13.7. Отчет «Сравнение с результатами вложения в депозиты и индексный фонд на разных временных интервалах»

При подготовке материала «Инструменты сбережений» мы разработали форму отчета, показывающую результаты инвестирования на разных временных отрезках.

Данная форма входит в ежеквартальные отчеты по фондам:

• ОПИФА «Арсагера – фонд акций»;

• ОПИФСИ «Арсагера – фонд смешанных инвестиций»;

• ИПИФА «Арсагера – акции 6.4».

Разработанная форма позволяет исключить возможность представления данных только об удачных или, наоборот, только о неудачных периодах инвестирования.

Будет очень хорошо, если данную форму представления результатов управления будут использовать независимые сайты об инвестировании в ПИФы, а также другие управляющие компании.

В качестве инструментов для сравнения результатов наших инвестиционных продуктов выбраны банковский депозит и индексный фонд (индекс ММВБ).

Сравнение с результатами индексного фонда позволяет оценить ключевое качество управляющего портфелем – способность или неспособность выбирать активы, доходность которых превосходит среднерыночный результат. Подробнее об оценке результатов управления можно прочитать в материалах «Индексный фонд. Выбор и смысл» и «Как оценить качество управления».

Результаты вложения на банковский депозит приводятся для возможности сравнения с ним, как с самым популярным инструментом сбережений в России.

Инвестор выбирает акции как альтернативу депозиту, для того чтобы получить более высокую доходность в долгосрочном периоде. На краткосрочных интервалах (от 1 до 3 лет) вложения в акции могут как существенно превосходить результаты депозитов, так и уступать им и даже показывать отрицательную доходность. На более длинных временных интервалах доходность вложений в акции по статистике превосходит результаты депозитов, поэтому для сравнения с депозитом наиболее интересны результаты на длительных временных окнах. Подробнее об этом можно прочитать в материале «Взаимосвязь доходности акций и облигаций».

В таблице рассматриваются результаты инвестирования 1 000 рублей в указанные инструменты на различные сроки. В столбце 1 указывается период инвестирования. В столбцах 2 и 3 приводятся даты начала и окончания соответствующего периода инвестирования. В столбцах 4-6 приводится результат инвестирования для указанных инструментов за соответствующий период в процентах. В столбцах 7-9 результат инвестирования переводится в годовые проценты. В столбцах 10 и 11

проводится сравнение результатов инвестиционного продукта УК «Арсагера» с депозитом и индексным фондом. Результат выражен в годовых процентах.

Период

Дата начала

Дата окончания

Результат ОПИФА «Арсагера – ФА»*, %

Результат индексного фонда (ИФ)**, %

Доход по депозиту***, %

Результат ОПИФА «Арсагера – ФА»*,

в годовых %

Результат индексного фонда**

в % годовых

Доход по депозиту***

в % годовых

Результат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус результат ИФ,

в % годовых

Результат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус дох-ть депозита****,

в % годовых

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

1 год

30.06.2014

30.06.2015

15,79%

15,33%

7,40%

15,79%

15,33%

7,40%

0,46%

8,39%

28.06.2013

30.06.2014

21,54%

13,75%

7,30%

21,41%

13,67%

7,26%

7,74%

14,15%

29.06.2012

28.06.2013

1,35%

-2,54%

7,00%

1,35%

-2,55%

7,02%

3,89%

-5,67%

30.06.2011

29.06.2012

-15,79%

-16,29%

6,10%

-15,79%

-16,29%

6,10%

0,50%

-21,89%

30.06.2010

30.06.2011

40,54%

25,96%

7,20%

40,54%

25,96%

7,20%

14,58%

33,34%

30.06.2009

30.06.2010

78,42%

29,78%

11,70%

78,42%

29,78%

11,70%

48,64%

66,72%

30.06.2008

30.06.2009

-38,97%

-42,05%

8,90%

-38,97%

-42,05%

8,90%

3,08%

-47,87%

29.06.2007

30.06.2008

22,05%

6,42%

8,60%

21,92%

6,38%

8,55%

15,54%

13,36%

30.06.2006

29.06.2007

17,85%

20,61%

8,90%

17,90%

20,67%

8,93%

-2,77%

8,97%

30.06.2005

30.06.2006

30,36%

114,72%

10,30%

30,36%

114,72%

10,30%

-84,35%

20,06%

2 года

28.06.2013

30.06.2015

40,74%

31,19%

15,24%

18,58%

14,50%

7,33%

4,08%

11,25%

29.06.2012

30.06.2014

23,18%

10,87%

14,81%

10,97%

5,29%

7,14%

5,68%

3,83%

30.06.2011

28.06.2013

-14,65%

-18,41%

13,53%

-7,63%

-9,69%

6,56%

2,06%

-14,19%

30.06.2010

29.06.2012

18,35%

5,44%

13,74%

8,79%

2,68%

6,65%

6,10%

2,14%

30.06.2009

30.06.2011

150,75%

63,46%

19,74%

58,35%

27,85%

9,43%

30,50%

48,92%

30.06.2008

30.06.2010

8,89%

-24,79%

21,64%

4,35%

-13,28%

10,29%

17,63%

-5,94%

29.06.2007

30.06.2009

-25,51%

-38,33%

18,27%

-13,66%

-21,42%

8,72%

7,76%

-22,38%

30.06.2006

30.06.2008

43,83%

28,35%

18,27%

19,90%

13,27%

8,74%

6,63%

11,16%

30.06.2005

29.06.2007

53,63%

158,97%

20,12%

23,98%

61,03%

9,61%

-37,05%

14,37%

3 года

29.06.2012

30.06.2015

42,63%

27,86%

23,31%

12,55%

8,53%

7,23%

4,02%

5,33%

30.06.2011

30.06.2014

3,73%

-7,19%

21,81%

1,23%

-2,45%

6,79%

3,68%

-5,56%

30.06.2010

28.06.2013

19,94%

2,76%

21,70%

6,26%

0,91%

6,77%

5,34%

-0,52%

30.06.2009

29.06.2012

111,16%

36,84%

27,05%

28,29%

11,02%

8,31%

17,27%

19,99%

30.06.2008

30.06.2011

53,04%

-5,27%

30,40%

15,24%

-1,79%

9,25%

17,03%

5,99%

29.06.2007

30.06.2010

32,90%

-19,97%

32,10%

9,93%

-7,14%

9,71%

17,07%

0,22%

30.06.2006

30.06.2009

-12,22%

-25,62%

28,79%

-4,25%

-9,39%

8,79%

5,14%

-13,04%

30.06.2005

30.06.2008

87,50%

175,59%

30,45%

23,29%

40,16%

9,26%

-16,87%

14,03%

4 года

30.06.2011

30.06.2015

20,11%

7,03%

30,83%

4,68%

1,71%

6,94%

2,97%

-2,26%

30.06.2010

30.06.2014

45,78%

16,90%

30,59%

9,87%

3,98%

6,89%

5,90%

2,98%

30.06.2009

28.06.2013

114,00%

33,37%

35,94%

20,97%

7,47%

7,98%

13,50%

12,98%

30.06.2008

29.06.2012

28,88%

-20,70%

38,35%

6,55%

-5,63%

8,45%

12,18%

-1,91%

29.06.2007

30.06.2011

86,78%

0,81%

41,61%

16,88%

0,20%

9,07%

16,68%

7,80%

30.06.2006

30.06.2010

56,62%

-3,47%

43,86%

11,86%

-0,88%

9,51%

12,74%

2,35%

30.06.2005

30.06.2009

0,00%

59,71%

42,06%

0,00%

12,41%

9,17%

-12,41%

-9,17%

Период

Дата начала

Дата окончания

Результат ОПИФА «Арсагера – ФА», %

Результат индексного фонда (ИФ)**, %

Доход по депозиту***, %

Результат ОПИФА «Арсагера – ФА»,

в годовых %

Результат индексного фонда**

в % годовых

Доход по депозиту***

в % годовых

Результат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус резрезультат ИФ,

в % годовых

Резезультат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус дох-ть депозита****,

в % годовых

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

5 лет

30.06.2010

30.06.2015

68,80%

34,82%

40,25%

11,03%

6,15%

7,00%

4,88%

4,04%

30.06.2009

30.06.2014

160,10%

51,71%

45,86%

21,06%

8,69%

7,84%

12,37%

13,22%

30.06.2008

28.06.2013

30,61%

-22,71%

48,04%

5,49%

-5,03%

8,17%

10,51%

-2,68%

29.06.2007

29.06.2012

57,29%

-15,61%

50,25%

9,47%

-3,33%

8,47%

12,81%

1,00%

30.06.2006

30.06.2011

120,11%

21,58%

54,22%

17,08%

3,98%

9,05%

13,10%

8,04%

30.06.2005

30.06.2010

104,18%

107,26%

58,68%

15,34%

15,68%

9,67%

-0,35%

5,67%

6 лет

30.06.2009

30.06.2015

201,17%

74,96%

56,66%

20,16%

9,77%

7,76%

10,39%

12,40%

30.06.2008

30.06.2014

58,75%

-12,08%

58,85%

8,00%

-2,12%

8,01%

10,13%

-0,01%

29.06.2007

28.06.2013

59,41%

-17,75%

60,77%

8,08%

-3,20%

8,23%

11,28%

-0,15%

30.06.2006

29.06.2012

85,36%

1,78%

63,62%

10,83%

0,29%

8,55%

10,53%

2,28%

30.06.2005

30.06.2011

186,95%

161,06%

70,10%

19,20%

17,33%

9,25%

1,86%

9,94%

7 лет

30.06.2008

30.06.2015

83,82%

1,39%

70,60%

9,08%

0,20%

7,93%

8,88%

1,16%

29.06.2007

30.06.2014

93,75%

-6,44%

72,51%

9,90%

-0,95%

8,09%

10,84%

1,81%

30.06.2006

28.06.2013

87,86%

-0,80%

75,08%

9,43%

-0,12%

8,33%

9,54%

1,10%

30.06.2005

29.06.2012

141,65%

118,54%

80,48%

13,43%

11,81%

8,80%

1,62%

4,63%

8 лет

29.06.2007

30.06.2015

124,34%

7,90%

85,27%

10,62%

0,95%

8,00%

9,66%

2,61%

30.06.2006

30.06.2014

128,33%

12,84%

87,86%

10,86%

1,52%

8,19%

9,34%

2,67%

30.06.2005

28.06.2013

144,90%

112,99%

93,11%

11,85%

9,91%

8,57%

1,93%

3,27%

9 лет

30.06.2006

30.06.2015

164,38%

30,14%

101,76%

11,40%

2,97%

8,11%

8,43%

3,29%

30.06.2005

30.06.2014

197,65%

142,29%

107,21%

12,88%

10,33%

8,43%

2,55%

4,45%

10 лет

30.06.2005

30.06.2015

244,66%

179,43%

122,54%

13,16%

10,82%

8,32%

2,35%

4,84%

* В результатах не учитывается взимание скидок и надбавок.

** Используются результаты одного из индексных фондов (индекс ММВБ) с СЧА более 100 млн руб. http://pif.investfunds.ru/funds/268.

*** Используются данные Банка России о ставках по депозитным вкладам сроком от 181 дня до 1 года, актуальных на начало соответствующего периода.

**** Не учитывается налогообложение.

В отчетности мы также приводим данную форму для анализа доходности регулярных инвестиций (ежемесячно инвестируется 1 000 руб.) на рассматриваемых временных интервалах.

Период

Дата начала

Дата окончания

Результат ОПИФА «Арсагера – ФА»*, %

Результат индексного фонда (ИФ)**, %

Доход по депозиту***, %

Результат ОПИФА «Арсагера – ФА»*,

в годовых %

Результат индексного фонда**

в % годовых

Доход по депозиту***

в % годовых

Результат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус результатат ИФ,

в % годовых

Результат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус дох-ть депозита****,

в % годовых

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

1 год

30.06.2014

30.06.2015

16,22%

8,38%

3,77%

26,10%

13,48%

7,39%

12,62%

18,71%

28.06.2013

30.06.2014

8,38%

4,42%

3,89%

13,41%

7,08%

7,22%

6,33%

6,19%

29.06.2012

28.06.2013

-3,99%

-7,53%

3,73%

-6,44%

-12,15%

6,92%

5,71%

-13,36%

30.06.2011

29.06.2012

-7,25%

-8,08%

3,27%

-11,67%

-13,00%

6,28%

1,34%

-17,95%

30.06.2010

30.06.2011

11,50%

5,99%

3,91%

18,51%

9,64%

7,88%

8,86%

10,63%

30.06.2009

30.06.2010

15,14%

4,67%

6,16%

24,36%

7,52%

11,29%

16,84%

13,06%

30.06.2008

30.06.2009

39,99%

17,54%

4,75%

64,33%

28,22%

8,88%

36,11%

55,45%

29.06.2007

30.06.2008

10,83%

1,55%

4,62%

17,33%

2,48%

8,70%

14,85%

8,62%

30.06.2006

29.06.2007

5,61%

7,05%

4,74%

9,05%

11,37%

9,21%

-2,32%

-0,16%

30.06.2005

30.06.2006

3,56%

42,47%

5,46%

5,73%

68,33%

10,37%

-62,60%

-4,64%

2 года

28.06.2013

30.06.2015

20,86%

14,40%

7,67%

17,64%

12,48%

7,30%

5,16%

10,34%

29.06.2012

30.06.2014

12,54%

4,80%

7,58%

10,96%

4,33%

7,07%

6,62%

3,89%

30.06.2011

28.06.2013

-5,00%

-8,97%

7,06%

-4,73%

-8,67%

6,60%

3,94%

-11,33%

30.06.2010

29.06.2012

-6,68%

-9,68%

6,85%

-6,37%

-9,37%

7,08%

3,01%

-13,45%

30.06.2009

30.06.2011

36,66%

18,92%

9,22%

29,49%

16,16%

9,57%

13,33%

19,92%

30.06.2008

30.06.2010

82,45%

28,61%

11,37%

58,82%

23,62%

10,08%

35,20%

48,74%

29.06.2007

30.06.2009

3,82%

-11,81%

9,33%

3,45%

-11,54%

8,79%

14,99%

-5,34%

30.06.2006

30.06.2008

19,86%

7,73%

9,27%

16,88%

6,89%

8,96%

9,99%

7,93%

30.06.2005

29.06.2007

13,83%

39,44%

9,94%

12,06%

31,51%

9,79%

-19,45%

2,27%

3 года

29.06.2012

30.06.2015

25,61%

16,70%

11,61%

14,08%

9,59%

7,18%

4,49%

6,91%

30.06.2011

30.06.2014

13,10%

3,84%

11,19%

7,67%

2,37%

6,81%

5,30%

0,86%

30.06.2010

28.06.2013

-4,94%

-10,49%

10,73%

-3,23%

-7,13%

7,03%

3,90%

-10,26%

30.06.2009

29.06.2012

7,64%

-3,00%

11,81%

4,61%

-1,93%

8,47%

6,54%

-3,86%

30.06.2008

30.06.2011

108,11%

43,32%

14,73%

44,99%

22,11%

9,34%

22,88%

35,65%

29.06.2007

30.06.2010

61,86%

11,20%

16,50%

29,45%

6,61%

9,62%

22,84%

19,83%

30.06.2006

30.06.2009

-4,57%

-19,20%

14,23%

-2,97%

-13,98%

8,93%

11,01%

-11,90%

30.06.2005

30.06.2008

29,56%

32,78%

14,59%

15,96%

17,45%

9,42%

-1,49%

6,54%

4 года

30.06.2011

30.06.2015

27,28%

16,91%

15,49%

11,09%

7,27%

6,95%

3,82%

4,14%

30.06.2010

30.06.2014

13,74%

2,47%

15,05%

6,02%

1,16%

7,07%

4,86%

-1,05%

30.06.2009

28.06.2013

5,82%

-5,98%

15,58%

2,68%

-3,00%

8,08%

5,68%

-5,40%

30.06.2008

29.06.2012

54,63%

12,96%

17,27%

19,63%

5,71%

8,57%

13,92%

11,06%

29.06.2007

30.06.2011

98,49%

31,54%

20,24%

30,34%

12,54%

9,18%

17,79%

21,15%

30.06.2006

30.06.2010

56,49%

4,81%

21,88%

20,13%

2,23%

9,51%

17,90%

10,62%

30.06.2005

30.06.2009

-5,70%

-12,91%

19,76%

-2,85%

-6,86%

9,29%

4,01%

-12,14%

5 лет

30.06.2010

30.06.2015

28,61%

16,22%

19,59%

9,21%

5,61%

7,14%

3,60%

2,07%

30.06.2009

30.06.2014

24,57%

6,45%

19,95%

8,08%

2,38%

7,90%

5,71%

0,18%

30.06.2008

28.06.2013

44,57%

6,57%

21,04%

13,25%

2,42%

8,24%

10,83%

5,01%

29.06.2007

29.06.2012

52,27%

6,48%

22,89%

14,98%

2,39%

8,60%

12,60%

6,39%

30.06.2006

30.06.2011

98,24%

26,82%

25,98%

23,72%

8,71%

9,19%

15,01%

14,54%

30.06.2005

30.06.2010

57,63%

11,36%

27,86%

16,15%

4,05%

9,69%

12,10%

6,47%

6 лет

30.06.2009

30.06.2015

39,57%

20,37%

24,64%

9,98%

5,72%

7,82%

4,26%

2,16%

30.06.2008

30.06.2014

64,49%

18,43%

25,50%

14,51%

5,24%

8,07%

9,27%

6,44%

29.06.2007

28.06.2013

44,60%

1,89%

26,76%

10,97%

0,60%

8,32%

10,37%

2,66%

30.06.2006

29.06.2012

54,58%

3,79%

28,79%

12,82%

1,19%

8,70%

11,62%

4,12%

30.06.2005

30.06.2011

103,19%

34,55%

32,26%

20,14%

8,95%

9,38%

11,20%

10,76%

Период

Дата начала

Дата окончания

Результат ОПИФА «Арсагера – ФА»*, %

Результат индексного фонда (ИФ)**, %

Доход по депозиту***, %

Результат ОПИФА «Арсагера – ФА»*,

в годовых %

Результат индексного фонда**

в % годовых

Доход по депозиту***

в % годовых

Результат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус результатат ИФ,

в % годовых

Результат ОПИФА «Арсагера – ФА» минус дох-ть депозита****,

в % годовых

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

7 лет

30.06.2008

30.06.2015

79,86%

32,55%

30,35%

14,37%

7,29%

7,97%

7,09%

6,40%

29.06.2007

30.06.2014

66,13%

14,26%

31,39%

12,57%

3,57%

8,16%

9,00%

4,41%

30.06.2006

28.06.2013

47,99%

-0,09%

32,82%

9,92%

-0,02%

8,44%

9,94%

1,47%

30.06.2005

29.06.2012

59,92%

9,68%

35,24%

11,71%

2,50%

8,93%

9,20%

2,77%

8 лет

29.06.2007

30.06.2015

82,84%

28,85%

36,43%

12,79%

5,75%

8,06%

7,04%

4,73%

30.06.2006

30.06.2014

70,94%

12,50%

37,65%

11,49%

2,77%

8,29%

8,72%

3,21%

30.06.2005

28.06.2013

53,81%

5,09%

39,47%

9,41%

1,19%

8,68%

8,22%

0,73%

9 лет

30.06.2006

30.06.2015

88,85%

27,37%

42,92%

11,86%

4,89%

8,19%

6,97%

3,68%

30.06.2005

30.06.2014

78,22%

17,86%

44,52%

10,88%

3,39%

8,52%

7,49%

2,37%

10 лет

30.06.2005

30.06.2015

97,35%

33,17%

50,05%

11,28%

5,15%

8,40%

6,14%

2,88%

* В результатах не учитывается взимание скидок и надбавок.

** Используются результаты одного из индексных фондов (индекс ММВБ) с СЧА более 100 млн руб. http://pif.investfunds.ru/funds/268.

*** Используются данные Банка России о ставках по депозитным вкладам сроком от 181 дня до 1 года, актуальных на начало соответствующего периода.

**** Не учитывается налогообложение.

Как видно из приведенных таблиц, результаты фонда на начальных этапах были хуже результатов индексного фонда, но в последующем результаты фонда превосходили индекс. В модели, где инвестиции осуществляются регулярно, на периоде 4 года и более результат фонда был всегда лучше, чем у индекса.

В результате нашего кропотливого труда по выбору наиболее перспективных активов, результаты фонда на большинстве рассматриваемых интервалов превосходят доходность депозитов, в то время как индексный фонд не смог обеспечить такой результат.

Выводы

• Разработанная нами форма отчетности позволяет дать объективную оценку работы управляющего на длительных временных интервалах и исключить возможность манипулирования данными.

• Данное исследование показало, что модель регулярных инвестиций в фонд акций дала более стабильное превосходство результата над доходностью депозитов и индексного фонда по сравнению с нерегулярными.