюдать за охваченным эйфорией рынком. Вовсю действовал эффект окончания «холодной войны». Мир капитализма наслаждался плодами одержанной им победы, засеивая мир семенами бизнеса и прибыли. Все вдруг заделались капиталистами. Даже считающие себя коммунистами китайцы на самом деле жили в условиях подавленной формы капитализма, которая росла быстрее, чем валовой внутренний продукт некоторых стран большой семерки. На площадках индексных фьючерсов мы с приятным изумлением наблюдали за геометрическим ростом числа клиентов. Розничные счета стекались к нам как никогда раньше. Они создали условия процветания для всех участвующих в торговле групп – для трейдеров, брокеров, продавцов и комиссионных торговцев фьючерсами.

Стоит внимательнее и глубже заглянуть в эти годы, пришедшиеся на середину и конец 90-х. Они предоставляют нам хорошую возможность разобраться с психологией эйфории, в которой пребывала инвестиционная публика. Тогда каждый владелец счета по акциям покупал при каждом тике вниз, при этом выигрывал в трех случаях из четырех. Никогда не стоит забывать о заразном характере «делания денег». Может быть, в жизни вообще нет ничего сложнее, нежели перейти от образа жизни среднего класса к стилю поведения рок-звезды, а потом вновь опуститься к уровню существования средних социальных слоев. С кем бы я ни встречался, все говорили только об акциях, которые уже купили или собираются приобрести. Самое главное, что рассуждали об этом непрофессионалы.

Я слышал истории об удачных и прибыльных инвестициях от таксистов и продавцов бакалеи. Мне было трудно пойти против толпы (стать «белой вороной»), хотя инстинкт подсказывал мне это. Внимательно изучив фундаменталии, я принял решение держаться подальше от некоторых чудовищно переоцененных бумаг, уйдя в акции биотехнологических компаний и полностью отдавшись работе в биржевом комитете. На акциях торгующихся в системе NASDAQ я вообще не открывал серьезных позиций, разве что иногда торговал в течение дня. Продолжая оставаться быком, я с большой осторожностью смотрел на происходящее. Мне была не по душе охватившая всех и вся эйфория, из-за которой было трудно решиться на удержание длинных позиций.

Однажды во время эфира на Си-Эн-Би-Си кто-то спросил меня об уровнях сопротивления на графике индекса NASDAQ, на что я ответил: «Настало время выбросить все графики». Я заимствовал эту фразу у Бинга, так я хотел сообщить миру о том, что графики перестали иметь какое-то отношение к происходящему на рынках. Уверен, со мной согласился бы любой опытный профессионал.

Я уже писал, что жизнь трейдера, который выигрывает деньги, чудесна! При подъеме на фондовом рынке жизнь у всех чудесная. Даже у тех, кто платил за акции цену, измеряемую четырехзначными числами, и все равно выигрывал деньги. Вся страна находилась в приподнятом настроении, вызванном подъемом рынка. Журналисты придумали этому явлению подходящее название: эффект богатства (the wealth effect). Благостные последствия ралли по акциям испытали на себе не только трейдеры и брокеры, но и люди, занятые в других сферах бизнеса.

Газеты ежедневно публиковали истории о никогда ранее не торговавших акциями людях, вдруг решившихся на покупку бумаг и наживших на них миллионы долларов. От таких историй нельзя было никуда спрятаться. Куда бы я ни пошел, везде обсуждали нечто подобное. Однажды Деннис ДеКор рассказал о том, что парикмахер дал ему совет относительно покупки акций. Как профессиональный трейдер и прирожденная «белая ворона», Деннис воспринял совет, как сигнал о близкой кончине бычьего тренда. Это случилось за полгода до лавинообразного обвала цен на фондовом рынке. Интуиция Денниса не подвела!