13.3. Отчет «Отраслевой анализ портфеля»

Отраслевой анализ состоит из двух этапов: представление отраслевой структуры портфеля и ее сравнение с отраслевой структурой рынка или соответствующего рыночного индекса.

Отраслевая структура позволяет продемонстрировать, какую отрасль управляющий считал наиболее перспективной в отчетном периоде, как изменилась доля той или иной отрасли и по какой причине произошло изменение.

Сравнение отраслевой структуры портфеля со структурой рынка (индекса) позволяет определить, как сильно состав портфеля отклонялся от рыночного портфеля. И, как следствие, зная результат портфеля и результат рынка, сделать вывод о том, насколько обоснованным был выбор активов, относящихся к определенным отраслям.

Сравнение отраслевой структуры портфеля со структурой рынка (индекс ММВБ)

Числовое значение отраслевого отклонения (индекс отраслевого отклонения) может находиться в диапазоне от 0% (при полном совпадении долей отраслей в портфеле и на рынке) до 100% (при полном несовпадении). Отметим, что значение индекса отраслевого отклонения в 100% возможно только при сравнении структуры портфеля со структурой рыночного индекса. Если же сравнивать со всем рынком в целом, то отклонения в 100% невозможно.

Структура отраслевого отклонения

На диаграмме можно увидеть структуру отраслевого отклонения и понять, какие отрасли внесли наибольший вклад в значение индекса отклонения. Синим цветом обозначаются те отрасли, доля которых в рынке выше, чем в портфеле. Оранжевым цветом – отрасли, доля которых в портфеле выше.

При помощи отраслевой структуры рынка можно продемонстрировать информацию о том, инвестиции в какую отрасль оказались наиболее или наименее результативными.

Выводы

• Отраслевая структура портфеля позволяет продемонстрировать, каким отраслям в портфеле отдается предпочтение.

• Индекс отраслевого отклонения показывает структуру отклонения портфеля под управлением от условного рыночного портфеля.