Глава 4 ICO: Как рождаются проекты на блокчейне
4.1. История появления ICO
4.2. Механизм
4.3. Как поучаствовать?
4.4. Почему было хорошо, а стало не очень
4.5. Cтандартные айсиошные наёбки, или как обвести всех вокруг хуя
4.6. В какие ICO вкладывать нельзя
4.7. Косые взгляды регуляторов
4.8. Что будет дальше
4.1. История появления ICO
Первое в истории ICO провел токен MasterCoin, теперь он называется Omni, хотя какая уже разница — не взлетел. Это произошло в июле 2013 года и тогда 500 тысяч долларов (в битках это было 5000 монет) были заметной суммой для крипторынка. В 2014 году эта монетка занимала 7?е место по капитализации криптовалют, но потом отъехала: появилось много всего нового и более интересного.
Из второй главы вы помните, что первое реально большое успешное ICO провёл Виталик Бутерин: он привлёк больше 30 тысяч биткоинов (более 18 млн долларов на тот момент), обменяв их на 12 миллионов премайненных монет эфира.
Весь 2016 год рынок ICO постепенно раскачивался — росли объемы и росло количество проводимых размещений. Если в 14-15 годах ICO было единичным прецедентом, и, помимо Ethereum, размещения собирали меньше миллиона долларов и проходили примерно раз в месяц, то уже летом 2016?го ICO собирали в среднем по 5-10 млн долларов (за вычетом печально известного TheDAO, конечно же). А более–менее приличных проектов в месяц было около пяти.
В 2017 году рынок будто прорвало: новые проекты выходили на рынок чуть ли не каждый день. Средняя цифра сборов успешного ICO быстро перевалила за 20 млн долларов, появились исполинские проекты, красиво поднимавшие за сотню лямов, а разного рода проекты–однодневки, не собравшие нихуя, к осени уже невозможно было посчитать[37]. Чтобы оценить размер рынка, достаточно сказать, что на конец лета 2017, в “золотые времена ICO”, когда невероятная наглость организаторов ICO еще не поглотила все рекламные площадки и почта еще не ломилась от тысячи одинаковых предложений “влошиться”, всеми ICO (вместе взятыми) было собрано более 2.4 млрд долларов.
Возникла целая индустрия по раскрутке новых проектов: куча сайтов и телеграм–каналов с рейтингами новых предложений, огромное количество студий и медиаресурсов, ежедневные митапы и конференции. Они рассказывали миру о новых чудесных ICO, собирая огромное бабло за рекламу и продвижение. И оно реально работало: по сравнению с 2016 рынок вырос в 40 раз! Итого, на данный момент проведено чуть ли не полтысячи разных ICO, из которых порядка 10% представляют собой что–то осмысленное, 80% никогда не взлетят, а еще 10% и вовсе оказались полным наебаловом и разводом лохов. И это мы проанализировали только те, которым удалось что–то собрать! По состоянию на март 2018 года, более 70% проваливаются, и эта цифра будет только возрастать, пока не приедет однажды к стандартной статистике выживаемости стартапов.
4.2. Механизм
В целом, по своему смыслу ICO не сильно отличается от краудфандинга на том же Кикстартере. Инвесторам продаётся либо доля в каком–то проекте, либо будущие доходы от него. В отличие от традиционного IPO, тут не продаётся юридическая доля в компании, так как сама компания существует, по сути, в интернете. Продаются жетоны или, как принято говорить, токены, которые должны вырасти в цене, если команда основателей всё сделает как обещала. Можно считать токены этакими неголосующими акциями, которые в лучшем случае являются неотъемлемой частью экономики блокчейн–проекта, а в худшем — никому не нужным говном.
Токены эти иногда напечатаны (намайнены) полностью, и продаётся их ограниченное количество на протяжении нескольких дней. Не всегда токен — это валюта или доля в проекте. Сейчас более популярны сервисные модели, когда за токен можно получить, например, облачное дисковое пространство или ещё что–нибудь ненужное[38].
Формально для организации ICO не нужно выполнять никаких требований, но принято сделать модный продающий сайт, телеграм–канал и спам–рассылку; твиттер уже считается не торт. На сайте выкладывают так называемый “вайтпейпер” (whitepaper), с внятным (ну или невнятным) описанием проекта. Это как бы серьёзный документ с полным техническим и финансовым описанием кампании по сбору средств, но китайцы за 500 баксов напишут вам что угодно, ещё и живенько подделают профили команды с выпускниками Гарварда, Стэнфорда и МИРЭА.
Далее программист пишет смарт–контракт с выдачей токенов тем, кто выслал деньги на ethereum–кошелёк, и в общем–то, на этом всё. А, ну ещё можно сделать сам продукт, но сейчас это не принято. Зачастую на сайте будет только команда с не очень понятными регалиями вроде выступлений на конференциях и список каких–то “инвесторов”, которые “поддерживают” проект.
После обозначенных действий начинается вливание денег в маркетинг. По сравнению с роудшоу традиционных IPO (об этом читайте в “Хулиномике”) это просто праздник какой–то. Люди тратят безумные деньги на рекламу своих проектов в Телеграм–каналах и на Фейсбуке. Сейчас, к счастью, Цукерберг запретил эту вакханалию: слово ICO в рекламу не пропустят, хотя кто–то умудряется написать |C0 (палка–си–ноль) или ещё как–нибудь похлеще. Лишь бы найти новых преданных инвесторов.
Авторы книжки, конечно, несколько иронизируют, и 5% ICO-проектов действительно представляет собой что–то осмысленное, с планами по развитию и командой из порой весьма приличных людей. Ознакомившись с нашими рассуждениями поподробней, вы без труда начнете выделять подобные проекты из целой прорвы разводилова и однодневных шапито. Тем не менее, по–настоящему отличать качественный проект от мошенничества получится лишь тому, кто сам является одновременно и разработчиком технического решения в данной конкретной области, и имеет недюжинное понимание рынка и бизнеса в той тематике, под которую ICO привлекает средства.
4.3. Как поучаствовать?
Если вы пока не поняли, повторяем по шагам.
1) Купите биток или эфир. ICO на эфире сейчас случается чаще. Если не можете завести деньги на биржу (сразу предупреждаем: комиссии будут просто адские), ну купите тогда на LocalBitcoins за кэш или банковский перевод — зато сразу на свой кошелёк, минуя пункт 2. Помните, что транзакции могут занять весьма продолжительное время.
2) У вас не получится поучаствовать в ICO напрямую с биржи. Обычно потребуется холодный кошелек, например MyEtherWallet или Jaxx.
3) Отправьте крипту на деревню дедушке (то есть на адрес для сбора денег). Он, конечно, будет на сайте организаторов (хотя вы помните: бывает, что его подменяют, бггг). Ждите исполнения смарт–контракта в виде автоматического появления желанных токенов у себя в кошельке или ручного начисления “когда–нибудь там”[39].
4) Если ICO успешное, а проект хороший, новоявленные токены начнут обращаться на какой–нибудь бирже, а то и на нескольких. Там их можно будет продать и дико озолотиться.
4.4. Почему было хорошо, а стало не очень
Если кратко, то их стало слишком дохуя и рыночные механизмы уже надежно отработали. С одной стороны, с бурным ростом количества проектов (и их заявленной потребности в деньгах) сильно упало количество инвесторов из расчета на один проект. Реклама стала все качественней, шальных денег все меньше, и от первых и удачливых капиталы стремительно перетекли к опытным и беспринципным.
Самое главное: рынок просто перестал лететь вверх словно знаменитая ракета “to the moon”, выходы стали все более скромными, потери значительными, а утреннее отрезвление инвестора слишком быстро стало сопровождаться головной болью и тошнотой от проёбанных денег. Обратимся от ощущений к цифрам за 2017 год, собранным уважаемым аналитиком–исследователем из CoinDesk Алексом Суннаборгом.
В таблице (таблица в архиве) представлены топ-25 ICO-проектов по возврату инвестиций к каждому вложенному доллару на ноябрь 2017 года.
Первое, что нужно понять: не сравнивайте вложения в ICO с долларом, так как при значительно, в десятки раз меньших рисках, вы можете держать их в биткоине или эфире. Например, сильный рост Augur (шутка ли, 3400% к доллару!) кажется таким хорошим, пока не увидишь рост эфира и битка за аналогичный период.
Далее, есть такой важный параметр, как средний дневной объём торгов, который очень легко сравнить с капитализацией монеты — и пофантазировать, что будет, попробуй хотя бы 5% холдеров зафиксировать свою “прибыль” после ICO. Выясняется следующее — на большинстве хороших монет классную прибыль можно показать только в теоретической оценке. На практике, если хотя бы часть инвесторов попробует закрыть свои сделки в плюс, результаты будут очень печальными, так как объёмы торгов за сутки составляют ничтожную долю от общей капитализации. А потом еще выясняется, что и эти–то объемы наполовину рисованные. Караул.
А ещё есть солидный процент всего объёма токенов конкретного проекта, который держат фонды и так называемые киты, порой 50%-80%. Держат потому, что не имеют пока шансов продать. Что бывает, когда они всё же продают, вы видите сами на примере первых месяцев 2018 года. И поскольку обычно они действуют скоординированно, ваши перспективы обыграть их на их же поле и продать раньше весьма туманны.
Ещё раз обращаем ваше внимание — в таблице приведены топ-25 проектов по возврату инвестиций. Самые–самые прибыльные проекты по состоянию на конец 2017 года! Что уж говорить о средних значениях? Картина складывается неутешительная, и мы надеемся, что идея один раз вложить миллион в охуительный проект и стать Уорреном Баффетом должна быстро покинуть вашу светлую голову.
Кстати, самые крупные по сборам проекты вообще в страшном очке по ROI. Уже упомянутый Tezos (собрал $232 млн) все еще не выпустил токены, идут иски и суды. Bancor ($153 млн) показал против биткоина -82% и против эфира -39%. Результат Status (подняли $108 млн) к биткоину -67%, а проекта Kin ($99 млн) составляет -64% соответственно. Авторы книги не удивлены: если уже на первичном размещении удалось собрать такую гору денег, кто потом будет это все покупать на вторичном рынке? Вот и мы не знаем. Надеемся, отечественный Telegram Павла Дурова, который собирает 2 млрд долларов, переломит эту досадную тенденцию. Хотя мы бы, честно говоря, поставили против такого сценария.
Вот теперь когда большинство крипто–фондов и ресурсов, посвященных ICO, будут заманивать вас красивыми цифрами о стократном росте инвестиций за 2017 год, вы знаете, что им ответить: идите нахуй, спасибо пожалуйста.
Помимо естественного жизненного цикла и экономических причин, тема быстрого и зачастую необоснованного обогащения привлекла очень много профессиональных мошенников. Буквально несколько месяцев назад (в январе 2018?го) очередные ребята под названием Benebit собрали 3 миллиона долларов и были таковы. Подготовились они очень круто: год выращивали свой телеграм–канал и твиттер, писали вайтпейперы и мощно привлекали инвесторов. Говорят, что на маркетинг криптостартаперы потратили порядка 300 тысяч долларов. Ну а потом как всегда: выяснилось, что фотки основателей спизжены из какого–то школьного альбома, и буквально через день после успешного cбора их сайт помер. Действительно, зачем за хостинг платить лишнее.
В феврале ловкие ребята собрали 2 млн долларов под ICO сервиса Seele. Там вообще какая–то комедия случилась: они просто писали в личку юзеров с официального Телеграм–канала конторы, и прикидываясь сотрудниками, просили перевести денег на свои кошельки. Для этого они сначала получили статус администраторов (тупо написали кому–то из действующих админов и представились членами команды), а уж потом, обещая скидки для первонахов, умудрились собрать денег с доверчивых криптоинвесторов. Самое прикольное, что они решили не мелочиться, и когда кто–то из жертв спросил, можно ли перевести 50 эфиров за скидку в 10%, ребята сурово отказали будущему криптокапиталисту, — типа, минимальный взнос от 200 ETH. Молодцы, бедняков не грабят.
Кроме мошенников, есть проблема завышенных ожиданий. Мало кто понимает, зачем действительно нужен распределённый реестр (надеемся, после прочтения этой книги такое понимание у вас появится), но зато все понимают, что на нём сейчас принято собирать деньги.
Поэтому множество новых криптопроектов на самом деле высосано из пальца, никакой блокчейн им не требуется. Они заявили об использовании этой технологии лишь в надежде привлечь бабла.
Ну и последняя проблема — технологическая пустота и вторичность. Одних только “платформ” уже несколько десятков, криптовалют — несколько сотен, не поймёшь какая меж ними разница. Зачем делать ещё одну?
Ну, ради денег, конечно.
4.5. Стандартные айсиошные наёбки, или как обвести всех вокруг хуя
Мы, в общем, любим крипту неистовой любовью, на все 146%. И именно поэтому хотим вам рассказать, как сильно этой индустрии необходимо хоть какое–то регулирование.
Всё дело в том, что вас — «инвестора» и «покупателя криптовалют» — обдерут как липку, как лоха, как последнего фраера. В этой игре не то, что некому наказывать за нарушение правил, в ней и правил–то никаких нет! Добро пожаловать в дивный новый мир инвестиций в блокчейн–проекты.
Разберем три несложных способа наебать (а то и обмануть!) рядового гражданина, который внезапно пожелал принять участие в построении новой и прекрасной цифровой экономики. В любом инвестиционном предприятии больше всех рискует тот, кто вкладывается раньше всех. Он и получает самую большую награду на свои инвестиции. Первые покупатели биткоина не могли знать, чем дело обернется сейчас, — и рисковали больше всех. Они (ну не все, конечно, были и лохи — про них мы писали во вступлении) сейчас получили миллионы долларов из воздуха. Это их вознаграждение за риск.
Та же схема действует, если вы открываете будку с пирожками в месте предполагаемого митинга сторонников Навального. Это всегда более рисковое, но и более выгодное вложение (если все вдруг придут), чем купить уже готовую точку у метро. Ведь она банально стоит дороже, т. к. имеет уже понятную выручку и клиентов. Риска меньше, меньше и награда. Всё честно.
С базовой концепцией risk/reward мы разобрались, вернемся скорее к инвестициям в крипту. В первой половине 2017 года работало правило «первые инвесторы любого проекта несут максимальный риск, но получают самые дешевые токены (акции)».
Всего за полгода (да, вы всё пропустили) схема деградировала до банальной пирамиды Мавроди[40], где лохом оказывается уже не только последний покупатель токенов, но и все остальные! Да–да, начиная с самого первого.
Граждане–основатели проектов настырно предлагают купить токены со скидкой, якобы раньше других, типа “участвуйте в нашем ICO на pre–sale и приобретайте чудесные токены со скидкой 50%”.
А что происходит на самом деле? На самом деле, 80% всех участников ICO участвуют в нем с этой самой скидкой: заранее, по схеме и по договоренности! Конечно же, они считают, что обвели всех вокруг пальца. Потом ICO заканчивается, токен выходит на биржу, и — сюрприз! — его цена оказывается ниже, чем максимальная скидка во время недавней «распродажи». Все инвесторы теряют половину капитала, ведь каждый думал, что скидка только у него. И купив за 50 эфиров то, что как он думал, стоит 100, он пытается продать это за 60 на бирже и получить запланированные 20% прибыли. Ну а те, кто купил со «скидкой» поменьше, например, по 70, впадают в панику, увидев такие предложения. Они готовы продать уже и за 50, 40, чтобы вернуть хотя бы часть проёбанных денег. И так далее, в результате цена валится ниже 50.
В самой жопе, конечно, остаются те, кто инвестировал совсем без скидки. Причем описанная ситуация происходит не среди бабулек в очереди в сберкассу, а среди состоятельных граждан с накоплениями, и даже инвестиционные фонды не остаются в стороне и заходят в проигрышные сделки. Скидка же!
Вторая схема выглядит так. Представьте, если бы застройщик продавал квартиру со словами “дом почти построен, остался последний этаж, еще немного, и сдаем в эксплуатацию”, а на деле стройка либо начинается с чердака, который хотят потом приделать к непонятному месиву из палок и пожухлых листьев, либо она и не начиналась вовсе. С обычной стройкой вроде бы всем всё видно (хотя обманутые дольщики — отдельная раса), но что происходит в инвестициях в криптовалюты?
А вот что: уважаемые основатели заявляют, что уже собрали 20 из 25 миллионов долларов. Надо спешить, иначе вот–вот паровоз успеха уедет со станции и выгодной инвестиции у вас не получится. На самом же деле, эти 20 миллионов принадлежат самим основателям, их друзьям или партнерам, и как только кампания по сбору средств закончится, эти деньги растают как смог над Капотней. Они лежат на виду только для создания впечатления, что проект интересный и будто бы жирно финансируется. Впечатление, конечно, обманчивое.
По итогам махинаций проект собирает “оставшиеся” пять миллионов долларов с простаков, — это и будут все деньги, которые есть у проекта на реализацию (вместо нарисованных двадцати пяти). Какой дом можно построить на сумму в пять раз меньшую запланированной? Сами понимаете, какой: из говна и палок. В большинстве случаев разработка продукта даже не начнется, да и зачем? Основателям выпал сектор “приз”, и гораздо интереснее просто забрать деньги.
Третий популярный вариант, как обвести вокруг пальца население большой, но не очень компетентной в высоких технологиях страны: на сайте можно написать любые цифры, например, что ты собрал 20-50 миллионов долларов для своего криптопроекта, и теперь ты уже успешный блокчейн–энтузиаст и великолепный эксперт. С командой победителей, конечно. Потом следует позвонить в СМИ, госучреждения, общественные организации, они все равно в этом ничего не понимают — и рассказать, какой ты охуенный.
Далее можно выступать на форумах и конференциях, участвовать в пленарных заседаниях, предлагать инициативы, дискутировать дискуссии, брать деньги за консультации и пробираться на какие–нибудь высокие посты. А то и в кулуары. Называется “ашмановщина”.
Плевать, что денег тех собранных никто не видел, ни один крупный инвестор в проект не заходил, да и проект сам у “экспертов” находится где–то на грани между финансовой пирамидой и сайтом знакомств. А с технологией распределенных реестров у него общее только название — ну там, список наград автора на блокчейне.
Все это напоминает диалоги в детском саду, когда мальчик спрашивает дяденьку: “Ты сколько фашистов на войне убил?”. “Пятьсот! И это только вчера”. А мальчик верит и сверстникам рассказывает. Потому что пятилетних малышей несложно обмануть. Понимание обществом и государством блокчейн–технологии (и реальных цифр, с ней связанных) примерно на этом уровне и находится. И денег у рассказывающих со сцены сказки «героев высоких технологий» в проекте нет даже временных. Только красивые цифры на сайте и заголовки в российских СМИ. И в телеграм–каналах, конечно. На них денег хватило.
Так что же делать? В мире “обычных” денег, к которым граждане привыкли (да и то не все), регулятор резво и беспощадно пресекает подобные фокусы. Даже в России всегда есть шансы получить по шапке от ЦБ за очковтирательство с ценными бумагами. Есть и уголовные статьи на эту тему, по которым пока никого не наказывают. Ну или наказывают, если потребуется очередное дело кировлеса. Акции напечатал, все деньги украл — в тюрьму.
Но, по крайней мере, это можно хотя бы назвать регулированием, и 90% аферистов это сейчас останавливает от выпуска облигаций ПАО «Рога и копыта». В криптоиндустрии же, на волне хайпа и всеобщего воодушевления (которое транслируется с самого верха) подобные темы чуть ли не поощряются и, очевидно, процветают. А когда динамика поменяется и рынок развернётся — хотя бы на полгодика, — государственным органам придется что–то делать с потоком заявлений от обычных граждан, о том что их опять надули, обули и раздели. Граждане всегда оказываются с краю, особенно те, кто ни черта не понимает. То есть почти все. Между тем, финансовые рынки, а вслед за ними и рынки криптовалютные скоро займут значительную часть жизни экономически активных жителей нашей страны. Поэтому умоляем вас: берегите свой капитал, товарищи. Не гонитесь за лишними зайцами.
4.6. Так как же выбрать ICO правильно?
Окей, несмотря на то, что мы написали выше, вы всё же решили инвестировать в какой–то дурацкий проект и заработать немножко этих сладких криптовалютных средств. Какой логикой руководствоваться в таком случае?
Главная идея состоит в том, что в результате инвестирования нужно прежде всего (сюрприз!) заработать денег. Лучший способ это сделать — купить что–то недорогое сейчас, чтобы это что–то значительно подорожало в будущем. Если уж вкладываться в ICO, то так, чтобы подорожало как минимум в пять раз. А лучше в пятнадцать! Для этого нужно выбирать проекты на очень ранней стадии, с адекватными амбициями и отсутствием scam–маячков.
Вот несколько формальных признаков, по которым можно сразу же отсеять ? проектов и не тратить на них время:
1) Проекты, которые уже подняли больше 1 миллиона долларов. Это означает, что у них уже есть деньги и можно найти более лучший вариант инвестиций с более высоким ROI. То есть речь просто о потенциальной недополученной выгоде.
2) Проекты, которые хотят собрать больше $5 миллионов. Большинству блокчейн–технологий просто не требуется такая большая сумма, а подход “хотим собрать как можно больше” гораздо хуже, чем цивильное “хотим собрать столько, сколько нужно на три года разработки, а потом начнём продавать токены, которые к тому времени сильно вырастут”. Вот это была бы хорошая база для дальнейшей мотивации и инвесторов, и команды.
3) Проекты, которые предлагают более 20% скидки кому бы то ни было. Это означает, что цена токена может упасть ниже размещения: очень нездоровая перспектива, даже если сам проект кажется неплохим.
4) Проекты, которые уже потратили более $50 тысяч на своё продвижение. Если вы уже слили столько деньжищ и не собрали хотя бы миллион баксов, вы либо полные профаны в маркетинге, либо с вашим проектом что–то не то. Но даже если с ним всё ок, в любом случае выгоднее инвестировать в проекты, о которых не знает широкая публика (а с такими затратами на продвижение это маловероятно).
Любой из этих пунктов — основание для отказа, если вы хотите инвестировать с высоким мультипликатором. Не стоит себя обманывать: огромное ICO на 500 миллионов долларов вряд ли вырастет в десять раз после выхода на биржу. Хотя, конечно, бывают и исключения, поэтому это не “золотые правила”, а просто подход, который позволит начинающему инвестору снизить количество бесполезных встреч и спасёт бездарно проёбанное время на чтение сплагиаченных вайтпейперов и общение с создателями дурацких ICO.
4.7. Косые взгляды регуляторов
Большинству организаторов и участников ICO по барабану на любые ограничения любых стран, кроме:
1) той страны, в которой они непосредственно имеют счастье жить.
2) Соединенных Штатов Америки, потому что оплот мировой демократии имеет силы и средства защищать своих богатеньких буратин и другие свои интересы по всему миру. А инвесторы из США при этом являются лакомым куском для любого криптопроекта.
Про регулирование в целом мы писали выше, а что касается сочетания USA + SEC + ICO, то тут как раз и кроются основные риски для незадачливых организаторов криптовалютных безобразий. Потому что больше, по сути дела, по шапке им надавать некому.
В декабре 2017?го новоявленный кибер–отдел SEC[41] поймал свою первую криптовалютную ласточку — и даже выпустил красивый пресс–релиз, мол, поздравляем[42]! Они в общем–то и раньше крипту не жаловали — формально амеры не могут удалённо майнить, не могут участвовать в ICO — потому что организаторы не в состоянии обеспечить присутствие только аккредитованных инвесторов (то есть богачей) в своих пирамидках. Ну, кто–то прикидывается филиппинцем и всё равно майнит. Многие биржи тоже как бы закрыты для американских граждан — тупо фильтруют по IP. Короче говоря, зажимают, гады, свободолюбивый норот.
Но вот SEC вдруг реально взялась за дело и выловила канадского махинатора–рецидивиста с говорящей фамилией Лакруа, это по–французски “Голубков”. Чел организовал какой–то PlexCoin и пообещал инвесторам увеличить их вложения в 13 раз за месяц. Странно, что не в сто. Но 15 миллионов долларов он выцыганить успел. Вообще в 2017 году через механизм ICO добрые (и не очень) люди собрали невероятные 3.5 миллиарда долларов. По сравнению с 300 миллионами за все предыдущие годы, вместе взятые. Почему невероятные? Потому что айсиошные токены — ничто, обеспечены ничем, порою даже обещаниями и то не обеспечены! Они не дают долю в прибыли, не дают никакой собственности, но народ несёт и несёт деньги как ошалевший.
Поэтому в сентябре 2017?го народный банк Китая внезапно заявил, что всё, пиздец, ICO отменяется. Сбор денег с лохов в лучшей коммунистической стране мира больше не пройдёт. Всё, что собрали (а это целых 400 миллионов долларов за 65 размещений!) было вредно, и следует эту вакханалию прекратить. На тот момент ещё штук 40 АйСиО были в самом разгаре. А тут вдруг воначо: всех обещали наказать, особенно пособников (банки, биржи, обменники). Кто замазался — оштрафовать, посадить и расстрелять. Биток в ответ на это процентов на пять припал, но потом восстановился, ведь не Китаем единым.
Короче говоря, ICO с точки зрения ключевых регуляторов — тотальное наебалово по умолчанию. И прежде всего вам самим надо понять: вам никто ничего не обещает и даже честное слово не даёт. Вы отправляете свои монетки просто так, каким–то козлам в обмен на какую–то презентацию. Если кратко и по делу, то самый лучший способ заработать на ICO — организовать ICO. В 2017 году нам каждый день на фейсбуке показывалась новая реклама какого–нибудь замечательного офферинга. Тут реакция может быть только одна: срочно сообщите в органы, что это обман! Хорошее ICO рекламу в фейсбуке не покупает. Это вам надо покупать рекламу, чтобы они вас заметили и деньги ваши взяли.
4.8. Что будет дальше
В 2017 году рынок ICO достиг своего пика. Количество проектов и привлечённых денег росло с каждым месяцем. Но что будет дальше? Какие проблемы стоят перед организаторами и участниками? О чём следует задуматься стартапу, планирующему ICO? Есть ли тут, простите за выражение, нюанс? Попробуем заглянуть в будущее и обрисовать надвигающиеся тренды.
Во–первых, мы ждём адского набега регуляторов на крипторынок. Несколько мощных ударов уже нанесены, но это только цветочки! Обещания инвесторам стабильно не выполняются, и это сильно напрягает всякие комиссии. Далеко не все стартапы, которые сейчас находятся в процессе выхода на размещение, смогут исполнить свои обязательства перед инвесторами. Это повлечёт за собой новую волну государственного регулирования и жёсткий зажим всей процедуры входа на ICO.
Рынок замедлится, но в длительной перспективе это пойдёт ему на пользу, потому что скама и развода станет меньше. А если их станет меньше, роста не миновать. Инвесторов будут лучше защищены от мошенников, а небольшим стартапам будут поставлены лимиты на их необъяснимые запросы. На MVP много денег не нужно, так зачем же ви столько пгосите?
Уже в 2018 году появятся токены, полностью соответствующие запросам регуляторов: Polymath, Templum, TrustToken, Securitize. Их изначально создают такими, чтобы никакая комиссия подкопаться не смогла.
Регулирование вызовет спрос на юристов в области криптовалют. Количество коллизий с властями вырастет, а их ведь надо как–то решать. При этом немонетарные токены (не валюты, а услуги; точнее, обещания этих услуг) потребуют ещё более извращённых юристов и решений.
Ответом на регулирование будет, конечно, развитие криптоофшоров, которые появляются прямо сейчас, пока вы читаете эти строчки. Страны и юрисдикции уже соперничают за ваши сладкие бетховены. Налоговые гавани и господдержка заявили о себе в Беларуси, Эстонии и Казахстане, Гибралтаре и даже Пуэрто–Рико. Естественно, глобальные финансовые центры не останутся в стороне и предложат прощелыгам что–то своё.
Традиционные инвесторы и институты начнут принимать куда большее участие в финансировании ICO. Несколько лет эта индустрия была прибежищем гиков и никак не пересекалась с действующей рыночной инфраструктурой. Как только будут установлены прозрачные правила, седовласый и пузатый народ в галстуках дико поломится в новую сферу. Уже сейчас огромные конторы лезут в тему — взять тот же Telegram, Kodak или Hyundai.
Корпорации начнут внедрять решения на блокчейне в текущие бизнес–модели. Даже Сбербанк обещал подсуетиться и сделать специальный блокчейн зелёного цвета, который будет выдавать вам токены только в том отделении, где у вас открыта сберкнижка. Это означает, что корпоративные денежки тоже потекут на крипторынок. Традиционные финансовые институты всё больше будут работать с цифровыми активами. Мы уже увидели пример CME (Чикагской товарной биржи), которая открыла торговлю фьючерсами на биткоин, скоро и европейцы подсуетятся.
Венчурные капиталисты и бизнес–ангелы начнут активно вкладываться в тему через новые фонды — в том числе и создавая свои собственные. Вообще вся индустрия ICO всё больше начнёт походить на традиционное венчурное финансирование. ICO с закрытыми размещениями и “правильные” ICO с высокими барьерами для инвесторов начнут привлекать больше денег, чем народные вливания в основных раундах. Это будет особенно заметно в уже функционирующих проектах.
Многие ребята открыто объявят, что им не нужна широкая база пользователей и инвесторов (ведь многим она и вправду не нужна). Вместо этого они будут основываться на крупных держателях (институционалах) и партнёрах, заинтересованных в долгосрочном сотрудничестве с командой разработчиков. Возможно, они даже не будут стремиться к листингу на популярных биржах, которое сейчас стоит от $50 тысяч до $1 миллиона.
Крупные инвесторы начнут вкладываться в инфраструктурные проекты, которые могут стать базой для будущих приложений. В целом, новые размещения потребуют куда более глубокой проработки. Чтобы собрать, придётся потрудиться. Задуматься о стратегии. Поэтому в 2018 мы надеемся увидеть реально сильные и крутые проекты. А не как вчера.
Всё больше ICO будет предлагать уже готовые продукты с хорошо организованной экономикой. Правильные ребята заранее подумают о механизме консенсуса, об инфраструктуре и вообще о своей гибкости в долгосрочной перспективе. Помимо пресейла, правильные ICO будут делить размещение на несколько конкретных фаз согласно своему роудмэпу. В целом, мы увидим более растянутые по времени размещения, и это хорошо.
Проекты начнут ставить куда более реалистичные (в том смысле, что заметно более низкие) лимиты сбора. В дополнение к жёстким и мягким кэпам мы увидим новые целевые отметки, наподобие новых расширений продуктов на Кикстартере с заранее прописанными обязательствами разработчиков. Консервативные инвесторы, которые непременно придут на рынок, будут требовать более точной документации. Мутные и непонятные вайтпейперы уйдут в прошлое. Придётся, товарищи, писать подробные доки. Всё больше проектов начнут требовать идентификацию инвесторов по моделям KYC/AML[43], которые уже сейчас применяются на криптобиржах. Анонимные вложения будет сделать всё труднее.
В итоге инвестиционный климат для среднего инвестора станет лучше и понятней. Регуляторы будут душить нелегальные схемы, и вложения в криптоактивы станут более надёжными. Люди наконец–то начнут смотреть, во что они вкладываются. Хотя главные деньги будут приходить от крупных инвесторов и закрытых размещений, для мелких ребят вроде нас с вами тоже будет место. Средний ROI упадёт, но всё равно будет интересней, чем на фондовом рынке.
Вся процедура станет проще и понятней для мелких инвесторов. Вообще для них должны возникнуть разные новые удобные услуги: упрощённые биржи, удобные кошельки, человеческие новости. Эти инструменты будут нацелены на новичков без особых познаний в теме. Количество и качество рейтинговых агентств и ICO-агрегаторов вырастет, они станут основным источником информации для мелких и средних инвесторов. Вкладчики начнут оценивать действия команды после ICO, соответствие их выбранному роудмэпу и заявленным бенчмаркам. Всё больше участников будут рассчитывать на использование продукта, а не на спекулятивную перепродажу жетонов, ожидая дикий рост после завершения ICO.
Мы ожидаем увидеть альтернативные модели распределения токенов — провоцирующие использование, снижающие спекуляции, развитие фэйркоинов (faircoins) — тех, что используют массивные эйрдропы[44] и баунти[45], и креативные схемы наподобие Earn, Gems, SteemIt, Golos и др. Такие платформы будут стимулировать пользователей на обзоры и улучшения продукта. Новая схема Виталика Бутерина (DAICO[46]) должна понравиться инвесторам, да и другие схожие предложения (позволяющие защитить интересы инвесторов) понемногу начнут появляться.
Криптостартапы будут оптимизировать расходы на маркетинг. Уже сейчас расходы на ICO становятся ближе к промоушену настоящего IPO. А ведь ещё понадобятся дополнительные расходы на удостоверение новой законности. Весь ICO-рынок станет более цивилизованным, и шальных миллионов на тупой лэндинг уже не собрать. Да и Гугл с Фейсбуком медленно, но верно задавливают подозрительную рекламу размещений.
Коммьюнити–менеджмент станет необходимостью для привлечения инвесторов, обучения юзеров и конвертирования лидов. Поэтому рекламный фокус новых АйСиО может переключиться от нишевых криптоканалов к традиционным издателям и агентствам. Промоушен будет ориентирован не только на криптокоммьюнити, но и на мейнстримовую аудиторию. При этом большая часть бюджета будет тратиться на роудшоу и всевозможные ивенты. Это более–менее очевидно: растущее количество закрытых размещений потребует личного контакта с инвесторами — как и в традиционном венчурном бизнесе.
Крипта станет больше работать со знаменитостями (взять хотя бы Денниса Родмана[47]). Проекты продолжат движение к раздаче своих собственных жетонов (эйрдропы) за маркетинговую (и другую) активность. Мы вообще ждём куда больше эйрдропов — так проще привлечь новичков и удобней показать реальное применение продукта. Поэтому весь маркетинг будет сосредоточен на будущей ценности продукта, а не на текущей продаже токенов. Значимая часть бюджета будет зарезервирована на безопасность и защиту от сраных хакеров. Куда больше ICO будут открываться независимому аудиту и рейтингованию.
Что самое главное — рынок продолжит расти и развиваться. Мы ждём, что миру будут предложены ещё более интересные продукты, услуги и решения, чем в прошлом (очень успешном) году. Количество размещений будет расти. Медианная сумма сбора будет расти. Количество успешных проектов (тех, которые соберут заявленные средства) будет расти, потому что заявлять будут меньше, а жуликов будут ловить и вешать на столбах. Засилье биткоина уйдёт; даёшь больше альткоинов с хорошими внутренностями! Это приведёт к перетоку инвесторов из BTC и ETH в новые монеты.
Однако, самое главное событие в мире ICO, похоже, ещё предстоит. Речь, конечно, о Telegram Павла Дурова. По последним новостям (на февраль 2018), ребята собрали $850 млн долларов вместо намеченных пятисот, при этом принимался только хард кэш, безо всяких этих ваших биткоинов. Очередь огромная. Куче инвесторов (прежде всего, с российским следом) отказали — и поделом. Уже есть слухи, что фонды продают очередь на новую крипту GRAM с наценкой в 20-30%, хотя есть данные, что первоначальным спонсорам запрещено будет продавать новые токены в ближайшие 2 года.
Пишут, что заявок собрали чуть ли на 3.8 млрд долларов. Не забывайте, что речь не идёт о стоимости компании, а только о монетах (токенах, жетонах!) внутри экосистемы Телеграм. Это очень круто и мы будем пристально следить за этим феноменом. Сто миллионов лояльных пользователей — это вам не песочница, а пример с капитализацией китайского WeChat (500 миллиардов долларов, это наравне с такими монстрами как Facebook, Amazon, Apple и Google) будоражит общественность почище голых курсантов.
В документе для американского регулятора Паша своих инвесторов не раскрывает, но вроде бы их 81. Говорят, что вложились в том числе основатели QIWI, “Вимм–билль–данн”, и даже сам Роман Абрамович. Дуров, помня об отжиме Вконтакта, жёстко ограничил инвестиции из России — их не более 7% от общих 850 млн долларов, при этом в одни руки токенов продавалось не больше чем на $20 лямов во избежание их концентрации в одних руках. Для широкой публики токены обещают уже весной, и, похоже, это будет крупнейшее ICO в истории.
Надеемся, что с первичным размещением крипты теперь всё понятно. Осталось понять, что делать дальше.