Глава 20 Опережая события Связь созидательного разрушения с ожиданиями

Глава 20

Опережая события

Связь созидательного разрушения с ожиданиями

Ты понимаешь, что жизнь пошла под гору, когда твой разум дает обещания, а тело не может их выполнить.

Группа Little Feat. Композиция «Старики танцуют буги-вуги»

Утрата прайда

Эта сцена знакома каждому, кто смотрел телепередачи о природе. Молодой и дерзкий лев бросает вызов величественному, но стареющему вожаку прайда (львиной стаи). Прибегающему к запугиванию и взвешенному применению силы пожилому льву какое-то время удается сдерживать молодого бунтаря. Но в конце концов вожак сдается и более молодой и сильный лев занимает его место¹.

Один из очевидных выводов состоит в том, что не все молодые бунтари станут вожаками прайда, но новый вожак – всегда бунтарь². В бизнесе, как и в саванне, ведется никогда не прекращающаяся борьба за лидерство. Успех в природе означает возможность передать свои гены следующему поколению. Успех в бизнесе означает, что компания будет генерировать экономическую прибыль и совокупную акционерную доходность выше, чем в среднем по группе равных ей компаний.

Знание динамики борьбы за лидерство в прайде помогает инвесторам лучше понять инновационный процесс и может быть полезным в том отношении, что, кажется, существует определенная закономерность в реакции инвесторов на инновации. Инвесторы склонны либо недооценивать, либо переоценивать перспективы роста.

Фондовый рынок вносит свои сложности в оценку инновационного процесса, потому что цены акций отражают не столько ситуацию «здесь и сейчас», сколько ожидания в отношении будущего³. Используя мириады методов и моделей, инвесторы примеряют текущую стоимость компании к ее будущему – точнее, текущую стоимость ее будущих денежных потоков. Цены акций отражают коллективные ожидания инвесторов. Следовательно, инвесторы должны оценивать не инновацию как таковую, а то, как эта инновация будет воспринята рынком. Вот здесь и могут находиться потенциальные инвестиционные возможности.