Приложение З

Основные положения законодательства Узбекистана в сфере фондового рынка

Основным законом, регулирующим организованный фондовый рынок Республики Узбекистан, является закон «О биржах и биржевой деятельности», в котором указаны основные организационные нормы, даны разъяснения по основным понятиям, правам и обязанностям участников торгов. Там же установлен и минимальный размер уставного капитала – не меньше чем 10 000 МРЗП.

Еще одним важным законом в этой сфере является закон «О рынке ценных бумаг». Одним из важных пунктов, установленных в данном законе, является регистрация всех выпусков эмиссионных ценных бумаг в едином государственном реестре (кроме государственных ценных бумаг). Плата за регистрацию выпуска 0,01 процента от номинальной стоимости выпуска. Выпуск признается несостоявшимся, если в срок размещается не менее 60 % бумаг.

Все сделки с ценными бумагами совершаются в письменной форме и подлежат регистрации.

К профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг относятся: брокерская и дилерская деятельность, инвестиционное консультирование, деятельность инвестиционного фонда, доверительного управляющего, расчетного депозитария, расчетно-клиринговой палаты, трансфер-агента, организатора внебиржевых торгов. При этом, инвестиционный фонд не может совмещать иные виды лицензий, а трансфер-агент не может являться дилером или брокером.

При Министерстве финансов создана специальная комиссия по регулированию рынка ценных бумаг, которая осуществляет меры по лицензированию профессиональных участников, их переаттестации, пишет методические пояснения по работе с ценными бумагами и так далее. Также тесное сотрудничество у бирж происходит с Госкомимуществом в сфере определения прав собственности на различные активы.

Профессиональные участники рынка ценных бумаг и эмитенты несут ответственность перед инвесторами в размере убытков от недобросовестной рекламы, за манипулирование ценами, искажение информации и так далее. Плюс к этому, на виновную сторону государством накладываются санкции в размере до 400 МРЗП.

В соответствии с мерами по противодействию легализации доходов, полученных преступных путем, при однократном обращении на биржу обязательно проверяется соответствие сделки основным видам деятельности клиента. В целом же критерии подозрительности операций не отличаются от аналогичных критериев в других сегментах.

Согласно постановлению Кабинета Министров № 196 сделки на вторичном рынке с ценными бумагами открытых акционерных обществ считаются недействительными, если проводятся вне соответствующей лицензированной торговой площадки. При том, что выпуск корпоративных облигаций осуществляется только открытыми акционерными обществами (Постановление № ПП-475), абсолютно весь вторичный рынок обращения ценных бумаг сосредотачивается на фондовой бирже «Тошкент».

В уставный капитал этого инфраструктурного института входят: «Госкомимущество Республики Узбекистан с долей в уставном фонде в размере 50 процентов плюс одна акция, Корейская фондовая биржа – с долей 25 процентов минус одна акция, а также коммерческие банки республики – Национальный банк внешнеэкономической деятельности, Государственно-коммерческий Народный банк, ГАКБ "Асака-банк", ОАКБ "Узпромстройбанк"»[124].

Для закупок государственных предприятий, монополий или предприятий с государственным участием не менее 50 % согласно постановлению Президента «Об оптимизации системы электронных закупок и расширении доступа к ним субъектов» с 1 мая 2013 года организована отдельная торговая площадка на товарно-сырьевой бирже.

Контракты, заключаемые на сумму от 300 до 100 000 долл. США обязательно должны проходить через биржу. В силу этого, большинство контрактов на поставку хлопкового волокна и его производных, небольших контрактов на нефть, газ и их производные, а также некоторые продукты химической промышленности заключаются только на бирже.

Благодаря упрощению схем расчетов и таможенного декларирования именно через биржевой институт иностранным агентам намного проще заключать контракты именно там, несмотря на то, что приходится проходить сложные процедуры аккредитации для допуска на рынок и спецификации самих контрактов в соответствии со всеми стандартами биржи. Факта внесения на счет в клиринговой палате 15 % от суммы контракта достаточно для регистрации контракта в таможенном органе. Инструмент пользуется большой популярностью также в силу упрощения валютных расчетов по сравнению с обычными банковскими (когда резиденты испытывают большие трудности с конвертацией национальной валюты).

Также одним из важнейших законов для этой сферы является закон «Об акционерных обществах», который в мае 2014 года претерпел ряд изменений. Некоторые из них приведены ниже:

1. Отмена разделения обществ на общества открытого и закрытого

типа.

2. Из перечня учредительных документов был убран проспект эмиссии.

3. Убран пункт об изменении уставного капитала в случае изменения уровня минимального размера заработной платы (она повышается минимум раз в год).

4. Введена неделимость акции

5. Запрещена конвертация привилегированных акций в обыкновенные

6. Номинальная стоимость одной акции не должна превышать 5000 сум (примерно 2,2 долл. США).

7. В закон введено понятие о рыночной стоимости ценных бумаг

8. Введена статья о выпуске корпоративных облигаций, в том числе конвертируемых

9. Убрана статья 35 в которой говорилось о непредоставлении права голоса по не до конца оплаченным акциям, а также о том, что акции, поступившие в распоряжение самого общества, теряют право голоса, по ним не начисляются дивиденды и они должны быть реализованы в течение года

10. Введен новый порядок эмиссии ценных бумаг, по которому открытая подписка акций может проводиться только на бирже, допускается императивное законодательное право на установление порядка эмиссии любых корпоративных ценных бумаг через биржу в обязательном порядке, минимальный процент размещенных бумаг, при котором выпуск считается состоявшимся, равно 30 %;

11. Введен запрет на выплату дивидендов по привилегированным акциям в виде ценных бумаг

12. В соответствии со статьей 62 акционерным обществам необходимо открывать собственные сайты, на которых будет происходить раскрытие информации.

13. Созвать внеочередное собрание акционеров теперь сможет владелец не менее чем 5 % акций

14. Снижен процент кворума с 60 % до 50 % на первом собрании и с 60 % до 40 % – на втором

15. Убрана статья 88 об ответственности членов наблюдательного совета, директора или управляющей организации

16. Крупной признается сделка, стоимость которой превышает 15 % активов общества (ранее от 25 %).