Глава 5 Грабители и кое-кто похуже

Весной 2006 г. я выступал на конференции управляющих частными активами, рассказывая о взаимосвязи экономической истории и рыночной доходности. Перед началом моего выступления ко мне подошел высокий импозантный консультант крупной фирмы с Уолл-стрит и представился. Взглянув на меня в прямом и переносном смысле сверху вниз, он промолвил: «Бернстайн, для врача вы пишете о финансах очень неплохо, но вы попросту не в курсе альтернативных возможностей».

Под альтернативными возможностями он понимал пространный перечень популярных в то время нетрадиционных инвестиционных продуктов, которыми торговали его компания и другие крупные фирмы: фонды инвестирования на сырьевых рынках; структурные инвестиционные инструменты; ценные бумаги, обеспеченные пулом ипотек; облигации, обеспеченные долговыми обязательствами; кредитные дефолтные свопы; ценные бумаги с аукционной ставкой и в первую очередь хеджевые фонды.

Все эти инструменты имели три особенности: в последующие два года значительная их часть обесценилась, все они предполагали высокие комиссионные, и все они приносили брокерским фирмам огромные деньги. Не проявив достаточного скепсиса в отношении истинных мотивов финансовой индустрии, миллионы инвесторов и немало, казалось бы, искушенных управляющих фондами потеряли триллионы долларов. Подлинная трагедия заключалась в том, что этот ущерб вполне можно было предотвратить.