13.7. Отчет «Сравнение с результатами вложения в депозиты и индексный фонд на разных временных интервалах»
При подготовке материала «Инструменты сбережений» мы разработали форму отчета, показывающую результаты инвестирования на разных временных отрезках.
Данная форма входит в ежеквартальные отчеты по фондам:
• ОПИФА «Арсагера – фонд акций»;
• ОПИФСИ «Арсагера – фонд смешанных инвестиций»;
• ИПИФА «Арсагера – акции 6.4».
Разработанная форма позволяет исключить возможность представления данных только об удачных или, наоборот, только о неудачных периодах инвестирования.
Будет очень хорошо, если данную форму представления результатов управления будут использовать независимые сайты об инвестировании в ПИФы, а также другие управляющие компании.
В качестве инструментов для сравнения результатов наших инвестиционных продуктов выбраны банковский депозит и индексный фонд (индекс ММВБ).
Сравнение с результатами индексного фонда позволяет оценить ключевое качество управляющего портфелем – способность или неспособность выбирать активы, доходность которых превосходит среднерыночный результат. Подробнее об оценке результатов управления можно прочитать в материалах «Индексный фонд. Выбор и смысл» и «Как оценить качество управления».
Результаты вложения на банковский депозит приводятся для возможности сравнения с ним, как с самым популярным инструментом сбережений в России.
Инвестор выбирает акции как альтернативу депозиту, для того чтобы получить более высокую доходность в долгосрочном периоде. На краткосрочных интервалах (от 1 до 3 лет) вложения в акции могут как существенно превосходить результаты депозитов, так и уступать им и даже показывать отрицательную доходность. На более длинных временных интервалах доходность вложений в акции по статистике превосходит результаты депозитов, поэтому для сравнения с депозитом наиболее интересны результаты на длительных временных окнах. Подробнее об этом можно прочитать в материале «Взаимосвязь доходности акций и облигаций».
В таблице рассматриваются результаты инвестирования 1 000 рублей в указанные инструменты на различные сроки. В столбце 1 указывается период инвестирования. В столбцах 2 и 3 приводятся даты начала и окончания соответствующего периода инвестирования. В столбцах 4-6 приводится результат инвестирования для указанных инструментов за соответствующий период в процентах. В столбцах 7-9 результат инвестирования переводится в годовые проценты. В столбцах 10 и 11
проводится сравнение результатов инвестиционного продукта УК «Арсагера» с депозитом и индексным фондом. Результат выражен в годовых процентах.
Период
Дата начала
Дата окончания
Результат ОПИФА «Арсагера – ФА»*, %
Результат индексного фонда (ИФ)**, %
Доход по депозиту***, %
Результат ОПИФА «Арсагера – ФА»*,
в годовых %
Результат индексного фонда**
в % годовых
Доход по депозиту***
в % годовых
Результат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус результат ИФ,
в % годовых
Результат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус дох-ть депозита****,
в % годовых
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
1 год
30.06.2014
30.06.2015
15,79%
15,33%
7,40%
15,79%
15,33%
7,40%
0,46%
8,39%
28.06.2013
30.06.2014
21,54%
13,75%
7,30%
21,41%
13,67%
7,26%
7,74%
14,15%
29.06.2012
28.06.2013
1,35%
-2,54%
7,00%
1,35%
-2,55%
7,02%
3,89%
-5,67%
30.06.2011
29.06.2012
-15,79%
-16,29%
6,10%
-15,79%
-16,29%
6,10%
0,50%
-21,89%
30.06.2010
30.06.2011
40,54%
25,96%
7,20%
40,54%
25,96%
7,20%
14,58%
33,34%
30.06.2009
30.06.2010
78,42%
29,78%
11,70%
78,42%
29,78%
11,70%
48,64%
66,72%
30.06.2008
30.06.2009
-38,97%
-42,05%
8,90%
-38,97%
-42,05%
8,90%
3,08%
-47,87%
29.06.2007
30.06.2008
22,05%
6,42%
8,60%
21,92%
6,38%
8,55%
15,54%
13,36%
30.06.2006
29.06.2007
17,85%
20,61%
8,90%
17,90%
20,67%
8,93%
-2,77%
8,97%
30.06.2005
30.06.2006
30,36%
114,72%
10,30%
30,36%
114,72%
10,30%
-84,35%
20,06%
2 года
28.06.2013
30.06.2015
40,74%
31,19%
15,24%
18,58%
14,50%
7,33%
4,08%
11,25%
29.06.2012
30.06.2014
23,18%
10,87%
14,81%
10,97%
5,29%
7,14%
5,68%
3,83%
30.06.2011
28.06.2013
-14,65%
-18,41%
13,53%
-7,63%
-9,69%
6,56%
2,06%
-14,19%
30.06.2010
29.06.2012
18,35%
5,44%
13,74%
8,79%
2,68%
6,65%
6,10%
2,14%
30.06.2009
30.06.2011
150,75%
63,46%
19,74%
58,35%
27,85%
9,43%
30,50%
48,92%
30.06.2008
30.06.2010
8,89%
-24,79%
21,64%
4,35%
-13,28%
10,29%
17,63%
-5,94%
29.06.2007
30.06.2009
-25,51%
-38,33%
18,27%
-13,66%
-21,42%
8,72%
7,76%
-22,38%
30.06.2006
30.06.2008
43,83%
28,35%
18,27%
19,90%
13,27%
8,74%
6,63%
11,16%
30.06.2005
29.06.2007
53,63%
158,97%
20,12%
23,98%
61,03%
9,61%
-37,05%
14,37%
3 года
29.06.2012
30.06.2015
42,63%
27,86%
23,31%
12,55%
8,53%
7,23%
4,02%
5,33%
30.06.2011
30.06.2014
3,73%
-7,19%
21,81%
1,23%
-2,45%
6,79%
3,68%
-5,56%
30.06.2010
28.06.2013
19,94%
2,76%
21,70%
6,26%
0,91%
6,77%
5,34%
-0,52%
30.06.2009
29.06.2012
111,16%
36,84%
27,05%
28,29%
11,02%
8,31%
17,27%
19,99%
30.06.2008
30.06.2011
53,04%
-5,27%
30,40%
15,24%
-1,79%
9,25%
17,03%
5,99%
29.06.2007
30.06.2010
32,90%
-19,97%
32,10%
9,93%
-7,14%
9,71%
17,07%
0,22%
30.06.2006
30.06.2009
-12,22%
-25,62%
28,79%
-4,25%
-9,39%
8,79%
5,14%
-13,04%
30.06.2005
30.06.2008
87,50%
175,59%
30,45%
23,29%
40,16%
9,26%
-16,87%
14,03%
4 года
30.06.2011
30.06.2015
20,11%
7,03%
30,83%
4,68%
1,71%
6,94%
2,97%
-2,26%
30.06.2010
30.06.2014
45,78%
16,90%
30,59%
9,87%
3,98%
6,89%
5,90%
2,98%
30.06.2009
28.06.2013
114,00%
33,37%
35,94%
20,97%
7,47%
7,98%
13,50%
12,98%
30.06.2008
29.06.2012
28,88%
-20,70%
38,35%
6,55%
-5,63%
8,45%
12,18%
-1,91%
29.06.2007
30.06.2011
86,78%
0,81%
41,61%
16,88%
0,20%
9,07%
16,68%
7,80%
30.06.2006
30.06.2010
56,62%
-3,47%
43,86%
11,86%
-0,88%
9,51%
12,74%
2,35%
30.06.2005
30.06.2009
0,00%
59,71%
42,06%
0,00%
12,41%
9,17%
-12,41%
-9,17%
Период
Дата начала
Дата окончания
Результат ОПИФА «Арсагера – ФА», %
Результат индексного фонда (ИФ)**, %
Доход по депозиту***, %
Результат ОПИФА «Арсагера – ФА»,
в годовых %
Результат индексного фонда**
в % годовых
Доход по депозиту***
в % годовых
Результат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус резрезультат ИФ,
в % годовых
Резезультат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус дох-ть депозита****,
в % годовых
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
5 лет
30.06.2010
30.06.2015
68,80%
34,82%
40,25%
11,03%
6,15%
7,00%
4,88%
4,04%
30.06.2009
30.06.2014
160,10%
51,71%
45,86%
21,06%
8,69%
7,84%
12,37%
13,22%
30.06.2008
28.06.2013
30,61%
-22,71%
48,04%
5,49%
-5,03%
8,17%
10,51%
-2,68%
29.06.2007
29.06.2012
57,29%
-15,61%
50,25%
9,47%
-3,33%
8,47%
12,81%
1,00%
30.06.2006
30.06.2011
120,11%
21,58%
54,22%
17,08%
3,98%
9,05%
13,10%
8,04%
30.06.2005
30.06.2010
104,18%
107,26%
58,68%
15,34%
15,68%
9,67%
-0,35%
5,67%
6 лет
30.06.2009
30.06.2015
201,17%
74,96%
56,66%
20,16%
9,77%
7,76%
10,39%
12,40%
30.06.2008
30.06.2014
58,75%
-12,08%
58,85%
8,00%
-2,12%
8,01%
10,13%
-0,01%
29.06.2007
28.06.2013
59,41%
-17,75%
60,77%
8,08%
-3,20%
8,23%
11,28%
-0,15%
30.06.2006
29.06.2012
85,36%
1,78%
63,62%
10,83%
0,29%
8,55%
10,53%
2,28%
30.06.2005
30.06.2011
186,95%
161,06%
70,10%
19,20%
17,33%
9,25%
1,86%
9,94%
7 лет
30.06.2008
30.06.2015
83,82%
1,39%
70,60%
9,08%
0,20%
7,93%
8,88%
1,16%
29.06.2007
30.06.2014
93,75%
-6,44%
72,51%
9,90%
-0,95%
8,09%
10,84%
1,81%
30.06.2006
28.06.2013
87,86%
-0,80%
75,08%
9,43%
-0,12%
8,33%
9,54%
1,10%
30.06.2005
29.06.2012
141,65%
118,54%
80,48%
13,43%
11,81%
8,80%
1,62%
4,63%
8 лет
29.06.2007
30.06.2015
124,34%
7,90%
85,27%
10,62%
0,95%
8,00%
9,66%
2,61%
30.06.2006
30.06.2014
128,33%
12,84%
87,86%
10,86%
1,52%
8,19%
9,34%
2,67%
30.06.2005
28.06.2013
144,90%
112,99%
93,11%
11,85%
9,91%
8,57%
1,93%
3,27%
9 лет
30.06.2006
30.06.2015
164,38%
30,14%
101,76%
11,40%
2,97%
8,11%
8,43%
3,29%
30.06.2005
30.06.2014
197,65%
142,29%
107,21%
12,88%
10,33%
8,43%
2,55%
4,45%
10 лет
30.06.2005
30.06.2015
244,66%
179,43%
122,54%
13,16%
10,82%
8,32%
2,35%
4,84%
* В результатах не учитывается взимание скидок и надбавок.
** Используются результаты одного из индексных фондов (индекс ММВБ) с СЧА более 100 млн руб. http://pif.investfunds.ru/funds/268.
*** Используются данные Банка России о ставках по депозитным вкладам сроком от 181 дня до 1 года, актуальных на начало соответствующего периода.
**** Не учитывается налогообложение.
В отчетности мы также приводим данную форму для анализа доходности регулярных инвестиций (ежемесячно инвестируется 1 000 руб.) на рассматриваемых временных интервалах.
Период
Дата начала
Дата окончания
Результат ОПИФА «Арсагера – ФА»*, %
Результат индексного фонда (ИФ)**, %
Доход по депозиту***, %
Результат ОПИФА «Арсагера – ФА»*,
в годовых %
Результат индексного фонда**
в % годовых
Доход по депозиту***
в % годовых
Результат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус результатат ИФ,
в % годовых
Результат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус дох-ть депозита****,
в % годовых
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
1 год
30.06.2014
30.06.2015
16,22%
8,38%
3,77%
26,10%
13,48%
7,39%
12,62%
18,71%
28.06.2013
30.06.2014
8,38%
4,42%
3,89%
13,41%
7,08%
7,22%
6,33%
6,19%
29.06.2012
28.06.2013
-3,99%
-7,53%
3,73%
-6,44%
-12,15%
6,92%
5,71%
-13,36%
30.06.2011
29.06.2012
-7,25%
-8,08%
3,27%
-11,67%
-13,00%
6,28%
1,34%
-17,95%
30.06.2010
30.06.2011
11,50%
5,99%
3,91%
18,51%
9,64%
7,88%
8,86%
10,63%
30.06.2009
30.06.2010
15,14%
4,67%
6,16%
24,36%
7,52%
11,29%
16,84%
13,06%
30.06.2008
30.06.2009
39,99%
17,54%
4,75%
64,33%
28,22%
8,88%
36,11%
55,45%
29.06.2007
30.06.2008
10,83%
1,55%
4,62%
17,33%
2,48%
8,70%
14,85%
8,62%
30.06.2006
29.06.2007
5,61%
7,05%
4,74%
9,05%
11,37%
9,21%
-2,32%
-0,16%
30.06.2005
30.06.2006
3,56%
42,47%
5,46%
5,73%
68,33%
10,37%
-62,60%
-4,64%
2 года
28.06.2013
30.06.2015
20,86%
14,40%
7,67%
17,64%
12,48%
7,30%
5,16%
10,34%
29.06.2012
30.06.2014
12,54%
4,80%
7,58%
10,96%
4,33%
7,07%
6,62%
3,89%
30.06.2011
28.06.2013
-5,00%
-8,97%
7,06%
-4,73%
-8,67%
6,60%
3,94%
-11,33%
30.06.2010
29.06.2012
-6,68%
-9,68%
6,85%
-6,37%
-9,37%
7,08%
3,01%
-13,45%
30.06.2009
30.06.2011
36,66%
18,92%
9,22%
29,49%
16,16%
9,57%
13,33%
19,92%
30.06.2008
30.06.2010
82,45%
28,61%
11,37%
58,82%
23,62%
10,08%
35,20%
48,74%
29.06.2007
30.06.2009
3,82%
-11,81%
9,33%
3,45%
-11,54%
8,79%
14,99%
-5,34%
30.06.2006
30.06.2008
19,86%
7,73%
9,27%
16,88%
6,89%
8,96%
9,99%
7,93%
30.06.2005
29.06.2007
13,83%
39,44%
9,94%
12,06%
31,51%
9,79%
-19,45%
2,27%
3 года
29.06.2012
30.06.2015
25,61%
16,70%
11,61%
14,08%
9,59%
7,18%
4,49%
6,91%
30.06.2011
30.06.2014
13,10%
3,84%
11,19%
7,67%
2,37%
6,81%
5,30%
0,86%
30.06.2010
28.06.2013
-4,94%
-10,49%
10,73%
-3,23%
-7,13%
7,03%
3,90%
-10,26%
30.06.2009
29.06.2012
7,64%
-3,00%
11,81%
4,61%
-1,93%
8,47%
6,54%
-3,86%
30.06.2008
30.06.2011
108,11%
43,32%
14,73%
44,99%
22,11%
9,34%
22,88%
35,65%
29.06.2007
30.06.2010
61,86%
11,20%
16,50%
29,45%
6,61%
9,62%
22,84%
19,83%
30.06.2006
30.06.2009
-4,57%
-19,20%
14,23%
-2,97%
-13,98%
8,93%
11,01%
-11,90%
30.06.2005
30.06.2008
29,56%
32,78%
14,59%
15,96%
17,45%
9,42%
-1,49%
6,54%
4 года
30.06.2011
30.06.2015
27,28%
16,91%
15,49%
11,09%
7,27%
6,95%
3,82%
4,14%
30.06.2010
30.06.2014
13,74%
2,47%
15,05%
6,02%
1,16%
7,07%
4,86%
-1,05%
30.06.2009
28.06.2013
5,82%
-5,98%
15,58%
2,68%
-3,00%
8,08%
5,68%
-5,40%
30.06.2008
29.06.2012
54,63%
12,96%
17,27%
19,63%
5,71%
8,57%
13,92%
11,06%
29.06.2007
30.06.2011
98,49%
31,54%
20,24%
30,34%
12,54%
9,18%
17,79%
21,15%
30.06.2006
30.06.2010
56,49%
4,81%
21,88%
20,13%
2,23%
9,51%
17,90%
10,62%
30.06.2005
30.06.2009
-5,70%
-12,91%
19,76%
-2,85%
-6,86%
9,29%
4,01%
-12,14%
5 лет
30.06.2010
30.06.2015
28,61%
16,22%
19,59%
9,21%
5,61%
7,14%
3,60%
2,07%
30.06.2009
30.06.2014
24,57%
6,45%
19,95%
8,08%
2,38%
7,90%
5,71%
0,18%
30.06.2008
28.06.2013
44,57%
6,57%
21,04%
13,25%
2,42%
8,24%
10,83%
5,01%
29.06.2007
29.06.2012
52,27%
6,48%
22,89%
14,98%
2,39%
8,60%
12,60%
6,39%
30.06.2006
30.06.2011
98,24%
26,82%
25,98%
23,72%
8,71%
9,19%
15,01%
14,54%
30.06.2005
30.06.2010
57,63%
11,36%
27,86%
16,15%
4,05%
9,69%
12,10%
6,47%
6 лет
30.06.2009
30.06.2015
39,57%
20,37%
24,64%
9,98%
5,72%
7,82%
4,26%
2,16%
30.06.2008
30.06.2014
64,49%
18,43%
25,50%
14,51%
5,24%
8,07%
9,27%
6,44%
29.06.2007
28.06.2013
44,60%
1,89%
26,76%
10,97%
0,60%
8,32%
10,37%
2,66%
30.06.2006
29.06.2012
54,58%
3,79%
28,79%
12,82%
1,19%
8,70%
11,62%
4,12%
30.06.2005
30.06.2011
103,19%
34,55%
32,26%
20,14%
8,95%
9,38%
11,20%
10,76%
Период
Дата начала
Дата окончания
Результат ОПИФА «Арсагера – ФА»*, %
Результат индексного фонда (ИФ)**, %
Доход по депозиту***, %
Результат ОПИФА «Арсагера – ФА»*,
в годовых %
Результат индексного фонда**
в % годовых
Доход по депозиту***
в % годовых
Результат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус результатат ИФ,
в % годовых
Результат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус дох-ть депозита****,
в % годовых
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
7 лет
30.06.2008
30.06.2015
79,86%
32,55%
30,35%
14,37%
7,29%
7,97%
7,09%
6,40%
29.06.2007
30.06.2014
66,13%
14,26%
31,39%
12,57%
3,57%
8,16%
9,00%
4,41%
30.06.2006
28.06.2013
47,99%
-0,09%
32,82%
9,92%
-0,02%
8,44%
9,94%
1,47%
30.06.2005
29.06.2012
59,92%
9,68%
35,24%
11,71%
2,50%
8,93%
9,20%
2,77%
8 лет
29.06.2007
30.06.2015
82,84%
28,85%
36,43%
12,79%
5,75%
8,06%
7,04%
4,73%
30.06.2006
30.06.2014
70,94%
12,50%
37,65%
11,49%
2,77%
8,29%
8,72%
3,21%
30.06.2005
28.06.2013
53,81%
5,09%
39,47%
9,41%
1,19%
8,68%
8,22%
0,73%
9 лет
30.06.2006
30.06.2015
88,85%
27,37%
42,92%
11,86%
4,89%
8,19%
6,97%
3,68%
30.06.2005
30.06.2014
78,22%
17,86%
44,52%
10,88%
3,39%
8,52%
7,49%
2,37%
10 лет
30.06.2005
30.06.2015
97,35%
33,17%
50,05%
11,28%
5,15%
8,40%
6,14%
2,88%
* В результатах не учитывается взимание скидок и надбавок.
** Используются результаты одного из индексных фондов (индекс ММВБ) с СЧА более 100 млн руб. http://pif.investfunds.ru/funds/268.
*** Используются данные Банка России о ставках по депозитным вкладам сроком от 181 дня до 1 года, актуальных на начало соответствующего периода.
**** Не учитывается налогообложение.
Как видно из приведенных таблиц, результаты фонда на начальных этапах были хуже результатов индексного фонда, но в последующем результаты фонда превосходили индекс. В модели, где инвестиции осуществляются регулярно, на периоде 4 года и более результат фонда был всегда лучше, чем у индекса.
В результате нашего кропотливого труда по выбору наиболее перспективных активов, результаты фонда на большинстве рассматриваемых интервалов превосходят доходность депозитов, в то время как индексный фонд не смог обеспечить такой результат.
Выводы
• Разработанная нами форма отчетности позволяет дать объективную оценку работы управляющего на длительных временных интервалах и исключить возможность манипулирования данными.
• Данное исследование показало, что модель регулярных инвестиций в фонд акций дала более стабильное превосходство результата над доходностью депозитов и индексного фонда по сравнению с нерегулярными.