4.4. Постсоциалистические страны [187] : новая сфера привлечения прямых иностранных инвестиций

4.4. Постсоциалистические страны [187] : новая сфера привлечения прямых иностранных инвестиций

Одним из важнейших признаков глобализации является регулярное превышение темпов роста объёмов международных прямых инвестиций над темпами роста мирового ВВП, а также значительное увеличение числа предприятий с высокой долей иностранного капитала и иностранных представительств во всём мире. В результате существенного роста международных прямых инвестиций, их доля в мировом ВВП также существенно возросла. Это относится как к миру в целом, так и к отдельным группам стран [188] .

Международные прямые инвестиции (МПИ) осуществляются преимущественно транснациональными корпорациями (ТНК). В конце 1990-х гг. было около 65 тыс. ТНК и около 850 тыс. их дочерних филиалов [189] . Более 90 % МПИ осуществляются фирмами из развитых стран Западной Европы, а также США и Японии. С другой стороны, эти же страны одновременно являются наиболее привлекательными для иностранных инвестиций. Данный факт объясняется тем, что большинство ТНК расположено именно в развитых индустриальных странах. Привлекательность развитых индустриальных стран для прямых инвестиционных вложений определяется такими факторами, как высокая покупательная способность населения, развитая инфраструктура, а также относительно стабильные экономическая и финансовая ситуации.

В первой половине 1990-х гг. инвестиционные режимы многих стран были подвержены значительным изменениям. Большинство этих изменений были направлены на создание благоприятных условий для инвестиционных вложений. Помимо поправок были также заключены многочисленные двусторонние и многосторонние соглашения, стимулирующие МПИ. Наряду с традиционными регионами в последние годы ПИИ все больше направляются и в развивающиеся страны. Особо следует отметить рост ПИИ в страны Латинской Америки и Юго-Восточной Азии. Характерен в этом смысле тот факт, что большие объёмы ПИИ в 1980-1990-е гг. были направлены в Китай, который в настоящее время по объёму привлекаемых ПИИ занимает второе место в мире (после США).

Страны Восточной Европы, а также страны СНГ до начала 1990-х гг. фактически не рассматривались как потенциальные объекты для осуществления ПИИ. Однако в последние годы интерес к этим странам со стороны иностранных инвесторов существенно возрос, хотя в мировой географической структуре эти страны занимают всё ещё довольно скромное место.

Феномен МПИ составляет предмет многочисленных фундаментальных и эмпирических исследований. В экономической литературе известно более 40 концепций, объясняющих это явление. Различают микро-, мезо– и макроэкономические теории [190] . Микроэкономические концепции рассматривают инвестиционную деятельность с точки зрения интересов отдельного предприятия. На мезоуровне изучаются инвестиционные мотивы в отдельных странах и регионах, возникающие преимущественно в условиях олигополистической конкуренции. Наконец, на макроуровне речь идёт о влиянии факторов, действующих в рамках национальной экономики, на инвестиционные решения предпринимателей, а также о значении МПИ для развития национальных экономик [191] . Данные концепции носят общий характер и не объясняют феномена стремительного распространения МПИ в последние десятилетия.

В то же время становление глобального хозяйственного миропорядка обусловливает специфику международной инвестиционной деятельности для многих фирм. Речь идёт, в первую очередь, о следующих факторах:

1. Обострение международной конкуренции вынуждает многие предприятия всё больше искать возможности выхода на зарубежные рынки. При этом использование только какого-либо одного инструмента (например, экспорта) уже не представляется целесообразным. Одним из способов является открытие филиалов за рубежом. Этот метод помогает изучить состояние того или иного национального рынка "изнутри". Этому благоприятствует то обстоятельство, что в последние десятилетия многие страны совершенствуют своё законодательство в направлении создания более благоприятных условий для иностранных инвесторов.

2. Острота международной конкуренции на современном этапе вынуждает многие фирмы постоянно искать возможности снижения издержек. Этим объясняется постоянное перемещение отдельных производственных операций в те регионы, где расходы на оплату труда существенно меньше, нежели в стране, где находится материнская компания. Поиск всё более и более дешёвой рабочей силы становится в условиях глобализации существенным фактором, определяющим географию распространения МПИ.

3. Особая проблема, которая также не рассматривается в традиционных концепциях МПИ, связана с направлением прямых инвестиций в постсоциалистические страны. Как уже отмечалось, с конца 1980-х гг. постсоциалистические страны переживают трансформационную стадию, которая включает глобальную (внешнюю) составляющую. При плановой экономике в связи с доминантой государственной собственности прямые инвестиции в эти страны практически не направлялись. Соответственно, постсоциалистические страны в ходе рыночных реформ, прежде всего, должны были создать законодательную базу для привлечения инвестиций и решить проблему привлекательности национальной экономики для иностранных инвесторов.

С конца 1980-х гг. у иностранных фирм появилась новая сфера возможных инвестиционных вложений. По мере развития трансформационных процессов отдельные предприятия и целые отрасли в данном регионе могут представлять интерес для реализации международных инвестиционных проектов. Несмотря на то, что постсоциалистические страны по-прежнему занимают довольно скромное место в сфере привлечения ПИИ, данный интерес всё более и более возрастает. Опыт привлечения ПИИ в постсоциалистические страны явился предметом многочисленных теоретических и эмпирических исследований.

Так, Д. Хеш отмечает, что направлять ПИИ в постсоциалистические страны целесообразно только при соблюдении двух условий: трансферте ресурсов и сохранении инвестором контроля за ресурсами [192] . Трансферт ресурсов осуществляется либо в форме перемещения производства в целевой регион, либо в форме создания сетевых связей для обслуживания новых рынков. Перемещение производства оправдывает себя тогда, когда в целевом рынке достигается снижение издержек. В свою очередь перемещение производства связано с открытием новых рынков. Для обслуживания этих рынков зачастую необходимо создание сетевых связей. Как известно, при осуществлении ПИИ контроль за вложенными средствами остается в руках инвестора. Такой контроль целесообразен при допущении несовершенства рынка. Например, если в целевом регионе не развит финансовый рынок, то использование ПИИ имеет явное преимущество перед другими способами внедрения на иностранные рынки. Регион ЦВЕ находится в географическом плане близко от Западной Европы, в которой расположены многие потенциальные инвесторы. Поэтому при перемещении производства появляется возможность экономии на транспортные расходы. Кроме того, в странах ЦВЕ относительно низкий уровень расходов на оплату труда. Иностранные инвесторы также заинтересованы в том, чтобы сохранить контроль за управлением предприятием, в которое они вложили свои средства. В такой ситуации иностранные инвесторы могут создать собственную систему мотивации на предприятии и повысить эффективность его работы [193] .

Говоря о значении ПИИ для развития экономики постсоциалистических стран, необходимо отметить следующие особенности:

1. В период существования плановой экономики решения об инвестиционных вложениях принимались исключительно государственными органами. С первых лет рыночных преобразований инвестиционная активность государства резко сократилась и была, фактически, сведена к нулю. В этих условиях объективно возникает инвестиционный голод, который предполагает потребность в иностранных инвестициях.

2. В период существования плановой экономики отсутствовали конкурентные механизмы. Внутренний спрос был ограничен государственным планированием. Отчетливо наметились тенденции неконкурентоспособности экономики постсоциалистических стран и недостаточности внутреннего спроса. Поэтому возможности развития конкурентной среды в результате открытия филиалов иностранных компаний и роста внутреннего спроса за счёт создания новых рабочих мест следует рассматривать как существенный фактор экономической динамики в постсоциалистических странах.

Обобщая некоторые аспекты, содержащиеся в изложенных выше концептуальных подходах к объяснению феномена ПИИ, следует предположить, что иностранные инвестиции должны привести в странах-реципиентах к ряду позитивных эффектов, так как:

а) ПИИ способствуют обновлению физического капитала за счёт трансферта современных технологий, а также ведут к созданию новых рабочих мест. В результате создаются предпосылки для роста отечественного спроса и, опосредованно, для экономического роста в целом;

б) ПИИ ведут к обострению конкуренции на внутренних рынках стран-реципиентов. Осуществляемый трансферт новейших технологий и международных инноваций даёт фирмам с прямыми иностранными инвестиционными вложениями конкурентные преимущества по сравнению с прочими отечественными фирмами. Обострение конкуренции создаёт новые стимулы для поиска возможностей повышения эффективности производства;

в) трансферт новейших технологий в ходе вложения ПИИ создаёт предпосылки для повышения производительности труда в соответствующих фирмах;

г) ПИИ оказывают позитивное воздействие не только на экономику тех фирм, в которые они направляются, но и других предприятий в странах-реципиентах. Данное воздействие обусловливается, так называемыми, передаточными эффектами (эффекты spill – over). Эти эффекты проявляются в том, что обострение конкуренции на внутреннем рынке страны-реципиента, создаёт стимул к повышению эффективности производства у всех участников рынка. Уход с рынка неконкурентоспособных фирм ведёт к перераспределению ресурсов в пользу наиболее эффективно работающих предприятий. Передаточные эффекты проявляются также и в процессе обучения персонала. Одновременно с внедрением ПИИ западные фирмы осуществляют различные образовательные программы для будущих руководителей и сотрудников своих представительств. Лица, работающие в представительствах западных фирм, имеют возможность перенять производственный и управленческий опыт своих зарубежных коллег. В дальнейшем они передают этот опыт, переходя в другие фирмы (в том числе, и без участия иностранного капитала) или открывая свои предприятия. Наконец, "передаточные эффекты " проявляются за счёт того, что в результате использования ПИИ возникает дополнительный спрос на промежуточные продукты (сырьё, материалы, комплектующие и т. д.), поставляемые отечественными предприятиями без участия иностранного капитала, и эти предприятия получают новые возможности для своего развития.

Принципиально подобные эффекты возможны не только в постсоциалистических странах, но и в мире в целом. Поэтому мы предполагаем, что глобализационным преимуществом обладает национальная экономика привлекательная для иностранных инвесторов. В таких странах обозначенные позитивные эффекты проявляются настолько отчётливо, что оказывают реальное воздействие на экономический рост и динамику общественного благосостояния населения. В странах, относительно непривлекательных для иностранных инвесторов, подобные положительные эффекты проявляются слабо и не играют существенной роли в сфере экономического развития страны. Подобную ситуацию можно охарактеризовать как глобализационный дефицит.

Высказанная нами гипотеза носит общий характер. В то же время своеобразие экономики постсоциалистических стран придаёт проблеме привлечения ПИИ особое значение. Фактически на этапе перехода к рынку необходимо вновь создавать законодательную базу. При этом перед иностранными инвесторами возникает проблема вложения средств в экономику, в которой долгое время рыночной конкуренции не существовало. Отсутствовала также и необходимость решать такие задачи, как завоевание новых рынков сбыта, мотивация сотрудников, эффективное использование финансовых средств и т. д. В отличие от тех государств, в которых позитивные эффекты от привлечения ПИИ усиливают существующие тенденции, в постсоциалистических странах они призваны, в первую очередь, способствовать становлению рыночных инструментов управления.

Сам факт того, что трансформационные процессы в постсоциалистических странах происходят в условиях глобализации (один из основных признаков глобализации – стремительное распространение иностранных вложений в экономику других государств) можно трактовать как историкоэкономический шанс постсоциалистических стран. Привлечение инвестиций должно ускорить становление рыночной экономики. Однако следует помнить, что западные фирмы имеют множество альтернативных возможностей для вложения своих средств. В этих условиях шансы постсоциалистических стран во многом определяются, во-первых, возможностью привлечения ПИИ (то есть создание условий, при которых иностранные инвесторы не откажутся от инвестиционных проектов в пользу других регионов) и, во-вторых, возможностью извлечения реальной выгоды иностранными инвесторами от потенциально позитивных эффектов, получаемых в результате ПИИ.

Как уже отмечалось, на сегодняшний день позиция постсоциалистических стран на мировом рынке ПИИ является довольно скромной, то есть многие крупнейшие инвесторы всего мира не рассматривают предприятия на территории постсоциалистических стран как наиболее привлекательные объекты своих вложений. Это связано с наличием факторов риска, которые, несмотря на общие тенденции, имеют свою специфику для каждой страны (рис. 4.5 – пример для России).

Рис. 4.5. Факторы риска для иностранных инвесторов, вкладывающих средства в экономику России

Таблица 4.2. Резервы повышения привлекательности России в сфере привлечения ПИИ

Перечисленные факторы имеют специфическую российскую природу и не столь актуальны, например, для стран Центральной и Восточной Европы (ЦВЕ). Активность иностранных инвесторов в странах ЦВЕ значительно выше по сравнению с Россией, что легко объясняется географической близостью Западно-Европейского региона, где расположено много потенциальных инвесторов. Кроме того, большинство стран ЦВЕ (Чехия, Польша, Словакия, Венгрия, Словения, Болгария, Румыния, Литва, Латвия, Эстония) стали членами ЕС, что позитивно сказалось на их инвестиционном климате.