10.3. Факторный анализ рентабельности активов коммерческих организаций
10.3. Факторный анализ рентабельности активов коммерческих организаций
Коэффициент (процент) рентабельности активов отражает эффективность использования всего имущества коммерческой организации. Этот показатель в литературе называют экономической рентабельностью.
Традиционная формула определения процента рентабельности активов (Ra)
где П – сумма прибыли за период; А – средняя стоимость активов за период.
Для факторного анализа введем в формулу рентабельности активов показатель выручки (нетто) от продаж (В). Формула имеет вид:
где В/А – коэффициент отдачи активов, первый фактор; (П?100)/В – процент рентабельности продаж, второй фактор.
Мы представили коэффициент рентабельности активов в виде двух-факторной мультипликативной модели. Для анализа влияния факторов можно применить метод цепных подстановок.
Алгоритм методики анализа
Базовый вариант:
Отчетный вариант:
При анализе прежде всего определим изменение результативного показателя, т. е. уровня рентабельности активов в отчетном периоде по сравнению с базовым вариантом:
?Rа, % = Ra1, % – Ra0, %.
Затем рассчитаем влияние на это изменение двух основных факторов:
1) влияние на рентабельность активов изменения коэффициента их отдачи:
2) влияние на рентабельность активов изменения процента рентабельности продаж:
Проверка правильности расчетов: алгебраическая сумма влияния факторов должна равняться изменению результативного показателя:
Факторный анализ рентабельности активов мебельной фабрики «Аквилон» за 2007–2008 гг. представлен в табл. 10.2.
Для факторного анализа представим показатель рентабельности активов организации в виде произведения двух факторов-сомножителей:
Коэффициент рентабельности активов, % = Коэффициент отдачи активов?Процент рентабельности продаж, %.
Базовый вариант: 1,1964?15,94 = 19,07 %. Отчетный вариант: 1,3422?16,88 = 22,65 %.
В примере рентабельность активов в отчетном периоде увеличилась по сравнению с предыдущим периодом на 3,58 %.
Расчеты влияния факторов:
1) влияние на рентабельность активов изменения коэффициента их отдачи:
(1,3422 – 1,1964)?15,94 = +2,32 %;
Таблица 10.2. Факторный анализ рентабельности активов организации
2) влияние на рентабельность активов изменения процента рентабельности продаж:
(16,88–15,94)?1,3422 = +1,26 %. Проверка: 2,32 + 1,26 = + 3,58 %.
Данная методика предполагает возможности углубления анализа. Каждый из двух основных факторов может быть разложен на факторы второго порядка. Так, например, коэффициент отдачи активов можно разложить прежде всего на два фактора: коэффициент отдачи внеоборотных активов и коэффициент отдачи (оборачиваемости) оборотных активов. Затем каждый фактор второго порядка раскладывается на несколько факторов третьего порядка в соответствии с составом внеоборотных активов и оборотных активов.
Влияние второго основного фактора – процента рентабельности продаж – можно разложить на факторы второго порядка в соответствии с составом прибыли до налогообложения. Пример детализации влияния первого фактора представлен в табл. 10.3.
Таблица 10.3. Детализация влияния первого основного фактора
* Индекс выручки от продаж
Пояснения к табл. 10.3.
К графе 5. В графе представлены показатели, отражающие потребность организации во внеоборотных и оборотных активах на фактически сложившуюся в отчетном периоде выручку от продаж при сохранении коэффициентов отдачи имущества на уровне предыдущего периода.
К графе 6. В графе представлены показатели относительной экономии (относительного перерасхода) ресурсов по сравнению с условиями базового периода.
На основе данных табл. 10.3 можно сделать вывод о том, что относительная экономия примененных ресурсов составила в сумме 30 135 тыс. руб., в том числе относительная экономия внеоборотных активов – 12 525 тыс. руб., оборотных активов – 17 610 тыс. руб. Относительная экономия внеоборотных активов достигается в тех случаях, когда темп роста выручки от продаж превышает темп роста внеоборотных активов. В примере индекс роста выручки составил 1,3219, а индекс роста внеоборотных активов – 1,2248 (158 000 тыс. руб.: 129 000 тыс. руб.).
Такое соотношение индексов свидетельствует о повышении коэффициента отдачи внеоборотных активов.
Относительная экономия оборотных активов достигается при условии, что индекс роста выручки (1,3219) выше, чем индекс роста оборотных активов (1,104 = 89 200 тыс. руб.: 80 800 тыс. руб.). Это соотношение характеризует ускорение оборачиваемости оборотных активов.
Общая сумма относительной экономии активов (30 135 тыс. руб.) обеспечила повышение рентабельности активов на 2,32 %. Необходимо найти долю влияния изменения каждой составной части имущества организации на изменение рентабельности активов. Для этого используем метод пропорции (табл. 10.3, графа 7).
Расчеты влияния факторов второго порядка:
1) влияние на рентабельность активов изменения коэффициента отдачи внеоборотных активов:
2) влияние на рентабельность активов изменения коэффициента оборачиваемости оборотных активов:
Проверка: 0,96 + 1,36 = +2,32 %.
Аналогичным образом можно рассчитать влияние на рентабельность активов организации отдельных составных частей внеоборотных активов (основных средств, нематериальных активов, незавершенного строительства и прочих внеоборотных активов), а также отдельных составных частей оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности, денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и др.).
Проведем детализацию влияния на рентабельность активов второго основного фактора – процента рентабельности продаж.
Процент рентабельности продаж в значительной мере зависит от изменения состава бухгалтерской прибыли (до налогообложения). Поэтому при детализированном анализе можно рассчитать влияние на рентабельность активов изменения отдельных слагаемых бухгалтерской прибыли.
Представим взаимосвязь коэффициентов рентабельности продаж за предыдущий и отчетный периоды с учетом состава прибыли до налогообложения.
Аддитивная модель формирования процента рентабельности продаж в предыдущем периоде:
15,94 % = 14,54 % + 2,15 % -1,07 % + 2,11 % -1,79 %.
Аддитивная модель формирования процента рентабельности продаж в отчетном периоде:
16,88 % = 14,80 % + 2,11 % – 1,05 % + 2,22 % – 1,20 %.
Повышение рентабельности продаж в отчетном периоде по сравнению с предыдущим на 0,94 % (16,88 % – 15,94 %) обусловило повышение рентабельности активов на 1,26 %. Необходимо распределить 1,26 % прироста пропорционально изменению факторов формирования рентабельности продаж.
Используем для расчетов метод пропорции:
Таблица 10.4. Детализация второго основного фактора
Результаты расчетов представлены в графе 6 табл. 10.4.
Анализ показал, что основным фактором, обусловившим повышение рентабельности активов, явилось относительное сокращение прочих расходов (+0,79 %). Вторым по значимости фактором явилось увеличение прибыли от продаж (+0,35 %). Следующий фактор – увеличение прочих доходов (+0,14 %) и т. д.
Данный текст является ознакомительным фрагментом.