1.6.4. Рынок акций и облигаций

На 1 января 2014 года общее количество эмитентов составило 1232 предприятий (1925 в 2008 г) Но, несмотря на отрицательную динамику количества эмитентов, за последние годы объемы эмиссий выросли больше чем в два раза. Более подробно ситуацию можно рассмотреть на рисун– [45]

ке в приложении Ж. При этом средний уставный капитал эмитентов составляет примерно 2,9 млн долларов США.

Наряду с увеличением эмиссионной деятельности на фондовой бирже за последнее время наблюдается уменьшение обращения акций на вторичном рынке.

Таблица 1.6 – Соотношение первичного и вторичного рынка акций в Республике Узбекистан в период с 2007 по 2013 гг⁸

Таблица 1.7 – Соотношение биржевого и внебиржевого рынков акций в Республике Узбекистан в период с 2007 по 2013 гг. ⁸

Внебиржевой рынок акций в Узбекистане существенно больше биржевого.

В Узбекистане облигации могут выпускаться только акционерными обществами. Рынок облигаций в основном показывает положительную динамику, однако составляет не более 7 % от рынка ценных бумаг страны.

Среди инвесторов преобладают представители мелкого бизнеса и частные предприниматели. Их доля за 2013 год превысила 47 % от биржевого оборота (рисунок 1.9).

Источник: Информационный бюллетень РФБ «Тошкент» декабрь 2013 г

Рисунок 1.9 – Структура инвесторов на РФБ «Тошкент»

Нельзя сказать, что физические лица не принимают участия на фондовом рынке. Например, на начало 2012 года они владели более чем 90 % всех акций страны (по количеству ценных бумаг), однако в стоимостном выражении их капитал составлял менее 5 % от общей капитализации акционерных обществ Узбекистана.

Закрытые подписки при эмиссии ценных бумаг, формирование пассивных инвестиционных портфелей банками и страховыми компаниями, большая доля государства в капитале – все это не способствует привлечению физических лиц на биржевой рынок. Круг таких инвесторов на нем крайне ограничен.

В связи с постоянным увеличением нормативов достаточности капитала для акционерных обществ, происходит их постоянное укрупнение. За последние 5 лет размер среднего уставного капитала акционерных обществ вырос в три раза. Оно сопровождается снижением количества крупных хозяйствующих субъектов, что в свою очередь означает снижение числа активных эмитентов.